Mysteel月報：5月動力煤弱勢震蕩 靜待電煤需求改善

1-3月份全國生產原煤12.03億噸，同比增產8.1%2025年安監(jiān)常態(tài)化后，山西產能回補效應凸顯，同比增幅高達19.1%，山西產量快速恢復，新疆、內蒙古、陜西等省區(qū)產量保持增長，全國煤炭產量集中度繼續(xù)提高，有力保障全國煤炭穩(wěn)定供應。

月評

Mysteel熊超：5月煤焦供需兩旺，價格先穩(wěn)后跌

4月份焦煤基本面有所改善，但不是很明顯首先是供給端尤其是進口煤受海關嚴控微量元素（個人認為控微量元素只是個手段，實際可能是為了緩解國內煤炭銷售壓力）以及進口關稅影響（主要是美國煤，2024年中國進口美國煤炭總量1213.12萬噸，其中煉焦煤1066.92萬噸，月均進口量為88.91萬噸），4月份進口焦煤是有明顯下降的，但國內煤礦產量依然維持了小幅增長，整體焦煤供應相對平衡。

煤焦熱點

[液化天然氣]：4月上旬供需雙增 后市供應減量LNG價格有小幅推漲可能

【導語】：2025年4月上旬，東北亞現貨價格走跌提振貿易商現貨采買積極性，帶動國內LNG供應量增長。

熱點聚焦

[乙二醇月評]：成本坍塌 終端訂單不佳 乙二醇價格下跌（2025年3月）

基本面方面，成本端原油仍有偏弱的壓力，但煤炭價格最近稍顯企穩(wěn)，或對市場有一定支撐；而供應端4-5月份檢修集中開始兌現，3月下開始的停車及降負檢修規(guī)模在510萬噸附近，預計4月產量環(huán)比壓縮12%附近；而港口庫存來看，4月到貨有預期縮量預期，但由于3月部分船只的后移下4月上庫存仍有一定壓力需求來看，聚酯雖是傳統(tǒng)旺季，但受關稅政策影響海外訂單表現一般，部分終端工廠清明期間放假，且聚酯端自身開始的縮量生產下，市場對需求的預期再度謹慎，因此雖基于供應主動壓縮下4月整體社會平衡仍有去庫的預期，但顯性庫存的兌現或將有限，因此整體看，4月乙二醇價格或仍以區(qū)間震蕩為主，難以走出太過強勢的表現，預計乙二醇市場商談價格在4460-4580元/噸區(qū)間運行。

周/月評

[BOPET月評]：供需矛盾加大，BOPET價格重心下探（2025年3月）

基本面方面，成本端原油仍有偏弱的壓力，但煤炭價格最近稍顯企穩(wěn)，或對市場有一定支撐；而供應端4-5月份檢修集中開始兌現，3月下開始的停車及降負檢修規(guī)模在510萬噸附近，預計4月產量環(huán)比壓縮12%附近；而港口庫存來看，4月到貨有預期縮量預期，但由于3月部分船只的后移下4月上庫存仍有一定壓力需求來看，聚酯雖是傳統(tǒng)旺季，但受關稅政策影響海外訂單表現一般，部分終端工廠清明期間放假，且聚酯端自身開始的縮量生產下，市場對需求的預期再度謹慎，因此雖基于供應主動壓縮下4月整體社會平衡仍有去庫的預期，但顯性庫存的兌現或將有限，因此整體看，4月乙二醇價格或仍以區(qū)間震蕩為主，難以走出太過強勢的表現，預計乙二醇市場商談價格在4460-4580元/噸區(qū)間運行。

月評

【隆眾聚焦】：多空消息交織 乙二醇陷入整理

導語：近期，乙二醇趨勢經過探底回升，主流市場價格重回4500重要關口后， 并沒有延續(xù)上漲趨勢，出現了窄幅波動趨勢 圖1國內乙二醇市場走勢圖 目前華東市場現貨價格在4500-4550區(qū)間波動，現貨基差表現尚可，維持在05+40至05+45區(qū)間。

