[POM]：2020-2024年國內(nèi)POM供應(yīng)結(jié)構(gòu)變化分析

截止到2024年底，華東地區(qū)POM產(chǎn)能分布最大，主因該區(qū)域交通便利，能夠降低物流成本，還靠近港口，有利于進(jìn)出口貿(mào)易，且該地區(qū)為POM下游主要消費(fèi)地，有常州和余姚兩大塑膠市場，下游制造工廠相對集中；其次為西北地區(qū)，主因該區(qū)域有豐富的煤炭資源，為POM生產(chǎn)提供了穩(wěn)定且低成本的甲醇原料供應(yīng)；華北地區(qū)POM產(chǎn)能位居全國第三，主因中石油內(nèi)蒙古和天津渤化均有成熟的一體化甲醇裝置，且均有成熟的POM生產(chǎn)工藝，且天津渤化靠近天津港，有利于產(chǎn)品快速運(yùn)往到全國各地以及海外市場。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：市場采購情緒謹(jǐn)慎 純堿價(jià)格成交靈活

周內(nèi)純堿原料價(jià)格及自身價(jià)格均有所調(diào)整，其中煤炭價(jià)格微幅上行，但原鹽價(jià)格呈現(xiàn)下跌，重質(zhì)純堿價(jià)格成交有所松動，但副產(chǎn)品氯化銨價(jià)格上調(diào)，綜合調(diào)整下，純堿利潤震蕩增加中國氨堿法純堿理論利潤-51.42元/噸，環(huán)比增加0.1元/噸周內(nèi)成本端焦炭價(jià)格小幅下跌，而純堿價(jià)格延續(xù)穩(wěn)定，成本端微幅波動下，利潤整體影響不大 據(jù)隆眾資訊生產(chǎn)成本計(jì)算模型，其中以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤-163.03元/噸，環(huán)比下降28.57元/噸；以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤58.34元/噸，環(huán)比下降12.33元/噸；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤-24.53元/噸，環(huán)比下降38.57元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[裝置利潤]:中國乙二醇現(xiàn)金流變化周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250306）

本周（20250227-0305），中國乙二醇樣本石腦油制利潤為-117.82美元/噸，較上周漲21.47美元/噸；中國乙二醇樣本乙烯制利潤為-76.25美元/噸，較上周跌2.25美元/噸；中國乙二醇樣本甲醇制利潤為-1483.87元/噸，較上周跌50.63元/噸。

利潤

[隆眾聚焦]：需求跟進(jìn)乏力，對浮法玻璃市場行情主導(dǎo)作用較強(qiáng)

二、成本方面漲降均存 浮法玻璃生產(chǎn)成本走勢圖（元/噸） 本周浮法玻璃成本端漲降均存，雖石油焦價(jià)格節(jié)后上漲明顯，本周以石油焦為燃料的浮法玻璃周均成本為1147元/噸，較上周+8元/噸，但煤炭價(jià)格呈下滑走勢下，本周以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均成本為1119元/噸，較上周-10元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：供應(yīng)居高不下 純堿預(yù)期偏弱

周內(nèi)成本端煤炭趨穩(wěn)震蕩，純堿價(jià)格小幅下移，致使利潤震蕩走低中國氨堿法純堿理論利潤-57.66元/噸，環(huán)比增加0.89元/噸周內(nèi)成本端焦炭價(jià)格震蕩下行，成本走弱，純堿價(jià)格無明顯波動，故純堿利潤小幅調(diào)整 據(jù)隆眾資訊生產(chǎn)成本計(jì)算模型，其中以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤-142.31元/噸，環(huán)比（20240124-0130）增加6.43元/噸；以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤89.09元/噸，環(huán)比下降0.81元/噸；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤178.33元/噸，環(huán)比下降8.57元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

世界最長！陜煤千萬噸級輸煤管道全面達(dá)產(chǎn)

