Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)金屬鎂市場(chǎng)庫(kù)存低位下價(jià)格窄幅震蕩

年初受冬季供暖需求支撐，動(dòng)力煤價(jià)格處于相對(duì)高位，但隨著春節(jié)后煤礦快速?gòu)?fù)產(chǎn)，疊加進(jìn)口煤補(bǔ)充，供應(yīng)壓力迅速增加，2月煤價(jià)出現(xiàn)大幅下跌進(jìn)入二季度，供需寬松格局未改，環(huán)渤海港口庫(kù)存持續(xù)處于高位，壓制煤價(jià)上行空間 六、2025年下半年市場(chǎng)展望 廠庫(kù)低位，需求疲軟，供需雙弱格局下，鎂價(jià)多將維持窄幅震蕩 硅鐵：硅鐵市場(chǎng)下半年面臨較大嚴(yán)峻考驗(yàn)，雖然上半年工廠開(kāi)工有所下降，但下半年需求方面仍面臨較大不確定性，出口關(guān)稅以及復(fù)雜多變的國(guó)際形勢(shì)，造成了較為嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

研究報(bào)告

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)硅鐵市場(chǎng)仍有階段性反彈

下半年蘭炭價(jià)格或在三季度出現(xiàn)季節(jié)性上漲，考慮到前期價(jià)格基本觸底平穩(wěn)，隨著兩大節(jié)日臨近，市場(chǎng)備貨需求帶動(dòng)下，蘭炭價(jià)格存在回暖趨勢(shì)四季度，市場(chǎng)受供暖備貨影響短暫上漲后或?qū)⒒芈湔w價(jià)格存在震蕩區(qū)間，行情或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運(yùn)行 綜合來(lái)看，硅鐵市場(chǎng)下半年面臨較大嚴(yán)峻考驗(yàn)，雖然上半年工廠開(kāi)工有所下降，但下半年需求方面仍面臨較大不確定性，出口關(guān)稅以及復(fù)雜多變的國(guó)際形勢(shì)，造成了較為嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：6月蘭炭價(jià)格堅(jiān)挺 開(kāi)工仍是市場(chǎng)“焦點(diǎn)”

5月上半月受國(guó)際油價(jià)下跌影響，焦油價(jià)格跌至年內(nèi)最低點(diǎn)，月中受貿(mào)易關(guān)稅問(wèn)題緩和，國(guó)際油價(jià)回暖，焦油價(jià)格受此帶動(dòng)焦油市場(chǎng)開(kāi)始成交向好 展望6月，國(guó)際油價(jià)仍有上漲空間，疊加6月加氫企業(yè)整體開(kāi)工高位，市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，給予焦油價(jià)格有利支撐，預(yù)計(jì)陜西市場(chǎng)均價(jià)或在3050-3150元/噸附近，新疆市場(chǎng)均價(jià)或在2800-2950元/噸 三、下游市場(chǎng)情況 5月，下游電石市場(chǎng)整體運(yùn)行偏弱，電石爐開(kāi)工高位，PVC檢修增多，市場(chǎng)成交不佳，加快市場(chǎng)下行，為加快出貨，市場(chǎng)低價(jià)貨源持續(xù)增多，烏海電石市場(chǎng)主流電石貿(mào)易價(jià)格回落至2350元/噸；下游硅鐵市場(chǎng)運(yùn)行情況不佳，價(jià)格接連下跌，企業(yè)虧損值不斷增大，市場(chǎng)停減產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)增多；下游鎳鐵企業(yè)采購(gòu)蘭炭情緒不一，多數(shù)大型企業(yè)按需采購(gòu)蘭炭，少數(shù)鎳鐵企業(yè)考慮市場(chǎng)無(wú)煙煤價(jià)格持續(xù)下滑，對(duì)蘭炭需求減弱，市場(chǎng)出現(xiàn)停采或減量采購(gòu)現(xiàn)象。

月評(píng)

