Mysteel：3月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為54.1% 5個(gè)月以來(lái)第一次站在榮枯線以上

成本端：供需雙減已成行業(yè)共識(shí)，受壓減消息擾動(dòng)，鐵礦石價(jià)格經(jīng)歷一波回調(diào)，煤炭供應(yīng)寬松，焦炭第11輪提降落地，未來(lái)是否有第12輪或者13輪尚未可知，廢鋼價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)，雖然負(fù)反饋邏輯不通，但是整個(gè)鋼材生產(chǎn)成本下移已成不爭(zhēng)事實(shí)綜合來(lái)看，“金三”成色不足，“銀四”仍值得期待，國(guó)內(nèi)宏觀利好暖風(fēng)頻吹，國(guó)外反傾銷及加征關(guān)稅影響逐步消化，需求水平雖然處于低位但仍在緩慢復(fù)蘇中，原燃料價(jià)格水平較低，成本進(jìn)一步塌陷概率不大，總結(jié)以上宏觀及產(chǎn)業(yè)因素，預(yù)計(jì)4月極大可能走出一波觸底反彈行情，但是高度不會(huì)太高。

鋼鐵PMI調(diào)查

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)加強(qiáng)制裁委內(nèi)瑞拉及伊朗帶來(lái)潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，中東局勢(shì)的不穩(wěn)定性延續(xù)疊加美國(guó)原油及成品油庫(kù)存下降，均給予油價(jià)利好支撐，本周國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，油制透明PP利潤(rùn)下滑動(dòng)力煤市場(chǎng)來(lái)看，電廠庫(kù)存處于高位，且環(huán)渤海港口庫(kù)存突破 3200 萬(wàn)噸，貿(mào)易商拋售壓力加劇，市場(chǎng)上煤炭供應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)需求，促使動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)走低，，煤制PP利潤(rùn)上漲 短期來(lái)看， OPEC+增產(chǎn)落地及美國(guó)關(guān)稅政策風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)利空壓力，預(yù)計(jì)下周國(guó)際油價(jià)或有下跌空間。

利潤(rùn)

Mysteel月報(bào)：1月Mysteel中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降7.71%

然而，地緣政治沖突持續(xù)存在、美國(guó)關(guān)稅或加劇貿(mào)易摩擦并制約全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等外部威脅仍然存在內(nèi)部利好政策和外部不確定性相互碰撞下，2月制造業(yè)供給指數(shù)有望回暖 從重點(diǎn)行業(yè)來(lái)看，鋼廠自律控產(chǎn)下鋼材基本面改善且?guī)齑嫣幱跉v年低位，為鋼價(jià)反彈奠定基礎(chǔ)，夯實(shí)市場(chǎng)信心春節(jié)假期結(jié)束，煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)速度加快，煤炭市場(chǎng)供應(yīng)寬松格局難以突破，煤炭止跌反彈動(dòng)能不足國(guó)際方面，特朗普關(guān)稅政策可能擾動(dòng)全球供應(yīng)鏈，通脹反彈擔(dān)憂使美聯(lián)儲(chǔ)放緩降息進(jìn)程，利空有色金屬、能源、化工等行業(yè)。

指數(shù)分析

[隆眾聚焦]：成本支撐下移 需求不及預(yù)期 乙二醇偏弱運(yùn)行

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

全球進(jìn)入降息周期，國(guó)內(nèi)將出臺(tái)一攬子增量政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)回升，利好用煤需求然而，特朗普關(guān)稅政策或?qū)︿撹F出口產(chǎn)生沖擊且政策對(duì)房地產(chǎn)的提振短期難以見(jiàn)效，抑制需求改善程度，加之產(chǎn)量和進(jìn)口增量延續(xù)，基本面走弱進(jìn)一步遏制煤炭反彈動(dòng)能，全年主要品種煤炭價(jià)格中樞均有所下移：2024年煉焦煤、動(dòng)力煤（秦皇島港）、陽(yáng)泉無(wú)煙噴吹煤價(jià)格指數(shù)均值同比分別下跌10.51%、2.75%、19.78% 圖表8.Mysteel煉焦煤價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表9.煤炭行業(yè)數(shù)據(jù)一覽表 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、海關(guān)總署 （三）有色金屬行業(yè) 有色金屬供給指數(shù)12月收為276.95，全年均值為259.93，較2023年上升29.98點(diǎn)，增幅為13.04%。