項(xiàng)目于2020年9月試車成功，2024年4月順利通過中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會組織的72小時(shí)連續(xù)運(yùn)行考核 管道輸煤作為新興行業(yè)，主要針對煤炭公、鐵路運(yùn)輸“成本及空返率高、過程損耗大、粉塵污染”等問題，作為世界最長、中國唯一千萬噸級超長距離綠色高效管道輸煤項(xiàng)目的建設(shè)運(yùn)營單位，陜煤神渭管運(yùn)公司在“零”的區(qū)域里蹚出一條極具挑戰(zhàn)的道路 點(diǎn)面覆蓋夯實(shí)安全保底線 神渭輸煤管道以供煤制漿系統(tǒng)、泵輸系統(tǒng)、終端脫水系統(tǒng)、煤漿提濃系統(tǒng)、水處理系統(tǒng)、儲裝運(yùn)系統(tǒng)“六大系統(tǒng)”為主要工藝，設(shè)備11000余臺（套）。

原料

[POE]：盤點(diǎn)POE、煤制POE、H-POE、E-POE制備情況盤點(diǎn)總結(jié)

從原料方面來看，我國煤炭資源儲量相對豐富，以煤為原料來制備POE在一定程度上可減少對石油資源的依賴，保障原料的穩(wěn)定供應(yīng)，尤其對于煤炭資源富足的地區(qū)來說，有著就地取材的優(yōu)勢，能降低原料運(yùn)輸?shù)?em class='keyword'>成本例如，國家能源集團(tuán)就利用自身煤炭相關(guān)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，開展煤制POE的相關(guān)研發(fā)與生產(chǎn)探索，為煤制POE的發(fā)展提供了良好的范例。

熱點(diǎn)聚焦

[二氧化碳]：推動完善能源領(lǐng)域頂層法律制度建設(shè) 為能源綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展保駕護(hù)航

這些要求為電力行業(yè)將促進(jìn)綠色能源消費(fèi)特別是綠色電力消費(fèi)作為新型電力系統(tǒng)建設(shè)的重要內(nèi)容，提供了方向指引通過支持和推動綠色用電，引導(dǎo)電力用戶優(yōu)化用電方式，可以進(jìn)一步提升終端用戶的綠電消費(fèi)比例 有利于進(jìn)一步健全全國統(tǒng)一電力市場體系，擴(kuò)大交易綠色規(guī)模黨的二十屆三中全會提出要“構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場”“推進(jìn)水、能源、交通等領(lǐng)域價(jià)格改革”“建設(shè)全國統(tǒng)一電力市場”等在市場建設(shè)的總體要求下，《能源法》提出要“推動能源領(lǐng)域自然壟斷環(huán)節(jié)獨(dú)立運(yùn)營和競爭性環(huán)節(jié)市場化改革”“推動全國統(tǒng)一的煤炭、電力、石油、天然氣等能源交易市場建設(shè)”和“建立與社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制相適應(yīng)，主要由能源資源狀況、產(chǎn)品和服務(wù)成本、市場供求狀況、可持續(xù)發(fā)展?fàn)顩r等因素決定的能源價(jià)格形成機(jī)制”等要求，這對于電力行業(yè)持續(xù)加強(qiáng)電網(wǎng)自然壟斷環(huán)節(jié)監(jiān)管、促進(jìn)發(fā)用電領(lǐng)域有效競爭格局的形成提供了有效的法律制度和約束。

行業(yè)要聞

Mysteel解讀：迎風(fēng)換擋——2025年宏觀經(jīng)濟(jì)展望系列（五）

迎風(fēng)換擋，2025年宏觀經(jīng)濟(jì)展望系列（五）：破局——中國出口重塑全球貿(mào)易版圖 【核心觀點(diǎn)】 2024年，中國前十月貿(mào)易順差累計(jì)達(dá)到7852億美元，創(chuàng)下同期歷史新高，成功扭轉(zhuǎn)了2023年下降的態(tài)勢。

觀點(diǎn)