海外鐵合金市場(chǎng)分析匯總（5.26-5.30）

出口價(jià)：印度70鐵FOB價(jià)格1163美元/噸，環(huán)比下降7美元/噸，中國(guó)75硅鐵FOB價(jià)格1090美元/噸，下跌15美元/噸 歐洲市場(chǎng) 2025年5月26日（隔夜）國(guó)際氧化鉬價(jià)格20.3-21.05美元/磅鉬，歐洲鉬鐵價(jià)格48.9-49.0美元/千克鉬 中國(guó)鎂錠出口歐洲，CIF鹿特丹價(jià)格2490-2500美元/噸左右 。

海外鐵合金動(dòng)態(tài)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：蘭炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 企業(yè)成本壓力有所緩解

硅鐵主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠5300-5400元/噸，75硅鐵價(jià)格報(bào)5900-5950元/噸，臨近鋼招，部分下游企業(yè)有補(bǔ)庫(kù)需求，供需矛盾有限，短期內(nèi)硅鐵現(xiàn)貨以弱勢(shì)震蕩為主中溫煤焦油市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，陜西市場(chǎng)中溫煤焦油價(jià)格2900-2970元/噸，國(guó)際油價(jià)下行，下游加氫企業(yè)打壓焦油價(jià)格情緒較強(qiáng)，焦油價(jià)格低位震蕩綜合來(lái)看，蘭炭生產(chǎn)企業(yè)低庫(kù)存運(yùn)行，市場(chǎng)暫無(wú)調(diào)價(jià)信息，后市需要持續(xù)關(guān)注原料端價(jià)格走勢(shì)及市場(chǎng)供需情況。

日評(píng)

本周海外鐵合金熱點(diǎn)（5.6-5.9）

由于成交有限，市場(chǎng)情緒維持低迷多數(shù)特鋼廠庫(kù)存充足，按需采購(gòu)國(guó)際市場(chǎng)方面，中國(guó)釩鐵價(jià)格維持穩(wěn)定在85000元/噸（11778美元/噸），受供需平衡支撐 不丹公布最新報(bào)價(jià) 印度硅鐵價(jià)格隨之走穩(wěn) 與4月28日相比，印度70硅鐵價(jià)格基本保持不變，小幅上漲500盧比/噸（6美元/噸）由于印度東北部和不丹的大多數(shù)賣(mài)家都適應(yīng)了新公布的95500盧比/噸（1129美元/噸）的報(bào)價(jià)，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格保持穩(wěn)定。

海外鐵合金動(dòng)態(tài)

節(jié)后首日國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)“綠肥紅瘦”

期指全線飄紅，原油系領(lǐng)跌商品市場(chǎng) “五一”假期后的首個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)“綠肥紅瘦”，漲跌不一，文華商品指數(shù)下跌0.71%，報(bào)收于157.27點(diǎn)其中，受假期國(guó)際原油價(jià)格下挫影響，原油板塊承壓，領(lǐng)跌市場(chǎng)因黑色產(chǎn)業(yè)鏈終端需求預(yù)期疲軟，焦炭和硅鐵價(jià)格跌幅居前滬金價(jià)格明顯反彈，但有色金屬板塊整體以下跌為主農(nóng)產(chǎn)品板塊，雞蛋價(jià)格跌幅超2%，油脂類(lèi)商品普遍收跌。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel解讀：硅鐵集中減產(chǎn)自救 能否擺脫困境

若4月鋼招量?jī)r(jià)企穩(wěn)，或?qū)?dòng)貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)需求，形成價(jià)格反彈下游剛需補(bǔ)庫(kù)行為尚可，金屬鎂市場(chǎng)雖弱穩(wěn)但未出現(xiàn)需求遞減，市場(chǎng)對(duì)后期終端需求恢復(fù)的預(yù)期有所增強(qiáng)3月硅鐵出口成交放緩，但國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)可能刺激部分買(mǎi)家進(jìn)行采購(gòu)若國(guó)內(nèi)價(jià)格企穩(wěn)，出口貿(mào)易商情緒或逐步修復(fù) 總結(jié)：清明節(jié)后硅鐵需求維持弱復(fù)蘇格局，硅鐵廠家生產(chǎn)利潤(rùn)已觸及底部，部分廠家因市場(chǎng)情緒低迷暫停報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)承壓。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：鎂市弱穩(wěn)運(yùn)行 剛需跟進(jìn)采購(gòu)（4.3-4.11）

