廣發(fā)期貨：宏觀利好，但焦煤基本面依舊偏弱

【期現(xiàn)】 截至8月26日，主力合約收盤價(jià)報(bào)1361元，環(huán)比+47元，主焦煤（介休）沙河驛報(bào)1400元，環(huán)比-持平，期貨貼水39元汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報(bào)1348元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報(bào)1369元，環(huán)比-21，期貨升水（蒙3）13元，期貨貼水（蒙5）8元估值修復(fù)疊加宏觀利好，盤面逐步上漲 【供給】 截至8月22日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比+3.9至904.6萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比+0.8至468.2萬噸。

機(jī)構(gòu)

永安期貨：焦煤政策面利好預(yù)期升溫

去年為了加強(qiáng)對(duì)于煤礦的安全檢查力度以及生產(chǎn)規(guī)范約束，山西省分別發(fā)布了《煤礦重大事故隱患專項(xiàng)排查整治2023行動(dòng)實(shí)施方案》和《山西省遏制礦山企業(yè)瞞報(bào)生產(chǎn)安全事故行為辦法》去年11月，國(guó)務(wù)院安委會(huì)辦公室也開始對(duì)山西省礦山安全生產(chǎn)工作開展幫扶指導(dǎo)，體現(xiàn)了政府對(duì)于煤礦生產(chǎn)安全問題的重視 今年年初，隨著安全生產(chǎn)幫扶指導(dǎo)工作初見成效，主產(chǎn)區(qū)煤礦開始季節(jié)性的穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)相較于去年，事故頻率大幅下降，產(chǎn)量釋放較為順利，疊加進(jìn)口量也維持在相對(duì)高位，焦煤周度供應(yīng)從去年四季度的1150萬噸，回升至春節(jié)前的1200萬噸，扭轉(zhuǎn)了自去年年中安檢趨嚴(yán)以來供應(yīng)短缺的基本面格局。

爐料

廣發(fā)期貨：后市補(bǔ)庫(kù)預(yù)期疊加鐵水高位，利好焦煤走強(qiáng)

【期現(xiàn)】 截至9月6日，主力合約收盤價(jià)報(bào)1726元，環(huán)比上漲12元，主焦煤（介休）沙河驛1840元，環(huán)比上漲70元，期貨貼水56元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1595元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報(bào)1656元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）131元，升水（蒙5）70元下游補(bǔ)庫(kù)預(yù)期支撐，煤價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)，產(chǎn)地競(jìng)拍溢價(jià)較大 【供給】 截至8月31日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少0.09萬噸至608.95萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比減少1.91萬噸至240.5萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤宏觀利好不斷，關(guān)注下游補(bǔ)庫(kù)進(jìn)展

【期現(xiàn)】 截至9月4日，主力合約收盤價(jià)報(bào)1675元，環(huán)比上漲49元，主焦煤（介休）沙河驛1750元，環(huán)比上漲30元，期貨貼水75元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1535元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報(bào)1646元，環(huán)比上漲67元，期貨升水（蒙3）140元，升水（蒙5）29元下游補(bǔ)庫(kù)預(yù)期支撐，煤價(jià)再度上行 【供給】 截至8月31日，產(chǎn)地供給仍未恢復(fù)，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少0.09萬噸至608.95萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比減少1.91萬噸至240.5萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：洗煤廠停產(chǎn)利好焦煤

現(xiàn)貨：3月4日焦煤2105合約收盤價(jià)1503元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本1600元/噸，期貨貼水97元/噸，貼水比例6.45%；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本1509元/噸，期貨貼水35元/噸，貼水比例2.32%國(guó)產(chǎn)煤方面，下游焦企對(duì)原料煤采購(gòu)持續(xù)低迷，加之臨汾、長(zhǎng)治地區(qū)低硫主焦煤接連大幅下調(diào)報(bào)價(jià)，山西呂梁柳林地區(qū)部分主流煤礦低硫主焦煤價(jià)格下調(diào)40元/噸，蒙煤方面，烏不浪口金泉園區(qū)洗煤廠暫時(shí)停產(chǎn)一個(gè)月，當(dāng)?shù)叵疵簭S多觀望，部分已落實(shí)停產(chǎn)。

