Mysteel月報：7月焦炭市場階段性企穩(wěn)，后續(xù)仍有壓力

即使近期存在焦炭提漲消息，但短期看實(shí)現(xiàn)的前提不足，畢竟目前煤價已經(jīng)接近底部，煤礦生產(chǎn)成本近在咫尺，雖繼續(xù)下跌空間有限，但同時上漲高度亦有限，整體煤炭供應(yīng)依然寬松，未來煤價大概率是底部震蕩行情為主且若焦鋼企業(yè)、中間投機(jī)環(huán)節(jié)補(bǔ)庫結(jié)束，焦煤供應(yīng)的寬松大概率就會使價格的下移成為現(xiàn)實(shí)，加之鋼廠存在的因環(huán)保影響帶來的減產(chǎn)預(yù)期，屆時需求的走弱將帶動焦炭價格的走低 雖市場大概率處于行情震蕩的下行階段，但也不必過分悲觀。

月評

Mysteel熊超：7月煤焦階段性企穩(wěn)，下半年仍有壓力

而下半年隨著出口貿(mào)易關(guān)稅影響以及國內(nèi)消費(fèi)低迷預(yù)期，如果鋼材消費(fèi)受阻，鋼廠是會有減產(chǎn)動力的，所以下半年如果需求走弱了，要做好有負(fù)反饋的行情心理準(zhǔn)備 價格方面，目前煤價已經(jīng)來到了底部空間，煤礦生產(chǎn)成本近在咫尺，繼續(xù)下跌空間有限，但同時上漲高度亦有限，整體煤炭供應(yīng)依然寬松，所以未來大概率是底部震蕩行情為主。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：消息基本面作用 尿素行情頻繁波動

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熱點(diǎn)聚焦

Mysteel盤點(diǎn)：20日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 火電日耗提升有限

下游方面，當(dāng)前，終端電廠庫存可用天數(shù)維持在安全水平，暫無顯性補(bǔ)庫壓力；近期受南方持續(xù)降雨影響，水電出力預(yù)計維持高位，對火電耗煤需求形成顯著抑制，進(jìn)一步壓縮煤炭需求空間，終端近期大概率延續(xù)被動低頻剛需補(bǔ)庫 進(jìn)口方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行據(jù)悉福建地區(qū)某電廠繼續(xù)釋放7月下旬進(jìn)口煤采購需求，其中Q3800最低投標(biāo)價373元/噸，延續(xù)本周低位水平，在內(nèi)貿(mào)中低卡煤價小幅反彈引導(dǎo)下電廠價格暫未下探，但實(shí)際拿貨量依舊有限。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：20日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 火電日耗提升有限

下游方面，當(dāng)前，終端電廠庫存可用天數(shù)維持在安全水平，暫無顯性補(bǔ)庫壓力；近期受南方持續(xù)降雨影響，水電出力預(yù)計維持高位，對火電耗煤需求形成顯著抑制，進(jìn)一步壓縮煤炭需求空間，終端近期大概率延續(xù)被動低頻剛需補(bǔ)庫 進(jìn)口方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行據(jù)悉福建地區(qū)某電廠繼續(xù)釋放7月下旬進(jìn)口煤采購需求，其中Q3800最低投標(biāo)價373元/噸，延續(xù)本周低位水平，在內(nèi)貿(mào)中低卡煤價小幅反彈引導(dǎo)下電廠價格暫未下探，但實(shí)際拿貨量依舊有限。

日評

[隆眾聚焦]：農(nóng)業(yè)進(jìn)展緩慢 尿素震蕩下行

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熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：煤化工春檢逐漸結(jié)束 后期重點(diǎn)關(guān)注一體化檢修下的供應(yīng)變化

5月來看，黔西停車檢修、后期陜煤3號線、也有確定的檢修計劃但前期計劃檢修的紅四方檢修推遲至6月，濮陽、壽陽的年休計劃大概率在6月份，后期開工負(fù)荷在65%附近，由于部分工廠已經(jīng)做了轉(zhuǎn)產(chǎn)調(diào)整因此煤化工行業(yè)整體開工負(fù)荷再度提升的空間并不大另外近期煤炭價格的持續(xù)回落也使煤化工行業(yè)成本優(yōu)勢擴(kuò)大當(dāng)前價格下，多數(shù)工廠能?，F(xiàn)金流，因此價格倒逼壓縮開工的狀況暫時不會體現(xiàn) 而新裝置方面寧波鯤鵬20萬噸裝置開車時間從年中推遲至歲末、四川正達(dá)凱60萬噸裝置目前已經(jīng)重新投料但出料進(jìn)展一般，預(yù)計5月底-6月或有出料概率。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：情緒市場雙弱 尿素向下尋支撐

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熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

