Mysteel熊超：7月煤焦階段性企穩(wěn)，下半年仍有壓力

而下半年隨著出口貿(mào)易關(guān)稅影響以及國(guó)內(nèi)消費(fèi)低迷預(yù)期，如果鋼材消費(fèi)受阻，鋼廠是會(huì)有減產(chǎn)動(dòng)力的，所以下半年如果需求走弱了，要做好有負(fù)反饋的行情心理準(zhǔn)備 價(jià)格方面，目前煤價(jià)已經(jīng)來(lái)到了底部空間，煤礦生產(chǎn)成本近在咫尺，繼續(xù)下跌空間有限，但同時(shí)上漲高度亦有限，整體煤炭供應(yīng)依然寬松，所以未來(lái)大概率是底部震蕩行情為主。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：6月6日晉城市場(chǎng)噴吹煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：6日晉城市場(chǎng)噴吹煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行市場(chǎng)看空情緒濃厚，高壓之下價(jià)格頻繁下跌，或者增加優(yōu)惠力度，日均鐵水產(chǎn)量 241.8萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少0.11萬(wàn)噸，下游控制到廠庫(kù)存，供強(qiáng)虛弱格局之下，煤炭價(jià)格反彈困難晉城市場(chǎng)主要噴吹煤價(jià)格如下：噴吹精煤Q6500、A11、S0.5、V11、MT10、HGI65出廠價(jià)現(xiàn)金含稅890/噸；噴吹精煤Q6600、A11、 S0.35、V8、 MT9、HGI57-62出廠價(jià)現(xiàn)金含稅820元/噸。

日評(píng)

Mysteel：6月5日晉城市場(chǎng)噴吹煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：5日晉城市場(chǎng)噴吹煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行市場(chǎng)看空情緒濃厚，供應(yīng)端庫(kù)存增長(zhǎng)迅速，高壓之下價(jià)格頻繁下跌，同時(shí)需求端收縮，鐵水回落，檢修減產(chǎn)鋼廠增多，采購(gòu)積極性下滑，供強(qiáng)虛弱格局之下，煤炭價(jià)格反彈困難晉城市場(chǎng)主要噴吹煤價(jià)格如下：噴吹精煤Q6500、A11、S0.5、V11、MT10、HGI65出廠價(jià)現(xiàn)金含稅890/噸；噴吹精煤Q6600、A11、 S0.35、V8、 MT9、HGI57-62出廠價(jià)現(xiàn)金含稅820元/噸。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：安徽建筑鋼材早盤價(jià)格或穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

回顧昨日，省內(nèi)鋼廠指導(dǎo)價(jià)格小幅回調(diào)，現(xiàn)貨價(jià)格跟跌早盤期螺偏弱運(yùn)行，美國(guó)計(jì)劃將進(jìn)口鋼鋁關(guān)稅提高至50%，市場(chǎng)情緒低迷，市場(chǎng)上低價(jià)資源涌現(xiàn)午后期螺延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，商家出貨意愿偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)向低位靠攏，受低價(jià)影響，部分鋼廠停單，低位成交尚可數(shù)值上看，昨日安徽市場(chǎng)主流貿(mào)易商成交量較上一交易日增加21.76% 【現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒預(yù)期】 【重點(diǎn)回顧】 昨日夜盤期貨翻紅，內(nèi)蒙古會(huì)議解除總理奧云額爾登的職務(wù)，他任職期內(nèi)煤炭出口量大增，市場(chǎng)預(yù)期后期或減少煤炭供應(yīng)，各類消息傳播，市場(chǎng)信心有所提振，短期或帶動(dòng)價(jià)格反彈。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：減產(chǎn)周期下的不銹鋼市場(chǎng)低位震蕩原因分析

同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期反復(fù)及全球金屬市場(chǎng)波動(dòng)（如LME鎳庫(kù)存周降1.67%），加劇了價(jià)格的不穩(wěn)定性 2.國(guó)內(nèi)政策與衍生品市場(chǎng)影響 財(cái)政政策對(duì)煤炭資源稅優(yōu)惠間接支撐原料供應(yīng)，但不銹鋼行業(yè)結(jié)構(gòu)性去庫(kù)壓力未根本緩解。