策略研究

廣發(fā)期貨：洗煤廠停產(chǎn)利好焦煤

現(xiàn)貨：3月3日焦煤2105合約收盤價(jià)1524.5元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本1600元/噸，期貨貼水75.5/噸，貼水比例4.95%；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本1544元/噸，期貨貼水19.5元/噸，貼水比例1.28%國(guó)產(chǎn)煤方面，山西晉中受前期檢查停產(chǎn)的煤礦目前仍未復(fù)產(chǎn)，當(dāng)?shù)毓?yīng)受限蒙煤方面，烏不浪口金泉園區(qū)洗煤廠暫時(shí)停產(chǎn)一個(gè)月，當(dāng)?shù)叵疵簭S多觀望，部分已落實(shí)停產(chǎn)停產(chǎn)預(yù)計(jì)將造成短期區(qū)域內(nèi)外蒙煤供應(yīng)緊張，月初口岸通關(guān)下降至500車左右，通關(guān)影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)。

晨報(bào)速遞

廣發(fā)期貨：焦炭供應(yīng)增強(qiáng)，利好遠(yuǎn)期焦煤需求

現(xiàn)貨：2月26日焦煤2105合約收盤價(jià)1474元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本1683元/噸，期貨貼水209元/噸，貼水比例14.18%；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本1574元/噸，期貨貼水100元/噸，貼水比例6.78%下游消極采購(gòu)影響，蒙5#原煤較節(jié)前高點(diǎn)降幅達(dá)80-100元/噸澳煤仍不能通關(guān) 供給：數(shù)據(jù)顯示，截止2月26日，樣本煤礦權(quán)重開工率周環(huán)比回升7.77%至105.37%。

晨報(bào)速遞

瑞達(dá)期貨：市場(chǎng)利好消息釋放，焦煤期價(jià)大幅上漲

盤面情況：JM2105合約大幅上漲，最高報(bào)1608.5，最低報(bào)1551.0，收盤1608.5，較上一交易日+4.08%；持倉(cāng)94812手，+6662，基差-68.5，-61.5；JM9-5月價(jià)差-76.5，-3 消息：近日，北昆士蘭散貨港口公司（North Queensland Bulk Ports Corporation）發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，2021年1月份，澳大利亞北昆士蘭三大碼頭煤炭出口量同環(huán)比均明顯下降，降幅均超10%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：6月焦炭市場(chǎng)在多重壓力共振下 價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)下行趨勢(shì)

五月，焦炭市場(chǎng)隨著下游季節(jié)性的淡季開始轉(zhuǎn)弱運(yùn)行焦炭?jī)r(jià)格分別在5月16日和5月28日進(jìn)行兩輪價(jià)格下調(diào)，累計(jì)幅度100/110元/噸金三銀四過去，時(shí)節(jié)進(jìn)入5月份，旺季需求開始進(jìn)入尾聲，盡管消息層面確有一些實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，國(guó)際貿(mào)易出現(xiàn)一定緩和，受利好消息提振，黑色系整體期貨市場(chǎng)走強(qiáng)，下游投機(jī)性需求有所回暖，促進(jìn)短時(shí)的市場(chǎng)企穩(wěn)，但是情緒上的提振難掩現(xiàn)貨壓力，加之國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)政策仍在調(diào)整階段，同時(shí)伴隨著南方雨季的來臨，下游需求觸頂回落預(yù)期增強(qiáng)明顯，向上開始反饋，原料端煉焦煤先行讓步，鋼廠開始向焦企進(jìn)行壓力傳導(dǎo)，焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)承壓下行。

