Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)不銹鋼圓鋼價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)窄幅震蕩格局

一、概述 受印尼鎳礦政策擾動(dòng)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期以及供需錯(cuò)配的影響，2025上半年國(guó)內(nèi)不銹鋼整體均價(jià)呈現(xiàn)下移趨勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)不銹鋼下游消費(fèi)信心不足，投機(jī)性需求減少， 不銹鋼圓鋼也呈現(xiàn)出單邊震蕩下行趨勢(shì)。

不銹鋼頭條

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年鎳生鐵行情或?qū)⒌臀徽鹗庍\(yùn)行

2月印尼某冶煉廠突發(fā)變故，鎳礦備庫(kù)不足，預(yù)計(jì)鎳鐵產(chǎn)量影響近1萬(wàn)金屬噸，鎳鐵過(guò)剩量級(jí)收窄，整體價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行3月印尼地區(qū)雨季來(lái)臨，鎳礦供應(yīng)緊張，市場(chǎng)對(duì)后期行情持樂(lè)觀心態(tài)，部分貿(mào)易商入場(chǎng)采購(gòu)鎳鐵，鎳鐵成交價(jià)格持續(xù)拉漲，截止月底主流成交在1035元/鎳（到廠含稅）4月受中美關(guān)稅政策擾動(dòng)，不銹鋼價(jià)格大幅下跌，鋼廠在生產(chǎn)虧損和消費(fèi)壓力下，加大對(duì)原料的壓價(jià)力度，鎳鐵價(jià)格承壓運(yùn)行5月不銹鋼行情維持弱勢(shì)，鋼廠加大對(duì)原料的壓價(jià)力度，鎳鐵價(jià)格低位運(yùn)行，雖有抬升趨勢(shì)，但是迫于終端壓力，鎳鐵價(jià)格仍在940-970元/鎳（艙底含稅）附近波動(dòng)。

鎳頭條

Mysteel解讀：鋼招平盤(pán)提振鉻市信心，后市仍需謹(jǐn)防需求“陷阱”

此外，6月原料鎳鐵再度呈現(xiàn)邊際下移，6月23日華南某鋼廠高鎳鐵采購(gòu)價(jià)910元/鎳（艙底含稅），環(huán)比下跌30元/鎳，鎳鐵過(guò)剩幅度明顯過(guò)大，鋼廠更易壓價(jià)，原料價(jià)格走弱后，不銹鋼成本小幅下移，304冷軋外購(gòu)高鎳鐵工藝成本利潤(rùn)率在-2.8%至-2.4%區(qū)間，不銹鋼盈利受擠壓困境稍有緩解，但6-8月淡季終端消費(fèi)低迷，成本倒掛不可避免，鉻鐵受益于供應(yīng)增速有限以及外鐵回流減弱，基本面強(qiáng)于鎳鐵下后市下降趨勢(shì)或在市場(chǎng)可接受范圍內(nèi)。

鉻頭條

Mysteel解讀：鉬市場(chǎng)將如何應(yīng)對(duì)不銹鋼傳統(tǒng)淡季？

過(guò)去2年的6-8月316和雙相不銹鋼產(chǎn)量都有不同程度降幅 三、不銹鋼產(chǎn)量下降，和鉬需求量影響的相關(guān)性 上圖分析可知，當(dāng)鉬鐵價(jià)格處于高位，且不銹鋼產(chǎn)量下降時(shí)，鋼廠常采取采銷(xiāo)同向操作，反觀當(dāng)鉬鐵價(jià)格處于下跌趨勢(shì)中，即使不銹鋼產(chǎn)量不足，鋼廠依舊會(huì)采取備貨操作，可見(jiàn)鉬鐵消費(fèi)端需求剛性偏強(qiáng)，價(jià)格敏感性突出。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)震蕩回落，鉻市承壓運(yùn)行