不銹鋼頭條

[乙二醇月評(píng)]：宏觀向好加供應(yīng)縮量 乙二醇市場(chǎng)價(jià)格上漲（2025年5月）

雖五一假期國(guó)際原油價(jià)格重挫，但中美關(guān)稅談判結(jié)果向好，宏觀氛圍助力下商品市場(chǎng)整體拉漲明顯，而乙二醇基本面港口庫(kù)存持續(xù)降低，與國(guó)內(nèi)自身供應(yīng)超預(yù)期縮量的雙重帶動(dòng)下，價(jià)格快速反彈，且市場(chǎng)整體呈現(xiàn)了絕對(duì)價(jià)格與基差雙向走強(qiáng)的局面，現(xiàn)貨基差最高走強(qiáng)至升水盤面205附近的高位中下旬開(kāi)始受原料端原油、煤炭回落影響乙二醇成本下移，自身估值修復(fù)下市場(chǎng)滯漲，特別是下旬開(kāi)始聚酯工廠減產(chǎn)的預(yù)期使得市場(chǎng)再度承壓回調(diào)，現(xiàn)貨價(jià)格回落至4490元/噸附近。

周/月評(píng)

[隆眾聚焦]：關(guān)稅爭(zhēng)端緩和，聚醚鏈條升溫向上

聚醚,行情,動(dòng)態(tài)

熱點(diǎn)聚焦

瑞達(dá)期貨：焦煤震蕩運(yùn)行對(duì)待，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤，焦煤2509合約收盤888.5，上漲0.97%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)820，價(jià)格持穩(wěn)宏觀面，自5月14日12時(shí)01分起，中國(guó)調(diào)整對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口商品加征關(guān)稅措施，市場(chǎng)悲觀情緒改善，煤炭價(jià)格低位反彈基本面，供應(yīng)寬松，礦山生產(chǎn)持穩(wěn)，本期精煤庫(kù)存延續(xù)增加技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤，焦炭2509合約收盤1478.0，上漲0.85%，現(xiàn)貨端，鋼廠提出節(jié)后焦炭首輪降價(jià)。

機(jī)構(gòu)

上峰水泥：未來(lái)水泥主業(yè)并購(gòu)重組聚焦華東、西北和西南區(qū)域

雖然行業(yè)總體需求在下降，但呈現(xiàn)逐漸收窄趨勢(shì)，從今年一季度數(shù)據(jù)看，同比去年一季度的行業(yè)普遍虧損已有大幅好轉(zhuǎn)；近期政策層面要求投資端發(fā)力，超長(zhǎng)期國(guó)債和地方債的發(fā)行保障了基建項(xiàng)目的資金需求；行業(yè)方面反內(nèi)卷的自律意識(shí)逐步提升并落地；成本端方面，煤炭和原輔材料的價(jià)格逐步下降有利于成本的持續(xù)優(yōu)化；此外，水泥行業(yè)的資源、制造和消費(fèi)終端主要在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，基本不受關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)影響；因此，總體對(duì)下半年的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)抱有信心。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

廣發(fā)期貨：煤礦開(kāi)工略增，但庫(kù)存高位仍有下跌可能

需求端，隨著下游高爐和焦化開(kāi)工持續(xù)提升，下游用戶補(bǔ)庫(kù)加快，但以按需采購(gòu)為主，節(jié)前鐵水已達(dá)245萬(wàn)噸/日以上，隨著鋼材金三銀四旺季接近尾聲，需要關(guān)注節(jié)后鐵水是否有見(jiàn)頂回落可能庫(kù)存端，煤礦庫(kù)存仍處高位，有降價(jià)出貨壓力，口岸去庫(kù)加快，下游庫(kù)存偏低水平煤炭價(jià)格仍處于下跌趨勢(shì)，高供應(yīng)、高進(jìn)口和高庫(kù)存仍然是造成煤價(jià)下跌的主要原因策略方面，考慮到套保盤對(duì)于盤面有較大壓力，現(xiàn)貨端又難有反彈驅(qū)動(dòng)，宏觀方面關(guān)稅戰(zhàn)有緩和跡象，7日上午央行、證監(jiān)會(huì)介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況，預(yù)期好轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)方面部分鋼廠已經(jīng)公布后期限產(chǎn)計(jì)劃，成材基本面好于煤焦，建議多熱卷空焦煤策略繼續(xù)持有，關(guān)注粗鋼壓減落地情況。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤900-1000區(qū)間運(yùn)行