月評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)出貨活躍度尚可

進(jìn)口蒙煤方面，7日蒙古國(guó)進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行今日宏觀層面利好消息釋放，期貨市場(chǎng)有所升溫，節(jié)后現(xiàn)貨市場(chǎng)普遍悲觀，觀望情緒濃厚，但考慮鐵水仍處高位，雙焦仍有一定支撐蒙煤口岸通關(guān)逐步恢復(fù)正常，目前外調(diào)出貨不暢前提下有重新累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)，疊加口岸貿(mào)易商挺價(jià)致使蒙煤性價(jià)比不足，蒙煤后續(xù)下行壓力增加現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤830，蒙5#精煤1030，蒙4#原煤860，蒙3#精煤975，1/3焦原煤680；河北唐山：蒙5#精煤1195；均為對(duì)應(yīng)提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價(jià)。

盤點(diǎn)

Mysteel：12月11日(09:00)晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

11日晉中市場(chǎng)煉焦煤弱穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)端，焦煤供應(yīng)仍相對(duì)寬松，采購(gòu)需求未見明顯的釋放，區(qū)域內(nèi)交投氛圍仍顯一般，線下坑口價(jià)格基調(diào)較穩(wěn)，短期下行風(fēng)險(xiǎn)較小，線上競(jìng)拍價(jià)格預(yù)計(jì)維持窄幅波動(dòng)另外靈石區(qū)域遭遇風(fēng)雨天氣，對(duì)拉運(yùn)運(yùn)輸造成一定阻力，附近下游企業(yè)采購(gòu)根據(jù)廠內(nèi)庫(kù)存合理增庫(kù)下游方面，宏觀政策利好，昨日成材價(jià)格以及黑色期貨飄紅，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，但同時(shí)對(duì)后市觀望情緒依舊不減整體上看，晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel：煉焦煤競(jìng)拍價(jià)格漲跌互現(xiàn) 流拍比有所上升

下游方面，周初隨著重要會(huì)議召開，宏觀利好情緒又進(jìn)一步得到釋放，帶動(dòng)期貨盤面上漲，焦煤線上競(jìng)拍情緒成交尚可，但政策利好持久度有限，盤面周中后開始有所走落，焦煤市場(chǎng)觀望情緒增加，流拍率走高季節(jié)性淡季背景下，鋼材成交價(jià)格震蕩偏弱，當(dāng)前焦煤價(jià)格已達(dá)階段性底部，考慮到目前已進(jìn)入冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)節(jié)點(diǎn)，疊加當(dāng)前鐵水產(chǎn)量仍相對(duì)處于高位背景下，價(jià)格繼續(xù)下降空間有限，預(yù)計(jì)煉焦煤價(jià)格將偏穩(wěn)運(yùn)行Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率80.55%，環(huán)比上周減少0.92個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加2.24個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率87.28%，環(huán)比上周減少0.05個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加2.45個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率48.05%，環(huán)比上周減少1.73個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加12.55個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量232.47萬噸，環(huán)比上周減少0.14萬噸，同比去年增加5.61萬噸。

日評(píng)

【證券時(shí)報(bào)】積極信號(hào)！政策利好助力，黑色系強(qiáng)勢(shì)反彈！后市將如何表現(xiàn)？

同時(shí)，下游鋼廠連續(xù)五周呈現(xiàn)累庫(kù)態(tài)勢(shì)，主流鋼廠焦炭庫(kù)存多在高位波動(dòng)，在近期期貨盤面以及鋼材現(xiàn)貨持續(xù)承壓下，鋼廠盈利能力略有收窄，部分鋼廠基于虧損以及常規(guī)冬季例行檢修，鐵水繼續(xù)回落，市場(chǎng)情緒低迷 而受焦炭?jī)r(jià)格四輪提降影響，上游焦煤市場(chǎng)情緒也再度走弱，煉焦煤成交氛圍一般，價(jià)格仍以下跌為主，部分煤種價(jià)格繼續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新低 不過12月10日，在政策利好驅(qū)動(dòng)和鋼材冬儲(chǔ)預(yù)期下，黑色系產(chǎn)業(yè)鏈有所回暖。

