Mysteel月報(bào)：10月份國(guó)內(nèi)帶鋼價(jià)格或弱勢(shì)震蕩

9月份鋼材出口量有望保持高位水平，但同比或依舊面臨回落壓力10月受貿(mào)易政策限制以及東南亞市場(chǎng)反傾銷(xiāo)政策影響，整體出口或繼續(xù)承壓，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)正在累積 六、10月份國(guó)內(nèi)帶鋼價(jià)格或弱勢(shì)震蕩運(yùn)行 （一）、成本面 原料方面，節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫(kù)焦炭需求支撐偏強(qiáng)，價(jià)格較為堅(jiān)挺，10月即將進(jìn)去采暖季，煤炭需求或有所增加，因此價(jià)格仍有支撐鐵礦石10月發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)季節(jié)性下滑，綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫(kù)存及到港比例來(lái)看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加，港口庫(kù)存或小幅累庫(kù)趨勢(shì)，月度鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌。

研究報(bào)告

華源期貨：純堿難以走出獨(dú)立行情

當(dāng)前氨堿及聯(lián)堿工藝?yán)麧?rùn)虧損并未影響實(shí)際供應(yīng)情況8月以來(lái)，純堿產(chǎn)量處于高位水平運(yùn)行截至9月25日當(dāng)周，純堿周度產(chǎn)量77.69萬(wàn)噸，創(chuàng)近年來(lái)歷史新高此外，2025年純堿新增產(chǎn)能主要集中在四季度，遠(yuǎn)興能源二期280萬(wàn)噸天然堿項(xiàng)目已點(diǎn)火成功，預(yù)計(jì)試車(chē)1至3個(gè)月，或在年底前投放市場(chǎng)，將提升純堿產(chǎn)能超過(guò)7%，進(jìn)一步加劇供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期 原材料端，近期煤炭價(jià)格松動(dòng)雖然10月份主要運(yùn)煤通道檢修將導(dǎo)致環(huán)渤海港口庫(kù)存難有明顯修復(fù)，優(yōu)質(zhì)煤炭供應(yīng)結(jié)構(gòu)問(wèn)題依然存在，市場(chǎng)仍存支撐，但隨著前期停產(chǎn)煤礦逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)形勢(shì)改善，當(dāng)前電廠庫(kù)存遠(yuǎn)高于往年同期水平，且10—11月電力需求壓力不大，整體以長(zhǎng)協(xié)或剛需采購(gòu)為主。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)成交稀少

【進(jìn)口煤炭】30日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線(xiàn)主焦CFR205.0美金/噸，日環(huán)比暫無(wú)變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤國(guó)際市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)需求一般，中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商采購(gòu)意愿區(qū)域疲軟，庫(kù)存相對(duì)充足俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行報(bào)盤(pán)持穩(wěn)，整體交投氛圍相對(duì)平淡，市場(chǎng)接貨端多等待節(jié)后市場(chǎng)走勢(shì) 進(jìn)口港口方面，30日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行整體港口成交有限，俄煤個(gè)別資源因終端鋼需采購(gòu)有低價(jià)出貨，澳加資源成交稀少，節(jié)前盤(pán)面寬幅波動(dòng)并未影響期現(xiàn)商資源報(bào)價(jià)，整體持穩(wěn)終端以消化庫(kù)存為主，個(gè)別煤種價(jià)格降5-20元/噸。

盤(pán)點(diǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)石油焦港口庫(kù)存及出貨量周數(shù)據(jù)分析（20250919-0925）

周期內(nèi)石油焦到港降量明顯，南方港口受臺(tái)風(fēng)天氣影響暫停作業(yè)，石油焦疏港量環(huán)比小幅下滑北方港口市場(chǎng)出貨穩(wěn)定，下游企業(yè)節(jié)前采購(gòu)情緒積極，加之國(guó)產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格整體震蕩走高，支撐港口現(xiàn)貨成交價(jià)格不斷拉漲沿江地區(qū)市場(chǎng)交投尚可，受煤炭價(jià)格上行拉動(dòng)，玻璃廠采購(gòu)中硫彈丸焦情緒提升，利好港口石油焦出貨外銷(xiāo)華南地區(qū)進(jìn)口焦市場(chǎng)交投一般，臺(tái)風(fēng)天氣頻發(fā)，港口暫停出入庫(kù)作業(yè)，港口庫(kù)存暫無(wú)變動(dòng) 臺(tái)塑石化股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：臺(tái)塑石化）2025年10月3船石油焦中標(biāo)中標(biāo)價(jià)格（FOB）101美元/噸左右。

