Mysteel半年報：2025下半年錳礦需求高位同時價格仍承壓

由于港口貨權(quán)集中度加強，大型礦商引領(lǐng)市場報價上漲，硅錳期貨助推向上，疊加臨近春節(jié)部分工廠有補貨情況，成交價格逐步跟隨，1月全月及2月年后歸來，錳礦成交價格上行幅度較明顯，資金進場帶動硅錳盤面持續(xù)向上突破7400一線，澳塊、加蓬塊沖到55元/噸度高位，半碳酸也高至43元/噸度，但高位曇花一現(xiàn)，隨著盤面沖高后有所回落，后進入硅錳期貨跌停，市場信心有所轉(zhuǎn)變，錳礦價格快速下行，3月上旬港口庫存下降到歷史低位給到市場價格一定支撐，市場價格小幅反彈，但整體反彈幅度較有限，圍繞1-2元/噸度左右，隨后黑色市場出現(xiàn)下行，硅錳期貨價格從6400元/噸上下跌至6100元/噸一線，硅錳廠成本壓力增加，對錳礦持續(xù)壓價，貿(mào)易商持貨成本各異，部分出現(xiàn)獲利了結(jié)情緒，錳礦價格在3月下旬開始出現(xiàn)下探。

研究報告

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)硅錳價格重心抬升

3月錳礦市場小幅上行后開始出現(xiàn)回落，錳礦價格跟隨硅錳期貨走勢波動較一致，上旬港口庫存下降到歷史低位給到市場價格一定支撐，隨后貿(mào)易商持貨成本以及盈利情況各異，部分礦商獲利了結(jié)情緒出現(xiàn)，錳礦價格在3月下旬開始出現(xiàn)下探。

研究報告

Mysteel調(diào)研：3-5月份硅錳生產(chǎn)企業(yè)檢修復產(chǎn)匯總

核心觀點： 硅錳期現(xiàn)價格緊密關(guān)聯(lián)，除廠家長協(xié)訂單外，市場主流零售成交以基差貿(mào)易為主，鋼廠招標定價參考期貨盤面價格居多，硅錳期貨盤面價格自3月初開始，展現(xiàn)出一路下滑態(tài)勢，期間市場基差貿(mào)易出貨價格低于廠家即期生產(chǎn)成本250-520元/噸，廠家虧損加劇，加速了硅錳減產(chǎn)進程。

研究報告

Mysteel月報：5月硅錳供應(yīng)收縮 價格底部震蕩

四月硅錳市場跌幅明顯，價格緩慢下行廠家成本高位，出貨受阻，市場主要流通現(xiàn)貨為基差貿(mào)易資源，期現(xiàn)貨價格關(guān)聯(lián)性較高，4月初承接3月份月份偏弱基本面，硅錳期現(xiàn)貨市場承托不強，后隨著期貨市場持續(xù)下跌，鋼廠招標定價及基差貿(mào)易出貨底部價格均下探至近幾年最低位水平，同時廠家進入大幅虧損階段，減產(chǎn)帷幕拉開 一、價格方面 回顧4月份，主流鋼招定價給到現(xiàn)貨貿(mào)易商小幅利潤空間，市場尋貨及交投氛圍較暖，尤其北方非標庫資源持續(xù)縮減，同時天津基差貿(mào)易資源同步減少，主流基差貿(mào)易出貨報價逐漸轉(zhuǎn)向09合約，且報價下浮幅度減小。

研究報告

查佐棟：硅錳市場回顧及后期行情展望

首先，對合金進行分析硅錳價格春節(jié)沖高后快速回落，均值下移接著他對一季度市場走勢進行回顧，春節(jié)前高品氧化礦缺口，期貨價格走高，鋼廠招標走高，隨著錳礦發(fā)運數(shù)據(jù)顯示增量，期貨快速回落，市場信心走弱原料錳礦價格大幅波動，部分商家重回虧損錳礦成本方面，現(xiàn)貨虧損分化2024年南非、加納、緬甸礦彌補缺口硅錳產(chǎn)量縮減，周度供需2月繼續(xù)過剩，3月需求緩增，過剩緩和硅錳倉單流入攀升，庫存仍有累積錳礦全國庫存低位有所回升，高品礦疏港仍健康。

