1.市場關注點

截至3月底，國內(nèi)BOPET月度產(chǎn)量43.39萬噸，環(huán)比+27.79%。

截至3月底，國內(nèi)BOPET12μ普通印刷膜市場月均價7936元/噸，環(huán)比-0.76%。

2.華東BOPET市場價格表

表1 ?國內(nèi)主流型號變動對比表（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

3.國內(nèi)BOPET市場綜述

3月BOPET市場均價下降，截至3月底，華東12μ普通包裝印刷膜市場成交價格至7800元/噸，較上月初下降，本月均價收于7936元/噸，環(huán)比跌幅0.76%。具體來看，月初，原料PTA跌幅明顯，且下游跟進相對乏力，市場成交氣氛偏弱，拖累BOPET價格震蕩下行。月中，地緣局勢緊張加劇，成本雖有支撐，然下游需求整體低迷，市場上漲動力不足，同時BOPET廠商庫存壓力再次累積下，BOPET價格重心再次下探。

4.BOPET市場下月預測

供應預測：

預計4月進入消費軟包淡季，行業(yè)產(chǎn)能利用率較3月窄幅下降，月產(chǎn)量較3月下降1.07萬噸，不排除檢修、重啟、投產(chǎn)預期提前、延后等影響。

需求預測：

4月BOPET軟包行業(yè)進入淡季，市場新單銜接數(shù)量有限，且前期下游多集中備貨，如需求暫無明顯利好提振，下游多消耗手內(nèi)庫存為主。整體來看，4月份需求或因消費和關稅等問題，出現(xiàn)震蕩下行趨勢，或將拖累BOPET價格重心走勢。

成本預測：

1.原油：4月來看，預計國際油價或有下跌空間。供應方面，OPEC+將開啟小幅增產(chǎn)，但增產(chǎn)力度較為溫和。美國原油產(chǎn)量短期內(nèi)難以大幅提升，疊加美國對伊朗和委內(nèi)瑞拉制裁延續(xù)，潛在供應風險并未消除，供應端利空不會明顯擴大；需求方面，美國的對等關稅政策、對歐盟商品加征25%關稅政策都有可能在4月推出，貿(mào)易爭端或加劇，拖累全球經(jīng)濟和需求，各大機構對需求前景展望并不樂觀。此外美聯(lián)儲4月無降息計劃，美元維持相對高位運行。地緣方面，雖中東局勢仍有不穩(wěn)定，但美國計劃4月下旬前結束俄烏沖突，俄烏和談可能加速，或對油價釋放新的利空。從歷年油價的4月表現(xiàn)來看，幾乎全部為上漲，但今年特 朗 普加碼關稅政策背景下，下行風險不容忽視。預計2025年4月國際原油價格或有下跌空間，美國加征關稅政策加碼、俄烏和談加速及OPEC+增產(chǎn)均帶來利空壓力。WTI或在64-72美元/桶的區(qū)間運行，布倫特或在68-76美元/桶的區(qū)間運行。

2.PTA：預計4月PTA市場價格近弱遠強，加工費窄幅波動。供應方面，百宏、能投、中泰等裝置計劃檢修，另有待檢裝置預期落地，主流供應商減合約及產(chǎn)業(yè)去庫預期將緩和倉單壓力。需求方面，關稅貿(mào)易壁壘下的紡服出口受限，終端及成品庫存承壓，聚酯多產(chǎn)品現(xiàn)金流虧損，瓶片多裝置恢復，但長絲、短纖減產(chǎn)預期將削減去庫力度。綜合來看，產(chǎn)業(yè)供需仍朝向去庫，成本端來自地緣關稅貿(mào)易帶來的壓制性依舊，上端檢修且PXN偏低仍據(jù)支撐。預期PTA市場價格底部較穩(wěn)固，或呈跌后反彈趨勢。

3.乙二醇：4月份，中國乙二醇市場整體走勢區(qū)間弱震蕩的預期，宏觀方面市場多在關注4月初中美關稅的最新進展?；久娣矫?，成本端原油仍有偏弱的壓力，但煤炭價格最近稍顯企穩(wěn)，或對市場有一定支撐；而供應端4-5月份檢修集中開始兌現(xiàn)，3月下開始的停車及降負檢修規(guī)模在510萬噸附近，預計4月產(chǎn)量環(huán)比壓縮12%附近；而港口庫存來看，4月到貨有預期縮量預期，但由于3月部分船只的后移下4月上庫存仍有一定壓力。需求來看，聚酯雖是傳統(tǒng)旺季，但受關稅政策影響海外訂單表現(xiàn)一般，部分終端工廠清明期間放假，且聚酯端自身開始的縮量生產(chǎn)下，市場對需求的預期再度謹慎，因此雖基于供應主動壓縮下4月整體社會平衡仍有去庫的預期，但顯性庫存的兌現(xiàn)或將有限，因此整體看，4月乙二醇價格或仍以區(qū)間震蕩為主，難以走出太過強勢的表現(xiàn)，預計乙二醇市場商談價格在4460-4580元/噸區(qū)間運行。

4.聚酯切片：預計4月份聚酯切片市場呈現(xiàn)弱勢震蕩走勢。從成本端來看，美加碼關稅政策背景下對國際原油仍存下壓影響，但考慮到PTA供需平衡表去庫態(tài)勢延續(xù)，故聚酯成本向下空間有限。從聚酯切片自身供需來看，4月份行業(yè)有新投產(chǎn)預期，另外從4月初開始，部分長絲工廠預期減產(chǎn)，涉及工廠切片產(chǎn)量存有不同程度增加，然下游紡絲、薄膜行業(yè)后續(xù)訂單跟進不足而提負艱難，進一步加深切片自身供應壓力，故持貨商欠缺控價能力，4月份市場成交重心易跌難漲。綜上來看，預計4月份華東半光切片市場商談重心參考5900-6100元/噸，有光切片市場商談重心參考5900-6150元/噸。

價格預測：

4月來看，預計國際油價或有下跌空間，從BOPET自身供需來看，行業(yè)在后續(xù)存新投產(chǎn)預期，市場供應量增加。進入4月，下游各環(huán)節(jié)備貨有所提升，聚酯產(chǎn)業(yè)迎來去庫周期，但從下游需求端具體表現(xiàn)而言，內(nèi)外貿(mào)訂單跟進不足，軟包需求進入淡季，BOPET價格上行空間受限，企業(yè)提負艱難，對BOPET的采購以剛需為主，進一步加劇了市場供應壓力。4月份 BOPET市場整體行情或呈弱勢震蕩下行態(tài)勢。