Mysteel參考丨一季度建筑鋼材市場回顧及二季度展望

平均跌幅上螺紋鋼跌幅較大，區(qū)域上華東、西南區(qū)域跌幅最大，主要在于春節(jié)后項(xiàng)目雖有復(fù)工，但是施工進(jìn)度偏慢，房地產(chǎn)市場仍表現(xiàn)低迷，另外專項(xiàng)債以化債、收儲(chǔ)為主，未對(duì)基建起到明顯推動(dòng)作用相比之下熱卷更具備抗跌性，雖一定程度受到出口影響，但在一季度“兩新”政策刺激下，家電、機(jī)械設(shè)備等品種需求量尚可支撐了卷板類品種原料端出現(xiàn)兩級(jí)分化，鐵礦石與唐山鋼坯價(jià)格僅小幅波動(dòng)，而煤炭端產(chǎn)量、庫存壓力偏大，焦炭在3月底時(shí)第11輪提降已落地。

Mysteel參考

Mysteel：12月份噴吹煤市場堅(jiān)挺運(yùn)行

回顧12月噴吹煤市場，12月噴吹煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行，今年冬季來的雖早，但行情并未跟隨季節(jié)一塊到來，是少有的旺季下跌的行情，主要源于煤炭庫存高位，且冬儲(chǔ)接近尾聲，臨近年底煤礦生產(chǎn)積極性依然較高，供需失衡，但相對(duì)于焦煤與動(dòng)力煤，噴吹煤價(jià)格較為堅(jiān)挺，噴吹煤在此前的上漲行情中，價(jià)格并未跟隨市場出現(xiàn)大幅上漲，在下跌行情中也表現(xiàn)出了優(yōu)秀的抗跌品質(zhì)，在國內(nèi)行情弱勢時(shí)，進(jìn)口供應(yīng)也出現(xiàn)緊缺，對(duì)國內(nèi)行情影響減小，多方因素影響下使得噴吹煤在12月相對(duì)堅(jiān)挺。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：1月噴吹煤市場或?qū)⑾鹊蠓€(wěn)

市場概述：回顧12月噴吹煤市場，12月噴吹煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行，今年冬季來的雖早，但行情并未跟隨季節(jié)一塊到來，是少有的旺季下跌的行情，主要源于煤炭庫存高位，且冬儲(chǔ)接近尾聲，臨近年底煤礦生產(chǎn)積極性依然較高，供需失衡，但相對(duì)于焦煤與動(dòng)力煤，噴吹煤價(jià)格較為堅(jiān)挺，噴吹煤在此前的上漲行情中，價(jià)格并未跟隨市場出現(xiàn)大幅上漲，在下跌行情中也表現(xiàn)出了優(yōu)秀的抗跌品質(zhì)，在國內(nèi)行情弱勢時(shí)，進(jìn)口供應(yīng)也出現(xiàn)緊缺，對(duì)國內(nèi)行情影響減小，多方因素影響下使得噴吹煤在12月相對(duì)堅(jiān)挺 一、噴吹煤價(jià)格 國內(nèi)產(chǎn)地煤噴吹煤價(jià)格 從國內(nèi)主要大礦噴吹煤掛牌價(jià)調(diào)整情況表可以看出，截至1月1日，主流大礦噴吹煤價(jià)格下跌70-80元/噸，12月大礦價(jià)格未進(jìn)行調(diào)整，1月初價(jià)格補(bǔ)跌，1月預(yù)計(jì)大礦噴吹煤跌后持穩(wěn)運(yùn)行。

月評(píng)

?[聚乙烯]：多空驅(qū)動(dòng)均有限 聚乙烯市場預(yù)計(jì)維持挺價(jià)出貨

綜述 本周聚乙烯市場止跌筑底，小幅調(diào)整20-30元/噸臨時(shí)停車裝置增加，供應(yīng)未如期增加；需求端承壓，成交難有放量；但是政策偏強(qiáng)預(yù)期未證偽，市場心態(tài)依然偏強(qiáng)，生產(chǎn)企業(yè)積極挺價(jià)，聚乙烯市場走勢堅(jiān)挺。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀面及成本端利好抵消偏弱基本面 聚乙烯市場無明顯壓力