中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)過(guò)剩壓制，產(chǎn)業(yè)邊際有繼續(xù)下移趨勢(shì)短期運(yùn)行空間暫看118000-126000元/噸 鉻：鉻礦期貨接連下調(diào)，鉻鐵市場(chǎng)觀望鋼招氛圍較濃 本周鉻市弱穩(wěn)運(yùn)行為主，鉻礦南非40-42%精粉期貨再次下調(diào)10美金，6月累積跌幅30美元，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)信心再受挫，各品位均有回調(diào)，5月鉻礦進(jìn)口環(huán)比增加25.4%達(dá)189.96萬(wàn)噸，而二季度受不銹鋼淡季消費(fèi)低迷影響，行情不佳下鉻鐵工廠采買(mǎi)原料積極性不佳，庫(kù)存居高，疊加外礦商期貨報(bào)價(jià)連續(xù)回調(diào)，加劇鉻礦市場(chǎng)弱勢(shì)格局。

周評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)小幅下跌，預(yù)計(jì)鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行（6.9-6.13）

鉻：本周鉻市弱勢(shì)運(yùn)行，鉻礦現(xiàn)貨成交延續(xù)冷清氛圍，報(bào)價(jià)繼續(xù)下跌，南非系下跌帶動(dòng)其余品種同步走低，疊加五月鉻礦到貨量較大而鐵廠提貨意愿較弱，造成港口庫(kù)存持續(xù)高位，價(jià)格支撐減弱而終端不銹鋼淡季抑制產(chǎn)業(yè)需求，鉻礦弱勢(shì)格局難改不銹鋼行情弱勢(shì)低迷，二季度末鋼廠多有減產(chǎn)使鉻鐵未來(lái)需求下滑，但主要鋼廠并未宣布實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)，6月粗鋼排產(chǎn)降幅有限，鉻鐵端因下游消費(fèi)不振后工廠生產(chǎn)意愿不高，國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量?jī)H小幅上升，基本面暫維持平衡趨勢(shì)。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （6月9日-6月13日）

鉻：本周鉻市弱勢(shì)運(yùn)行，鉻礦現(xiàn)貨成交延續(xù)冷清氛圍，報(bào)價(jià)繼續(xù)下跌，南非系下跌帶動(dòng)其余品種同步走低，疊加五月鉻礦到貨量較大而鐵廠提貨意愿較弱，造成港口庫(kù)存持續(xù)高位，價(jià)格支撐減弱而終端不銹鋼淡季抑制產(chǎn)業(yè)需求，鉻礦弱勢(shì)格局難改不銹鋼行情弱勢(shì)低迷，二季度末鋼廠多有減產(chǎn)使鉻鐵未來(lái)需求下滑，但主要鋼廠并未宣布實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)，6月粗鋼排產(chǎn)降幅有限，鉻鐵端因下游消費(fèi)不振后工廠生產(chǎn)意愿不高，國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量?jī)H小幅上升，基本面暫維持平衡趨勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)分析

鉻市場(chǎng)預(yù)測(cè)分析-周度

上周價(jià)格情況：上周鉻市弱勢(shì)運(yùn)行，鉻礦現(xiàn)貨成交延續(xù)冷清氛圍，報(bào)價(jià)繼續(xù)下跌，南非系下跌帶動(dòng)其余品種同步走低，疊加五月鉻礦到貨量較大而鐵廠提貨意愿較弱，造成港口庫(kù)存持續(xù)高位，價(jià)格支撐減弱而終端不銹鋼淡季抑制產(chǎn)業(yè)需求，鉻礦弱勢(shì)格局難改不銹鋼行情弱勢(shì)低迷，二季度末鋼廠多有減產(chǎn)使鉻鐵未來(lái)需求下滑，但主要鋼廠并未宣布實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)，6月粗鋼排產(chǎn)降幅有限，鉻鐵端因下游消費(fèi)不振后工廠生產(chǎn)意愿不高，國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量?jī)H小幅上升，基本面暫維持平衡趨勢(shì)。

分析報(bào)告

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)震蕩下行，悲觀情緒傳導(dǎo)鉻市維持陰跌態(tài)勢(shì)