工廠方面，廠家目前整體挺價(jià)心態(tài)偏強(qiáng)，尤其在近期市場(chǎng)整體表現(xiàn)動(dòng)蕩，出口及國(guó)際局勢(shì)不明朗的情況下，雖成交跟進(jìn)不及預(yù)期，但主流價(jià)格并未出現(xiàn)松動(dòng)，本周雖有復(fù)產(chǎn)廠家，但亦有計(jì)劃停產(chǎn)的廠家，需要繼續(xù)跟進(jìn) 需求方面，下游企業(yè)近期采購(gòu)心態(tài)不佳，在前期市場(chǎng)幾經(jīng)動(dòng)蕩下，心態(tài)表現(xiàn)較謹(jǐn)慎，部分貿(mào)易商以清理前期庫(kù)存為主，主流企業(yè)保持謹(jǐn)慎觀望 原料方面，原料價(jià)格整體維持穩(wěn)定，75硅鐵陜西主流出廠價(jià)格6100-6200元/噸，蘭炭神木小料605-670元/噸，山西五臺(tái)山白云石價(jià)格180-200元/噸。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：硅鐵鋼招走低 宏觀備受關(guān)注（3.7-3.14）

下游短期補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)較小價(jià)格上下游對(duì)于硅鐵接受程度一般，部分貿(mào)易商等待囤貨機(jī)會(huì)，不急于采購(gòu)期現(xiàn)公司點(diǎn)價(jià)出貨情況較上周轉(zhuǎn)好，05-180附近成交 綜合來(lái)看，硅鐵供應(yīng)增產(chǎn)企業(yè)增多，增庫(kù)的趨勢(shì)在增加，但幅度均有收窄，在需求增量有限的局面下硅鐵價(jià)格短暫見(jiàn)頂同時(shí)考慮到近期國(guó)際宏觀市場(chǎng)波動(dòng)較大，政策情況也備受關(guān)注因此，預(yù)計(jì)短期硅鐵弱穩(wěn)運(yùn)行，或表現(xiàn)出一定的分歧走勢(shì)，宏觀方面利好有反彈的可能

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：本周蘭炭市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)探漲 低價(jià)貨源減少（3.10-3.14）

統(tǒng)計(jì)88家電石企業(yè)樣本，涉及3034萬(wàn)噸產(chǎn)能，本周開(kāi)工率在61.28%，環(huán)比下降2.53%本周硅鐵市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，本周寧夏市場(chǎng)企業(yè)新增硅鐵爐子復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)整體供應(yīng)高位，現(xiàn)貨出貨轉(zhuǎn)為被動(dòng)，供應(yīng)市場(chǎng)信心或有轉(zhuǎn)弱，下游市場(chǎng)短期補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)較小，對(duì)硅鐵接受程度一般，同時(shí)考慮到近期國(guó)際宏觀市場(chǎng)波動(dòng)較大，政策情況也備受關(guān)注電石市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，主流市場(chǎng)電石出廠價(jià)格漲至2700元/噸，本周除不定時(shí)錯(cuò)峰用電影響外，電石市場(chǎng)出現(xiàn)零星檢修現(xiàn)象，且在電力成本壓力下避峰生產(chǎn)企業(yè)增多，整體供應(yīng)收縮明顯，而下游市場(chǎng)由于環(huán)保檢查影響減弱需求增長(zhǎng)，采購(gòu)積極，代卸車(chē)處于低位，電石市場(chǎng)貨源較為緊張，價(jià)格持續(xù)上行。

周評(píng)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：蘭炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 年后第五輪降價(jià)開(kāi)啟

硅鐵主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠5750-5950元/噸，75硅鐵價(jià)格報(bào)6150-6250元/噸，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存較高，下游需求消化緩慢，價(jià)格弱勢(shì)，企業(yè)利潤(rùn)相對(duì)較低，預(yù)計(jì)硅鐵市場(chǎng)仍以窄幅震蕩為主中溫煤焦油市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，部分市場(chǎng)焦油價(jià)格上行30-50元/噸，陜西市場(chǎng)中溫煤焦油價(jià)格2980-3050元/噸，外圍加氫以及煤柴廠采購(gòu)力度增大，市場(chǎng)需求回升，但在國(guó)際油價(jià)下調(diào)背景下，焦油價(jià)格仍以整體小幅波動(dòng)為主。

