瓦盧瑞克2025年第一季度業(yè)績

在礦山和森林領(lǐng)域，預計銷售產(chǎn)量約為150萬噸盈利能力將取決于當前的鐵礦石市場價格 預計2025年全年集團EBITDA將反映下半年的改善: 管材領(lǐng)域，由于近幾個季度的強勁預訂量，預計2025年下半年的國際出貨量將比2025年上半年有所增加與2025年上半年相比，2025年下半年每噸EBITDA應該會有所改善，特別是由于更高的國際發(fā)票價格和成本節(jié)約。

每日分析

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量高位波動，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（5.12-5.16）

引言 本周鐵礦石價格漲幅明顯，截止目前，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)100.9美元/噸，周環(huán)比上漲2.85美元/噸,漲幅2.91%青島港PB粉價格765元/噸，周環(huán)比上漲11元/噸,漲幅1.46% 從宏觀來看，美國通脹降溫，4月CPI同比2.3%，為自2021年2月以來最低水平“新美聯(lián)儲通訊社”：4月CPI沒反映關(guān)稅沖擊，此后幾個月將顯現(xiàn)通脹壓力。

進口礦周評

Mysteel解讀：4月下旬DCE鐵礦5-9價差或繼續(xù)季節(jié)性走擴

除此之外，從逼倉成功性的幾個要素來看，也不具備相應特征，即05合約貼水現(xiàn)貨，但鐵礦的虛實盤比又比較低，同時現(xiàn)貨價格即沒有大幅上漲的支撐也沒有大幅下跌的壓力 從支持反套的邏輯來看： 鐵礦09基差、5-9價差估值高 鐵礦石09基差（青島港PB粉-連鐵09收盤價）和DCE鐵礦5-9價差自09合約周期開始連續(xù)上漲，當前09作為主力合約對現(xiàn)貨價格同比深貼水，基于此部分資金認為做空遠月阻力較大，同時鐵礦5-9價差已到年內(nèi)高位54，估值偏高，有回調(diào)空間。

主編視角

Mysteel：悲觀者的終章，樂觀者的起點——2025年鋼鐵行業(yè)突圍戰(zhàn)

除了鋼材自身基本面以外，我們更需要關(guān)注原燃料的基本面情況，上文提到，鋼材價格錨定高爐企業(yè)噸鋼毛利波動，而鐵水成本變化是影響鋼廠利潤的最重要因素 焦炭經(jīng)歷了10輪提降后，鐵礦石價格無疑將成為鋼價最不穩(wěn)定的影響因子而鐵礦的基本面也是公認的黑色系所有品種里面最差的幾個品種之一，但同時也是也是自2021年高點以來整體跌幅最小的品種，不能因為我國缺乏對鐵礦的定價權(quán)，就斷言這個品種就跌不了。

主編視角

Mysteel周報：江西建筑鋼材市場價格節(jié)后預計小幅拉漲（1.16-1.23）

【江西凱璋】預計節(jié)后建筑材價格或?qū)⑸蠞q 客戶觀點：看漲今年春節(jié)后行情，主要有以下幾個方面原因：1、當前江西建筑鋼材庫存為近幾年來最低水平，年后庫存累將很低，對于經(jīng)歷過2024年春節(jié)后庫存壓力的貿(mào)易商來講，今年年后市場庫存壓力可能小得多，貿(mào)易商操作起來可能更加從容；2、今年冬儲期間的市場價格較低，去年過年價格3800-3900元/噸，今年在3100-3200元/噸，繼續(xù)下跌空間較為有限，對于持貨貿(mào)易商來講，相對安全系數(shù)較高；3、年后鋼廠復產(chǎn)增多，鐵礦石需求預期較強，鐵礦價格或表現(xiàn)強勢，整體來看，原料價格對鋼價支撐強度較大；4、今年冬儲期間，資源多集中于代理商手中，小散貿(mào)易商冬儲意愿都很弱，手中資源會十分有限，年后鋼廠與市場大戶對價格的控制力更強，易于實現(xiàn)價格的提升；5、另外從技術(shù)面來看，節(jié)后市場價格上漲的可能性更大。

