Mysteel盤(pán)點(diǎn)：2日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 沿海電廠釋放對(duì)進(jìn)口煤采購(gòu)需求

下游方面，“迎峰度夏”高峰期臨近，全國(guó)多地氣溫升高，民用電負(fù)荷拉起，帶動(dòng)日耗小幅提升；但電廠庫(kù)存仍處于高位，進(jìn)口煤持續(xù)補(bǔ)充，疊加長(zhǎng)協(xié)煤兌現(xiàn)穩(wěn)定，終端對(duì)市場(chǎng)煤需求仍不能大規(guī)模釋放 進(jìn)口方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行2日我國(guó)沿海電廠規(guī)模釋放對(duì)進(jìn)口煤的采購(gòu)需求，主要原因是高溫天氣來(lái)臨使得多地電廠日耗抬升，終端對(duì)煤炭采購(gòu)的意愿度隨之提高而國(guó)能集團(tuán)繼3月停招進(jìn)口煤后于昨日晚間釋放中低卡進(jìn)口煤需求，此舉在一定程度上提振市場(chǎng)情緒，本周華南區(qū)域電廠Q3800電廠拿貨價(jià)維持在383-384元/噸。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：2日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 沿海電廠釋放對(duì)進(jìn)口煤采購(gòu)需求

下游方面，“迎峰度夏”高峰期臨近，全國(guó)多地氣溫升高，民用電負(fù)荷拉起，帶動(dòng)日耗小幅提升；但電廠庫(kù)存仍處于高位，進(jìn)口煤持續(xù)補(bǔ)充，疊加長(zhǎng)協(xié)煤兌現(xiàn)穩(wěn)定，終端對(duì)市場(chǎng)煤需求仍不能大規(guī)模釋放 進(jìn)口方面，市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行2日我國(guó)沿海電廠規(guī)模釋放對(duì)進(jìn)口煤的采購(gòu)需求，主要原因是高溫天氣來(lái)臨使得多地電廠日耗抬升，終端對(duì)煤炭采購(gòu)的意愿度隨之提高而國(guó)能集團(tuán)繼3月停招進(jìn)口煤后于昨日晚間釋放中低卡進(jìn)口煤需求，此舉在一定程度上提振市場(chǎng)情緒，本周華南區(qū)域電廠Q3800電廠拿貨價(jià)維持在383-384元/噸。

日評(píng)

Mysteel：焦煤供需難調(diào)利潤(rùn)擠壓---宏觀邏輯下的產(chǎn)業(yè)邏輯回顧

我國(guó)鋼鐵制品的出口效率尚可，雖然對(duì)于對(duì)沖國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)鋼材行業(yè)的低迷需求有一定的助力，但是根據(jù)焦煤庫(kù)存的去化速度來(lái)看，消費(fèi)端的帶動(dòng)并不及供應(yīng)縮減帶來(lái)的動(dòng)能同時(shí)，傳統(tǒng)鋼材消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的好轉(zhuǎn)效率不高、“兩新”政策下制造業(yè)恢復(fù)緩慢，仍舊是重要的拖累項(xiàng) 如上所述，煤炭產(chǎn)業(yè)本身的周期性，在參與者的利潤(rùn)、投資等方面顯現(xiàn)無(wú)疑。

煤焦熱點(diǎn)

華鑫期貨：夏季用煤高峰將帶來(lái)需求增量，煤價(jià)料止跌企穩(wěn)

1—4月，我國(guó)煤炭的供給增速高于需求增速，整體供需格局呈現(xiàn)寬松態(tài)勢(shì)，庫(kù)存不斷累積，導(dǎo)致價(jià)格偏弱運(yùn)行但進(jìn)入夏季，動(dòng)力煤將步入降庫(kù)周期，價(jià)格有望止跌企穩(wěn)，甚至可能出現(xiàn)一定幅度的反彈，同時(shí)或帶動(dòng)焦煤、焦炭?jī)r(jià)格止跌企穩(wěn) 具體來(lái)看，2024年，我國(guó)煤炭總產(chǎn)量達(dá)47.8億噸，同比增加5845萬(wàn)噸，增幅為1.3%2025年1—4月，我國(guó)煤炭產(chǎn)量為15.85億噸，同比增加1.09億噸，增幅為6.6%。

原料

看期貨市場(chǎng)如何助力京津冀鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)避險(xiǎn)增效