日評(píng)

Mysteel解讀：成本支撐走強(qiáng) 硅鐵能否一改弱勢(shì)？

年初以來(lái)，鐵水產(chǎn)量徘徊在相對(duì)低位，截止目前247家鋼廠鐵水產(chǎn)量?jī)H在230萬(wàn)噸，主因下游消費(fèi)不急預(yù)期疊加國(guó)際貿(mào)易壁壘，鋼廠價(jià)格弱勢(shì)，出貨壓力大，房地產(chǎn)開(kāi)工情況一般，鋼材消費(fèi)壓力較大，據(jù)百年建筑調(diào)研，截至3月11日，樣本建筑工地資金到位率為57.22%，環(huán)比降0.06個(gè)百分點(diǎn)其中，房建項(xiàng)目資金到位率為47.31%，環(huán)比上升0.21個(gè)百分點(diǎn) （圖：247家鋼廠鐵水產(chǎn)量） 不銹鋼近期市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)較好，價(jià)格持續(xù)小幅反彈，產(chǎn)量也在回升，對(duì)硅鐵需求增量較好。

研究報(bào)告

印度硅鐵價(jià)格持穩(wěn) 不丹廠家暫未更新報(bào)價(jià)

12月市場(chǎng)情況穩(wěn)定 ，不丹報(bào)價(jià)堅(jiān)挺 不丹廠家希望國(guó)際清算銀行（BIS）的許可證可以盡快更新 與2024年12月30日相比，本周印度70硅鐵價(jià)格周環(huán)比不變。

海外鐵合金動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：硅鐵減產(chǎn)漸起 價(jià)格如何博弈？

出口方面：10 月出口同環(huán)比維持增勢(shì)，這在一定程度上提升了企業(yè)的出口積極性，且我國(guó)硅鐵生產(chǎn)的電力、原料成本穩(wěn)定，成本優(yōu)勢(shì)助力出口但硅鐵出口市場(chǎng)存在不確定性，國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，如提高關(guān)稅、實(shí)施進(jìn)口配額、以及匯率波動(dòng)等都會(huì)影響硅鐵市場(chǎng)的增長(zhǎng)空間貿(mào)易保護(hù)短期內(nèi)難以消除，在全球制造業(yè)不景氣的情況下，鋼鐵行業(yè)對(duì)硅鐵的需求下降，進(jìn)而影響硅鐵的出口價(jià)格。

研究報(bào)告

【證券日?qǐng)?bào)】“我的鋼鐵”年會(huì)召開(kāi)，鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)獲取壓力不減

中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司高級(jí)經(jīng)理大宗商品研究員王炙鹿建議，需要把著眼點(diǎn)放在供給側(cè)，尤其需要關(guān)注行業(yè)何時(shí)從降庫(kù)存到降產(chǎn)能轉(zhuǎn)變 長(zhǎng)江證券股份有限公司金屬和煤炭聯(lián)席首席分析師趙超認(rèn)為，值得注意的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將成為本輪供給側(cè)變化的抓手，行業(yè)自身也存在長(zhǎng)期減量發(fā)展去服務(wù)整體經(jīng)濟(jì)變化的需求綜合分析可知，明年鋼鐵市場(chǎng)相對(duì)樂(lè)觀，預(yù)計(jì)明年價(jià)格有望整體中樞上移，呈現(xiàn)前低后高態(tài)勢(shì) 從宏觀政策、外部環(huán)境、行業(yè)供需變化等條件來(lái)分析，白石資產(chǎn)管理（上海）有限公司總經(jīng)理王智宏認(rèn)為，短期有三個(gè)交易策略：“交易鋼鐵利潤(rùn)；交易硅鐵品種，其高波動(dòng)率提供了很好的對(duì)沖管理、全產(chǎn)業(yè)鏈基差保值的機(jī)會(huì)；等待冬儲(chǔ)政策，可以采取后結(jié)算策略等。