周報

【江西凱璋】預計節(jié)后建筑材價格或?qū)⑸蠞q

受訪人信息：江西省凱璋物資有限公司 總經(jīng)理 丁凱 客戶觀點： 看漲今年春節(jié)后行情，主要有以下幾個方面原因： 1、當前江西建筑鋼材庫存為近幾年來最低水平，年后庫存累將很低，對于經(jīng)歷過2024年春節(jié)后庫存壓力的貿(mào)易商來講，今年年后市場庫存壓力可能小得多，貿(mào)易商操作起來可能更加從容； 2、今年冬儲期間的市場價格較低，去年過年價格3800-3900元/噸，今年在3100-3200元/噸，繼續(xù)下跌空間較為有限，對于持貨貿(mào)易商來講，相對安全系數(shù)較高； 3、年后鋼廠復產(chǎn)增多，鐵礦石需求預期較強，鐵礦價格或表現(xiàn)強勢，整體來看，原料價格對鋼價支撐強度較大； 4、今年冬儲期間，資源多集中于代理商手中，小散貿(mào)易商冬儲意愿都很弱，手中資源會十分有限，年后鋼廠與市場大戶對價格的控制力更強，易于實現(xiàn)價格的提升； 5、另外從技術(shù)面來看，節(jié)后市場價格上漲的可能性更大； 企業(yè)簡介： 江西省凱璋物資有限公司創(chuàng)立于2019年，落戶在江西省南昌市南昌經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)昌北鋼材大市場5號樓156號商鋪，注冊資金600萬元，公司主要經(jīng)營螺紋、盤螺、高線等建筑用鋼材，為方大特鋼科技股份有限公司、九江萍鋼鋼鐵有限責任公司江西地區(qū)特許經(jīng)銷商。

建筑鋼材

8日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

今日盤面較上一個工作日有所下跌，貿(mào)易商報價積極性不高；部分貿(mào)易商有投機情緒需求端，雖然目前區(qū)域內(nèi)鋼廠保持盈利，但是利潤情況有所收縮，加之前幾個工作日鋼廠普遍采購頻繁以及今日盤面下跌詢貨較為困難，導致今日成交量不佳目前唐山區(qū)域內(nèi)庫存偏高，鋼廠鐵水產(chǎn)量尚可綜上所述，預計下周鐵礦石現(xiàn)貨價格或?qū)⒄鹗?/p>

成交報告

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交一般，價格較上一工作日小幅下跌

今日盤面較上一個工作日有所下跌，貿(mào)易商報價積極性不高；部分貿(mào)易商有投機情緒需求端，雖然目前區(qū)域內(nèi)鋼廠保持盈利，但是利潤情況有所收縮，加之前幾個工作日鋼廠普遍采購頻繁以及今日盤面下跌詢貨較為困難，導致今日成交量不佳目前唐山區(qū)域內(nèi)庫存偏高，鋼廠鐵水產(chǎn)量尚可綜上所述，預計下周鐵礦石現(xiàn)貨價格或?qū)⒄鹗?/p>

進口礦區(qū)域日評

Mysteel：財政政策發(fā)力想象空間仍大 支撐鋼市向上趨勢不變

9月24日開始，利多政策接踵而至，首先央行罕見地同時宣布降準降息，率先寬松了貨幣政策，另外也宣布了要下調(diào)存量房貸利率，市場應聲而漲；9月26日，政治局會議罕見地在9月的會議上討論經(jīng)濟主題，且表述積極，尤其強調(diào)“要加大財政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，保證必要的財政支出”，“要發(fā)行使用好超長期特別國債和地方政府專項債，更好發(fā)揮政府投資帶動作用”，奠定了錨定今年經(jīng)濟增長目標的基調(diào)，黑色系商品大幅拉升，尤其以螺紋鋼為代表的鋼材現(xiàn)貨價格出現(xiàn)了超預期的大幅上漲，使得除鐵礦石之外的黑色系期貨的幾個品種的主力合約在國慶節(jié)前最后一個交易日均出現(xiàn)了封漲停板的罕見情況。