綜述 本周聚乙烯市場先跌后漲，下跌幅度在100元/噸左右。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀及邊際成本支撐 鎖定市場價(jià)格底線

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

“煤老板”逆市殺入樓市 豪擲逾41億收購上海陸家嘴三棟豪宅

對(duì)于為何煤老板選擇逆市殺入樓市，58安居客研究院院長張波指出，這與其所投資產(chǎn)所具有的特點(diǎn)有很大關(guān)系 “核心城市核心地段的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，一直是包括煤炭能源、實(shí)業(yè)資本及企業(yè)非常重視的標(biāo)的隨著房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入新周期，這類資產(chǎn)的抗跌性或者長期的保持增值性，會(huì)表現(xiàn)得更加明顯，這是北京、上海等熱點(diǎn)城市房地產(chǎn)市場中，優(yōu)質(zhì)大宗標(biāo)的項(xiàng)目倍受關(guān)注的重要原因”張波表示。

熱點(diǎn)資訊

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油級(jí)乙二醇樣本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20231012-1018）

煤炭價(jià)格松動(dòng)疊加需求拖累甲醇價(jià)格大幅下滑，乙二醇低估值下相對(duì)抗跌，受此影響本周中國乙二醇樣本甲醇利潤上漲 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 二、樣本趨勢預(yù)測分析 下周，中國乙二醇樣本利潤預(yù)計(jì)在-230美元/噸左右，利潤整體走弱。

利潤

云財(cái)富期貨：MEG呈近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局

由于需求端維持高位，雖然MEG處于累庫期，但低利潤低價(jià)格的MEG現(xiàn)貨較為抗跌從成本端看，國內(nèi)煤炭價(jià)格由于冬季取暖需求等增量影響，相較于二季度的需求淡季，四季度煤炭價(jià)格多數(shù)易漲難跌這就導(dǎo)致MEG雖然供需趨弱，但在成本偏強(qiáng)預(yù)期下，仍呈現(xiàn)易漲難跌態(tài)勢 綜上所述，MEG2401合約距離交割仍遠(yuǎn)，更多將受生產(chǎn)成本和持有成本的影響，在煤炭價(jià)格四季度易漲難跌的情況下，由于短期銷售良好，MEG將呈振蕩偏強(qiáng)態(tài)勢。

市場播報(bào)

[聚酯切片日評(píng)]：PTA價(jià)格下沿，切片市場僵持暫穩(wěn)運(yùn)行（20230619）

聚酯切片市場綜述,聚酯切片日評(píng),聚酯切片后市分析

每日點(diǎn)評(píng)

[隆眾聚焦]：聚乙烯2023年產(chǎn)能利用率或在偏低水平

成本面來看，聚乙烯的主要原來來源是原油、煤炭和輕烴，2022年占比分別是64%、18%和17%其中僅拿占比最高的原油來分析 原油價(jià)格預(yù)計(jì)維持偏高水平，雖然歐美經(jīng)濟(jì)有衰退風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息仍存可能性，但是中國燃油需求向好，地緣政治仍存，國際原油或?qū)挿?，但是不具備大幅下跌基礎(chǔ)，布倫特原油或在65-85美元/桶，聚乙烯油制利潤或在-500至600元/噸運(yùn)行，成本依舊有支撐，聚乙烯價(jià)格相對(duì)抗跌，相應(yīng)的產(chǎn)能利用率也不具備大幅下跌基礎(chǔ)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：2023年2月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

國內(nèi)氧化鋁行業(yè)盈利水平進(jìn)一步改善需歸功于三點(diǎn)：第一點(diǎn)，燒堿及煤炭價(jià)格顯著下跌，企業(yè)普遍實(shí)現(xiàn)降本目的第二點(diǎn)，部分中低成本地區(qū)氧化鋁企業(yè)逐步提升負(fù)荷第三點(diǎn)，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)抗跌隨著市場運(yùn)力的復(fù)蘇，氧化鋁企業(yè)優(yōu)先保障長單執(zhí)行，同時(shí)由于前期產(chǎn)能利用率不高，整體庫存水平較低，市場可流通現(xiàn)貨偏緊 Mysteel預(yù)計(jì)3月國內(nèi)氧化鋁原材料價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)中小跌局面，氧化鋁成本重心可能會(huì)有所降低。