會議報道

2025年華東鐵合金產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇暨張家港保稅區(qū)供需資源對接會議圓滿結(jié)束

接著他對一季度市場走勢進行回顧，春節(jié)前高品氧化礦缺口，期貨價格走高，鋼廠招標走高，隨著錳礦發(fā)運數(shù)據(jù)顯示增量，期貨快速回落，市場信心走弱原料錳礦價格大幅波動，部分商家重回虧損錳礦成本方面，現(xiàn)貨虧損分化2024年南非、加納、緬甸礦彌補缺口硅錳產(chǎn)量縮減，周度供需2月繼續(xù)過剩，3月需求緩增，過剩緩和硅錳倉單流入攀升，庫存仍有累積錳礦全國庫存低位有所回升，高品礦疏港仍健康硅錳4月采價回落，5月鋼招仍不樂觀，但降價空間逐步縮小。

會議報道

Mysteel月報：4月錳礦分品種差異化 階段反彈與到港壓力共存

3月錳礦市場小幅上行后開始出現(xiàn)回落，錳礦價格跟隨硅錳期貨走勢波動較一致，上旬港口庫存下降到歷史低位給到市場價格一定支撐，市場價格小幅反彈，但整體反彈幅度較有限，圍繞1-2元/噸度左右，隨后黑色市場出現(xiàn)下行，硅錳期貨價格從6400元/噸上下跌至6100元/噸一線，硅錳廠成本壓力增加，對錳礦持續(xù)壓價，貿(mào)易商當前持貨成本以及盈利情況各異，部分礦商獲利了結(jié)情緒出現(xiàn)，錳礦價格在3月下旬開始出現(xiàn)下探，主要氧化礦更為明顯，半碳酸幅度相對緩和，反之南非高鐵價格支撐性較強，價格波動平穩(wěn)。

研究報告

Mysteel查佐棟：4月上旬硅錳小幅向上修復可期 下旬錳礦到港及信心為關(guān)鍵

全文約2244字，戳上方語音解讀約6分鐘！ 回顧3月硅錳市場，呈現(xiàn)階梯下降走勢，隨著鋼材價格調(diào)整，各方對于減粗鋼對于錳元素消耗遲疑，期貨及錳礦現(xiàn)貨價格同時向下調(diào)整，硅錳期貨探底，鋼廠采購價格下滑，2月末6450采購下滑至3月6150左右，廠家端大幅進入虧損階段。

研究報告

2025年第十一屆鐵合金產(chǎn)業(yè)高峰論壇圓滿結(jié)束

接著他對一季度市場走勢進行回顧，春節(jié)前高品氧化礦缺口，期貨價格走高，鋼廠招標走高，隨著錳礦發(fā)運數(shù)據(jù)顯示增量，期貨快速回落，市場信心走弱原料錳礦價格大幅波動，部分商家重回虧損錳礦成本方面，現(xiàn)貨虧損分化2024年南非、加納、緬甸礦彌補缺口硅錳產(chǎn)量縮減，周度供需2月繼續(xù)過剩，3月需求緩增，過剩緩和硅錳倉單流入略放緩，庫存仍有累積錳礦全國庫存維持近幾年低位，天津港庫存降至幾年低位，高品礦疏港仍健康位硅錳采價回落&采量4月有所期待，3月如果鋼廠端利潤恢復，對于合金壓價力度會有所放緩。

