物產(chǎn)中大期貨：焦煤上半年產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長

自2月10日起我國對原產(chǎn)于美國的煤炭、液化天然氣加征15%關(guān)稅，預(yù)計(jì)今年從美加的進(jìn)口量將減少超過300萬噸 進(jìn)口方面，澳洲的增量較為關(guān)鍵澳洲焦煤質(zhì)量優(yōu)，去年我國從澳洲進(jìn)口量大幅增加今年澳洲進(jìn)口煤一方面仍需關(guān)注價差，另一方面，東南亞等國的焦化產(chǎn)量在提升，預(yù)計(jì)出口至我國的焦煤數(shù)量將穩(wěn)中小幅增加（作者單位：物產(chǎn)中大期貨）

原料

鎳價低迷不振，頭號生產(chǎn)國印尼考慮削減產(chǎn)量

鎳價持續(xù)低迷已導(dǎo)致東南亞以外多個鎳礦關(guān)閉，也擠壓了印尼國內(nèi)生產(chǎn)商的利潤空間 印尼能源與礦產(chǎn)資源部官員透露，印尼目前正研究調(diào)整采礦配額的可能性，以穩(wěn)定價格 該部門礦產(chǎn)與煤炭事務(wù)總司長Tri Winarno表示：“鎳產(chǎn)量應(yīng)與國內(nèi)工業(yè)和出口市場的需求相一致，確保產(chǎn)量不會導(dǎo)致商品價格持續(xù)下跌，并使全球市場價格更穩(wěn)定” Winarno拒絕提供具體數(shù)字，但有媒體報(bào)道稱，今年的配額可能定為1.5億至2億噸。

聚焦

[隆眾聚焦]：2024年中國天然橡膠進(jìn)口量“應(yīng)聲而降”

【導(dǎo)語】中國是天然橡膠消費(fèi)大國，天然橡膠期貨上市后活躍運(yùn)行，天然橡膠是對宏觀因素變動較為敏感的品種，高度依賴進(jìn)口，天然橡膠自身基本面的變化也是造成期貨價格波動的主要驅(qū)動之一目前國內(nèi)天然橡膠種植區(qū)域面積有限，自然條件不如東南亞國家有利，今年來我國天然橡膠每年產(chǎn)量維持在85萬噸左右而天然橡膠既是與糧、棉、油并列的重要農(nóng)產(chǎn)品，又是與鋼鐵、石油、煤炭并列的四大工業(yè)原料和重要戰(zhàn)略物資，在我國有著重要地位，我國對其需求量較大，依賴進(jìn)口來滿足消費(fèi)需求。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel年報(bào)：2025年國內(nèi)動力煤價格重心或略有上移

需求端，中國在進(jìn)口煤高性價比吸引下，進(jìn)口量繼續(xù)創(chuàng)新高印度為滿足不斷增長的煤炭需求，在本土煤炭產(chǎn)量不斷增長的同時，進(jìn)口量增幅放緩另東南亞地區(qū)越南、菲律賓等國隨著經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，從而帶動能源消費(fèi)增長，成為煤炭需求增長的亮點(diǎn) 整體來看，在地緣政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響下，國際煤炭市場格局繼續(xù)調(diào)整，俄羅斯生產(chǎn)、東南亞需求增長均是新格局的變量，預(yù)計(jì)2025年國際煤炭供需格局持續(xù)優(yōu)化與完善，基本面將繼續(xù)寬松。

煤焦熱點(diǎn)

傅杰松：工業(yè)硅及多晶硅研究框架搭建及未來行情展望

首先建立了工業(yè)硅和多晶硅的研究框架，分別從宏觀、供需、利潤和價格等多個維度進(jìn)行分析分別指出工業(yè)硅方面主要關(guān)注凈出口、房地產(chǎn)、電子電器、電力/新能源、鋁合金等行業(yè)的需求，以及硅石、煤炭、電力等成本因素多晶硅方面主要關(guān)注光伏裝機(jī)量、硅片、電池片、組件等產(chǎn)業(yè)鏈下游需求，以及多晶硅產(chǎn)能、產(chǎn)量、開工率、庫存等供給因素，同時考慮生產(chǎn)成本、利潤、價格等因素的影響 其次傅杰松先生對多晶硅基本面展開分析，一是需求端市場指出：：2020-2023年需求快速增長，尤其是中國、美國和歐洲等主要市場；2023年裝機(jī)量同比增長25%，但下半年增速放緩，分布式光伏受消納壓力影響較大；2024年保持良好增長態(tài)勢，新興市場如中東、東南亞等增長迅速；全球光伏市場未來仍將保持增長，但增速放緩，預(yù)計(jì)2024年全球裝機(jī)增速在10-20%區(qū)間。

