中信證券：降準改善煤炭需求預期，估值提升有望延續(xù)

中信證券研報指出，央行宣布降低準備金率或?qū)⒏纳?em class='keyword'>煤炭需求預期，進一步催化板塊反彈隨著供給端全國礦山安監(jiān)政策的強化以及需求端各類穩(wěn)增長政策的疊加，煤價底部預期已逐步明朗在此預期下，煤炭龍頭公司低估值和分紅的價值吸引力進一步增強，利好板塊估值提升

爐料

方大九鋼：提升煤炭采購質(zhì)量，助力降本增效

3月份以來，方大九鋼原料公司加強高爐噴吹用煤進廠質(zhì)量，協(xié)助配合煉鐵提高噴吹煙煤配比，降低噴吹煤采購成本 2023年以來，面對嚴峻的市場形勢，原料公司進一步發(fā)揚“大兵團作戰(zhàn)”作風，強化“上道工序為下道工序服務”的理念，在管理部門的指導下，3月份狠抓進廠噴吹煤的“控水提熱”工作，通過完善合同條款、控制高含水貨物報港、穩(wěn)定老品種熱值、引進高熱值新品種等措施，噴吹無煙煤熱值環(huán)比2月份上升13.11Kcal/Kg，水分下降1.26個百分點，噴吹煙煤熱值環(huán)比2月份上升128.78Kcal/Kg，水分環(huán)比下降6.84個百分點，配合煉鐵提高噴吹煙煤配比，有效降低噴吹煤成本。

其它動態(tài)

Mysteel快訊：斯坦莫爾將利用新收購煤礦提高產(chǎn)量 北昆士蘭三港4月煤炭出口同比下降18.2%

斯坦莫爾將利用新收購煤礦提高產(chǎn)量 據(jù)報道，澳大利亞斯坦莫爾煤炭公司(Stanmore Coal)希望通過現(xiàn)有的昆士蘭煤炭業(yè)務和新收購的BMC煤炭公司來彌補1-3月因降雨和洪水而損失的煤炭產(chǎn)量上周，斯坦莫爾通過收購必和必拓所持有的BMC公司80%的權(quán)益而成為該公司的主要擁有人 目前，斯坦莫爾已經(jīng)開始研究在自己的Isaac Downs煤礦和BMC的Poitrel礦區(qū)之間修建一條運輸?shù)缆返姆桨浮?/p>

快訊

Mysteel：云南焦炭市場暫穩(wěn) 煤炭價格開啟提降

目前焦企出貨良好，廠內(nèi)焦炭庫存低位，臨近月初定價焦企普遍看穩(wěn)較多由于鋼廠和焦化利潤普遍較低，煤礦供應已逐步恢復，焦企采購壓力有所緩解近期已對煤炭價格開啟提降，幅度300元/噸，但優(yōu)質(zhì)資源目前仍未寬松，降價幅度仍待商榷焦化產(chǎn)能利用率與前期基本持平，穩(wěn)定維持在60%-80%鋼廠目前按需補庫，下游成材出貨情況一般。

日評

Mysteel快訊：懷特黑文一季度煤炭產(chǎn)量同比下降4.55% 印度CIL提高對電廠煤炭供應量

在此期間，其煤炭供應量從去年同期的143萬噸/天提升到164萬噸/天 該公司進一步表示，在5月31日之前，它已向各州提供了額外的875萬噸煤炭，用于通過鐵路-公路運輸 CIL說：“疫情后的經(jīng)濟恢復和比往年更炎熱的夏季推動電力需求增長，”該公司在2022年4月上半月加快生產(chǎn)，產(chǎn)量達到2640萬噸，同比增長27% 信息來源：PTI 加拿大太平洋鐵路周度煤炭運輸同比下降13.44% 根據(jù)加拿大太平洋鐵路公司最新公布的數(shù)據(jù)，在4月10日至4月16日（2022年第15周）的一周內(nèi)，該公司運輸煤炭5,886車皮，同比下降13.44%。

