Mysteel半年報：2025下半年錳礦需求高位同時價格仍承壓

由于港口貨權(quán)集中度加強(qiáng)，大型礦商引領(lǐng)市場報價上漲，硅錳期貨助推向上，疊加臨近春節(jié)部分工廠有補(bǔ)貨情況，成交價格逐步跟隨，1月全月及2月年后歸來，錳礦成交價格上行幅度較明顯，資金進(jìn)場帶動硅錳盤面持續(xù)向上突破7400一線，澳塊、加蓬塊沖到55元/噸度高位，半碳酸也高至43元/噸度，但高位曇花一現(xiàn)，隨著盤面沖高后有所回落，后進(jìn)入硅錳期貨跌停，市場信心有所轉(zhuǎn)變，錳礦價格快速下行，3月上旬港口庫存下降到歷史低位給到市場價格一定支撐，市場價格小幅反彈，但整體反彈幅度較有限，圍繞1-2元/噸度左右，隨后黑色市場出現(xiàn)下行，硅錳期貨價格從6400元/噸上下跌至6100元/噸一線，硅錳廠成本壓力增加，對錳礦持續(xù)壓價，貿(mào)易商持貨成本各異，部分出現(xiàn)獲利了結(jié)情緒，錳礦價格在3月下旬開始出現(xiàn)下探。

研究報告

Mysteel月報：3月錳礦基本面良好 價格需與合金端共同提振

2月錳礦市場走勢先揚(yáng)后抑節(jié)后歸來，錳礦市場延續(xù)強(qiáng)勢運(yùn)行，主流報價上行，資金進(jìn)場帶動硅錳盤面持續(xù)向上突破7400一線，現(xiàn)貨成交同步跟進(jìn)，礦商報價從而繼續(xù)上調(diào)中上旬隨著盤面沖高后有所回落，后進(jìn)入硅錳期貨跌停，市場信心有所轉(zhuǎn)變，下游觀望情緒增加，錳礦價格同樣受到影響，市場心態(tài)不一，工廠采購節(jié)奏拖延，市場價格緩慢陰跌，隨著港口持續(xù)去庫，價格在下降后出現(xiàn)拐點，礦商低價出貨意愿較低，供需雙方持續(xù)博弈，錳礦價格震蕩幅度收窄。

研究報告

Mysteel月報：3月高中碳錳鐵回歸基本面 低錳相對堅挺

節(jié)后歸來，錳礦市場延續(xù)強(qiáng)勢運(yùn)行，主流報價上行，資金進(jìn)場帶動硅錳盤面持續(xù)向上突破7300一線，現(xiàn)貨成交同步跟進(jìn)，礦商報價從而繼續(xù)上調(diào)中上旬隨著盤面沖高后有所回落，后進(jìn)入硅錳期貨跌停，市場信心有所轉(zhuǎn)變，下游觀望增加，錳礦價格同樣受到影響，市場心態(tài)不一，工廠采購節(jié)奏拖延，市場價格緩慢陰跌，隨著港口持續(xù)去庫，價格在下降后出現(xiàn)拐點，礦商低價出貨意愿較低，供需雙方持續(xù)博弈，錳礦價格震蕩幅度收窄 供應(yīng)端：高碳錳鐵：Mysteel樣本更新（高碳錳鐵樣本數(shù)量增至34家，占比全國產(chǎn)量的95%）：據(jù)Mysteel不完全調(diào)研統(tǒng)計，高碳錳鐵產(chǎn)區(qū)34家生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)量情況如下，月全國高碳錳鐵產(chǎn)量為151100噸。

研究報告

Mysteel解讀：多空因素交織下 錳礦數(shù)據(jù)一覽

核心觀點： 礦山端：跟隨現(xiàn)貨，預(yù)計波動幅度放緩、有平盤或小幅下降可能性 發(fā)運(yùn)端：1季度維持偏低發(fā)運(yùn)，2季度需關(guān)注礦山是否有增量可能 庫存及疏港：預(yù)計3月天津港去庫至300萬噸以下，疏港保持40-50萬噸高位，為價格做支撐 現(xiàn)貨：礦權(quán)集中仍在，錳礦自身有反彈可能性，但需關(guān)注市場其他參與者低價出貨情況給市場帶來的干擾 需求：3月北方合金開工高位，錳礦需求走高，雙方博弈 宏觀：需關(guān)注兩會政策及2025年粗鋼變化給市場帶來的不確定性 一、價格方面 錳礦端消息刺激下硅錳盤面開始啟動，錳礦價格領(lǐng)漲硅錳期貨，市場預(yù)期再次被拉高，市場預(yù)期值氧化礦達(dá)到60-70元/噸度，硅錳盤面上沖至7500-8000元/噸，隨后錳礦價格達(dá)到高位后市場成交逐步乏力，雖有個別高位成交，但市場普遍成交數(shù)量較少，錳礦價格漲幅逐步不及硅錳期貨幅度，且市場在預(yù)期康密勞低位發(fā)運(yùn)期間，由于船期的錯配導(dǎo)致前期大船延遲至2月初發(fā)出，市場情緒波動，隨后價格開始直線下行，硅錳期貨最高位7400一線逐步跌停，至今6350-6400位置震蕩，錳礦價格同樣從加蓬60元/噸度報價快速下降至52元/噸度，至今成交圍繞47元/噸度左右，市場出現(xiàn)個別零散低價成交情況。

研究報告

Mysteel周報：錳礦價格上下波動明顯 港口庫存繼續(xù)下行（2.8-2.14）

本周錳礦市場波動明顯，周初價格快速拉漲，成交同樣跟隨，隨后盤面沖高后有所回落，部分工廠開始出現(xiàn)詢貨，進(jìn)入周中硅錳期貨跌停，市場信心有所轉(zhuǎn)變，下游觀望增加，錳礦價格同樣受到影響，市場心態(tài)不一，直至周五市場成交高位下行后有所回穩(wěn)。