熱點聚焦

Mysteel周報：華中一周產經——宏觀數據穩(wěn)步增長 周內價格震蕩趨弱

分經濟類型看，1—2月份，國有控股企業(yè)增加值同比增長3.7%；股份制企業(yè)增長6.6%，外商及港澳臺投資企業(yè)增長3.2%；私營企業(yè)增長6.7% 分行業(yè)看，1—2月份，41個大類行業(yè)中有36個行業(yè)增加值保持同比增長其中，煤炭開采和洗選業(yè)增長5.4%，石油和天然氣開采業(yè)增長0.9%，農副食品加工業(yè)增長8.3%，酒、飲料和精制茶制造業(yè)增長3.9%，紡織業(yè)增長7.0%，化學原料和化學制品制造業(yè)增長9.5%，非金屬礦物制品業(yè)下降2.1%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長5.7%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長6.6%，通用設備制造業(yè)增長9.5%，專用設備制造業(yè)增長3.8%，汽車制造業(yè)增長12.0%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)增長20.8%，電氣機械和器材制造業(yè)增長12.0%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)增長10.6%，電力、熱力生產和供應業(yè)增長0.8%。

周報

2月份煤炭加工價格同比下降24.7%

由于春節(jié)期間煤炭供應充足、保障有力，煤炭生產整體穩(wěn)定，電廠、港口存煤充足，2月份煤炭加工價格同比下降24.7%，煤炭開采和洗選業(yè)價格同比下降12.5% 董莉娟還提到，受國際原油價格波動傳導影響，2月份中國石油相關行業(yè)價格下降，其中石油開采價格同比下降5.1%，有機化學原料制造價格同比下降4.5% 同時，隨著宏觀政策效果逐步顯現，部分工業(yè)行業(yè)生產需求增加，推動2月份PPI降幅收窄。

原料

邢礦集團新疆邢美礦業(yè)塔什店礦區(qū)一號井取得安全生產許可證

憑借高效的組織管理與技術創(chuàng)新，塔什店一號井在2024年7月初開始聯合試運轉基礎上，10月份實現原煤、精煤產量“雙捷”，主要生產指標達到設計能力，12月底完成安全設施專項驗收，具備了安全生產條件加大市場開發(fā)力度，快速打開銷售局面，累計開發(fā)新客戶40多家，實現煤炭產品全產全銷礦井正式投產后，可提供就業(yè)崗位600個以上，將成為巴州重要的優(yōu)質煤炭供應商，冀中能源集團煤炭主業(yè)的新成員和新的經濟增長點。

原料

中國1-2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長5.9%

分經濟類型看，1—2月份，國有控股企業(yè)增加值同比增長3.7%；股份制企業(yè)增長6.6%，外商及港澳臺投資企業(yè)增長3.2%；私營企業(yè)增長6.7% 分行業(yè)看，1—2月份，41個大類行業(yè)中有36個行業(yè)增加值保持同比增長其中，煤炭開采和洗選業(yè)增長5.4%，石油和天然氣開采業(yè)增長0.9%，農副食品加工業(yè)增長8.3%，酒、飲料和精制茶制造業(yè)增長3.9%，紡織業(yè)增長7.0%，化學原料和化學制品制造業(yè)增長9.5%，非金屬礦物制品業(yè)下降2.1%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長5.7%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長6.6%，通用設備制造業(yè)增長9.5%，專用設備制造業(yè)增長3.8%，汽車制造業(yè)增長12.0%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)增長20.8%，電氣機械和器材制造業(yè)增長12.0%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)增長10.6%，電力、熱力生產和供應業(yè)增長0.8%。

國內

[PP]：隆眾PP粒月評（2025年2月）

2月市場處于下游集中復工復產階段，月中元宵節(jié)后工廠開工陸續(xù)提升，市場預期向好，且點價訂單的交付使得節(jié)后庫存壓力尚可，聚丙烯現貨矛盾不足，價格處于震蕩盤整態(tài)勢月尾，長時間的弱成交壓制市場心態(tài)，疊加原油、煤炭等原料端下行刺激上游開工積極性，聚丙烯供應壓力回升，現貨矛盾累積激化，價格下跌通道開啟短期來看，低位聚丙烯彈性需求良好，需求或可有力支撐下方空間，聚丙烯短線進入修復盤整態(tài)勢 2.需求情況分析 2月份BOPP市場價格重心下移，整體均價較1月份走跌0.12%。

