[隆眾聚焦]：供需成本對抗升級 聚丙烯弱勢僵局難突圍

綜述 本周聚丙烯下行趨勢不變，全國拉絲均價(jià)在6821元/噸，較上周下跌53元/噸，跌幅0.77%隨著美聯(lián)儲降息25個(gè)基點(diǎn)消息落地，市場預(yù)期回落，盤面出現(xiàn)明顯回調(diào)，現(xiàn)貨同步跟跌。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250912-0918）

利潤

Mysteel：8月電解鋁盈利高位承壓 9月成本下行利潤或再創(chuàng)新高

展望 9 月，動力煤市場基本面預(yù)計(jì)將維持相對寬松國內(nèi)煤炭產(chǎn)能在政策調(diào)控下逐步釋放，前期因安全檢查和環(huán)保督查受限的部分產(chǎn)能也將逐步恢復(fù)進(jìn)口煤方面，盡管國際市場存在一定不確定性，但進(jìn)口量預(yù)計(jì)仍將保持在高位在此背景下，動力煤價(jià)格大概率維持偏穩(wěn)、小幅震蕩格局同時(shí)，西南地區(qū)繼續(xù)執(zhí)行豐水期電價(jià)，以穩(wěn)定為主綜合來看，預(yù)計(jì) 9 月國內(nèi)電解鋁企業(yè)綜合電價(jià)將保持平穩(wěn)運(yùn)行 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價(jià)走勢圖 氧化鋁價(jià)格中樞上移 但整體呈現(xiàn)下行趨勢 2025年8月國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格整體維持高穩(wěn)，臨近月末呈走弱趨勢，本月氧化鋁加權(quán)月均價(jià)為3244元/噸，較上月上漲69元/噸，環(huán)比上漲2.17%。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期 乙二醇價(jià)格下跌

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[隆眾聚焦]：市場去庫邏輯仍存 乙二醇偏強(qiáng)震蕩

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[隆眾聚焦]：多空力量博弈 乙二醇區(qū)間震蕩

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[隆眾聚焦]：供需與成本激烈抗?fàn)?聚丙烯僵局尋新突破

綜述 本期聚丙烯現(xiàn)貨小幅調(diào)整，運(yùn)行區(qū)間在7050-7130元/噸，低端較上周回落40元/噸。

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[隆眾聚焦]：外圍因素影響 乙二醇區(qū)間震蕩

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[隆眾聚焦]：供需去庫邏輯延續(xù) 乙二醇偏強(qiáng)運(yùn)行

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[隆眾聚焦]：宏觀政策密集釋放 聚丙烯市場逆勢反彈

綜述 具體來看，本期聚丙烯現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，價(jià)格波動區(qū)間在7099-7141元/噸。

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[隆眾聚焦]：港口庫存持續(xù)去化 乙二醇窄幅波動

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[隆眾聚焦]：聚丙烯重回供需博弈局勢 市場價(jià)格回歸理性

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

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[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250523-0529）

利潤

[隆眾聚焦]：關(guān)稅暫緩提振難持久 透明聚丙烯行情回顧與展望

導(dǎo)語 關(guān)稅暫緩政策實(shí)施后，透明聚丙烯市場行情短暫回暖，但由于供應(yīng)過剩、需求疲軟等問題突出，市場很快回歸平淡。

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[聚乙烯]：供需邊際略減弱而支撐較強(qiáng) 聚乙烯價(jià)格或小幅松動

綜述 本周聚乙烯市場穩(wěn)中探漲，上漲30元/噸聚乙烯多套裝置按計(jì)劃開車，產(chǎn)能利用率上漲2%左右，但是供應(yīng)傳導(dǎo)較慢，現(xiàn)貨維持偏緊，支撐較強(qiáng)壓力來自新裝置投產(chǎn)加快，放量或加快，還有春節(jié)后累庫壓力，市場積極預(yù)售資源，現(xiàn)貨價(jià)格也推漲謹(jǐn)慎。

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[聚乙烯]：供需雙增，聚乙烯價(jià)格維持窄幅震蕩

綜述 本周國內(nèi)聚乙烯現(xiàn)貨市場價(jià)格延續(xù)弱勢。

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?[聚乙烯]：供應(yīng)短期壓力消化 聚乙烯矛盾不大預(yù)期偏強(qiáng)

LDPE部分資源商積極獲利了結(jié)，進(jìn)口資源陸續(xù)到港，市場價(jià)格跌幅較大國際原油下跌為主，油制利潤修復(fù)，上漲4.39%；煤炭價(jià)格上漲，煤制利潤下跌7.01% 圖5 2022-2024年聚乙烯不同原料利潤走勢圖 來源：隆眾資訊 2、下游工廠新單有限，觀望為主采購謹(jǐn)慎 本周聚乙烯下游各行業(yè)整體開工率較上周+0.55%，下周預(yù)計(jì)-0.16%。

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[隆眾聚焦]：原料價(jià)格強(qiáng)勢 成本端支撐聚丙烯走勢偏強(qiáng)

導(dǎo)語：近期丙烷價(jià)格持續(xù)高位，帶動丙烯市場走勢強(qiáng)勁，丙烯與聚丙烯市場價(jià)差收縮明顯，成本高位支撐下，聚丙烯現(xiàn)貨市場底部支撐穩(wěn)固，走勢向上。

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[隆眾聚焦]：宏觀利好和剛需支撐引領(lǐng)，聚乙烯止跌反彈

綜述 適逢月底月初，市場資源不多，下游農(nóng)膜行業(yè)旺季維持，聚乙烯市場支撐較強(qiáng)；雖然成本端支撐不斷降低，但是宏觀面利好連續(xù)發(fā)布，一萬億特別國債、地緣事件發(fā)酵、中央金融工作會議釋放利好；生產(chǎn)企業(yè)庫存和社會倉庫庫存下跌，聚乙烯市場價(jià)格穩(wěn)中有漲。

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[隆眾聚焦]：成本支撐減弱消息面亦無指引 聚乙烯下跌為主

綜述 聚乙烯市場對國慶節(jié)后心態(tài)偏強(qiáng)，但是國慶節(jié)期間國際原油連續(xù)下跌，成本端支撐持續(xù)減弱，貿(mào)易商開始轉(zhuǎn)為積極讓利出貨，疊加生產(chǎn)企業(yè)庫存積累較快，下游工廠開工率提升較慢，地緣沖突也難以挽回成本端的支撐，市場跌幅擴(kuò)大。

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