” 作為我國(guó)鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展重鎮(zhèn)，京津冀地區(qū)鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極落實(shí)國(guó)家政策，深入探索區(qū)域協(xié)同發(fā)展、產(chǎn)業(yè)整合重組、淘汰落后產(chǎn)能和提高經(jīng)濟(jì)效益的發(fā)展道路，在綠色轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的賽道上跑出了“加速度” 以河北為例，鋼鐵產(chǎn)業(yè)是河北省重要的支柱產(chǎn)業(yè)，2024年鋼鐵行業(yè)工業(yè)增加值占全省規(guī)模以上工業(yè)增加值的24.2%，對(duì)鐵礦石、焦炭等鋼鐵原材料及下游機(jī)械制造、汽車(chē)、建筑等行業(yè)起到很強(qiáng)的帶動(dòng)作用，同時(shí)也對(duì)河北省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、擴(kuò)大稅收、吸納就業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。

鋼材

5月我國(guó)價(jià)格領(lǐng)域呈現(xiàn)積極變化，核心CPI同比漲幅升至近一年最高點(diǎn)

盡管月初中美貿(mào)易談判利好推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上漲，除黃金外大宗商品價(jià)格小幅回升，但隨后由于關(guān)稅波動(dòng)再起，大宗商品價(jià)格震蕩回落并傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)同時(shí)，煤炭需求處于淡季，南方高溫雨水天氣增多影響房地產(chǎn)、基建項(xiàng)目施工，導(dǎo)致煤炭、鋼材、水泥等價(jià)格下行 “目前我國(guó)PPI仍處低位”張立群表示，下一步要加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，加大政府公共產(chǎn)品投資力度，進(jìn)一步推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化，帶動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)和投資，帶動(dòng)就業(yè)和居民收入增加，盡快激活超大規(guī)模的內(nèi)需市場(chǎng)。

國(guó)內(nèi)

期貨助力山西煤焦產(chǎn)業(yè)蛻變

山西是我國(guó)煤炭業(yè)的重鎮(zhèn)，有著悠久的煤炭開(kāi)采歷史走進(jìn)煤礦生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)，巨大的采煤機(jī)在井下轟鳴，烏黑的煤炭通過(guò)傳送帶源源不斷地運(yùn)往地面在現(xiàn)代化的監(jiān)控中心里，工作人員有條不紊地指揮和調(diào)控著煤炭生產(chǎn)各環(huán)節(jié)在山西亞鑫能源集團(tuán)，十幾米高、縱列綿延260米的煉焦?fàn)t赫然矗立眼前，焦煤和其他配煤在這里經(jīng)過(guò)20多個(gè)小時(shí)冶煉形成焦炭每天，大量煤炭產(chǎn)品從山西運(yùn)往全國(guó)各地，為鋼鐵、化工、電力行業(yè)發(fā)展提供源源不斷的動(dòng)力 多年來(lái)，山西煤焦產(chǎn)業(yè)不僅在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局中的地位舉足輕重，更在保障全國(guó)能源供應(yīng)、支持工業(yè)生產(chǎn)和居民生活等方面發(fā)揮著不可替代的作用。

原料

能耗限額強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)實(shí)施，對(duì)相關(guān)市場(chǎng)影響幾何

煤炭行業(yè)：實(shí)現(xiàn)能耗管控提升能效水平 能耗限額強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)的實(shí)施，將帶來(lái)每年2452萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤的節(jié)能效益三立期貨黑色研究團(tuán)隊(duì)煤焦分析師牛雅琦解釋稱(chēng)，標(biāo)準(zhǔn)煤是標(biāo)準(zhǔn)能源的一種表示方法能源的種類(lèi)有很多，所含的熱量也各不相同，為了便于相互對(duì)比和在總量上進(jìn)行研究，我國(guó)把每公斤含熱7000千卡（29307千焦）的煤定為標(biāo)準(zhǔn)煤，也稱(chēng)標(biāo)煤另外，我國(guó)還經(jīng)常將各種能源折合成標(biāo)準(zhǔn)煤的噸數(shù)來(lái)表示，如1噸秸稈的能量相當(dāng)于0.5噸標(biāo)準(zhǔn)煤，1立方米沼氣的能量相當(dāng)于0.7公斤標(biāo)準(zhǔn)煤。

