6月份中國沿海（散貨）運輸市場分析報告

6月30日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海煤炭運價指數(shù)（CBCFI）中，秦皇島港至張家港（4-5萬dwt）航線市場運價為28.8元/噸，比上月末上漲1.8元/噸，月平均值為27.9元/噸，環(huán)比上漲0.7元/噸；華南航線，秦皇島港至廣州（6-7萬dwt）航線市場運價為35.7元/噸，比上月末下跌1.2元/噸，月平均值為35.7元/噸，環(huán)比下跌0.3元/噸 2、金屬礦石運輸 本月，國內(nèi)鋼材需求進入傳統(tǒng)淡季，螺紋鋼表需、產(chǎn)量同步回落。

船舶

Mysteel月報：7月份國內(nèi)帶鋼價格或維持區(qū)間震蕩運行

6月亞洲多地進入淡季，整體需求表現(xiàn)不佳，疊加地緣沖突運輸成本增加，出口訂單繼續(xù)減量7月國際市場可能繼續(xù)維持當前狀態(tài)難有好轉 六、7月份國內(nèi)帶鋼價格或維持區(qū)間震蕩運行 （一）、成本面 原料方面，焦炭四輪降價后，焦煤受環(huán)保減產(chǎn)、煤礦事故等因素減量，疊加煤價接近底部，但煤炭供應相對寬松，鋼廠存在環(huán)保限產(chǎn)預期，因此7月焦炭價格或窄幅震蕩運行。

研究報告

Mysteel：蒙古國電子競拍持續(xù)遇冷，連續(xù)兩周全部流拍

本周蒙古進口煤炭價格窄幅波動，但整體維持下行趨勢主焦煤方面，蒙5#原煤甘其毛都口岸自提價從6月16日的701元/噸小幅震蕩至6月20日的700元/噸，期間最高觸及710元/噸高流拍率源于多重結構性因素，首先供應端壓力顯著：甘其毛都監(jiān)管區(qū)庫存于6月6日突破410萬噸，長期維持在370萬噸以上，導致口岸去庫緩慢其次，需求季節(jié)性疲軟：6月為傳統(tǒng)淡季，下游鋼廠和焦企采購以按需補庫為主，焦炭第四輪提降于本周開啟，進一步抑制原料煤采購意愿。

煤焦熱點

Mysteel：供需寬松延續(xù)三季度煤炭價格難言樂觀

一季度在基建支撐、錯峰生產(chǎn)及行業(yè)自律作用下，價格先抑后揚二季度需求有望季節(jié)性好轉，價格穩(wěn)中有漲但從全年看，房地產(chǎn)持續(xù)低迷等因素仍會對價格產(chǎn)生一定抑制，整體呈波動上升態(tài)勢6月10日，散裝水泥均價356元/噸，環(huán)比上漲1元/噸，同比下跌8.4% 2025年尿素價格走勢先抑后揚再下行上半年受裝置檢修、春耕備肥及煤炭價格上行影響，價格先抑后揚，6月或達年內(nèi)高點下半年新增產(chǎn)能釋放、農(nóng)需淡季疊加出口疲軟，價格下行，年底或至低點，全年價格中樞較2024年下移。

煤焦熱點

Mysteel月報：6月鎂市壓力不減 價格或多在底部弱勢運行

進入6月后消費面需求偏弱難以對硅鐵價格帶來利好支撐，下游市場采購心態(tài)轉向謹慎，也存在暗降出貨現(xiàn)象，多數(shù)維持穩(wěn)價出貨疊加6月部分企業(yè)復產(chǎn)，預計后期高成本產(chǎn)能仍面臨出清壓力 煤炭：5月仍處于動力煤傳統(tǒng)需求淡季，居民用電負荷表現(xiàn)疲軟，且水電和新能源發(fā)電量增長擠壓火電發(fā)電空間。

研究報告

國泰君安期貨：錳硅情緒驅動短期沖高，基本面中長期承壓

錳硅：情緒驅動短期沖高，基本面中長期承壓錳硅受到南非礦端信息影響，漲幅達到3.84%，收于5998元/噸南非國家鐵路與港口運營商及工會之間陷入了工資談判的僵局當前工會將提前48小時向港口運營商發(fā)出罷工通知同時，南非對錳礦礦產(chǎn)起源開啟了戰(zhàn)略性評估，其中錳礦被明確定義為高關鍵性礦物，除此之外還有鉑金、鐵礦石、煤炭和鉻礦，關鍵礦出口或將受限礦端的信息提振錳硅市場當前走勢，但錳硅基本面表現(xiàn)略顯一般：從礦端看，當前錳礦港口庫存逐步累積，6月澳礦基本確認恢復發(fā)運，或會擠壓當前錳礦市場，即使南非礦端出口受限，澳礦或會進行部分補足；從錳硅供需層面看，供應端主產(chǎn)區(qū)暫無減產(chǎn)計劃，同時庫存和倉單庫存依舊處于相對高位，鋼廠依舊維持低庫存策略，黑色端需求淡季對合金需求支撐力度或較為一般。