庫(kù)存

[石油焦]：9月石油焦出貨速度加快 煉廠及港口庫(kù)存均減少

沿江地區(qū)市場(chǎng)交投尚可，受煤炭價(jià)格上行拉動(dòng)，玻璃廠采購(gòu)中硫彈丸焦情緒提升，利好港口石油焦出貨外銷(xiāo)華南地區(qū)進(jìn)口焦市場(chǎng)交投一般，臺(tái)風(fēng)天氣頻發(fā)，港口暫停出入庫(kù)作業(yè)，港口庫(kù)存暫無(wú)變動(dòng) 三、10月初石油焦庫(kù)存預(yù)計(jì)小跌居多，市場(chǎng)積極出貨走量 目前從煉廠開(kāi)停工情況來(lái)看，10月初煉廠開(kāi)工復(fù)產(chǎn)增加，國(guó)內(nèi)煉廠積極走量降庫(kù)，煉廠樣本庫(kù)存預(yù)計(jì)維持在10-11萬(wàn)噸左右，預(yù)計(jì)小幅增量。

熱點(diǎn)聚焦

[乙二醇月評(píng)]：供需預(yù)期偏弱 乙二醇市場(chǎng)震蕩下行（2025年9月）

月內(nèi)原料端煤炭價(jià)格有所反彈，原油端區(qū)間持穩(wěn)震蕩，整體成本端表現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)，然自身供需邊際惡化的預(yù)期—供應(yīng)端新裝置投產(chǎn)與存量裝置重啟，市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期供需累庫(kù)的擔(dān)憂(yōu)情緒主導(dǎo)下，價(jià)格下沉明顯雖月內(nèi)港口庫(kù)存保持低位、月中庫(kù)存水平更是跌至5年來(lái)低點(diǎn)，但未來(lái)新增投產(chǎn)計(jì)劃影響下，期貨盤(pán)面承壓明顯，市場(chǎng)強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期主導(dǎo)下，乙二醇月內(nèi)表現(xiàn)以強(qiáng)基差弱價(jià)格為主，現(xiàn)貨基差最高走強(qiáng)至152的水平，此后基差回落至60附近，華東現(xiàn)貨價(jià)格從月初的4510元/噸，下跌至月末的4300元/噸附近徘徊整理。

周/月評(píng)

[隆眾聚焦]：尿素供需寬松化 價(jià)格偏弱運(yùn)行

考慮假期臨近，多數(shù)港口發(fā)運(yùn)以及裝卸或不及前期，不過(guò)業(yè)者積極集港熱情不減，短期內(nèi)港口庫(kù)存離港與集港并存，整體港存窄幅波動(dòng)為主 4、原料方面：煤炭、天然氣價(jià)格短時(shí)變化不大，成本基本穩(wěn)定延續(xù) 結(jié)論（短期）：下期國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)預(yù)計(jì)維持在19.8-20.2萬(wàn)噸區(qū)間，整體供應(yīng)水平較本期波動(dòng)有限。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：動(dòng)力煤港口庫(kù)存小幅下降 煤價(jià)維持弱穩(wěn)狀態(tài)

現(xiàn)階段煤炭市場(chǎng)需求端表現(xiàn)疲軟，終端電廠日耗持續(xù)回落，補(bǔ)庫(kù)需求偏弱，多以剛需拉運(yùn)為主貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性未見(jiàn)提升，發(fā)運(yùn)倒掛現(xiàn)象仍普遍部分電廠已開(kāi)啟機(jī)組檢修，疊加氣溫影響，日耗或進(jìn)一步下降在中長(zhǎng)協(xié)覆蓋下，電廠對(duì)市場(chǎng)煤補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力不足，采購(gòu)計(jì)劃維持剛性需求預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)將延續(xù)弱穩(wěn)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)，后市需重點(diǎn)關(guān)注港口實(shí)際成交價(jià)格變動(dòng)及下游庫(kù)存調(diào)整情況

日評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)石油焦港口庫(kù)存及出貨量周數(shù)據(jù)分析（20250919-0925）

周期內(nèi)石油焦到港降量明顯，南方港口受臺(tái)風(fēng)天氣影響暫停作業(yè)，石油焦疏港量環(huán)比小幅下滑北方港口市場(chǎng)出貨穩(wěn)定，下游企業(yè)節(jié)前采購(gòu)情緒積極，加之國(guó)產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格整體震蕩走高，支撐港口現(xiàn)貨成交價(jià)格不斷拉漲沿江地區(qū)市場(chǎng)交投尚可，受煤炭價(jià)格上行拉動(dòng)，玻璃廠采購(gòu)中硫彈丸焦情緒提升，利好港口石油焦出貨外銷(xiāo)華南地區(qū)進(jìn)口焦市場(chǎng)交投一般，臺(tái)風(fēng)天氣頻發(fā)，港口暫停出入庫(kù)作業(yè)，港口庫(kù)存暫無(wú)變動(dòng) 臺(tái)塑石化股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：臺(tái)塑石化）2025年10月3船石油焦中標(biāo)中標(biāo)價(jià)格（FOB）101美元/噸左右。