媒體報(bào)道

Mysteel：12月10日(09:00)烏海市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

10日烏海市場(chǎng)煉焦煤偏穩(wěn)運(yùn)行焦炭第四輪降價(jià)落地后，市場(chǎng)對(duì)煤焦繼續(xù)看降預(yù)期減弱，疊加重要會(huì)議適時(shí)釋放利好政策，市場(chǎng)情緒回暖，期貨夜盤大漲，煤焦價(jià)格有望止跌企穩(wěn)；烏海地區(qū)焦化企業(yè)陸續(xù)開始少量采購(gòu)原料煤，洗煤廠庫(kù)存堆積不明顯，精煤繼續(xù)降價(jià)意愿不強(qiáng)，短期烏海市場(chǎng)煉焦煤震蕩偏穩(wěn)運(yùn)行 價(jià)格方面，高灰低硫肥精煤（A12S0.8）報(bào)價(jià)1300-1320元/噸，高灰低硫肥精煤（A15S0.8）現(xiàn)報(bào)價(jià)1050-1110元/噸，中硫肥（A12S1.8）報(bào)價(jià)1200-1260元/噸。

日評(píng)

Mysteel：12月10日山西市場(chǎng)入爐煤價(jià)格行情

10日山西市場(chǎng)入爐煤價(jià)格穩(wěn)中有降原料端，煉焦煤競(jìng)拍成交漲跌互現(xiàn)，降幅收窄，市場(chǎng)觀望心態(tài)仍舊濃厚，焦煤有止跌企穩(wěn)跡象供應(yīng)商表示入爐煤價(jià)格已接近成本價(jià)格附近另外根據(jù)訂單情況以及煤質(zhì)質(zhì)量不同，價(jià)格略有差異下游方面，焦炭第四輪提降完成，焦化利潤(rùn)受到壓縮，同時(shí)壓制入爐煤價(jià)格，但昨日宏觀政策利好，期貨夜盤上漲，或?qū)⒗^續(xù)提振市場(chǎng)信心整體上看，山西市場(chǎng)入爐煤偏弱運(yùn)行 價(jià)格方面，現(xiàn)介休準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦入爐煤A≤9.5、S≤0.75、V≤28、G≥65、CSR≥60、MT≤8出廠價(jià)現(xiàn)金含稅1280元/噸降10元/噸。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤偏弱，港口煉焦煤市場(chǎng)整體庫(kù)存緩慢下移

進(jìn)口蒙煤方面，11日蒙古國(guó)進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行近期會(huì)議政策再釋放宏觀利好，對(duì)市場(chǎng)情緒有所提振，但期貨盤面后勁乏力，且季節(jié)性淡季下鐵水仍具有減量預(yù)期，煤價(jià)支撐不足進(jìn)口蒙煤市場(chǎng)以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，成交冷清，需求不足現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤990，蒙5#精煤1225，蒙4#原煤1035，蒙3#精煤1130；河北唐山：蒙5#精煤1530；策克口岸：馬克A790，馬克西850，歐斯克A630，歐斯克B780，南戈壁A850，南戈壁B580，泰拉原煤1120，巴音低硫肥煤820，巴音低硫氣肥煤800；滿都拉口岸：主焦精煤960，氣原煤680；均為對(duì)應(yīng)提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價(jià)。

盤點(diǎn)