庫(kù)存端，煤礦庫(kù)存仍處高位，有降價(jià)出貨壓力，口岸去庫(kù)加快，下游庫(kù)存偏低水平煤炭價(jià)格仍處于下跌趨勢(shì)，高供應(yīng)、高進(jìn)口和高庫(kù)存仍然是造成煤價(jià)下跌的主要原因策略方面，考慮到套保盤對(duì)于盤面有較大壓力，現(xiàn)貨端又難有反彈驅(qū)動(dòng)，宏觀方面關(guān)稅戰(zhàn)仍在博弈中，部分鋼廠已經(jīng)公布后期限產(chǎn)計(jì)劃，成材基本面好于煤焦，建議多熱卷空焦煤策略繼續(xù)持有，關(guān)注粗鋼壓減落地情況 單邊策略：900-1000區(qū)間運(yùn)行，逢高做空焦煤2509 套利策略：多熱卷2510空焦煤2509 期權(quán)策略：建議買入900虛值看跌期權(quán) 風(fēng)險(xiǎn)：煤礦限產(chǎn)政策，鐵水超預(yù)期繼續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)口煤限制政策。

機(jī)構(gòu)

[成品油]：河南汽柴油價(jià)格下行走勢(shì) 三季度價(jià)格能否突破

隨著原油走勢(shì)下滑，加之春節(jié)后汽油需求不佳，消費(fèi)持續(xù)下滑，價(jià)格跌幅較深；柴油因河南地區(qū)低溫天氣影響，加之煤炭價(jià)格跌至四年低位，煤炭各環(huán)節(jié)庫(kù)存高位運(yùn)行，洛陽(yáng)煤礦開(kāi)工不及往年，市場(chǎng)價(jià)格底部支撐不強(qiáng)，價(jià)格走跌 隨后，原油走勢(shì)向好及清明假期及春耕導(dǎo)致的需求集中釋放帶動(dòng)，汽柴油價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈，隨后因關(guān)稅新政影響，原油價(jià)格寬幅下跌，汽柴油價(jià)格跟隨原油再度回落，價(jià)格在4月底跌至年內(nèi)新低，汽油市場(chǎng)價(jià)跌至7696元/噸，較最高點(diǎn)下跌1393元/噸，柴油市場(chǎng)價(jià)跌至6575元/噸，較最高點(diǎn)下跌824元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel參考丨一季度煉焦煤市場(chǎng)回顧與未來(lái)市場(chǎng)展望

另外，受美國(guó)加征關(guān)稅事件影響，后期美國(guó)煤炭資源恐難以在中國(guó)市場(chǎng)明顯流通，貿(mào)易商在關(guān)稅升級(jí)壓力影響下也可能暫時(shí)停滯美煤的市場(chǎng)交易 表2：一季度進(jìn)口煉焦煤主要品牌現(xiàn)貨價(jià)格漲跌一覽（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、二季度反彈行情曇花一現(xiàn) 價(jià)格支撐面臨考驗(yàn) 萬(wàn)物復(fù)蘇，春意正濃。

Mysteel參考

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.4.16）

據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，2024年煤炭企業(yè)凈虧損預(yù)計(jì)1126億盧布，故能源部于2025年3月提交了國(guó)家煤炭工業(yè)反危機(jī)計(jì)劃，重點(diǎn)涵蓋物流優(yōu)化、國(guó)際合作拓展、煤炭產(chǎn)區(qū)社會(huì)支持及財(cái)稅扶持政策，核心目標(biāo)在于穩(wěn)定出口規(guī)模并通過(guò)投資保障生產(chǎn)延續(xù)性

日評(píng)

“關(guān)稅風(fēng)暴”對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)影響幾何？

1對(duì)我國(guó)煤炭市場(chǎng)的影響總體有限 特朗普宣布全面征收關(guān)稅后，大宗商品市場(chǎng)多數(shù)品種下跌，評(píng)估當(dāng)前國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)基本面情況，我們認(rèn)為此輪關(guān)稅對(duì)煤炭市場(chǎng)影響有限由于我國(guó)為煤炭進(jìn)口國(guó)而非煤炭出口國(guó)，所以特朗普加征進(jìn)口關(guān)稅對(duì)我國(guó)煤炭市場(chǎng)的直接影響不大 今年2—4月期間，美國(guó)政府多次對(duì)我國(guó)加征關(guān)稅，對(duì)此，我國(guó)也宣布了對(duì)等的反制措施。

原料

關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系若干問(wèn)題的中方立場(chǎng)