未來10天，北方大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高，疊加新能源發(fā)電量的持續(xù)大幅增長，電廠大概率會繼續(xù)保持低負(fù)荷運(yùn)行與高庫存的狀態(tài)，終端用戶進(jìn)行大規(guī)模補(bǔ)庫的可能性較低，預(yù)計仍將維持相對緩慢的采購節(jié)奏4月3日全國460家電廠樣本日耗煤353.1萬噸，環(huán)比增5.8萬噸，廠內(nèi)存煤總計8146.8萬噸，環(huán)比降40.5萬噸，可用天數(shù)23.1天，環(huán)比降0.5天 【內(nèi)蒙古】：內(nèi)蒙古市場動力煤震蕩運(yùn)行本周區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，部分上月停產(chǎn)檢修煤礦陸續(xù)恢復(fù)產(chǎn)銷，整體煤炭供應(yīng)量小幅回升；前期內(nèi)貿(mào)價格持續(xù)下跌，個別性價比高煤礦優(yōu)勢凸顯，坑口拉運(yùn)車輛增多，中低卡煤種小幅上調(diào)5-10元/噸，大秦線檢修即將到來，近期非電終端剛需拉運(yùn)穩(wěn)定，礦區(qū)整體銷售情況尚可，多數(shù)煤礦價格維持堅挺。

周評

創(chuàng)近五年新低，“雙焦”后市何去何從？

后期關(guān)注煤焦實(shí)際供應(yīng)節(jié)奏的變化 “近期焦煤和焦炭創(chuàng)出新低后，跌勢有所放緩，后期或反復(fù)震蕩筑底，繼續(xù)關(guān)注供需變化和利潤變化”程小鵬說 在劉慧峰看來，鑒于焦炭市場目前的行業(yè)格局，價格更多跟隨鋼材和焦煤價格走勢接下來一段時間，鋼材需求恢復(fù)的情況至關(guān)重要目前五大品種鋼材庫存自3月第一周見頂后，已累計回落49.5萬噸考慮到季節(jié)性因素，3月中旬到4月上旬，鋼材需求大概率改善另外，近期關(guān)于煤炭供應(yīng)邊際收縮的消息逐漸增多，在煤炭價格大幅下跌的背景下，存在一定的可能性。

原料

永安期貨：焦炭政策端成變局的關(guān)鍵

市場對今年的煤價預(yù)期相對悲觀第一，今年焦煤供應(yīng)大概率呈增長態(tài)勢一方面，國內(nèi)煤礦需要補(bǔ)足去年一季度因?yàn)椤叭卫怼痹斐傻漠a(chǎn)量缺口；另一方面，中蒙合作進(jìn)一步加深，在口岸物流基建進(jìn)一步完善的背景下，蒙古至中國的煤炭出口量將繼續(xù)增加第二，受到房地產(chǎn)需求的拖累及其他國家貿(mào)易保護(hù)主義政策影響，鋼材需求暫時難見增長亮點(diǎn)供增需弱使得焦煤過剩的矛盾進(jìn)一步加劇 雖然近期焦炭價格仍偏弱運(yùn)行，但是焦炭期貨合約的基差卻在逐步走強(qiáng)，焦炭期貨主力合約基差從春節(jié)前的高點(diǎn)170元/噸，下跌至-70元/噸，其波幅已經(jīng)趕上了現(xiàn)貨大約5輪的調(diào)價幅度。

原料

【呂梁煉焦煤貿(mào)易商A】節(jié)后呂梁市場煉焦煤價格震蕩下行

綜合來看，2025年煤炭價格在短期內(nèi)可能因季節(jié)性因素出現(xiàn)波動，但在供應(yīng)過剩以及下游需求增長乏力的大背景下，整體大概率呈震蕩下行的走勢

煉焦煤

Mysteel月報：11月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升1.88%

我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)，保持穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢，12月制造業(yè)有望延續(xù)擴(kuò)張運(yùn)行 從重點(diǎn)行業(yè)來看，鋼鐵市場下行風(fēng)險在于：淡季效應(yīng)顯現(xiàn)、而鐵水日均產(chǎn)量仍處高位、去庫速度放緩，加之特朗普政策預(yù)期擾動市場；而上行支撐在于：年底政策利好預(yù)期再起、出口韌性猶存、冬儲原材料價格支撐因此，鋼鐵市場或震蕩運(yùn)行此外，煤炭市場供應(yīng)格局仍偏寬松，價格支撐主要來源于冬儲補(bǔ)庫力度，而今年冬儲力度及時間點(diǎn)大概率不及往年，煤炭止跌反彈動力有限。

指數(shù)分析

【時代財經(jīng)】減產(chǎn)破局？鋼企仍承壓運(yùn)行，房地產(chǎn)行業(yè)用鋼需求復(fù)蘇或延遲到2025年下半年

鋼材方面，根據(jù)鋼材成本矩陣推估表，螺紋和熱軋價格大概區(qū)間分別在2800元~3600元/噸以及3000元~3800元/噸值得注意的是，流動性也會對鋼價構(gòu)成比較大的影響，流動性改善提振物價、助力鋼價，且股市反彈有利于提振鋼價 減產(chǎn)助力行業(yè)脫困 展望2025年，鋼鐵行業(yè)仍將承壓運(yùn)行，但鋼材消費(fèi)有望進(jìn)一步改善長江證券股份有限公司金屬和煤炭聯(lián)席首席分析師趙超認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將成為本輪供給側(cè)變化的抓手，行業(yè)自身也存在長期減量發(fā)展去服務(wù)整體經(jīng)濟(jì)變化的需求。