月評

[聚丙烯月評]：隆眾資訊聚丙烯月評（2025年2月）

1.本月熱點關注 1. 兩會政策對下游需求提振。

月評

Mysteel月報：2月大宗耐火原料市場或穩(wěn)中偏弱運行

分經濟類型看，12月份，國有控股企業(yè)增加值同比增長3.1%；股份制企業(yè)增長6.5%，外商及港澳臺投資企業(yè)增長5.6%；私營企業(yè)增長5.7% 分行業(yè)看，12月份，41個大類行業(yè)中有34個行業(yè)增加值保持同比增長其中，煤炭開采和洗選業(yè)增長2.7%，石油和天然氣開采業(yè)增長2.2%，農副食品加工業(yè)增長6.1%，酒、飲料和精制茶制造業(yè)增長3.6%，紡織業(yè)增長4.6%，化學原料和化學制品制造業(yè)增長9.4%，非金屬礦物制品業(yè)下降0.1%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長8.7%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長9.7%，通用設備制造業(yè)增長7.7%，專用設備制造業(yè)增長4.6%，汽車制造業(yè)增長17.7%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)增長10.6%，電氣機械和器材制造業(yè)增長9.2%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)增長8.7%，電力、熱力生產和供應業(yè)增長1.2%。

熱點資訊

國家統(tǒng)計局：中國2024年規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.8%

分經濟類型看，12月份，國有控股企業(yè)增加值同比增長3.1%；股份制企業(yè)增長6.5%，外商及港澳臺投資企業(yè)增長5.6%；私營企業(yè)增長5.7% 分行業(yè)看，12月份，41個大類行業(yè)中有34個行業(yè)增加值保持同比增長其中，煤炭開采和洗選業(yè)增長2.7%，石油和天然氣開采業(yè)增長2.2%，農副食品加工業(yè)增長6.1%，酒、飲料和精制茶制造業(yè)增長3.6%，紡織業(yè)增長4.6%，化學原料和化學制品制造業(yè)增長9.4%，非金屬礦物制品業(yè)下降0.1%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長8.7%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長9.7%，通用設備制造業(yè)增長7.7%，專用設備制造業(yè)增長4.6%，汽車制造業(yè)增長17.7%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)增長10.6%，電氣機械和器材制造業(yè)增長9.2%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)增長8.7%，電力、熱力生產和供應業(yè)增長1.2%。

國內

Mysteel周報：華中一周產經——宏觀數據增長強勁 本周鋼材價格持續(xù)上漲

分行業(yè)看，12月份，41個大類行業(yè)中有34個行業(yè)增加值保持同比增長其中，煤炭開采和洗選業(yè)增長2.7%，石油和天然氣開采業(yè)增長2.2%，農副食品加工業(yè)增長6.1%，酒、飲料和精制茶制造業(yè)增長3.6%，紡織業(yè)增長4.6%，化學原料和化學制品制造業(yè)增長9.4%，非金屬礦物制品業(yè)下降0.1%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長8.7%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長9.7%，通用設備制造業(yè)增長7.7%，專用設備制造業(yè)增長4.6%，汽車制造業(yè)增長17.7%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)增長10.6%，電氣機械和器材制造業(yè)增長9.2%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)增長8.7%，電力、熱力生產和供應業(yè)增長1.2%。

周報

Mysteel月報：1月噴吹煤市場或將先跌后穩(wěn)

主產區(qū)年末完成生產任務停產或減產煤礦增多，個別煤礦本周產量有所提升，煤炭供應量略有收緊，在產煤礦繼續(xù)以保供長協(xié)和供應非電企業(yè)剛需補庫為主，月末供應收緊，逐步減輕礦區(qū)庫存壓力，給予產地煤價底部支撐，個別貿易商開始零星抄底采購，多數市場參與者以謹慎觀望為主，整體表現跌多漲少展望1月份，完成生產任務煤礦繼續(xù)增多，疊加進入元旦假期，產量恢復緩慢，整體煤炭供應預計較本周繼續(xù)收緊，短期內煤價漲跌空間均有限 （4）鋼廠噴吹煤采購價格 從下游鋼廠采購方面來看，12月主流市場鋼廠采購價格波動-148-90元/噸，12月價格相對堅挺，不少終端 鋼廠都有小幅上漲。