煤焦熱點

Mysteel快訊：格拉德斯通港2月煤炭運輸同比下降9.86% 印尼難以提高煤炭產(chǎn)量

信息來源：Word Coal 印尼難以提高煤炭產(chǎn)量 世界煤炭市場價格正在經(jīng)歷大幅飆升價格上漲顯然會給印尼的煤炭生產(chǎn)商，尤其是出口商們帶來更高利潤但遺憾的是，印尼大型生產(chǎn)商卻無法提高國內(nèi)煤炭產(chǎn)量 這是因為，就目前而言，印尼煤炭生產(chǎn)仍然受到天氣的影響，即降雨對生產(chǎn)的影響很大 布米資源（Bumi Resources）的董事迪利普表示，目前公司正在試圖在天氣干擾下最大限度地提高煤炭產(chǎn)量。

煤焦熱點

Mysteel快訊：2021年新南威爾士州煤炭出口量略降1% 俄羅斯煤企Elga Coal計劃2022年提產(chǎn)36%

2021年新南威爾士州煤炭出口量略降1% 2021年在國際需求強勁背景下，新南威爾士州煤炭行業(yè)經(jīng)受住了疫情和市場變化的考驗，創(chuàng)造了積極的出口量和就業(yè)機會 Coal Services的新數(shù)據(jù)顯示，2021年新南威爾士州出口1.64億噸煤炭，同比下降1%，比十年前高出近30% 印度和泰國是需求的主要推動力，這兩個新興貿(mào)易伙伴從新南威爾士州進口的煤炭幾乎翻了一番。

煤焦熱點

Mysteel晚餐：煤炭期貨“三兄弟”大跌，焦炭第四輪提降落地

◎ 商務部：1-10月全國吸收外資9431.5億元，同比增長17.8%。

資訊

中州期貨：鋼企提焦炭首輪降價，煤炭現(xiàn)貨價格走弱 

主要邏輯：1.動力煤:價格逐步合理回歸政策方面動力煤仍有向下驅(qū)動，基本面看市場由緊張逐步過渡為緊平衡，后期需求變化情況或有小幅反彈，反彈空間由庫存及需求變化幅度決定，整體仍以反彈做空為主 2.雙焦:焦炭現(xiàn)貨市場情緒明顯轉(zhuǎn)弱，部分焦企考慮原料成本支撐或趨弱，且自身廠內(nèi)仍有焦炭庫存待消化，目前有降價拋貨的意愿，下游鋼廠方面，河北唐山限產(chǎn)升級，部分燒結(jié)礦緊缺致使鋼廠高爐有臨時性休風或者限產(chǎn)的情況，剛需回落，且廠內(nèi)庫存中高位，對焦炭控制到貨的現(xiàn)象增多，短期看在成本支撐轉(zhuǎn)弱以及鋼廠利潤急劇下滑且成材成交較差的背景下，焦炭市場面臨下行的壓力，后期市場需實時關(guān)注政策對上下游的影響。

策略研究

29日全球煤炭快訊：俄羅斯、哥倫比亞對土耳其煤炭出口下降明顯博茨瓦納一煤礦計劃產(chǎn)能提高35%

為提高產(chǎn)量，煤礦公司計劃在礦區(qū)周邊新開發(fā)一座露天礦，目前已經(jīng)與一家由南非和博茨瓦納合資的公司簽訂了一份為期五年的開發(fā)合同 目前，博茨瓦納全國擁有720兆瓦裝機容量，國家計劃未來六年通過太陽能和燃煤電廠將裝機容量提升一倍，以此來降低電力進口依賴 盡管博茨瓦納煤炭資源豐富，全國儲量預計超過2000億噸，但在2019年全國第一家私營煤炭公司出現(xiàn)前，博茨瓦納僅有Morupule一座在產(chǎn)煤礦。

快訊

Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

2025年1-6月產(chǎn)地動力煤價格重心繼續(xù)下移且降幅明顯，煤炭市場整體供應相對寬松，市場供需形勢持續(xù)改善，下游化工利潤提升明顯，但對庫存控制仍處于偏低值。