會議報(bào)道

張津銘：國際煤價在未來仍具備上漲的潛力

預(yù)計(jì)25年受產(chǎn)量增長放緩疊加國內(nèi)自身需求增長影響，出口亦隨之放緩，或增至5.45億噸左右澳大利亞出口雖呈現(xiàn)恢復(fù)狀態(tài)，但受拉尼娜氣候、工會抗議、運(yùn)輸以及煤價低迷對于高成本礦山的擾動，外部影響因素較多預(yù)計(jì)2024年印度進(jìn)口煤炭約2.8億噸，至30年接近峰值，或達(dá)3.2億噸左右2024年，俄羅斯動力煤出口大幅下滑已成定局，樂觀情況下，2025年俄羅斯煤炭出口有望同比持平 再次，他展望2025年需求存在超預(yù)期可能，東南亞地區(qū)電力需求主要通過燃煤發(fā)電來滿足，目前燃煤發(fā)電占總發(fā)電量約45%，根據(jù)IEA發(fā)布的報(bào)告，東南亞地區(qū)的電力需求將以每年4%的速度增長，AI和海外工業(yè)化將帶來全球電力需求高增長，將拉動化石能源發(fā)電增量需求。

會議報(bào)道

Meranti Green Steel計(jì)劃建立東南亞首個綠色扁鋼廠

總部位于新加坡的鋼鐵制造商Meranti計(jì)劃在泰國建立東南亞首家綠色扁平鋼廠，旨在提高該地區(qū)的可持續(xù)鋼鐵產(chǎn)量該工廠將利用氫氣替代煤炭，并采用可再生能源驅(qū)動的電弧爐技術(shù)，減少泰國對進(jìn)口鋼鐵的依賴，并支持電動汽車行業(yè)的脫碳努力 該工廠預(yù)計(jì)于2027年投入運(yùn)營，年產(chǎn)能為200萬噸，每年可減少400萬噸碳排放，相當(dāng)于每年種植約2億棵樹Meranti的綠色鋼鐵計(jì)劃專注于不使用化石燃料生產(chǎn)鋼鐵，在直接還原鐵（DRI）生產(chǎn)中使用綠色氫氣，與傳統(tǒng)方法相比大幅減少碳排放。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel2024陜西市場動力煤研討會會議報(bào)道

張雯雯先對近兩年的化工煤價格走勢做了回顧，梳理了自去年6月出現(xiàn)港口價格最低點(diǎn)以來的歷次煤價波動節(jié)點(diǎn)，并簡要分析了原因接下來總結(jié)了今年供應(yīng)端的整體情況，2024年1-8月我國原煤產(chǎn)量累計(jì)值30.5億噸，同比下降0.3%，山西主產(chǎn)地產(chǎn)量下降明顯，疆煤占比持續(xù)提升；2024年1-8月進(jìn)口動力煤累計(jì)值3.4億噸，同比上升11.8%，考慮到澳煤通關(guān)的基數(shù)影響，2024上半年進(jìn)口同比增速預(yù)計(jì)較高，同時疊加考慮到歐洲2024年恢復(fù)煤炭正常采購，印度等東南亞國家煤炭需求增量，預(yù)計(jì)我國24年進(jìn)口難以繼續(xù)大幅增長，整體維持穩(wěn)定。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel調(diào)研：印尼煤焦鋼企業(yè)走訪報(bào)告

焦煤主要采購澳洲煤，適當(dāng)添加印尼煤，還有會采購部分美國煤，俄煤少量配猶豫運(yùn)輸周期偏長，庫存一半儲存在一個月到一個半月左右，目前焦炭主要銷往東南亞以及印度等地 企業(yè)B：成立于2014年9月，總部在湖南長沙，國內(nèi)有4家生產(chǎn)基地，2022年海外基地成立，印尼項(xiàng)目開始煤炭使用構(gòu)成中計(jì)劃未來用蘭炭替代無煙煤，后期可能會使用當(dāng)?shù)睾置簛硖娲鷩姶凳褂?，產(chǎn)品冰鎳不外售，主要跟國內(nèi)產(chǎn)業(yè)需求量匹配，企業(yè)目前生產(chǎn)存在一定成本壓力，印尼原料需求旺盛，產(chǎn)量不足，成本偏高，優(yōu)勢在于下游產(chǎn)品通道暢通，無銷售庫存壓力。