成本分析

[BOPET周評(píng)]：成本弱勢延續(xù)，BOPET行業(yè)加工費(fèi)轉(zhuǎn)暖（20221104-1110）

預(yù)計(jì)WTI或在84-88美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，布倫特或在91-95美元/桶的區(qū)間運(yùn)行 PTA：下周，考慮PX價(jià)差有修復(fù)，PTA、滌綸長絲虧損加劇，或可些許增強(qiáng)抗跌性能，但后道負(fù)反饋延續(xù)，PX-PTA-PET減產(chǎn)力度有待觀察，疊加遠(yuǎn)端產(chǎn)業(yè)擴(kuò)能及看空預(yù)期，市場弱勢或是延續(xù)，關(guān)注宏觀偏暖預(yù)期持續(xù)性及需求支撐 乙二醇：目前來看，原油煤炭有下跌趨勢，乙二醇成本支撐在下周或者出弱化，供應(yīng)端來看，隨著新增產(chǎn)能陜西煤化裝置的試車成功，供應(yīng)端面臨寬松的壓力，需求方面，聚酯傳統(tǒng)旺季過去，利潤和銷售面臨雙重壓力下，開工率呈現(xiàn)明顯下滑趨勢，供需矛盾預(yù)計(jì)近期進(jìn)一步突出情況下，市場積弱難返，仍有繼續(xù)下探的空間。

周評(píng)

散貨船市場何去何從？BDI跌破千點(diǎn)后強(qiáng)勢反彈

其中，好望角型船運(yùn)價(jià)主要受中國影響，鋼市、房市回春都需要時(shí)間；中小船舶貨源相對(duì)多元，以運(yùn)輸煤炭、谷物、廢鐵等為主，相對(duì)抗跌，看好中小型船后市發(fā)展

船舶

【Mysteel雙焦情緒】10日對(duì)下周焦煤焦炭市場情緒調(diào)查

10日，本網(wǎng)以從事焦炭行業(yè)的124家企業(yè)與從事焦煤行業(yè)的150家企業(yè)為樣本，針對(duì)下周焦煤、焦炭市場價(jià)格預(yù)期進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，得出焦煤情緒指數(shù)報(bào)40.67較上周增5.00，焦炭情緒指數(shù)報(bào)31.45較上周降0.81 本周煉焦煤市場穩(wěn)中偏弱，雖然煤炭價(jià)格表現(xiàn)出一定的抗跌性，但是市場成交價(jià)格已經(jīng)走低，煤炭競拍的流拍比例下降但成交價(jià)格走低，焦價(jià)第二輪下跌帶動(dòng)整體市場悲觀情緒綜合情緒調(diào)查結(jié)果來看，對(duì)下周煉焦煤市場看漲的企業(yè)比例大幅下降，占比為10.67%；對(duì)下周煉焦煤市場看跌的企業(yè)占比上升為29.33%，漲幅倒部明顯；看穩(wěn)下周煉焦煤市場的企業(yè)占比為60%。

情緒調(diào)查

東吳期貨：運(yùn)輸受限，支撐雙焦價(jià)格走強(qiáng)

受鋼材終端需求遲遲難以走強(qiáng)的影響，黑色系鋼材和鐵礦紛紛走弱，但雙焦價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)抗跌主要原因在于近期山西地區(qū)疫情頻發(fā)，交通管控不斷加嚴(yán)，太原公交集團(tuán)全部線路臨時(shí)停運(yùn)，13日清徐縣排查出7例快遞從業(yè)者核酸檢測陽性病例，山西快遞全部停運(yùn)，煤炭運(yùn)輸問題預(yù)計(jì)短期將進(jìn)一步加劇，焦化企業(yè)面臨焦煤原料不足的問題，部分焦企被迫減產(chǎn)，焦企開工率持續(xù)下降物流不暢的背景下，焦炭焦煤價(jià)格短期有望保持偏強(qiáng)走勢