Mysteel解讀：迎風(fēng)換擋——2025年宏觀經(jīng)濟(jì)展望系列（一）

迎風(fēng)換擋，2025年宏觀經(jīng)濟(jì)展望系列（一）：承壓——從金屬價(jià)格分化看經(jīng)濟(jì)動能轉(zhuǎn)型 【核心觀點(diǎn)】 在全球高利率和不確定性加劇的背景下，疊加中國對大宗商品需求減弱，2024年金屬商品市場顯現(xiàn)出明顯的價(jià)格變化特征：工業(yè)類大宗商品整體價(jià)格走弱，且不同類別商品呈現(xiàn)分化態(tài)勢。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：華中一周產(chǎn)經(jīng)—— 水利投資連續(xù)增長 周內(nèi)市場價(jià)格盤整運(yùn)行

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四（11月28日），維勒魯瓦在巴黎演講時(shí)說道，現(xiàn)在判斷借貸成本會穩(wěn)定在什么水平還為時(shí)過早，但在利率停止對產(chǎn)出造成壓力之前，仍有“很大的寬松空間” 【產(chǎn)業(yè)方面】 1—10月份，主要行業(yè)利潤情況如下：有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤同比增長40.0%，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長13.8%，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長8.4%，紡織業(yè)增長5.3%，農(nóng)副食品加工業(yè)增長2.8%，通用設(shè)備制造業(yè)下降0.1%，石油和天然氣開采業(yè)下降1.8%，汽車制造業(yè)下降3.2%，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)下降5.1%，專用設(shè)備制造業(yè)下降5.2%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)下降7.7%，煤炭開采和洗選業(yè)下降23.7%，非金屬礦物制品業(yè)下降49.6%，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)同比由盈轉(zhuǎn)虧。

周報(bào)

[隆眾聚焦]：供需面主導(dǎo)市場 乙二醇弱勢橫盤

近期成本來看，原油價(jià)格地緣政治因素弱化，國際原油價(jià)格處于下跌趨勢，石腦油同步跟跌；煤炭價(jià)格平穩(wěn)，本周乙二醇出現(xiàn)較大回撤，但石腦油同步走跌，石油制成本變化不大，煤制成本出現(xiàn)較大走弱估值的角度來看，當(dāng)前乙二醇整體估值處于中性水平。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：外圍環(huán)境安靜 乙二醇回撤后僵持整理

近期成本來看，原油價(jià)格地緣政治因素弱化，國際原油價(jià)格處于下跌趨勢，石腦油同步跟跌；煤炭價(jià)格平穩(wěn)，本周乙二醇出現(xiàn)較大回撤，但石腦油同步走跌，石油制成本變化不大，煤制成本出現(xiàn)較大走弱估值的角度來看，當(dāng)前乙二醇整體估值處于中性水平。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀： 9月中國進(jìn)口動力煤3602.1萬噸 單月進(jìn)口量創(chuàng)新高

澳大利亞市場，受海外綜合因素影響，石油、天然氣價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，并帶動高卡煤上漲；且隨冬季來臨，預(yù)計(jì)繼續(xù)保持堅(jiān)挺俄羅斯市場，由于運(yùn)力及天氣原因影響，煤炭出口量遠(yuǎn)不及去年水平；隨著俄羅斯進(jìn)入寒冬，煤炭發(fā)運(yùn)量或延續(xù)低位 需求端，中國市場進(jìn)入電煤需求淡季，市場煤價(jià)繼續(xù)承壓，采購需求量亦有所減少；部分電廠已開始對2025年貨盤進(jìn)行詢價(jià)，進(jìn)一步利空市場；此背景下，進(jìn)口煤投標(biāo)價(jià)易跌難漲，又因成本限制，短期或繼續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行。

煤焦熱點(diǎn)

國家統(tǒng)計(jì)局：1-8月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長0.5%

1-8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額46527.3億元，同比增長0.5%（按可比口徑計(jì)算，詳見附注二） 1-8月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額15490.6億元，同比下降1.3%；股份制企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額34430.3億元，下降1.3%；外商及港澳臺投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額11777.0億元，增長6.9%；私營企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額12648.3億元，增長2.6%。