鎳：菲律賓消息影響 鎳價(jià)震蕩下行 本周鎳價(jià)震蕩下行，宏觀方面情緒有所轉(zhuǎn)好，但利好依舊偏低。

周評(píng)

Mysteel月報(bào)：5月不銹鋼減產(chǎn)鉻鐵需求下滑，鉻系偏弱運(yùn)行

近期不銹鋼進(jìn)入淡季期后消費(fèi)不振，悲觀情緒自下向上傳導(dǎo)下導(dǎo)致鉻鐵零售仍呈小幅下跌態(tài)勢(shì)，疊加鉻礦期貨近期開(kāi)始表現(xiàn)讓利使鉻鐵成本支撐區(qū)間下移，6月關(guān)注下游減產(chǎn)范圍擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)，但基本面相對(duì)健康平衡主導(dǎo)， 6月鉻鐵下行趨勢(shì)有望稍有減緩 風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀擾動(dòng)再起疊加不銹鋼淡季消費(fèi)低迷，平衡基本面恐難維持 6月初美國(guó)再度宣布提升進(jìn)口鋼鐵關(guān)稅由25%至50%，不銹鋼出口再度受到?jīng)_擊，且傳統(tǒng)淡季期內(nèi)需也持續(xù)低迷，不良情緒或加大向原料端傳導(dǎo)發(fā)酵，而行情低迷利率低下更易促使鋼廠減產(chǎn)，鉻鐵需求或超預(yù)期下降，從而導(dǎo)致市場(chǎng)提前面臨供需錯(cuò)配矛盾。

月報(bào)

山西福江深耕不銹鋼全產(chǎn)業(yè)鏈

簡(jiǎn)約現(xiàn)代的中央廚房、充滿藝術(shù)感的辦公桌、精致的衣柜、時(shí)尚的餐桌……5月27日，在高平經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)馬村工業(yè)園內(nèi)，山西福江不銹鋼智慧產(chǎn)業(yè)園生產(chǎn)的不銹鋼家具驚艷亮相，演繹材質(zhì)與美學(xué)的和諧共鳴 “不銹鋼家具外觀時(shí)尚，更具備防火、防潮、防蟲(chóng)、環(huán)?？苫厥盏葍?yōu)勢(shì)，正逐漸成為一種新興的消費(fèi)趨勢(shì)”山西福江不銹鋼智慧產(chǎn)業(yè)園總經(jīng)理曹進(jìn)介紹著展廳內(nèi)的各類(lèi)產(chǎn)品 曾被視作工業(yè)用材的不銹鋼，在設(shè)計(jì)師與工匠的巧思與匠心下，華麗蛻變?yōu)榧婢邔?shí)用功能與藝術(shù)美感的家居臻品。

產(chǎn)業(yè)鏈資訊

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)寬幅回落 市場(chǎng)成交冷淡鉻市暫陷僵持

礦端價(jià)格堅(jiān)挺，但下游不銹鋼需求仍弱，預(yù)計(jì)下周鎳鐵價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行 鉻礦 Cr:40-42%精粉 弱穩(wěn)運(yùn)行 59-61 交投氛圍低迷抑制價(jià)格上升，現(xiàn)貨回調(diào)已接近期貨價(jià)格，雖有匯率下跌因素使期貨折算價(jià)相比前期下降，當(dāng)前期現(xiàn)價(jià)差完成修復(fù)，后市主要關(guān)注需求是否提升，下游淡季消費(fèi)期望下鉻礦穩(wěn)中偏弱趨勢(shì)為主。

周報(bào)

BIR：全球不銹鋼廢料市場(chǎng)面臨越來(lái)越大的壓力

BIR委員會(huì)代表魯杰羅?里科（Ruggero Ricco）指出：“這種逐底競(jìng)爭(zhēng)有利于印尼產(chǎn)品，它們比用歐洲廢料進(jìn)行生產(chǎn)便宜得多” 因此，一些歐洲鋼廠越來(lái)越多地轉(zhuǎn)向印尼鎳生鐵（NPI），將其作為不銹鋼廢料的更具成本效益的替代品，這進(jìn)一步打壓了廢鐵價(jià)格和產(chǎn)量北半球即將到來(lái)的不銹鋼消費(fèi)淡季也將抑制近期市場(chǎng)活動(dòng)的復(fù)蘇 印度是全球最大的不銹鋼廢料消費(fèi)國(guó)之一，其進(jìn)口趨勢(shì)也出現(xiàn)了顯著變化。