會議報道

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（4月3日）

受美方施行的所謂對等關(guān)稅事件影響，商品整體普跌，節(jié)前市場觀望氛圍增加，錳礦價格暫無明顯波動；外盤方面，umk及嘉能可均公布美金價格為4美元/噸度，由于到港時間不一致，市場對二者接貨情緒暫不統(tǒng)一，同樣也需關(guān)注South32新一輪報盤情況發(fā)運來看由于前期加蓬大船發(fā)出，3月加蓬對中國整體發(fā)運量偏低，或?qū)⒂绊?月到港數(shù)量，下游方面硅錳廠對礦采購積極性保持，但受成本影響壓價情緒不減綜合來看，錳礦價格預計在此基礎(chǔ)上保持震蕩，本周庫存仍保持下降趨勢，關(guān)注節(jié)后硅錳期貨走勢波動對礦價的影響。

日評

Mysteel日報：南非系外盤落地 節(jié)前錳礦價格趨穩(wěn)

外盤方面，UMK公布2025年5月對華錳礦報價南非半碳酸塊為4美元/噸度（上一輪3月報盤為4.5美元/噸度），市場接貨心態(tài)不一south32方面，5月南非系與長協(xié)客戶已確定數(shù)量 下游方面，硅錳主力05合約收盤6150，幅度-0.45%，跌28，單日減倉3655硅錳現(xiàn)貨市場震蕩運行，期貨盤面波動，個別工廠開始減產(chǎn)檢修，6517北方市場價格5850-5900元/噸，南方市場價格5850-5950元/噸。

日評

查佐棟：2025年硅錳市場運行分析與展望

首先，對合金進行分析硅錳價格春節(jié)沖高后快速回落，均值下移接著他對一季度市場走勢進行回顧，春節(jié)前高品氧化礦缺口，期貨價格走高，鋼廠招標走高，隨著錳礦發(fā)運數(shù)據(jù)顯示增量，期貨快速回落，市場信心走弱原料錳礦價格大幅波動，部分商家重回虧損錳礦成本方面，現(xiàn)貨虧損分化2024年南非、加納、緬甸礦彌補缺口硅錳產(chǎn)量縮減，周度供需2月繼續(xù)過剩，3月需求緩增，過剩緩和硅錳倉單流入略放緩，庫存仍有累積錳礦全國庫存維持近幾年低位，天津港庫存降至幾年低位，高品礦疏港仍健康位。

會議報道

Mysteel日報：硅錳市場震蕩運行 廠家虧損狀態(tài)持續(xù)

本周硅錳市場偏弱運行，期貨盤面維持低位，工廠繼續(xù)呈虧損狀態(tài)，市場價格較低，工廠出貨難度較大，部分工廠后續(xù)繼續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)，本周鋼廠招標價格繼續(xù)下行，跌至6050現(xiàn)金價格 期貨端，3月27日硅錳主力05合約收盤6130，幅度減0-33%，跌20，單日減倉6560，盤面維持低位 工廠端，本周硅錳開工變動不大，南方產(chǎn)區(qū)整體生產(chǎn)積極性不高，廣西大廠近期有減產(chǎn)計劃，若行情持續(xù)低迷，減產(chǎn)范圍將持續(xù)擴大。

日評

創(chuàng)元期貨：鐵合金缺乏向上動能

年初以來，黑鏈指數(shù)沖高回落錳硅節(jié)奏上與黑色系基本同頻，但波動更大，且較前低仍有空間錳硅期貨2505合約從1月9日的低點6008元/噸上沖至2月10日的高點7412元/噸，隨后掉頭向下，3月17日盤中回落至6160元/噸本輪上漲行情中，錳硅最大漲幅23%，貢獻超額彈性的驅(qū)動是錳礦 本輪錳礦驅(qū)動的行情建立在澳礦發(fā)運尚未恢復的基礎(chǔ)上，主流礦山減產(chǎn)減發(fā)和中印粗鋼復產(chǎn)形成全球階段性供需錯配，導致我國錳礦到港量下滑，港口庫存下降至五年新低，帶動錳硅價格反彈。