對(duì)美加征關(guān)稅商品市場(chǎng)化采購(gòu)排除中方根據(jù)境內(nèi)企業(yè)申請(qǐng)，對(duì)符合條件、按市場(chǎng)化和商業(yè)化原則自美采購(gòu)的進(jìn)口商品，一定時(shí)期內(nèi)不再加征對(duì)美301措施反制關(guān)稅，為相關(guān)企業(yè)自美進(jìn)口創(chuàng)造便利條件比如，將油氣、煤炭等納入可申請(qǐng)排除的商品范圍，支持相關(guān)企業(yè)自美進(jìn)口相關(guān)能源產(chǎn)品2020年、2021年中方以美元計(jì)價(jià)的自美能源產(chǎn)品進(jìn)口額比上年分別增長(zhǎng)144.5%、114.7% 中方擴(kuò)大自美進(jìn)口取得了積極成效。

國(guó)內(nèi)

[純堿]：純堿市場(chǎng)一周前瞻( 20250407）

一、市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。

早間提示

Mysteel：3月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為54.1% 5個(gè)月以來(lái)第一次站在榮枯線以上

成本端：供需雙減已成行業(yè)共識(shí)，受壓減消息擾動(dòng)，鐵礦石價(jià)格經(jīng)歷一波回調(diào)，煤炭供應(yīng)寬松，焦炭第11輪提降落地，未來(lái)是否有第12輪或者13輪尚未可知，廢鋼價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)，雖然負(fù)反饋邏輯不通，但是整個(gè)鋼材生產(chǎn)成本下移已成不爭(zhēng)事實(shí)綜合來(lái)看，“金三”成色不足，“銀四”仍值得期待，國(guó)內(nèi)宏觀利好暖風(fēng)頻吹，國(guó)外反傾銷及加征關(guān)稅影響逐步消化，需求水平雖然處于低位但仍在緩慢復(fù)蘇中，原燃料價(jià)格水平較低，成本進(jìn)一步塌陷概率不大，總結(jié)以上宏觀及產(chǎn)業(yè)因素，預(yù)計(jì)4月極大可能走出一波觸底反彈行情，但是高度不會(huì)太高。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel月報(bào)：2月Mysteel中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降9.05%

然而，特朗普的鋼鋁關(guān)稅措施觸發(fā)印度、韓國(guó)、歐盟等國(guó)家調(diào)整鋼鐵產(chǎn)品進(jìn)口政策，加入保護(hù)主義浪潮，隨著這些政策的落地，或?qū)?duì)我國(guó)鋼材造成一定出口壓力及出口同比縮量，若國(guó)內(nèi)沒(méi)有與之匹配的內(nèi)需增量，將不利于供需格局改善，多空博弈或制約鋼鐵行業(yè)反彈勢(shì)能煤炭供應(yīng)偏松,需求釋放乏力,加上能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化等壓力之下,都對(duì)煤價(jià)帶來(lái)下行壓力美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅預(yù)期升溫以及旺季臨近終端消費(fèi)將持續(xù)升溫，將為有色金屬提供有力支撐國(guó)際方面，美國(guó)額外關(guān)稅加劇貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)并壓制經(jīng)濟(jì)和需求預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)維持利率，美元仍保持相對(duì)高位等因素利空石油化工行業(yè)。

指數(shù)分析

Mysteel：3月10日(17:30)臨汾市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

10日臨汾市場(chǎng)煉焦煤弱穩(wěn)運(yùn)行近日煉焦煤價(jià)格總體跌幅收窄，部分煤種小幅反彈產(chǎn)地端，除個(gè)別煤礦尚未復(fù)產(chǎn)外，區(qū)域內(nèi)大多數(shù)煤礦生產(chǎn)穩(wěn)定，煤炭供應(yīng)量充足需求方面，受多輪提降影響下游利潤(rùn)收縮且焦化目前已有不同程度虧損，加之近日市場(chǎng)持續(xù)看跌11輪情緒明顯，下游采購(gòu)依舊維持剛需，煉焦煤供應(yīng)寬松局面暫未改變，價(jià)格仍將繼續(xù)承壓綜合來(lái)看，短期內(nèi)預(yù)計(jì)臨汾市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格將延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行價(jià)格方面，鄉(xiāng)寧瘦煤執(zhí)行1130元/噸，安澤低硫主焦執(zhí)行1300元/噸，堯都區(qū)高硫肥煤報(bào)950元/噸，以上均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)