月評

[合成氨月評]：合成氨區(qū)域分化運行，整體弱勢下行（2025年6月）

5.后市分析及展望 原料面，煤炭、天然氣價格相對持穩(wěn)，波動空間有限 供應面上，下期日度商品量有所減少，供應面縮減為主，但除福建地區(qū)以外，其他地區(qū)整體供應仍顯富裕 需求面上，丙烯腈受成本驅(qū)動及新裝置投產(chǎn)影響，供應預計有所提升，磷銨因裝置恢復影響，開工顯上行預期，尿素開工預計窄幅下降，其他下游產(chǎn)品開工波動不大，仍處弱勢，實際提升有限。

周/月評

煤價持續(xù)下行，煤炭行業(yè)破局謀變

推動產(chǎn)銷協(xié)同，促進煤炭定制化發(fā)展，加快推進煤炭產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同發(fā)展 ——構(gòu)建現(xiàn)代煤炭智慧物流網(wǎng)絡，提效率降成本喬世懷、溫琳等人建議，優(yōu)化提升現(xiàn)有的物流體系，對鐵路路網(wǎng)進行細致規(guī)劃改造，確保運輸網(wǎng)絡高效順暢；有效連接各大鐵路運輸網(wǎng)絡，推動“公轉(zhuǎn)鐵”的全面實施，督促擁有鐵路運輸能力的集團公司充分釋放運力資源、優(yōu)化鐵路運輸定價、降低運輸費用，系統(tǒng)性降低社會物流綜合成本；通過引入先進的信息技術(shù)和自動化設備，實現(xiàn)煤炭化驗、運輸?shù)热^程的實時監(jiān)控和管理，最終達到降低環(huán)境影響和提升經(jīng)濟效益的雙重目標。

原料

汪建華：7月鋼鐵價格或漲跌有序

筆者在26日注意到，港口焦煤庫存近期出現(xiàn)快速下降，在加強煤礦安全管控的背景下，煤炭需求隨著夏季到來而增加，7月焦煤估值有望繼續(xù)得到提升，特別是9月3日大閱兵，9月合約應該有合理的估值也因此，近期持續(xù)下跌導致虧損幅度加大的焦炭，短期已不再具備下跌的動能，一旦現(xiàn)貨焦煤價格上漲，焦炭價格的提漲就會跟隨近期，鐵礦價格已有小幅跟漲的表現(xiàn)，這樣的話，鋼材的成本就會上升從上海鋼聯(lián)跟蹤的27日鋼廠盈利情況看，盡管高爐生產(chǎn)的螺紋有145元的噸鋼利潤，熱軋利潤108元，但電爐生產(chǎn)谷電中規(guī)格螺紋虧損141元。

觀點

國家能源集團黃驊港年累計煤炭進出港量雙雙突破億噸

26日從國家能源集團獲悉，截至6月25日，國家能源集團港口公司黃驊港年累計完成煤炭進港10496.7萬噸、出港10415萬噸，雙雙突破億噸大關(guān)，持續(xù)穩(wěn)居全國煤炭港口吞吐量首位今年3月以來，該港月度煤炭裝卸量連續(xù)三個月刷新歷史同期紀錄，日均下水煤炭量達63萬噸，同比增長3% 據(jù)介紹，黃驊港是全國最大煤炭下水港，作為“西煤東運、北煤南運”黃金通道和重要樞紐，該港緊跟國家能源集團一體化運行節(jié)奏，深化路港協(xié)同機制，與國家能源集團朔黃鐵路強化執(zhí)行路港協(xié)同機制，提高維修一致性，壓縮銜接作業(yè)時長，降低天窗日影響，3月份以來天窗日卸車達到140列的高位水平，較去年同期日均增加8列，單日卸車量明顯提升，有效保障一體化高位高效運行；聯(lián)合電商平臺與銷售端實施精準備煤，依據(jù)船舶動態(tài)，科學規(guī)劃分流和堆存，使船舶等貨時間同比縮短6%，有效提升船舶周轉(zhuǎn)效率；強化地企協(xié)作，全力推進7萬噸級航道雙向通航。