指數(shù)分析

Mysteel：東勝動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 降雪因素消退

本周東勝區(qū)域煤炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行降雪因素消退煤礦開(kāi)工正常，整體日度供應(yīng)量回升，周度產(chǎn)煤總量環(huán)比上周有所下降截止今日周邊運(yùn)煤線路基本恢復(fù)，但市場(chǎng)情緒多持觀望心態(tài)，煤礦出煤多以去庫(kù)為主，整體煤價(jià)無(wú)明顯波動(dòng)現(xiàn)Q4300粉煤坑口含稅報(bào)400-455元/噸 煤礦A：周邊煤礦陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，到礦車輛增加，前期庫(kù)存較多現(xiàn)主要以銷售庫(kù)存為主，寒潮利好支撐有限，煤價(jià)上漲動(dòng)力不足 煤礦B：今日生產(chǎn)銷售均正常，終端派車常態(tài)化。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行

【進(jìn)口煤炭】24日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行個(gè)別印度終端尋求11月澳洲遠(yuǎn)期資源，帶動(dòng)遠(yuǎn)期市場(chǎng)價(jià)格小幅回升俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，下游及中間商采購(gòu)情緒降溫，多保持觀望態(tài)勢(shì) 進(jìn)口港口方面，24日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨市場(chǎng)弱穩(wěn)港口部分貨源相對(duì)稀少且貨權(quán)相對(duì)集中，疊加宏觀利好信號(hào)釋放，期貨盤面稍有轉(zhuǎn)好，港口多數(shù)煤種持穩(wěn)，個(gè)別煤種小幅下跌10元/噸現(xiàn)俄羅斯K4主焦煤河北港口1880元/噸，山東港口1910元/噸；GJ1/3焦煤河北港口1610元/噸，山東港口1570元/噸；Elga肥煤河北港口1590元/噸，山東港口1600元/噸；伊娜琳肥煤河北港口1600元/噸，山東港口1650元/噸降10元/噸；K10瘦煤河北港口1800元/噸，山東港口1830元/噸；GZH1/3焦煤河北港口1550元/噸，山東港口1580元/噸；以上均為港口現(xiàn)金含稅自提價(jià)。

盤點(diǎn)

[液化天然氣]：2月27日內(nèi)蒙古市場(chǎng)LNG價(jià)格行情

LNG市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)氣行情

Mysteel盤點(diǎn)：蘭炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行

【蘭炭】2日蘭炭市場(chǎng)整體持穩(wěn)運(yùn)行，個(gè)別企業(yè)補(bǔ)漲30元/噸主流市場(chǎng)部分企業(yè)處于補(bǔ)充煤炭庫(kù)存階段，原料端塊煤供應(yīng)緊張，價(jià)格持續(xù)高位，予以蘭炭成本支撐硅鐵市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，部分市場(chǎng)企業(yè)出廠價(jià)格下調(diào)100元/噸電石企業(yè)仍處虧損狀態(tài)，開(kāi)工負(fù)荷持續(xù)下降，供應(yīng)減弱綜合來(lái)看，部分地區(qū)受疫情影響，還未完全解除管控，企業(yè)拉運(yùn)仍有難度，加之今日塊煤價(jià)格繼續(xù)上漲，利好蘭炭?jī)r(jià)格，短期蘭炭?jī)r(jià)格或仍有向上可能 現(xiàn)蘭炭市場(chǎng)各區(qū)域價(jià)格如下：神木市場(chǎng)中小料主流價(jià)格1650-1780元/噸，焦面1100元/噸；府谷市場(chǎng)中小料主流價(jià)格1640-1800元/噸，焦面1100-1300元/噸；榆陽(yáng)市場(chǎng)中小料主流價(jià)格1700-1780元/噸，焦面1150元/噸；中衛(wèi)市場(chǎng)焦面主流價(jià)格1150元/噸；石嘴山市場(chǎng)中小料價(jià)格1800-1850元/噸，焦面1300元/噸；鄂爾多斯市場(chǎng)中小料價(jià)格1700-1750元/噸，焦面1150元/噸；呼和浩特市場(chǎng)中小料價(jià)格1600-1650元/噸，焦面1150元/噸；哈密市場(chǎng)中小料價(jià)格2200元/噸，焦面1500元/噸，混料550元/噸；昌吉市場(chǎng)中小料價(jià)格1000-1500元/噸，焦面700元/噸，以上均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