行業(yè)熱點(diǎn)

Mysteel：潮汕地區(qū)不銹鋼市場(chǎng)調(diào)研走訪實(shí)錄——潮州彩塘

調(diào)研背景：潮州作為廣東省重要輕工業(yè)城市及中國(guó)不銹鋼制品名城，制造業(yè)底蘊(yùn)深厚，重點(diǎn)發(fā)展日用不銹鋼制品、五金加工、餐具廚具等八大領(lǐng)域等特色產(chǎn)業(yè)，相關(guān)行業(yè)對(duì)不銹鋼的消費(fèi)需求呈現(xiàn)精細(xì)化、個(gè)性化趨勢(shì)。

不銹鋼頭條

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)小幅下跌，預(yù)計(jì)近期內(nèi)鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行（5.26-5.30）

不銹鋼即將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，上輪宏觀刺激作用基本退去后，當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存資源消化程度依然不及預(yù)期，期貨端午節(jié)前一周弱勢(shì)下行，同時(shí)現(xiàn)貨價(jià)低位區(qū)間震蕩近期原料利空消息頻出，國(guó)內(nèi)多家鋼廠宣布減產(chǎn)，6月粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)將有大幅回落，鉻鐵需求或顯著下滑；供應(yīng)方面5月中國(guó)高碳鉻鐵產(chǎn)量環(huán)比增幅4.23%達(dá)到72.77萬(wàn)噸，北方主產(chǎn)區(qū)內(nèi)蒙古電力問(wèn)題使最終產(chǎn)量增幅相對(duì)有限，6月南方仍有部分鐵廠復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)鉻鐵產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)預(yù)期，下游減產(chǎn)范圍或擴(kuò)大疊加淡季消費(fèi)期壓低市場(chǎng)情緒面，鉻鐵供增需減趨勢(shì)下基本面有轉(zhuǎn)為小幅過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格承壓加劇，期望端午節(jié)后需求短暫復(fù)蘇，短期預(yù)計(jì)鉻市維持偏弱運(yùn)行。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （5月26日-5月30日）

鉻：本周鉻市偏弱運(yùn)行，鉻礦現(xiàn)貨需求進(jìn)一步走弱，南非精粉、津巴布韋精粉以及原礦塊礦等報(bào)價(jià)均有所下跌，市場(chǎng)成交僅集中于低價(jià)資源，以津巴布韋系占據(jù)主導(dǎo)不銹鋼即將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，上輪宏觀刺激作用基本退去后，當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存資源消化程度依然不及預(yù)期，期貨端午節(jié)前一周弱勢(shì)下行，同時(shí)現(xiàn)貨價(jià)低位區(qū)間震蕩近期原料利空消息頻出，國(guó)內(nèi)多家鋼廠宣布減產(chǎn)，6月粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)將有大幅回落，鉻鐵需求或顯著下滑；供應(yīng)方面5月中國(guó)高碳鉻鐵產(chǎn)量環(huán)比增幅4.23%達(dá)到72.77萬(wàn)噸，北方主產(chǎn)區(qū)內(nèi)蒙古電力問(wèn)題使最終產(chǎn)量增幅相對(duì)有限，6月南方仍有部分鐵廠復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)鉻鐵產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)預(yù)期，下游減產(chǎn)范圍或擴(kuò)大疊加淡季消費(fèi)期壓低市場(chǎng)情緒面，鉻鐵供增需減趨勢(shì)下基本面有轉(zhuǎn)為小幅過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格承壓加劇，期望端午節(jié)后需求短暫復(fù)蘇，短期預(yù)計(jì)鉻市維持偏弱運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：風(fēng)險(xiǎn)機(jī)遇共存，400系承壓中謀變