原料

5月份國際鋼材市場價格普跌承壓

現(xiàn)貨需求疲軟制約提價：法國軋鋼廠受板坯降價及電價回調(diào)影響下調(diào)報價，但未提振成交量；意大利60億歐元那不勒斯-巴里高鐵項目提供區(qū)域支撐；德國鋼廠關(guān)注5000億歐元基建計劃，但政策效應預計2025年顯現(xiàn) 中歐面臨新增供應壓力波蘭琴斯托霍瓦鋼廠復產(chǎn)提產(chǎn)，現(xiàn)承租人波蘭國有煤炭出口商Weglokoks正與政府協(xié)商所有權(quán)轉(zhuǎn)讓波蘭總理強調(diào)其國防工業(yè)戰(zhàn)略價值，國防部（MON）啟動收購程序但存在估值分歧。

鋼材

Mysteel盤點：25日動力煤市場暫穩(wěn)運行 產(chǎn)地市場情緒稍顯好轉(zhuǎn)

產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，部分煤礦因完成本月生產(chǎn)任務陸續(xù)開始減產(chǎn)、停產(chǎn)，月末煤炭供應稍有收緊隨著終端電廠日耗提升，采購節(jié)奏加快，港口庫存持續(xù)下降，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，坑口拉運車輛增加，部分煤礦隨之上調(diào)煤價，單次幅度5-10元/噸后續(xù)市場仍需關(guān)注終端采購需求釋放情況陜西區(qū)域內(nèi)調(diào)研煤礦多數(shù)維持正常生產(chǎn)，煤炭供應水平相對穩(wěn)定今日主產(chǎn)區(qū)煤價穩(wěn)中小漲，陜煤大礦各煤種競拍成交價均有上漲，情緒稍顯升溫。

盤點

Mysteel日評：25日動力煤市場暫穩(wěn)運行 產(chǎn)地市場情緒稍顯好轉(zhuǎn)

產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，部分煤礦因完成本月生產(chǎn)任務陸續(xù)開始減產(chǎn)、停產(chǎn)，月末煤炭供應稍有收緊隨著終端電廠日耗提升，采購節(jié)奏加快，港口庫存持續(xù)下降，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，坑口拉運車輛增加，部分煤礦隨之上調(diào)煤價，單次幅度5-10元/噸后續(xù)市場仍需關(guān)注終端采購需求釋放情況陜西區(qū)域內(nèi)調(diào)研煤礦多數(shù)維持正常生產(chǎn)，煤炭供應水平相對穩(wěn)定今日主產(chǎn)區(qū)煤價穩(wěn)中小漲，陜煤大礦各煤種競拍成交價均有上漲，情緒稍顯升溫。

日評

中州期貨：煤炭或震蕩運行

①焦炭第4輪提降開啟，計劃對濕熄焦炭價格下調(diào)50元/噸、干熄焦下調(diào)55元/噸，預計今日落地，前3輪提降累積降幅為170-185元/噸需求端鐵水反增，日均242.18萬噸/天，較上期上升0.57萬噸/天，略超市場預期庫存方面，焦炭總庫存小幅去化，鋼廠庫存水平尚可，補庫意愿不足焦煤方面，本周樣本礦山開始復產(chǎn)，上游礦山庫存高企，累庫幅度擴大，頂庫降價壓力較大目前煤焦供應過剩局面未改，上方壓力較大，但中東局勢繼續(xù)升級，原油上行風險加大或帶動煤炭系價格，建議觀望為主。

機構(gòu)

Mysteel：6月25日(17:30)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：25日鄂爾多斯市場動力煤穩(wěn)中上行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，部分煤礦因完成本月生產(chǎn)任務陸續(xù)開始減產(chǎn)、停產(chǎn)，月末煤炭供應稍有收緊隨著終端電廠日耗提升，采購節(jié)奏加快，港口庫存持續(xù)下降，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，坑口拉運車輛增加，部分煤礦隨之上調(diào)煤價，單次幅度5-10元/噸后續(xù)市場仍需關(guān)注終端采購需求釋放情況 。

日評