熱點資訊

Mysteel：宏觀利好慣性發(fā)力預期強 黑色系市場上漲趨勢不變

9月24日央行宣布將寬松貨幣政策，央行同時降準降息，這也是比較罕見的情況，為加大刺激力度以對抗內(nèi)需不足，同時也為吸引投資的增加另外，央行也通過下調(diào)存量房貸利率旨在提升市場信心，減輕居民還貸壓力，刺激居民消費受此影響，股市大漲，商品市場亦受到鼓舞，黑色系商品普漲9月26日，政治局會議罕見地在9月的會議上討論經(jīng)濟主題，且表述積極，尤其強調(diào)“要加大財政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，保證必要的財政支出”，“要發(fā)行使用好超長期特別國債和地方政府專項債，更好發(fā)揮政府投資帶動作用”，奠定了錨定今年經(jīng)濟增長目標的基調(diào)，隨后股市繼續(xù)上揚，收復3000點重要關(guān)口，后繼續(xù)走高；黑色系品種也繼續(xù)拉升，尤其以螺紋鋼為代表的鋼材現(xiàn)貨價格出現(xiàn)了超預期的大幅上漲，使得除鐵礦石之外的黑色系期貨的幾個品種的主力合約在國慶節(jié)前最后一個交易日均出現(xiàn)了封漲停板的罕見情況。

熱點資訊

印度2024/25財年鋼材消費將增長9%-10%

盡管如此，近幾個月原材料價格的大幅回調(diào)仍將支撐鋼材價差澳大利亞原產(chǎn)優(yōu)質(zhì)硬焦煤價格從2024年1月第二周的338美元/噸（FOB）高位回落近45%，到2024年9月第一周下跌至185美元/噸煉焦煤占主要鋼鐵制造商總運營成本的40%-50%印度主要礦業(yè)公司NMDC將鐵礦石價格從2024年5-6月的峰值水平下調(diào)近18%預計煉焦煤和鐵礦石原燃料成本的降低，將支持鋼材和原料差價保持在一定水平 盡管印度在2025財年鋼鐵產(chǎn)能增加1560萬噸/年，以及進口激增，但國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能利用率預計將達到88%的十年來最高水平。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

Mysteel：多家鋼廠漲價 廢鋼提前過節(jié)？

截至今日（9月11日）收盤，螺紋鋼2501收3137元/噸，漲1.62%；熱卷2501收3188元/噸，漲1.37%；鐵礦石2501收694.0元/噸，漲1.09%華南區(qū)域開啟領(lǐng)漲模式，多家鋼廠上調(diào)廢鋼價格，“金九”從九月上旬的低迷開始有上揚趨勢，那么后期華南廢鋼價格是否會徹底反彈？接下來讓我們從以下幾個方面來簡單進行分析。

熱點聚焦

Mysteel月報：9月軸承鋼市場價格有望上漲 但持續(xù)性有限

45港鐵礦疏港量302.6萬噸，處于近幾個月的相對高位一是國產(chǎn)礦受安監(jiān)影響，造成一定供應減量需要進口礦彌補；二是鋼廠采取低庫存、多批次采購策略，使鐵礦現(xiàn)貨維持一定流動性，對價格形成一定支撐庫存方面，中國45港鐵礦石庫存延續(xù)小幅去庫趨勢，絕對值處于近3年同期高位。

軸承鋼

Mysteel指數(shù)評述：廢鋼、焦炭價格偏弱運行，鐵礦石價格偏強運行（8.19-8.23）

鐵礦石：鐵礦石價格偏強運行1）截止8月23日，45港鐵礦疏港量302.6萬噸，處于近幾個月的相對高位一是國產(chǎn)礦受安監(jiān)影響，造成一定供應減量需要進口礦彌補；二是鋼廠采取低庫存、多批次采購策略，使鐵礦現(xiàn)貨維持一定流動性，對價格形成一定支撐；2）再者，成材市場情緒改善，價格反彈對鐵礦價格也產(chǎn)生了積極影響 。

原料指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （8月19日-8月23日）

1）焦煤方面，國內(nèi)重要會議結(jié)束后，煤礦復產(chǎn)，當前煤礦開工率已達到90.98%，礦山庫存同比增加27%進口煤庫容告急，甘其毛都口岸庫存高位，現(xiàn)已突破370萬噸,有甩貨降庫行為焦煤供需錯位，近期價格持續(xù)走低2）鐵礦石方面，本周45港鐵礦疏港量302.6萬噸，處于近幾個月的相對高位一是國產(chǎn)礦受安監(jiān)影響，礦山產(chǎn)能利用率降至62%左右，導致國產(chǎn)礦供應減量需要進口礦彌補；二是鋼廠效益不佳，低品礦使用增加，使鐵礦現(xiàn)貨維持一定流動性，鐵礦石價格較有支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：鋼價止跌反彈，預計下周鋼價或震蕩運行（8.19-8.23）