煤焦熱點(diǎn)

2023年內(nèi)蒙古全區(qū)能源產(chǎn)品價格運(yùn)行情況及后期走勢預(yù)測

從供應(yīng)層面來看，2024年我國煤炭預(yù)計(jì)還有一定增加空間，2021年以來為保供增產(chǎn)，煤炭核增產(chǎn)能大幅增加，據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)仍有部分煤礦在申請產(chǎn)能核增，預(yù)計(jì)國內(nèi)煤炭供應(yīng)還將有所增加；今年以來，海外煤價相較國內(nèi)更低，進(jìn)口量大幅增加，對我國煤炭安全穩(wěn)定供應(yīng)提供了有效支撐，目前海外并沒有大量煤炭產(chǎn)能投放，產(chǎn)量難有大幅增加，考慮到印度、東南亞等地能源需求的增量，以及原油價格波動對煤炭進(jìn)出口的影響，預(yù)計(jì)動力煤進(jìn)口量可能有所縮減。

熱點(diǎn)資訊

2023年內(nèi)蒙古動力煤價格總體前高后低

從供應(yīng)層面來看，2024年我國煤炭預(yù)計(jì)還有一定增加空間，2021年以來為保供增產(chǎn)，煤炭核增產(chǎn)能大幅增加，據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)仍有部分煤礦在申請產(chǎn)能核增，預(yù)計(jì)國內(nèi)煤炭供應(yīng)還將有所增加；今年以來，海外煤價相較國內(nèi)更低，進(jìn)口量大幅增加，對我國煤炭安全穩(wěn)定供應(yīng)提供了有效支撐，目前海外并沒有大量煤炭產(chǎn)能投放，產(chǎn)量難有大幅增加，考慮到印度、東南亞等地能源需求的增量，以及原油價格波動對煤炭進(jìn)出口的影響，預(yù)計(jì)動力煤進(jìn)口量可能有所縮減。

爐料

Mysteel早讀：黑色期貨夜盤飄紅，進(jìn)口鐵礦石價格上漲

其中對東南亞出口焦炭370.6萬噸，同比增幅28.3%，占焦炭出口總量的41.8%詳情>> ◎ 山西省煤炭產(chǎn)量在連續(xù)兩年每年增產(chǎn)1億多噸的基礎(chǔ)上，2023年再增產(chǎn)5743萬噸，全年產(chǎn)煤達(dá)到13.78億噸。

資訊

[季度分析預(yù)測]：一季度甲醇供應(yīng)預(yù)期壓力明顯 二季度重點(diǎn)關(guān)注需求端變化

第一階段（1月3日-1月16日），港口庫存偏高，下游需求一般，市場下滑第二階段（1月16日-1月29日），此時，煤炭價格較高，甲醇成本支撐明顯，同時受春節(jié)影響，下游企業(yè)適量備貨但隨后供強(qiáng)需弱使得甲醇市場不斷走弱，此階段（1月29日-3月31日）煤炭價格不斷走弱，隨后內(nèi)地甲醇供應(yīng)充裕，港口甲醇到港量不斷增加，但下游需求未見明顯好轉(zhuǎn)，加之美聯(lián)儲再次加息，宏觀支撐有限，導(dǎo)致甲醇市場震蕩下滑 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 1.2 一季度甲醇社會庫存窄幅累庫 2023年一季度整體表現(xiàn)供略大于求；其中國內(nèi)尚存新增投產(chǎn)裝置，產(chǎn)量在煤價偏弱背景下不斷回升；同時國際端雖存限氣影響，但歐美以及東南亞等地需求表現(xiàn)欠佳，使得不少貨源套利發(fā)往國內(nèi)，支撐進(jìn)口增量；需求端表現(xiàn)略顯滯后，受春節(jié)假期以及淡季影響，傳統(tǒng)下游復(fù)蘇力度一般，但季度后期在MTO利潤修復(fù)下，整體開工略有好轉(zhuǎn)；出口方面則可以忽略不計(jì)，區(qū)域間轉(zhuǎn)口套利較為有限，美金商實(shí)際操作寥寥，因此期末庫存表現(xiàn)窄幅累庫。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：【有色海外】全球地圖之東南亞銅