庫(kù)存

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后鎳礦預(yù)計(jì)持穩(wěn)為主

9月臺(tái)風(fēng)天氣多發(fā)，疊加煤炭價(jià)格上漲，船只緊張，個(gè)別航線(xiàn)海運(yùn)費(fèi)價(jià)格多有調(diào)漲,使得節(jié)前國(guó)內(nèi)鎳礦CIF價(jià)格居高不下 三、鎳礦庫(kù)存累庫(kù)，維持高位 截止9月18日，中國(guó)14港港口鎳礦庫(kù)存增加13.95萬(wàn)濕噸至1400.11萬(wàn)濕噸，增幅1.01%。

鎳頭條

Mysteel：9月30日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

30日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格偏弱運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；臨近雙節(jié)假期，終端階段性需求釋放基本結(jié)束，周邊煤廠及貿(mào)易商保持觀望，市場(chǎng)情緒有所回落目前產(chǎn)地出貨節(jié)奏稍有放緩，價(jià)格逐漸回落下游方面，今日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，節(jié)前內(nèi)地下游基本結(jié)束節(jié)前備貨，港口甲醇市場(chǎng)在高庫(kù)存壓力下，價(jià)格仍難有明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)節(jié)后國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)維持震蕩行情；今日國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，局部企業(yè)報(bào)盤(pán)讓利松動(dòng)，整體交投氛圍偏淡，當(dāng)前市場(chǎng)僵持態(tài)勢(shì)漸顯，臨近假期，市場(chǎng)逐漸進(jìn)入休市狀態(tài)，業(yè)者觀望為主。

日評(píng)

[乙二醇日評(píng)]：供應(yīng)壓力預(yù)期 乙二醇弱勢(shì)整理

1、今日摘要： ① 華東主港乙二醇庫(kù)存35.51萬(wàn)噸，環(huán)比上個(gè)統(tǒng)計(jì)周期降4.52。

每日點(diǎn)評(píng)

[隆眾聚焦]：尿素需求支撐乏力 短時(shí)反彈難掩頹勢(shì)

港口庫(kù)存因急速處于出口階段，港口庫(kù)存或仍有下降預(yù)期 4、原料方面：煤炭、天然氣價(jià)格短時(shí)變化不大，成本基本穩(wěn)定延續(xù) 結(jié)論（短期）：供應(yīng)方面，下周裝置復(fù)產(chǎn)多于檢修，日產(chǎn)預(yù)計(jì)升至20.0-20.3萬(wàn)噸。

熱點(diǎn)聚焦

[乙二醇日評(píng)]：缺少期貨盤(pán)面指引 乙二醇交易泠清

1、今日摘要： ① 華東主港乙二醇庫(kù)存40.03萬(wàn)噸，環(huán)比上個(gè)統(tǒng)計(jì)周期降0.82。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel：動(dòng)力煤陜蒙煤礦庫(kù)存攀升 節(jié)前煤價(jià)漲勢(shì)不足

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周內(nèi)蒙古煤礦樣本庫(kù)存45.8萬(wàn)噸，周環(huán)比增12.1萬(wàn)噸，下游采購(gòu)積極性尚可，非電企業(yè)剛需穩(wěn)定，但受節(jié)前補(bǔ)庫(kù)即將結(jié)束及港口報(bào)價(jià)企穩(wěn)影響，煤廠及貿(mào)易商觀望情緒增加，到礦拉運(yùn)車(chē)輛有所放緩，產(chǎn)地市場(chǎng)煤銷(xiāo)售表現(xiàn)平淡，部分價(jià)格偏高煤礦價(jià)格小幅下降5-10元/噸截止9月25日，鄂爾多斯Q5500動(dòng)力煤坑口報(bào)價(jià)為526元/噸，周環(huán)比漲15元 來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 下周月末部分煤礦因完成月度生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)，大部分煤礦生產(chǎn)預(yù)計(jì)維持常態(tài)，煤炭市場(chǎng)供應(yīng)量或有小幅收縮。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后全國(guó)動(dòng)力煤價(jià)格或震蕩偏弱運(yùn)行