爐料

Mysteel：2021年10月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

得益于氧化鋁減產(chǎn)、去庫存進(jìn)程及成本重心上移，10月份氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格能夠繼續(xù)維持上漲且表現(xiàn)出一定抗跌性，北方氧化鋁成交價(jià)格處于4000-4500元/噸水平，南方氧化鋁成交價(jià)格接近4000元/噸，這是氧化鋁行業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)盈利的關(guān)鍵當(dāng)然，鋁土礦、燒堿及煤炭價(jià)格繼續(xù)上漲，使得氧化鋁生產(chǎn)成本重心繼續(xù)上移，對(duì)氧化鋁行業(yè)的可持續(xù)盈利構(gòu)成挑戰(zhàn)，使得氧化鋁行業(yè)整體盈利水平有所縮窄 圖3 中國氧化鋁企業(yè)成本曲線 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖4 氧化鋁行業(yè)盈虧情況（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 進(jìn)入到11月份，受燒堿及煤炭價(jià)格高位回落影響，中國氧化鋁成本下行風(fēng)險(xiǎn)逐步上升。

成本分析

瑞達(dá)期貨：熱卷考慮于5450-5100區(qū)間高拋低買，止損100元/噸

上周熱軋卷板期價(jià)震蕩下行，由于煤炭受政策管控影響大幅下跌，同時(shí)也帶動(dòng)了黑色系成材盤面的大幅下挫，但我們發(fā)現(xiàn)熱卷期價(jià)走勢相較于其他品種相對(duì)抗跌此前部分鋼廠雖有復(fù)工復(fù)產(chǎn)消息，但目前鋼廠產(chǎn)量仍呈現(xiàn)下滑趨勢，熱卷周度產(chǎn)量連續(xù)三周下滑，個(gè)別鋼廠檢修再次延期至12月份，市場供應(yīng)繼續(xù)減少預(yù)期增加只是在政策面調(diào)控下，市場情緒較弱，或抑制中長線反彈空間 操作上建議，考慮于5450-5100區(qū)間高拋低買，止損100元/噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：蒙煤有望恢復(fù)通關(guān)，焦企第八輪提漲焦炭價(jià)格

3.盤面焦化利潤持續(xù)虧損，在黑色產(chǎn)業(yè)鏈處于低位主力合約焦化利潤最低至-140元/噸，一方面，現(xiàn)貨焦化利潤200元/噸左右，盤面持續(xù)虧損；另一方面，盤面鋼廠利潤758元/噸，焦化利潤虧損 4.焦煤供給缺口仍存，單邊風(fēng)險(xiǎn)較大，套利相對(duì)安全國家政策、發(fā)改委等打壓，盤面受情緒影響煤炭價(jià)格短期或難有大幅上漲焦炭前期漲幅一直不如焦煤，短期或有一定修復(fù)假設(shè)黑色系集體下行，焦炭或相對(duì)焦煤抗跌性較強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

商品面臨“壓力測試” 資金布局分歧浮現(xiàn)

”中信期貨研究部商品CTA組和飼料養(yǎng)殖組負(fù)責(zé)人劉高超對(duì)記者表示，原油價(jià)格大幅下跌帶動(dòng)商品市場整體走弱，尤其是受原油影響較大的PTA、棉花、橡膠、油脂等品種表現(xiàn)較弱，而近日受煤炭價(jià)格支撐明顯，且自身供需階段趨緊的PVC、PP、PE、EG等化工品表現(xiàn)較為抗跌 “通脹預(yù)期帶動(dòng)美債收益率持續(xù)下降，在美股快速下跌驅(qū)動(dòng)下，VIX（恐慌指數(shù)）明顯抬升，避險(xiǎn)情緒升溫及歐美疫情情況使得黃金、美元表現(xiàn)偏強(qiáng)。

鋼材