東南亞國家作為中國的友好鄰邦，與中國的貿(mào)易往來自是頻繁有許多行業(yè)參與者也紛紛表達(dá)了對于東南亞市場的濃厚興趣，筆者就東南亞銅市場做一些淺析 一. 東南亞精煉銅產(chǎn)能 東南亞的精煉銅產(chǎn)能主要集中于印度尼西亞、老撾、緬甸、菲律賓和越南老撾與緬甸的冶煉廠由于轉(zhuǎn)型等因素近兩年的產(chǎn)量逐年下降，生產(chǎn)趨近于停滯狀態(tài)因此，目前在產(chǎn)的產(chǎn)能有Freeport-McMoRan旗下的印尼PT冶煉公司的Gresik項(xiàng)目，菲律賓冶煉精煉公司的PASAR精煉廠和越南煤炭礦產(chǎn)工業(yè)集團(tuán)旗下的Sin Quyen精煉廠，合計(jì)年度產(chǎn)量在51.5萬噸。

主編視角

G7與越南達(dá)成155億美元的氣候協(xié)議以減少煤炭使用

七國集團(tuán) (G7) 已與越南達(dá)成協(xié)議，為這個東南亞國家提供155億美元資金用于煤炭轉(zhuǎn)型目前西方國家已推動將資金用于海上風(fēng)電場和國家電網(wǎng)升級等項(xiàng)目 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

爐料

[PVC]：隆眾早訊快報(bào)--周五版

市場關(guān)注下游PVC 5月的新報(bào)價，在此之前多觀望等待東南亞市場VCM對于齋月結(jié)束后的即4月下旬至5月上旬的到貨需求看好，價格略有上漲中國市場進(jìn)出口則由于疫情影響，尤其是上海港由于封鎖等影響印度則擔(dān)憂貨物航程過長導(dǎo)致貨物延遲到港，且6月中旬后雨季對需求表現(xiàn)謹(jǐn)慎 防疫清零政策導(dǎo)致卡車司機(jī)緊缺，上海港部分集裝箱貨船無法卸貨據(jù)咨詢公司Kpler稱，逾2000萬桶俄羅斯、伊朗和委內(nèi)瑞拉石油在中國沿海積壓 中國副總理胡春華要求千方百計(jì)穩(wěn)定和擴(kuò)大就業(yè)，加快推進(jìn)相關(guān)政策落地見效 《中國證券報(bào)》：分析師預(yù)測二季度存在降準(zhǔn)可能性，市場對降息仍有期待 高盛預(yù)計(jì)，新冠疫情重燃和抗疫措施可能導(dǎo)致中國3月份經(jīng)濟(jì)活動受到嚴(yán)重拖累，工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資等都會有明顯減速 美歐制裁未能切斷克里姆林宮生命線，中國、印度等亞洲買家購入俄羅斯大宗商品，索科爾原油下月的訂單已經(jīng)售罄 歐盟國家同意禁止進(jìn)口俄羅斯煤炭，據(jù)報(bào)全面禁令將推遲到8月中旬實(shí)施 4月初俄羅斯石油產(chǎn)量創(chuàng)下近兩年來最大降幅 2022年，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，通脹高企，進(jìn)入滯脹時代，國內(nèi)疫情復(fù)燃，俄烏沖突暴發(fā)，市場避險(xiǎn)情緒急升，全球金融市場一片哀鴻，美聯(lián)儲3月份開啟加息周期，市場流動壓力驟增。

早間提示

Mysteel快訊：澳洲暴雨影響煤炭運(yùn)輸和出口 歐洲市場尋求印尼煤炭以代替俄羅斯煤炭

印尼是全球最大動力煤出口國，主要出口市場是中國、印度、韓國、日本、中國臺灣等東南亞國家 信息來源：Reuters 美國周度煤炭產(chǎn)量同比下降1.2% 根據(jù)美國能源信息署最新公布的數(shù)據(jù)，在2月27日至3月5日的一周內(nèi)，美國煤炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1190萬短噸，環(huán)比增長6.3%，同比下降1.2% 從地區(qū)來看，統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，密西西比河以東煤炭產(chǎn)量為510萬短噸，以西為680萬短噸。