供應(yīng)方面，產(chǎn)地整體供應(yīng)較為穩(wěn)定臨近節(jié)假日市場(chǎng)情緒逐步回落，周邊煤廠和貿(mào)易商拉運(yùn)仍持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，僅適當(dāng)調(diào)整場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存，部分煤礦線(xiàn)上競(jìng)拍，溢價(jià)幅度不高，終端實(shí)際需求增量有限，煤價(jià)上漲缺乏有力支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行 港口方面，北港市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行市場(chǎng)交投延續(xù)冷清趨勢(shì)，下游采購(gòu)意愿不佳，基本剛需成交為主環(huán)渤?，F(xiàn)貨資源偏緊，發(fā)運(yùn)倒掛影響下補(bǔ)充貨源難度加大，但市場(chǎng)需求表現(xiàn)有限加之終端電煤采購(gòu)節(jié)奏有所緩，整體難以對(duì)煤價(jià)形成有力支撐。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：9月23日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

23日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；近期非電企業(yè)剛需穩(wěn)定，疊加部分終端節(jié)前備貨需求仍有釋放，多數(shù)煤礦銷(xiāo)售良好，坑口價(jià)格穩(wěn)中小漲，個(gè)別漲速過(guò)快的煤礦報(bào)價(jià)略有松動(dòng)下游方面，今日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)區(qū)域化窄幅調(diào)整運(yùn)行，節(jié)前企業(yè)延續(xù)超賣(mài)，但盤(pán)面走低及港口庫(kù)存壓制市場(chǎng)心態(tài)，加之運(yùn)費(fèi)逐步上移預(yù)期，行情多延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)；今日國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)行情局部弱勢(shì)下滑，目前市場(chǎng)下游雖有節(jié)前適量采購(gòu)，但未見(jiàn)明顯企穩(wěn)跡象，下游理性跟進(jìn)為主，預(yù)計(jì)短期內(nèi)尿素市場(chǎng)繼續(xù)偏弱運(yùn)行。

日評(píng)

[乙二醇]：乙二醇市場(chǎng)一周前瞻（20250922）

四、行情展望 本周來(lái)看，原油震蕩下行，煤炭震蕩上行，乙二醇成本端支撐仍存；供需格局來(lái)看，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量及進(jìn)口到港減少，下游聚酯需求穩(wěn)定提升空間有限，新增投產(chǎn)及兩大煉廠有重啟計(jì)劃，供需結(jié)構(gòu)預(yù)期轉(zhuǎn)弱情況下，市場(chǎng)多頭信心難聚，短線(xiàn)市場(chǎng)偏弱整理，華東現(xiàn)貨自提價(jià)格在4350-4400元/噸區(qū)間運(yùn)行，關(guān)注本周聚酯開(kāi)工負(fù)荷及港口庫(kù)存變化情況。

早間提示

Mysteel日評(píng)：22日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 南方高溫天氣逐步緩解

港口方面，22日北港市場(chǎng)動(dòng)力煤報(bào)價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行受上周市場(chǎng)成本推動(dòng)及節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求影響，市場(chǎng)情緒有所提振，報(bào)價(jià)延續(xù)上漲趨勢(shì)臨近月底煤礦陸續(xù)完成當(dāng)月生產(chǎn)任務(wù)，煤炭資源供應(yīng)偏緊，發(fā)運(yùn)倒掛現(xiàn)象持續(xù)，對(duì)煤價(jià)形成有力支撐當(dāng)前港口現(xiàn)貨資源偏緊，多數(shù)貿(mào)易商捂貨惜售，市場(chǎng)看法不一，交投暫緩，多以觀望為主后市需持續(xù)關(guān)注終端日耗變化及市場(chǎng)實(shí)際成交情況，截至9月21日環(huán)渤海八港庫(kù)存2048萬(wàn)噸，日環(huán)比上漲5萬(wàn)噸。

日評(píng)

?[隆眾聚焦]：港口庫(kù)存壓制 內(nèi)地下游外采提振 甲醇區(qū)域市場(chǎng)表現(xiàn)不一

2、需求方面：下周，下游預(yù)期產(chǎn)能利用率多上漲為主，對(duì)甲醇的消費(fèi)量預(yù)期上漲 3、庫(kù)存方面：預(yù)計(jì)港口甲醇庫(kù)存或繼續(xù)累庫(kù)，但需關(guān)注外輪卸貨速度及下游提貨量變動(dòng)生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存國(guó)慶節(jié)前或排庫(kù)至低位，國(guó)內(nèi)廠庫(kù)庫(kù)存存窄幅去庫(kù)預(yù)期 4、原料方面：原料煤炭市場(chǎng)利好因素逐漸積聚，關(guān)注政策及需求變化，價(jià)格或呈現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，甲醇生產(chǎn)成本或有上漲；氣制甲醇持續(xù)虧損，關(guān)注部分裝置開(kāi)停波動(dòng)。

熱點(diǎn)聚焦