鋼材

“十五五”我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整方向及發(fā)展建議

鋼企在沿海地區(qū)建設(shè)大型鋼鐵生產(chǎn)基地，既可以更好地滿(mǎn)足當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需求，又便于參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)我國(guó)沿海經(jīng)濟(jì)帶（如長(zhǎng)三角、珠三角）經(jīng)濟(jì)更為發(fā)達(dá)，汽車(chē)、造船、家電等主要用鋼行業(yè)聚集，因此，內(nèi)陸鋼企選擇向沿海地區(qū)轉(zhuǎn)移建設(shè)大型長(zhǎng)流程鋼廠已經(jīng)成為主要發(fā)展趨勢(shì) 對(duì)資源型布局而言，與鋼鐵工業(yè)在起步發(fā)展階段圍繞鐵礦石、煤炭等資源進(jìn)行布局不同，隨著綠色低碳要求不斷提升，內(nèi)陸地區(qū)開(kāi)始圍繞廢鋼、電力（尤其是可再生能源電力）資源豐富地區(qū)在城市周邊布局中小型短流程鋼廠，以滿(mǎn)足周邊地區(qū)用鋼需求。

鋼材

中州期貨：焦煤延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行

去年山西煤炭產(chǎn)量較低，今年在穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)的政策基調(diào)下，山西煤炭產(chǎn)量同比大增今年一季度在俄羅斯、加拿大等國(guó)焦煤進(jìn)口增加的帶動(dòng)下，我國(guó)焦煤進(jìn)口同比保持增長(zhǎng)，一季度焦煤進(jìn)口量同比增長(zhǎng)2%煤炭供應(yīng)充足 庫(kù)存偏高 截至5月2日，523家樣本礦山焦煤庫(kù)存為358.52萬(wàn)噸，全樣本獨(dú)立焦化企業(yè)焦煤庫(kù)存為959.28萬(wàn)噸，港口焦煤庫(kù)存為311.78萬(wàn)噸，247家鋼鐵企業(yè)焦煤庫(kù)存為784.79萬(wàn)噸。

原料

“關(guān)稅風(fēng)暴”對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)影響幾何？

不過(guò)，國(guó)內(nèi)煤化工行業(yè)在原料煤方面的對(duì)外依存度相對(duì)較低，如新疆、內(nèi)蒙古等主要產(chǎn)區(qū)的煤炭自給率已經(jīng)超過(guò)了90%，所以動(dòng)力煤價(jià)格的波動(dòng)對(duì)煤制油、煤制氣等項(xiàng)目的成本影響較為有限但是，部分煤化工裝置依賴(lài)從美國(guó)進(jìn)口高端催化劑（如費(fèi)托合成催化劑）的企業(yè)將會(huì)面臨因關(guān)稅而導(dǎo)致成本上升的壓力 從政策的角度來(lái)看，我國(guó)將采用擴(kuò)大投資、刺激內(nèi)需消費(fèi)等方式來(lái)緩解關(guān)稅和貿(mào)易摩擦給產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)的沖擊，這在一定程度上能夠?qū)γ夯は掠蔚募状?、聚烯烴等工業(yè)材料的需求起到支撐作用。

原料

2025年第十一屆鐵合金產(chǎn)業(yè)高峰論壇圓滿(mǎn)結(jié)束

天然氣進(jìn)口1.3億噸，同比增長(zhǎng)9.9%;煤炭進(jìn)口量5.4億噸，同比增長(zhǎng)14.4%，創(chuàng)歷史新高，能源對(duì)外依存度居高不下能源安全問(wèn)題迫在眉睫，推進(jìn)終端用能電氣化不僅是雙碳戰(zhàn)略目標(biāo)落地的需要，更是保障國(guó)家能源安全的重要舉措通過(guò)電氣化減少對(duì)傳統(tǒng)油氣能源的需求，提升我國(guó)的能源獨(dú)立性，保障國(guó)家能源安全，這就是所謂的“把能源的飯碗端在自己手里“然而這就給電力安全充裕供應(yīng)提出了更高的要求并且電氣化規(guī)模大幅提升，用電量高速增長(zhǎng)，隨著電氣化程度的提升，大模型、電動(dòng)汽車(chē)等新型負(fù)荷的發(fā)展，以及新能源產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的生產(chǎn)用電提升，我國(guó)用電量可能持續(xù)上漲。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel月報(bào)：2月Mysteel中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降9.05%