煤焦熱點(diǎn)

澳洲暴雨影響煤炭運(yùn)輸和出口 歐洲市場尋求印尼煤炭以代替俄羅斯煤炭

與此同時，Hendra在討論中表示，印尼可能無法滿足歐洲任何額外需求 “另一個挑戰(zhàn)是天氣和貨運(yùn)競爭力，我們相信，哥倫比亞和南非將能夠更好地服務(wù)于歐洲市場，”Hendra說 印尼是全球最大動力煤出口國，主要出口市場是中國、印度、韓國、日本、中國臺灣等東南亞國家 信息來源：Reuters 美國周度煤炭產(chǎn)量同比下降1.2% 根據(jù)美國能源信息署最新公布的數(shù)據(jù)，在2月27日至3月5日的一周內(nèi)，美國煤炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1190萬短噸，環(huán)比增長6.3%，同比下降1.2%。

行業(yè)要聞

Mysteel：優(yōu)特鋼市場2021年回顧及2022年展望

高爐+轉(zhuǎn)爐的噸鋼產(chǎn)出碳排放量約2噸，遠(yuǎn)高于短流程電爐煉鋼的噸鋼排放量0.9噸，為實(shí)現(xiàn)碳排放控制，電爐煉鋼占比或進(jìn)一步提升；三是兼并重組提速，利于產(chǎn)業(yè)集中度提升碳約束下，碳排放配額機(jī)制對企業(yè)成本的控制提出更高要求，部分環(huán)保不達(dá)標(biāo)、生產(chǎn)運(yùn)營成本高的企業(yè)市場競爭力或被嚴(yán)重削弱，導(dǎo)致被其他大型鋼鐵企業(yè)兼并因此從全國一盤棋的角度來看，碳約束有利于國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度的提升，競爭格局優(yōu)化 2、2021年影響鋼材價格走勢的幾個重大事件 2020年-2021年得益于國內(nèi)疫情控制成果，為制造業(yè)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶來基礎(chǔ)，在東南亞、歐洲疫情沖擊下，出口訂單快速增長，2020年下半年至2021年上半年增速較快，推動工業(yè)材價格率先上漲，帶動建筑鋼材等普材品種的上漲； 2021年5月國務(wù)院常務(wù)會議提出“保供穩(wěn)價”政策，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行； 2021年6月底發(fā)改委、工信部組織開展全國范圍的鋼鐵去產(chǎn)能“回頭看”檢查以及粗鋼產(chǎn)量壓減工作，引導(dǎo)鋼鐵企業(yè)摒棄以量取勝的粗放發(fā)展方式，促進(jìn)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展； 2021年9月，“能耗雙控”政策執(zhí)行紛紛落地落實(shí)，限電限產(chǎn)措施在多個省份密集推出，“雙高”企業(yè)輪番接到限產(chǎn)通知； 2021年10月，價格司召集中國煤炭工業(yè)協(xié)會和部分重點(diǎn)煤炭企業(yè)召開會議，會議進(jìn)一步明確了動力煤限價細(xì)節(jié)：干預(yù)范圍包括動力煤坑口價格和終端銷售價格，干預(yù)方式是對動力煤坑口價格實(shí)行“基準(zhǔn)價+浮動幅度”的限價，動力煤終端銷售價格干預(yù)方式由各省級人民政府自主確定。

主編視角

23日全球煤炭快訊：瓦斯泄漏后英美資源暫時關(guān)閉北莫蘭巴煤礦 印尼取消下游煤炭特許權(quán)使用費(fèi)

瓦斯泄漏后英美資源暫時關(guān)閉北莫蘭巴煤礦 英美資源集團(tuán)于2月22日宣布，由于瓦斯泄漏，旗下焦煤礦山北莫蘭巴（Moranbah North）暫停運(yùn)營 為了安全起見，英美資源集團(tuán)已經(jīng)于2月20日撤銷了昆士蘭州北莫蘭巴礦山的勞動力 由于采取措施及時，目前礦山的地下條件已經(jīng)開始恢復(fù)正常 北莫蘭巴礦山88%的股份由英美資源持有，其開采的硬焦煤主要出口到日本，韓國，印度，巴西和歐洲。

快訊