機構

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250425-0430）

市場擔憂OPEC+6月可能加大增產(chǎn)力度，且美國關稅政策依然帶來壓力，需求前景依然欠佳，本周國際油價呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，油制PP利潤有所修復動力煤市場來看，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增長且全社會庫存仍處于高位，短期難以扭轉供應寬松的局面；疊加電煤消費淡季，電力終端缺乏采購驅動，僅維持長協(xié)拉運，動力煤價格弱穩(wěn)運行，煤制PP利潤上漲。

利潤分析

[隆眾聚焦]：關稅問題搖擺不定 聚丙烯供需成本博弈不斷

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

Mysteel：4月8日(17:30)進口動力煤價格行情

8日進口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行海外礦山遠期報盤方面，現(xiàn)Q3800巴拿馬船型FOB主流報價51美金/噸，澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報價區(qū)間圍繞在71美金/噸，俄煤Q4600大船CFR報價區(qū)間在65-66美金/噸國內(nèi)市場方面，步入4月傳統(tǒng)用煤淡季導致下游整體日耗出現(xiàn)回落，部分沿海電廠遠月貨盤采購周期已延至6月份，高位庫存下電廠采購策略仍較為保守，值得注意的是，雖近日各港口煤炭回國海運費出現(xiàn)小幅下探，然美金匯率強勢向上波動使進口貿(mào)易商采購成本壓力不減。

日評

Mysteel：6月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為158.05點，環(huán)比上升2.92%

安監(jiān)形勢增強，短期焦煤供應增量有限，疊加需求淡季，鋼材價格承壓下行，負反饋傳導至上游，焦炭提降落地，精煤市場恐高情緒濃厚，價格承壓回調(diào)；動力煤方面，國內(nèi)煤炭供應收緊，進口煤下降，總供應減少，加之消費不及預期，動力煤價格偏弱運行鋼材方面，6月鋼材價格偏弱運行1）供需邊際轉弱，6月五大品種鋼材周度產(chǎn)量相對穩(wěn)定，維持在900萬噸左右；周表需由月初的950萬噸下降至890萬噸左右，弱需求進一步加劇。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：2024年6月中國大宗商品綜合價格指數(shù)月均值環(huán)比下降、同比上升

宏觀方面：1）需求不振，制造業(yè)PMI持平6月份，中國制造業(yè)PMI為49.5%，較上月持平，主要原因是6月進入傳統(tǒng)需求淡季，市場需求有所收縮從分類指數(shù)看，在構成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)高于臨界點，其中金屬制品、鐵路船舶航空航天設備等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)較高，相關行業(yè)生產(chǎn)保持較快增長，而紡織、石油煤炭等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)較低，企業(yè)生產(chǎn)活動有所放緩；新訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和供應商配送時間指數(shù)受到內(nèi)需不振的影響，均低于臨界點 。

大宗指數(shù)

Mysteel月報：7月噴吹煤漲跌空間有限

從供應方面來看，7月份將召開二十屆三中全會，產(chǎn)地對礦山安全生產(chǎn)工作的重視程度將只增不減，煤礦生產(chǎn)或將受到影響，預計7月份煤炭供應較6月份變化不大從需求端來看，7月鋼廠仍處于傳統(tǒng)性季節(jié)淡季，成材成交情況整體疲軟，鋼廠利潤情況不佳，鐵水產(chǎn)量見頂回調(diào)，在減產(chǎn)布局下鋼廠對原料煤采購難有積極性但考慮到從7月15日開始將正式入伏，在高溫預期下，電廠日耗或持續(xù)攀升，庫存將逐步去化，屆時電廠對市場煤的采購需求有望好轉，動力煤價格或將震蕩偏強，從而為噴吹原煤成本面提供支撐。