然而，特朗普的鋼鋁關(guān)稅措施觸發(fā)印度、韓國(guó)、歐盟等國(guó)家調(diào)整鋼鐵產(chǎn)品進(jìn)口政策，加入保護(hù)主義浪潮，隨著這些政策的落地，或?qū)?duì)我國(guó)鋼材造成一定出口壓力及出口同比縮量，若國(guó)內(nèi)沒(méi)有與之匹配的內(nèi)需增量，將不利于供需格局改善，多空博弈或制約鋼鐵行業(yè)反彈勢(shì)能煤炭供應(yīng)偏松,需求釋放乏力,加上能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化等壓力之下,都對(duì)煤價(jià)帶來(lái)下行壓力美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅預(yù)期升溫以及旺季臨近終端消費(fèi)將持續(xù)升溫，將為有色金屬提供有力支撐國(guó)際方面，美國(guó)額外關(guān)稅加劇貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)并壓制經(jīng)濟(jì)和需求預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)維持利率，美元仍保持相對(duì)高位等因素利空石油化工行業(yè)。

指數(shù)分析

廣發(fā)期貨：淺議煤炭行業(yè)供給側(cè)改革

不同地區(qū)的煤炭資源稟賦、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和環(huán)境承載能力存在較大差異，但在政策執(zhí)行過(guò)程中，可能忽視了這些差異，導(dǎo)致一些地區(qū)的煤炭企業(yè)面臨生存困境，或者在職工下崗分流過(guò)程中未進(jìn)行合理補(bǔ)償和妥善安置 煤炭價(jià)格過(guò)快上漲也產(chǎn)生一定影響由于各方面的原因，2021年我國(guó)煤炭價(jià)格快速上漲，港口動(dòng)力煤價(jià)格一度超過(guò)2000元/噸，對(duì)社會(huì)生產(chǎn)和民生保障帶來(lái)較大影響煤炭是電力、鋼鐵、水泥、化工等眾多工業(yè)行業(yè)的重要基礎(chǔ)能源和原材料。

原料

山東盛源與霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議

張東對(duì)馮卓一行到訪(fǎng)表示歡迎，并詳細(xì)介紹了濟(jì)寧市聚焦“231”產(chǎn)業(yè)集群，所形成聚力聯(lián)動(dòng)、大抓產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)的良好格局他說(shuō)，此次與霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)的合作，不僅是濟(jì)寧能源集團(tuán)拓展西部市場(chǎng)的重要一步，更是我們積極響應(yīng)國(guó)家“一帶一路”倡議、服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的具體實(shí)踐舉措今后，雙方將秉承“立足當(dāng)前、面向長(zhǎng)遠(yuǎn)、資源共享、互惠互利、真誠(chéng)合作、共同發(fā)展”的原則，攜手攻克行業(yè)關(guān)鍵技術(shù)難題，樹(shù)立政企合作新標(biāo)桿，為推動(dòng)我國(guó)煤炭行業(yè)科技進(jìn)步、賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

原料

[二氧化碳]：推動(dòng)完善能源領(lǐng)域頂層法律制度建設(shè) 為能源綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展保駕護(hù)航

有利于進(jìn)一步提升電力規(guī)劃統(tǒng)籌銜接水平，促進(jìn)規(guī)劃綠色引領(lǐng)長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)電力規(guī)劃在國(guó)家規(guī)劃與省級(jí)規(guī)劃、省級(jí)規(guī)劃與地方規(guī)劃、電源規(guī)劃與電網(wǎng)規(guī)劃、與其他能源品種的規(guī)劃等方面都存在不同程度的銜接不足問(wèn)題，導(dǎo)致電力規(guī)劃引領(lǐng)作用發(fā)揮不充分《能源法》提出我國(guó)能源規(guī)劃包括全國(guó)綜合能源規(guī)劃、分領(lǐng)域能源規(guī)劃、區(qū)域能源規(guī)劃和省級(jí)能源規(guī)劃，并要求下一級(jí)能源規(guī)劃要與上一級(jí)能源規(guī)劃做好統(tǒng)籌銜接這有助于增強(qiáng)全國(guó)電力規(guī)劃的統(tǒng)籌帶動(dòng)作用，確保電力規(guī)劃在國(guó)家、區(qū)域、省、地市等各個(gè)層面有效銜接和落實(shí)，確保電力規(guī)劃與煤炭、油氣等其他能源規(guī)劃有效銜接。