媒體報道

[隆眾聚焦]：情緒依托低價吸引，尿素市場震蕩小漲

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熱點(diǎn)聚焦

Mysteel: 10月16日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：16日港口市場噴吹煤價格偏強(qiáng)運(yùn)行，河北港口部分噴吹煤價格上漲20元/噸，燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯鐵路檢修正常通行，進(jìn)口煤量逐步增多，國內(nèi)煤礦生產(chǎn)保持正常，晉城市場地方煤礦噴吹煤價格補(bǔ)漲40元/噸，近期煤價大概率延續(xù)高位震蕩走勢，大秦鐵路開展秋季集中檢修，對港口整體煤炭供應(yīng)稍有影響需求方面，今日全國鋼材價格繼續(xù)下跌，近兩日現(xiàn)貨需求轉(zhuǎn)弱明顯，導(dǎo)致港口原料煤價格支撐偏弱。

日評

Mysteel: 10月15日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：15日港口市場噴吹煤價格偏強(qiáng)運(yùn)行，日照港、徐州港口無煙噴吹煤價格漲30元/噸，燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯鐵路檢修正常通行，進(jìn)口煤量逐步增多，國內(nèi)煤礦生產(chǎn)保持正常，山西長治地方煤礦貧瘦噴吹煤補(bǔ)漲50元/噸，近期煤價大概率延續(xù)高位震蕩走勢，大秦鐵路開展秋季集中檢修，對港口整體煤炭供應(yīng)稍有影響需求方面，俄羅斯遠(yuǎn)期噴吹成交價格有所上漲，港口貿(mào)易商成交尚可，10月建筑工地傳統(tǒng)旺季，下游建筑工地需求略有提高。

日評

Mysteel: 10月14日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：14日港口市場噴吹煤、燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯鐵路檢修正常通行，進(jìn)口煤量逐步增多，國內(nèi)煤礦生產(chǎn)保持正常，山西主流大礦整體補(bǔ)漲70元/噸，近期煤價大概率延續(xù)高位震蕩走勢，大秦鐵路開展秋季集中檢修，對港口整體煤炭供應(yīng)稍有影響需求方面，今日鋼材價格多數(shù)上漲，鋼廠利潤有所修復(fù)，俄羅斯遠(yuǎn)期噴吹成交價格有所上漲，港口貿(mào)易商出貨情況一般，10月建筑工地傳統(tǒng)旺季，下游建筑工地需求略有提高。

日評

Mysteel: 10月18日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：18日港口市場噴吹煤、燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，由于東海域國際局勢的影響，海上船運(yùn)量或?qū)p少，國內(nèi)煤礦生產(chǎn)保持正常，近期煤價大概率延續(xù)高位震蕩走勢，大秦鐵路開展秋季集中檢修，對港口整體煤炭供應(yīng)稍有影響需求方面，今日鋼材現(xiàn)貨成交整體較差，受盤面大幅下跌影響，情緒較差，主流地區(qū)基本以低價出貨為主，導(dǎo)致港口原料煤價格支撐偏弱預(yù)計短期港口噴吹、燒結(jié)價格將偏穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)主要港口噴吹煤情況如下：日照港Q6500.0、A11.0、V11.0、S0.5、HGI>65.0平倉價1250元/噸；徐州港Q6500.0、A11.0、V11.0、S0.5、HGI>60.0平倉價1230元/噸；河北港口Q6500.0、A11.0、V13.0、S0.45、HGI>60.0自提價1210元/噸。

日評

Mysteel: 10月17日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價格行情

Mysteel煤焦：17日港口市場噴吹煤、燒結(jié)煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，由于東海域國際局勢的影響，海上船運(yùn)量或?qū)p少，國內(nèi)煤礦生產(chǎn)保持正常，近期煤價大概率延續(xù)高位震蕩走勢，大秦鐵路開展秋季集中檢修，對港口整體煤炭供應(yīng)稍有影響需求方面，今日鋼材現(xiàn)貨成交整體較差，受盤面大幅下跌影響，情緒較差，主流地區(qū)基本以低價出貨為主，導(dǎo)致港口原料煤價格支撐偏弱預(yù)計短期港口噴吹、燒結(jié)價格將偏穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)主要港口噴吹煤情況如下：日照港Q6500.0、A11.0、V11.0、S0.5、HGI>65.0平倉價1250元/噸；徐州港Q6500.0、A11.0、V11.0、S0.5、HGI>60.0平倉價1230元/噸；河北港口Q6500.0、A11.0、V13.0、S0.45、HGI>60.0自提價1210元/噸。

日評