月評

[除草劑周評]：除草劑淡季盤整探底（20240621-0627）

操盤必讀

[除草劑周評]：除草劑行情弱穩(wěn)推進（20240614-0620）

操盤必讀

[液化天然氣]：6月供需雙弱 LNG市場走勢承壓

近期LNG市場需求表現(xiàn)不佳，6月安全月，工業(yè)點供有一定收縮，疊加煤炭需求淡季，普貨運輸活少，周轉率下滑；城燃需求幾無，發(fā)電需求也暫未有提振空間，疊加近日端午假期剛結束，LNG市場整體需求尚未恢復，部分國產(chǎn)LNG工廠液位漸增，挺價壓力較大但接收站海氣受現(xiàn)貨采購成本高企以及船期減少支撐，價格逆勢上漲 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 6月安全檢查月 需求減少供應增加 LNG市場供大于求 本周期國內(nèi) LNG 總需求為81.63 萬噸，較上周期減少2.77 萬噸，跌幅 3.28%。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：利好預期炒作降溫 聚乙烯進入回調(diào)階段

預期來看，原油以及煤炭成本端存漲價預期，對現(xiàn)貨存支撐，月末階段企業(yè)庫存壓力不大，因此降價降庫可能性較??；5-6月傳統(tǒng)淡季終端訂單變化與往年差異不大，因此剛需采購基調(diào)不改，隨著進口套利窗口打開，而出口相對有限，這使得國內(nèi)中長期的供應壓力上升，因此買盤采購積極性觀望情緒上升，盡管恐漲情緒仍在，但預期開工或繼續(xù)偏弱運行，采購多按單，整體原料庫存相對低位。

熱點聚焦

Mysteel：2024年鐵路運費調(diào)整對煤炭市場影響解析

優(yōu)惠政策集中于4月至6月30日，時長2個多月，基本為用煤淡季至迎峰度夏用煤高峰前期，一方面刺激淡季煤炭發(fā)運及周轉，緩解中轉環(huán)節(jié)煤種不平衡；另一方面降低企業(yè)采購負擔，提升終端提前備庫積極性此外，備受市場關注的新疆優(yōu)質煤炭外運，目前烏魯木齊局僅針對蘭州局下浮30%，外運至內(nèi)陸及北港地區(qū)仍受成本及運費限制 從影響成本來看，以呼和浩特局發(fā)運到北港的主要站，呼和浩特南-曹妃甸西為例，運費下浮10%，運輸成本降低約18元/噸。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：近期甲醇矛盾驅動力有限 現(xiàn)貨市場維持震蕩盤整行情

山東甲醇行情,山東南部甲醇

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：二氯甲烷與原料價格相關性分析

1-2月，宏觀預期偏好與基本面利好共振，煤炭價格較高位震蕩整理運行為主，加之春節(jié)前后，企業(yè)排庫順暢，且由于天氣原因外輪卸貨不及預期等因素，市場價格堅挺，區(qū)間震蕩運行為主；3-4月上旬，需求復蘇不及預期，且煤炭價格走跌，成本面支撐走弱，加之寧夏寶豐裝置存投產(chǎn)計劃，供應預期增加，價格快速下行；4月中下旬，內(nèi)地市場檢修力度良好，整體供應量減少，價格窄幅反彈；5-6月中旬，前期檢修裝置逐步恢復，且傳統(tǒng)下游步入需求淡季，且煤炭價格持續(xù)走跌，市場整體交投氛圍弱勢運行，甲醇價格加速下滑；6月下旬-8月，供應端逐步恢復，供應端存一定壓力，但煤炭價格震蕩上漲，下游烯烴裝置恢復，傳統(tǒng)下游需求也逐步恢復，需求整體向好，且宏觀向好運行為主，價格呈震蕩上漲走勢；9-12月，供應與需求處于“雙強”局勢，基本面矛盾驅動有限，宏觀及成本面對甲醇影響也相對較弱，市場呈震蕩整理走勢。

熱點聚焦

Mysteel：新疆能否成為全國煤炭供給發(fā)力點？——基于新疆動力煤產(chǎn)量新高的分析及展望

根據(jù) Mysteel動力煤團隊周度調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，9月以來，新疆動力煤日均產(chǎn)量在不斷提高，尤其是和其他地區(qū)相比，走出了較為獨立的增產(chǎn)走勢，是近期產(chǎn)地煤價震蕩向下的重要原因，引發(fā)市場熱議我國的動力煤供給不僅是均衡價格機制反饋以及市場預期博弈下的表現(xiàn)，還存在政策層面的指揮引導探究本次新疆日產(chǎn)新高背后的形成機制，做出以下判斷：根本原因是規(guī)劃產(chǎn)能的釋放，直接原因是迎峰度冬時期表外產(chǎn)能釋放的政策許可，以及價格整體回升和供給方式多樣化都給疆煤增產(chǎn)帶來動能。

煤焦熱點