行業(yè)要聞

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：11月份CPI同比小幅上漲，PPI同比降幅收窄

電力、燃?xì)庑枨蠹竟?jié)性增加，燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)價(jià)格上漲0.7%，電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)價(jià)格上漲0.3%煤炭保供力度加大，電廠備煤較為充足，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)價(jià)格下降0.4%國(guó)際原油價(jià)格下行，帶動(dòng)我國(guó)石油相關(guān)行業(yè)價(jià)格下降，其中石油開(kāi)采、有機(jī)化學(xué)原料制造價(jià)格均下降1.4%裝備制造業(yè)中，光伏設(shè)備及元器件制造價(jià)格下降2.0%，新能源車(chē)整車(chē)制造價(jià)格下降0.8%，鋰離子電池制造價(jià)格下降0.6%；計(jì)算機(jī)整機(jī)制造價(jià)格上漲0.6%，通信終端設(shè)備制造價(jià)格上漲0.4%。

國(guó)內(nèi)

開(kāi)灤集團(tuán)召開(kāi)“十五五”發(fā)展規(guī)劃編制工作啟動(dòng)會(huì)議

同時(shí)希望規(guī)劃院與開(kāi)灤集團(tuán)加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào)，站在煤炭行業(yè)、全國(guó)乃至全世界一流企業(yè)的高度和視野，來(lái)謀劃開(kāi)灤集團(tuán)“十五五”發(fā)展規(guī)劃，聚焦核心產(chǎn)品增量、區(qū)域優(yōu)勢(shì)發(fā)揮和戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)培育等方面，帶著問(wèn)題去調(diào)研，扎實(shí)做好各項(xiàng)工作，高質(zhì)量完成規(guī)劃研究和編制工作 圍繞開(kāi)灤集團(tuán)“十五五”發(fā)展規(guī)劃編制，蘇科舜提出四點(diǎn)要求：一要把握時(shí)代背景，充分認(rèn)識(shí)“十五五”發(fā)展規(guī)劃編制工作的重要性和緊迫性“十五五”時(shí)期是我國(guó)邁向2035年基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化的重要階段，也是開(kāi)灤集團(tuán)推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)高質(zhì)量跨越式發(fā)展、建成“五個(gè)現(xiàn)代化開(kāi)灤”的關(guān)鍵時(shí)期。

原料

發(fā)力保暖保供，國(guó)資央企在行動(dòng)

目前，我國(guó)北方多數(shù)地區(qū)已經(jīng)進(jìn)入供暖季記者從國(guó)務(wù)院國(guó)資委了解到，國(guó)務(wù)院國(guó)資委近日召開(kāi)中央企業(yè)今冬明春保暖保供工作專(zhuān)題會(huì)，要求各中央企業(yè)更好發(fā)揮關(guān)鍵時(shí)刻“頂梁柱”作用，帶頭為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展、人民群眾溫暖過(guò)冬作出更大貢獻(xiàn) 在確保安全的前提下抓好煤炭、天然氣穩(wěn)產(chǎn)保供，加快電力、油氣和管網(wǎng)項(xiàng)目投資建設(shè)進(jìn)度，推動(dòng)數(shù)字技術(shù)和能源技術(shù)深度融合，做好極端天氣應(yīng)急預(yù)案……按照統(tǒng)一部署，相關(guān)中央企業(yè)多措并舉全力保障能源安全穩(wěn)定供應(yīng)。

原料

[隆眾聚焦]：需求與政策齊推動(dòng)，抗沖共聚進(jìn)入新一輪發(fā)展周期

而輕烴裂解工藝所用到的乙烷和丙烷一般來(lái)自于凝析液含量高的濕性油田伴生氣，我國(guó)相關(guān)資源缺乏，輕烴供給能力不足，絕大多數(shù)項(xiàng)目的原料資源需依賴(lài)進(jìn)口所以，原料的供給穩(wěn)定性是輕烴裂解的發(fā)展關(guān)鍵 目前抗沖共聚的生產(chǎn)工藝中石腦油裂解工藝，占比在52%，煤（經(jīng)甲醇）制烯烴工藝占比在26.14%，主要集中在煤炭資源豐富的西北地區(qū)和水資源豐富的華東沿海一帶。

熱點(diǎn)聚焦