焦煤供需錯位，近期價格持續(xù)走低2）鐵礦石方面，本周45港鐵礦疏港量302.6萬噸，處于近幾個月的相對高位一是國產(chǎn)礦受安監(jiān)影響，礦山產(chǎn)能利用率降至62%左右，導致國產(chǎn)礦供應減量需要進口礦彌補；二是鋼廠效益不佳，低品礦使用增加，使鐵礦現(xiàn)貨維持一定流動性，鐵礦石價格較有支撐（二）鋼材分品種減產(chǎn)程度不一、利潤分化長材減產(chǎn)較為充分，螺紋鋼產(chǎn)量降幅較大，現(xiàn)已降至2015年以來單周最低水平，產(chǎn)量快速下降，庫存壓力減輕，現(xiàn)螺紋鋼庫存已較去年下降142萬噸。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （8月19日-8月23日）

焦煤供需錯位，近期價格持續(xù)走低2）鐵礦石方面，本周45港鐵礦疏港量302.6萬噸，處于近幾個月的相對高位一是國產(chǎn)礦受安監(jiān)影響，礦山產(chǎn)能利用率降至62%左右，導致國產(chǎn)礦供應減量需要進口礦彌補；二是鋼廠效益不佳，低品礦使用增加，使鐵礦現(xiàn)貨維持一定流動性，鐵礦石價格較有支撐（二）鋼材分品種減產(chǎn)程度不一、利潤分化長材減產(chǎn)較為充分，螺紋鋼產(chǎn)量降幅較大，現(xiàn)已降至2015年以來單周最低水平，產(chǎn)量快速下降，庫存壓力減輕，現(xiàn)螺紋鋼庫存已較去年下降142萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：鐵礦石市場分歧加大 價格偏弱震蕩（8.5-8.9）

當周續(xù)請失業(yè)救濟人數(shù)上升至187.5萬人，再創(chuàng)2021年11月以來新高8月6日，美聯(lián)儲戴利表示，過去幾個月經(jīng)濟一直在放緩；對在即將召開的9月會議上降息持開放態(tài)度7月財新中國服務(wù)業(yè)PMI錄得52.1，較6月回升0.9個百分點，顯示服務(wù)業(yè)擴張速度加快中國7月CPI同比增0.5%，預期0.3%，前值0.2%，消費需求持續(xù)恢復 總的來看，本周鐵礦石價格小幅下跌，走勢上呈現(xiàn)先跌而后小幅反彈。

進口礦周評

MCS鋼材掉期日報：供需矛盾緩和，盤面超跌止穩(wěn)

CME美國熱卷期貨周四收盤走高，連續(xù)兩天成交量超過2000手CME北歐熱卷3月合約以€712成交150手，隨后9月/10月價差合約以-€15成交150手LME土耳其廢鋼價格仍面臨壓力，鐵礦石上午價格為$100，當天晚些時候鐵礦石上漲$3，但土耳其廢鋼沒有從中受益美國第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值遠高于預期，為+2.8%，而調(diào)查顯示為2.0%，這增加了未來幾個月美聯(lián)儲降息的不確定性 【行業(yè)資訊】 ?據(jù)不完全統(tǒng)計，截至7月26日，已有27個省份公布2024年上半年GDP數(shù)據(jù)，僅剩陜西、山西、黑龍江、青海4省尚未公布。

場外衍生品分析

2024年環(huán)渤海鋼鐵原材料產(chǎn)業(yè)大會同期會議之“MCS鐵礦石分享會-天津站”圓滿落幕

先從公司進行了簡單介紹，敘述MCS發(fā)展歷程及成就：MCS目前在二級市場撮合排第1名，市場占有率超95%，進而引入了MCS的優(yōu)質(zhì)服務(wù)體系，詳細介紹如何秉持了第三方平臺的中立原則，直接匹配買賣雙方直接成交的交易流程最后MCS向大家展示了后期愿景，希望能做好服務(wù)客戶、價格引導及拓展資源三個方面，促進和客戶更深層的合作 天柱深(北京)鐵礦期現(xiàn)交易員劉聰做了關(guān)于“鐵礦石基差實務(wù)與展望”的精彩演講，首先從鐵礦石基差貿(mào)易的基礎(chǔ)方面由淺入深的講解了基差概念、主要環(huán)節(jié)和主要邏輯幾個方面，從買賣基差的基本案例講解，到買賣基差的實際演練，全方位講解了基差的基礎(chǔ)知識。

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