盤點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤2022上半年市場(chǎng)回顧及下半年展望

據(jù)Mysteel海上空間發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，截止6月26日，俄羅斯煤炭發(fā)運(yùn)量為6638.4，同比下降14.5%，其中發(fā)運(yùn)至中國(guó)為1569.4萬(wàn)噸，同比下降31.3%此前中國(guó)為加強(qiáng)能源供應(yīng)保障，推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，4月28日，財(cái)政部發(fā)布通知程，國(guó)務(wù)院稅則委員會(huì)按程序決定自2022年5月1日至2023年3月31日，對(duì)煤炭實(shí)施稅率為零的進(jìn)口暫定稅率，取消了俄羅斯等國(guó)的煤炭關(guān)稅，但在匯率影響下，成本上升基本抵消實(shí)施零關(guān)稅帶來(lái)的利好，加之目前俄羅斯煤炭到中國(guó)受制于運(yùn)力和政治因素影響，故短期看進(jìn)口零關(guān)稅對(duì)中國(guó)進(jìn)口俄煤影響有限，但長(zhǎng)遠(yuǎn)看此舉有利于未來(lái)俄羅斯煤大量流入中國(guó)市場(chǎng)。

月評(píng)

Mysteel：五一節(jié)后動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⑵€(wěn)運(yùn)行

初步來(lái)看，煤炭取消關(guān)稅對(duì)進(jìn)口動(dòng)力煤影響有限，在我國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤來(lái)源中73%的進(jìn)口資源來(lái)源于印尼，而原先印尼動(dòng)力煤進(jìn)口就為0關(guān)稅，故而取消煤炭關(guān)稅對(duì)印尼動(dòng)力煤進(jìn)口量影響有限原先進(jìn)口俄羅斯動(dòng)力煤關(guān)稅為6%，按當(dāng)前俄羅斯動(dòng)力煤到中國(guó)的價(jià)格計(jì)算，關(guān)稅取消對(duì)俄羅斯Q5000動(dòng)力煤價(jià)格約有60元/噸利好，但由于當(dāng)前俄羅斯煤到中國(guó)的限制因素主要為運(yùn)力及政治因素，故降價(jià)對(duì)其進(jìn)口量影響有限當(dāng)前正值需求淡季，下游電廠日耗維持下降狀態(tài)，電廠采購(gòu)需求低迷，大量進(jìn)口煤標(biāo)書陸續(xù)流標(biāo)。

煤焦熱點(diǎn)

1-2月工業(yè)生產(chǎn)加快，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈仍存在堵點(diǎn)卡點(diǎn)

三是工業(yè)出口比較強(qiáng)勁四是春節(jié)假日消費(fèi)帶動(dòng)比較明顯 分行業(yè)看，1-2月41個(gè)大類行業(yè)中有38個(gè)行業(yè)增加值實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，其中，上游煤炭、石油和天然氣開(kāi)采業(yè)，中游電氣機(jī)械及器材制造業(yè)，下游汽車制造業(yè)、計(jì)算機(jī)等電子設(shè)備制造業(yè)、食品酒飲加工業(yè)等行業(yè)工業(yè)增加值漲勢(shì)較快 “1-2月份工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.5%，主要體現(xiàn)了“保供穩(wěn)價(jià)”政策穩(wěn)步推進(jìn)下，采礦業(yè)增加值增速進(jìn)一步加快；在“穩(wěn)市場(chǎng)主體”政策下，高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)等行業(yè)受益于減稅降費(fèi)、融資支持、降低成本等利好政策，而體現(xiàn)出來(lái)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)