原料

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（3月6日）

開工方面，西北開工波動幅度不大，大廠依舊維持減量生產(chǎn)，部分廠內(nèi)現(xiàn)貨庫存較為緊張，排單生產(chǎn)交付前期訂單 下游來看，3月鋼招進程較早，隨著期貨盤面上漲，供應(yīng)商議價能力提升，鋼廠招標及定價難度加大3月鋼廠預期日均鐵水產(chǎn)量月環(huán)比提升，利好硅錳需求 整體來看，硅錳短期震蕩向上運行，關(guān)注錳礦及鋼招定價 南方硅錳：本周南方硅錳市場偏弱運行，目前合金價格仍未有明顯起色，工廠虧損情況較嚴重，生產(chǎn)積極性走低，大多持觀望狀態(tài)。

日評

劉璐：外因影響不斷下錳礦供需市場展望

首先，劉璐女士為大家介紹了外因與礦價的關(guān)系，2024-2025年的兩次明顯行情波動，2季度錳礦價格急速上行，3月18日開始4月發(fā)酵，硅錳期現(xiàn)價格跟隨，盤面達到9900元/噸高位，隨后廠家調(diào)整生產(chǎn)配比調(diào)整資金離場，錳礦價格下行觸底，直到2025年1月疏港增加、庫存下行、貨權(quán)集中、礦山減量、到港下降、資金進場、期貨助推迎來一波新的行情。

會議報道

黑色期貨早報：雙焦?jié)q超1%，多機構(gòu)看空鐵礦石

截至3月3日9點40分，黑色期貨市場各品種多數(shù)上漲，錳硅漲近1%，焦煤和焦炭漲超1%；鐵礦石下跌 熱點：汪建華表示，3月鋼鐵市場，不排除出現(xiàn)基本面和宏觀面好轉(zhuǎn)、實際需求與中間補庫需求釋放、成材與原燃料需求和價格變化、期貨價格和現(xiàn)貨價格變化的階段性和局部的交互影響，從而出現(xiàn)價格反彈的表現(xiàn)。

期評

Mysteel查佐棟：3月硅錳小幅向上修復 原料缺口逐步顯現(xiàn) 下旬錳礦到港及信心為關(guān)鍵

利空： 1、期貨：隨著2月場外資金離場，3月期貨價格難有再次大漲的表現(xiàn)，可能限制現(xiàn)貨走高 2、如政策不及預期，黑色整體走弱，減粗鋼大前提下，給與硅錳期貨形成負反饋 3、3月下旬乃至4月初，有部分大船到港，市場如信心崩塌，原料價格沖擊硅錳價格

研究報告

Mysteel日報：錳礦報價探漲 市場詢盤積極

欽州港錳礦庫存增加，需求疲軟有待釋放，半碳酸價格37元/噸度左右，澳籽42-43元/噸度，加蓬塊46-47元/噸度 下游方面：期貨端，硅錳主力05合約收盤6356，幅度+0.44%，漲28，單日減倉7629現(xiàn)貨端，硅錳市場震蕩運行，期貨波動，主流鋼招發(fā)布3月硅錳首輪詢盤6300元/噸，6517北方市場價格6000-6100元/噸，南方市場價格6050-6100元/噸 綜合來看，錳礦市場報價探漲，市場活躍度較日前有明顯增加，但高位成交仍處在僵持博弈狀態(tài)，買方壓價心態(tài)不減。

日評

Mysteel日報：錳礦報價穩(wěn)中向上 下游詢盤活躍度增加

欽州港錳礦市場需求有待釋放，價格混亂運行，半碳酸價格37元/噸度左右，澳籽43元/噸度，加蓬塊46-47元/噸度 下游方面，硅錳主力05合約收盤6348，幅度-0.53%，跌34，單日減倉1413硅錳現(xiàn)貨市場震蕩運行，期貨低位波動，河鋼硅錳發(fā)布3月采量11000噸，6517北方市場價格6000-6100元/噸，南方市場價格6050-6150元/噸 綜合來看，錳礦庫存持續(xù)去庫，錳礦基本面表現(xiàn)向好，氧化礦價格堅挺，富錳渣工廠對南非高鐵需求穩(wěn)定增加，南非高鐵現(xiàn)貨價格逐步向上。

日評