這種生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，進(jìn)一步推動(dòng)了400系不銹鋼產(chǎn)量的增長(zhǎng)按照當(dāng)前的生產(chǎn)趨勢(shì)預(yù)估，5月份400系不銹鋼產(chǎn)量極有可能再度創(chuàng)下新高 三、 內(nèi)銷(xiāo)蓄勢(shì)待發(fā)，出口韌性猶存 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出，2025年要加力擴(kuò)圍實(shí)施消費(fèi)品以舊換新，其中家電以舊換新國(guó)家補(bǔ)貼范圍從8大品類(lèi)增至12大品類(lèi)，新增的4大品類(lèi)為洗碗機(jī)、凈水器、微波爐、電飯煲，這意味著補(bǔ)貼范圍從大家電延伸到小家電領(lǐng)域。

不銹鋼頭條

魏捷：2025年一季度鉬市場(chǎng)回顧以及后市展望

不銹鋼方面，從長(zhǎng)期來(lái)看，2025年整體粗鋼產(chǎn)量增幅預(yù)計(jì)較為有限，出口至東南亞地區(qū)的趨勢(shì)繼續(xù)保持向好態(tài)勢(shì)疊加兩會(huì)政策的實(shí)際施行預(yù)期，未來(lái)不銹鋼價(jià)格有望觸底反彈，7-8月的前哨戰(zhàn)結(jié)果尚可，需求復(fù)蘇曲折緩慢的過(guò)程，消費(fèi)回歸需要時(shí)間或可保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀

會(huì)議報(bào)道

羅強(qiáng)：2025年一季度不銹鋼市場(chǎng)分析及后市展望

短期內(nèi)，不銹鋼價(jià)格或呈現(xiàn)震蕩下行趨勢(shì)，但考慮到成本支撐因素，下行空間有限 從長(zhǎng)期來(lái)看，2025年整體粗鋼產(chǎn)量增幅預(yù)計(jì)較為有限，出口至東南亞地區(qū)的趨勢(shì)繼續(xù)保持向好態(tài)勢(shì)疊加兩會(huì)政策的實(shí)際施行預(yù)期，未來(lái)不銹鋼價(jià)格有望觸底反彈，7-8月的前哨戰(zhàn)結(jié)果尚可，需求復(fù)蘇曲折緩慢的過(guò)程，消費(fèi)回歸需要時(shí)間或可保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀

會(huì)議

Mysteel解讀：日內(nèi)鎳價(jià)大幅回落，鉻市看漲預(yù)期或受阻

其次黑色產(chǎn)業(yè)以螺紋鋼為主的期貨近期持續(xù)下行，黑色金屬的看空或也作用不銹鋼期貨的日內(nèi)回調(diào) 二、社庫(kù)倉(cāng)單資源顯著增長(zhǎng)，不銹鋼利空風(fēng)險(xiǎn)仍存 不銹鋼“金三銀四”迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，但價(jià)格上漲同時(shí)庫(kù)存較大幅度增長(zhǎng)，3月14日全國(guó)78樣本主流市場(chǎng)庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)0.4%達(dá)108.21萬(wàn)噸，創(chuàng)半年內(nèi)新高；而倉(cāng)單庫(kù)存首次超20萬(wàn)噸，雖然鋼廠交倉(cāng)需要導(dǎo)致期貨庫(kù)存增長(zhǎng)，但雙庫(kù)大增對(duì)不銹鋼后市有承壓風(fēng)險(xiǎn)，疊加3月不銹鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)350萬(wàn)噸，需求端在兩會(huì)刺激政策和近日發(fā)布的《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》背景下，恢復(fù)趨勢(shì)是否具有延續(xù)性對(duì)不銹鋼行情走勢(shì)起主要引導(dǎo)，當(dāng)前隨庫(kù)存的持續(xù)增長(zhǎng)而后市需求無(wú)法有效消化資源或使市場(chǎng)對(duì)擔(dān)憂情緒漸起。

鉻頭條