媒體報(bào)道

Mysteel：海外硅鐵市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈 中國(guó)四季度出口有望增長(zhǎng)

其次，硅鐵出口價(jià)格還是受國(guó)際市場(chǎng)主要產(chǎn)區(qū)俄羅斯和馬來(lái)西亞的影響，馬來(lái)硅廠仍以長(zhǎng)協(xié)為主，需關(guān)注其富余產(chǎn)能情況帶來(lái)的出口競(jìng)爭(zhēng)日本市場(chǎng)的硅鐵需求常年較穩(wěn)，但由于鋼材出口方面受中國(guó)打壓，2024年日本鋼廠生產(chǎn)積極性減弱，據(jù)客戶(hù)消息，個(gè)別鑄造廠表示在第四季度的硅鐵消費(fèi)量將比第三季度減少30-40%，綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)硅鐵出口價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行 2024年10月份，全球71個(gè)納入世界鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)國(guó)家/地區(qū)的粗鋼產(chǎn)量為1.512億噸，同比增長(zhǎng)0.4%。

研究報(bào)告

Mysteel：11月6日(10:00)寧夏市場(chǎng)蘭炭價(jià)格行情

今日寧夏市場(chǎng)蘭炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，企業(yè)出貨積極硅鐵市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠6050-6200元/噸，75硅鐵價(jià)格報(bào)6700-6800元/噸，近期全國(guó)各地開(kāi)始降溫，市場(chǎng)需求逐漸轉(zhuǎn)弱，硅鐵價(jià)格支撐不穩(wěn)中溫煤焦油市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，國(guó)際油價(jià)反彈，焦油價(jià)格得到一定支撐價(jià)格方面，現(xiàn)中衛(wèi)市場(chǎng)焦面價(jià)格620元/噸；石嘴山市場(chǎng)混料價(jià)格630-640元/噸，中料價(jià)格915-990元/噸，小料價(jià)格900-930元/噸，焦面價(jià)格670元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：11月5日(17:30)寧夏市場(chǎng)蘭炭價(jià)格行情

今日寧夏市場(chǎng)蘭炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，企業(yè)出貨積極硅鐵市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠6050-6200元/噸，75硅鐵價(jià)格報(bào)6700-6800元/噸，硅鐵季節(jié)性消費(fèi)淡季逐步顯現(xiàn)，疊加硅鐵產(chǎn)能較為寬松，硅鐵價(jià)格支撐不穩(wěn)中溫煤焦油市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，部分市場(chǎng)煤焦油價(jià)格下行20元/噸，國(guó)際油價(jià)低位，下游對(duì)焦油價(jià)格打壓情緒較強(qiáng)，價(jià)格小幅波動(dòng)價(jià)格方面，現(xiàn)中衛(wèi)市場(chǎng)焦面價(jià)格620元/噸；石嘴山市場(chǎng)混料價(jià)格630-640元/噸，中料價(jià)格915-990元/噸，小料價(jià)格900-930元/噸，焦面價(jià)格670元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅鐵市場(chǎng)走勢(shì)不明朗 以成交為主

硅鐵主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠6050-6100元/噸，75硅鐵價(jià)格報(bào)6700-6800元/噸 供應(yīng)方面：當(dāng)前硅鐵期貨走勢(shì)不明朗，短期的跟隨硅鐵盤(pán)面上漲并不能帶動(dòng)市場(chǎng)成交持續(xù)放量，當(dāng)前操作依舊以成交為主，且存在一定議價(jià)空間和暗降出貨現(xiàn)象蘭炭價(jià)格短期暫穩(wěn)，現(xiàn)府谷市場(chǎng)中小料主流價(jià)格出廠價(jià)現(xiàn)金含稅860-1100元/噸 下游方面：國(guó)內(nèi)、國(guó)際宏觀事件頻頻，或?qū)ι唐?em class='keyword'>市場(chǎng)價(jià)格有一定影響，政策層面仍有利好因素刺激。

日評(píng)