國內(nèi)

全國最大CCUS項(xiàng)目一期工程順利中交

項(xiàng)目建成后，將成為我國最大的碳捕集利用與封存全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)痉痘?該項(xiàng)目由寧夏煤業(yè)公司負(fù)責(zé)的“寧東基地碳源捕集工程”和中國石油天然氣股份有限公司長慶油田分公司負(fù)責(zé)的“長慶油區(qū)（寧夏）驅(qū)油封存工程”兩部分組成，將全球單體規(guī)模最大的現(xiàn)代煤化工400萬噸/年煤炭間接液化項(xiàng)目排放的二氧化碳?xì)怏w捕集后，由國內(nèi)最大的油氣生產(chǎn)基地長慶油田進(jìn)行驅(qū)油封存項(xiàng)目配套二氧化碳捕集、管輸、CO2-EOR等成套技術(shù)設(shè)備工業(yè)化研發(fā)應(yīng)用以及標(biāo)準(zhǔn)制定，是低成本碳源大規(guī)模工業(yè)化應(yīng)用的典范。

原料

Mysteel解讀：看清“特朗普交易”的虛實(shí)——美聯(lián)儲開啟降息隱含的衰退風(fēng)險(xiǎn)，才是工業(yè)金屬價(jià)格的真正威脅

核心觀點(diǎn)： “特朗普交易”只是市場短期炒作的題材，美國資本市場的核心交易邏輯仍然錨定美聯(lián)儲的降息時(shí)間和力度。

觀點(diǎn)

Mysteel：6月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為158.05點(diǎn)，環(huán)比上升2.92%

受到國際油價(jià)影響，化學(xué)燃料價(jià)格不斷上漲成為化工行業(yè)景氣度提升的主要因素，但持續(xù)的價(jià)格上漲也使得下游橡膠、塑料及其他聚合物制品制造業(yè)的生產(chǎn)成本增加，企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏放緩從各個(gè)化工行業(yè)增加值同比來看，6月份石油和天然氣開采業(yè)同比增長4.4%；化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)同比增長9.2%；橡膠和塑料制品業(yè)同比增長8.6%，仍保持較高增速 6月煤炭價(jià)格偏弱運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析

[隆眾聚焦]：供應(yīng)高位徘徊 純堿價(jià)格弱勢僵持

主要成本端煤炭價(jià)格微幅下降，而純堿價(jià)格亦是呈現(xiàn)下滑，成本及收入均出現(xiàn)跌勢，導(dǎo)致利潤小幅收窄中國氨堿法純堿理論利潤335.11元/噸，環(huán)比持平周內(nèi)成本端焦炭及純堿價(jià)格未有明顯波動，均持穩(wěn)運(yùn)行，故利潤維持穩(wěn)定 據(jù)隆眾資訊生產(chǎn)成本計(jì)算模型，其中以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤-165.40元/噸，環(huán)比下降53.57元/噸；以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤38.49元/噸，環(huán)比下降63.94元/噸；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤182.46元/噸，環(huán)比下降38.57元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：國內(nèi)供應(yīng)增加 乙二醇方向仍不明顯

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 從乙二醇的現(xiàn)金流來看，上半年乙二醇各工藝的利潤水平產(chǎn)生分化，煤制利潤在煤炭價(jià)格下跌的影響出現(xiàn)一定的回升，但是煤制工藝占比較小，對市場影響有限，石油制成本呈現(xiàn)增長趨勢，主要原料石腦油價(jià)格在漲幅高于乙二醇幅度下，石油制利潤一度接近年來較低水平，盡管乙二醇成本影響弱化，但持續(xù)走低的現(xiàn)金流，也會使的煉化企業(yè)在調(diào)配資源，更傾向于效益較好的產(chǎn)品，從而會影響乙二醇開工情況。

熱點(diǎn)聚焦