Mysteel：12月11日(17:30)蒙古國(guó)進(jìn)口煉焦煤價(jià)格行情

11日蒙古國(guó)進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行近期會(huì)議政策再釋放宏觀利好，對(duì)市場(chǎng)情緒有所提振，但期貨盤面后勁乏力，且季節(jié)性淡季下鐵水仍具有減量預(yù)期，煤價(jià)支撐不足進(jìn)口蒙煤市場(chǎng)以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，成交冷清，需求不足現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤990，蒙5#精煤1225，蒙4#原煤1035，蒙3#精煤1130；河北唐山：蒙5#精煤1530；策克口岸：馬克A790，馬克西850，歐斯克A630，歐斯克B780，南戈壁A850，南戈壁B580，泰拉原煤1120，巴音低硫肥煤820，巴音低硫氣肥煤800；滿都拉口岸：主焦精煤960，氣原煤680；均為對(duì)應(yīng)提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價(jià)。

日評(píng)

Mysteel：12月10日(09:00)蒙古國(guó)進(jìn)口煉焦煤價(jià)格行情

10日晨間蒙古國(guó)進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行黑色期貨夜盤上漲，疊加宏觀利好政策，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)或窄幅上漲，但目前供應(yīng)過剩，壓制煤價(jià)上漲進(jìn)口蒙煤口岸庫(kù)存壓力巨大，煤價(jià)仍有小幅下跌趨勢(shì)，企穩(wěn)乏力現(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤990，蒙5#精煤1225，蒙4#原煤1035，蒙3#精煤1125；河北唐山：蒙5#精煤1530；策克口岸：馬克A790，馬克西850，歐斯克A630，歐斯克B780，南戈壁A850，南戈壁B580，泰拉原煤1120，巴音低硫肥煤820，巴音低硫氣肥煤800；滿都拉口岸：主焦精煤1000，氣原煤730；均為對(duì)應(yīng)提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價(jià)。

日評(píng)

Mysteel：11月20日(17:30)晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

20日晉中市場(chǎng)煉焦煤偏弱運(yùn)行供應(yīng)端，煤礦生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定，部分資源集中在洗煤廠以及中間環(huán)節(jié)，焦煤的供應(yīng)偏寬松，下游采購(gòu)情緒一般，價(jià)格依舊承壓煤礦坑口價(jià)格已陸續(xù)回調(diào)，繼續(xù)下行空間有限，降幅縮窄下游方面，鋼坯價(jià)格震蕩小幅反彈，黑色系期貨飄紅，下游釋放利好信息是否能持續(xù)，還需持續(xù)關(guān)注，但下游利潤(rùn)相對(duì)有限，當(dāng)前采購(gòu)也偏謹(jǐn)慎整體上看，晉中市場(chǎng)煉焦煤弱穩(wěn)運(yùn)行主要地區(qū)價(jià)格如下：靈石中硫主焦A10.5、S1.3、G80出廠含稅1480元/噸；介休高硫瘦煤A9.5、S3.0、G65出廠含稅1280元/噸。

日評(píng)

Mysteel：11月20日(09:00)晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

20日晉中市場(chǎng)煉焦煤偏弱運(yùn)行昨日區(qū)域內(nèi)線上競(jìng)拍煤種以下跌和流拍為主，線下坑口價(jià)格也有回調(diào)表現(xiàn)，但整體幅度縮小，下行空間有限市場(chǎng)受到焦炭降價(jià)影響，焦化利潤(rùn)壓縮，采購(gòu)情緒一般，除少數(shù)焦煤庫(kù)存較低，有增庫(kù)表現(xiàn)，其余還是以剛需采購(gòu)為主另外昨日鋼坯價(jià)格震蕩小幅反彈，黑色系期貨飄紅，下游釋放利好信息是否能持續(xù)，還需持續(xù)關(guān)注整體上看，晉中市場(chǎng)煉焦煤弱穩(wěn)運(yùn)行主要地區(qū)價(jià)格如下：靈石中硫主焦A10.5、S1.3、G80出廠含稅1520元/噸；介休高硫瘦煤A9.5、S3.0、G65出廠含稅1280元/噸。

日評(píng)