月評

11月內蒙古能源價格小幅下降

入冬以來，煤炭主產區(qū)持續(xù)釋放優(yōu)勢產能，國內煤炭產量維持增長勢頭，進口煤炭環(huán)比增長11.89%，重點煤炭企業(yè)、主要電廠存煤保持較高水平，但11月份全國氣溫較常年同期偏高1.9度，供強需弱價格小幅下行12月份，煤炭供應和進口將延續(xù)較高水平，雖然近期氣溫有所下降，但大部地區(qū)溫度仍較常年偏高，預計動力煤需求維持偏寬松趨勢，價格將窄幅下行 二、焦炭 11月份，內蒙古焦炭月度平均價格為1576.19元/噸，環(huán)比價格下降5.46%，同比價格下降15.44%。

原料

2024年11月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長5.4%

分經濟類型看，11月份，國有控股企業(yè)增加值同比增長3.9%；股份制企業(yè)增長6.0%，外商及港澳臺投資企業(yè)增長3.4%；私營企業(yè)增長4.5% 分行業(yè)看，11月份，41個大類行業(yè)中有34個行業(yè)增加值保持同比增長其中，煤炭開采和洗選業(yè)增長3.7%，石油和天然氣開采業(yè)增長5.3%，農副食品加工業(yè)增長4.7%，酒、飲料和精制茶制造業(yè)增長1.5%，紡織業(yè)增長5.4%，化學原料和化學制品制造業(yè)增長9.5%，非金屬礦物制品業(yè)下降2.3%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長6.7%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長7.4%，通用設備制造業(yè)增長4.4%，專用設備制造業(yè)增長3.0%，汽車制造業(yè)增長12.0%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)增長7.9%，電氣機械和器材制造業(yè)增長5.2%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)增長9.3%，電力、熱力生產和供應業(yè)增長1.8%。

熱點資訊

百年建筑午報：全國砂石綜合均價94元/噸，日環(huán)比下跌0.8%

運價暫維穩(wěn)臨近年關，煤炭、鐵礦石等大宗貨物運輸需求漸起長江干散貨市場略有好轉預計下周華東市場外來砂石供應量增加，價格維穩(wěn)運行，高料機制砂石交易量和行情樂觀，普料機制砂石行情持穩(wěn)為主 詳情》 2、百年建筑：江西九江砂石發(fā)貨量周環(huán)比下降2.71% ：當前市內需求有在慢慢回暖，但回暖速度仍較緩慢，預測下周江西省的砂石價格會持穩(wěn)，已經進入12月份，趕工期的最后一個月，需求量或許會小幅增加一些，但是隨著天氣的降溫、回款的壓力等各方面的因素，需求量在12月底會逐漸減少。

日評

國家統(tǒng)計局：中國11月規(guī)模以上工業(yè)增加值增長5.4%

分經濟類型看，11月份，國有控股企業(yè)增加值同比增長3.9%；股份制企業(yè)增長6.0%，外商及港澳臺投資企業(yè)增長3.4%；私營企業(yè)增長4.5% 分行業(yè)看，11月份，41個大類行業(yè)中有34個行業(yè)增加值保持同比增長其中，煤炭開采和洗選業(yè)增長3.7%，石油和天然氣開采業(yè)增長5.3%，農副食品加工業(yè)增長4.7%，酒、飲料和精制茶制造業(yè)增長1.5%，紡織業(yè)增長5.4%，化學原料和化學制品制造業(yè)增長9.5%，非金屬礦物制品業(yè)下降2.3%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長6.7%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長7.4%，通用設備制造業(yè)增長4.4%，專用設備制造業(yè)增長3.0%，汽車制造業(yè)增長12.0%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)增長7.9%，電氣機械和器材制造業(yè)增長5.2%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)增長9.3%，電力、熱力生產和供應業(yè)增長1.8%。

國內