Mysteel：西南地區(qū)2021年焦炭市場(chǎng)運(yùn)行情況回顧及2022年展望

2021年國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)煤礦受環(huán)保及安全檢查影響導(dǎo)致產(chǎn)量縮減，另有疫情影響進(jìn)口煤供應(yīng)下降，供需因此產(chǎn)生錯(cuò)配，在此驅(qū)動(dòng)下煤炭市場(chǎng)整體利好，價(jià)格不斷攀升種種因素導(dǎo)致焦企采購(gòu)價(jià)格同步上調(diào)，盡管焦價(jià)走向高位水平，焦企效益整體仍有較多虧損情況出現(xiàn)四季度在煤礦增產(chǎn)、終端企業(yè)需求下滑后，價(jià)格稍有回落但整體價(jià)格仍處高位截止年底，A10.5煉焦煤到廠含稅價(jià)格普遍在2600元/噸左右，較年初增幅在80%左右；A15煉焦煤到廠含稅價(jià)普遍在1750元/噸左右，較年初增幅在65%左右。

日評(píng)

[液化天然氣]：2021年10月14日陜西市場(chǎng)LNG價(jià)格行情

LNG市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)氣行情

2021年9月14日期貨公司滬鋁短線操作建議

發(fā)改委將全面保障煤炭供應(yīng)美國(guó)民主黨公布稅改方案美國(guó)稅改方案不及預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)計(jì)拜登的基建計(jì)劃將難以推進(jìn)，隔夜美元上漲，有色金屬全線下跌隔夜倫鋁一度大漲創(chuàng)新高至3000美元后回落翻綠收中陰，今日小幅高開(kāi)于2895美元滬鋁夜盤大跌收長(zhǎng)陰線收回周一漲幅，收于22710滬鋁成交上升持倉(cāng)下降，市場(chǎng)情緒偏向觀望短線利好出盡，鋁價(jià)沖高遇阻可能進(jìn)入調(diào)整行情，中線仍有可能震蕩上行上方壓力25000，下方支撐21500。

期貨公司評(píng)論

【硅鐵】06月11日期貨收盤評(píng)述

近期市場(chǎng)出貨較為順暢，鋼材產(chǎn)量維系同比高增速將支撐鋼廠硅鐵采購(gòu)需求，6月南北鋼廠招標(biāo)情況均超出預(yù)期5月全國(guó)硅鐵產(chǎn)量增幅略高，但考慮到今年夏天煤炭供應(yīng)緊張，不排除生產(chǎn)旺季的限電舉措成為常態(tài)而江蘇等地的鋼材壓減產(chǎn)量政策則有可能為合金需求增添新的不確定性，一旦政策落地，則上游爐料貨緊的上漲邏輯或在下半年被證偽短期利好消息釋放后，市場(chǎng)或進(jìn)入靜默期，一旦期貨盤面持續(xù)回落，期現(xiàn)雙重出貨壓力或?qū)褐剖袌?chǎng)寧夏地區(qū)硅鐵72#今日出廠報(bào)價(jià)8000-8200元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，市場(chǎng)挺價(jià)情緒有所降溫。

期貨評(píng)述

【硅鐵】06月10日期貨收盤評(píng)述

近期市場(chǎng)出貨較為順暢，鋼材產(chǎn)量維系同比高增速將支撐鋼廠硅鐵采購(gòu)需求，6月南北鋼廠招標(biāo)情況均超出預(yù)期5月全國(guó)硅鐵產(chǎn)量增幅略高，但考慮到今年夏天煤炭供應(yīng)緊張，不排除生產(chǎn)旺季的限電舉措成為常態(tài)而江蘇等地的鋼材壓減產(chǎn)量政策則有可能為合金需求增添新的不確定性，一旦政策落地，則上游爐料貨緊的上漲邏輯或在下半年被證偽短期利好消息釋放后，市場(chǎng)或進(jìn)入靜默期，一旦期貨盤面持續(xù)回落，期現(xiàn)雙重出貨壓力或?qū)褐剖袌?chǎng)寧夏地區(qū)硅鐵72#今日出廠報(bào)價(jià)8000-8200元/噸(現(xiàn)金含稅出廠自然塊)，市場(chǎng)挺價(jià)情緒有所降溫。

期貨評(píng)述