周評

Mysteel日報：下游盤面走弱 錳礦觀望為主

今日欽州港錳礦市場詢盤減弱，成交節(jié)奏放緩，市場觀望情緒增加，下游河鋼硅錳定量，觀望最終鋼招價格半碳酸價格39-40元/噸度，氧化礦報價55元/噸度，南非高鐵31-32元/噸度 下游方面，硅錳主力05合約收盤6664，幅度-8.01%，跌580，單日減倉61059錳礦現(xiàn)貨市場觀望情緒增，市場報價及成交較少，硅錳市場弱勢運(yùn)行，期貨盤面跌停，市場觀望情緒較濃，6517北方報現(xiàn)金出廠6400-6500元/噸，南方報6500-6600元/噸。

日評

Mysteel日報：國內(nèi)富錳渣今日平穩(wěn)運(yùn)行 大部分廠家暫不報價

今日市場報價受雙硅期貨盤面跌停影響，大部分廠家都選擇暫不報價，保持觀望近期下游市場整體較為震蕩，富錳渣暫時未受影響，處在相對穩(wěn)定的狀態(tài) 原料方面，周初錳礦市場盤整，觀望市場成交價格，天津港半碳酸54元/噸度左右，澳塊72元/噸度左右，加蓬70元噸度左右;欽州港錳礦報價盤整向上，成交價格逐步上移半碳酸價格54-55元/噸度，澳塊價格65元/噸度及以上，加蓬價格64元/噸度及以上 下游方面，硅錳市場偏弱運(yùn)行，期貨開盤走低，市場觀望情緒較濃，6517北方報現(xiàn)金出廠8300-8500元/噸，南方報8200-8400元/噸。

日評

Mysteel日報：錳礦受期貨盤面沖擊 整體報價意愿偏低

今日錳礦市場略顯冷清，硅錳期貨合約陸續(xù)跌停，對市場情緒有一定干擾，錳礦市場報價意愿不強(qiáng)，同樣下游合金廠對市場仍有看弱心態(tài)，對錳礦采購積極性偏低，錳礦價格進(jìn)入盤整階段，天津港成交略顯冷清，價格上南非半碳酸54元/噸度，加蓬70元/噸度，澳塊72元/噸度左右盤整；欽州港市場觀望情緒增加，半碳酸價格53-54元/噸度，加蓬64-65元/噸度，南非高鐵37-38元/噸度。

日評

Mysteel：10月22日硅鐵期貨收盤評述

開盤后小幅度增倉震蕩下跌，而午后開盤快速減倉跳水跌停硅鐵弱于硅錳，臨近收盤在分鐘線級別可觀察到開板封板反復(fù)，最后以跌停價收盤，錄得光腳陰線收盤于30日均線之上，5日均線繼續(xù)向下與10日均線交匯成交量較上個交易日有所萎縮，持倉方面減倉五千余手發(fā)改委重磅文件發(fā)布后，已連續(xù)3個交易日大幅下跌，期貨盤面貼水現(xiàn)貨黑色系期貨整體盤面情緒波動較大，建議暫時觀望近日雙硅價差有所收斂；兩品種成本支撐線差距較為懸殊，硅鐵向下回歸彈性或?qū)⒏蟆?/p>

期貨評述

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20211026）

但因工廠開工不足，半鋼胎及全鋼胎市場代理商常規(guī)型號庫存補(bǔ)充有限東北雪地進(jìn)入市場交投旺季，預(yù)計本周市場走貨仍將維持平穩(wěn)，但終端門店拿貨積極性明顯低于往年同期南北方四季胎剛需走貨為主，暫無明顯利好指引全鋼胎受運(yùn)費上漲影響，對市場存一定利好支撐，但整體提振有限，渠道間多以低價位貨源走貨為主，零售門店實際成交有限預(yù)計本周全鋼胎市場剛需補(bǔ)貨為主 4. 其他方面（國內(nèi)商品期貨走勢分化） 國內(nèi)商品期貨收盤走勢分化，蘋果漲停，生豬漲逾6%，花生、焦炭漲逾3%；硅鐵跌停，純堿跌逾8%，錳硅跌近8%，鄭煤跌逾7%，玻璃跌逾4% 。

早間提示

[天然橡膠日評]：天膠今日小幅下跌 短期寬幅震蕩（20211025）

但因工廠開工不足，半鋼胎及全鋼胎市場代理商常規(guī)型號庫存補(bǔ)充有限東北雪地進(jìn)入市場交投旺季，預(yù)計本周市場走貨仍將維持平穩(wěn)，但終端門店拿貨積極性明顯低于往年同期南北方四季胎剛需走貨為主，暫無明顯利好指引全鋼胎受運(yùn)費上漲影響，對市場存一定利好支撐，但整體提振有限，渠道間多以低價位貨源走貨為主，零售門店實際成交有限預(yù)計本周全鋼胎市場剛需補(bǔ)貨為主 4. 其他方面（國內(nèi)商品期貨走勢分化） 國內(nèi)商品期貨收盤走勢分化，蘋果漲停，生豬漲逾6%，花生、焦炭漲逾3%；硅鐵跌停，純堿跌逾8%，錳硅跌近8%，鄭煤跌逾7%，玻璃跌逾4% 。

每日點評

Mysteel：10月28日硅錳期貨收盤評述

下午盤，在消息面國務(wù)院召開經(jīng)濟(jì)工作會議，針對近期大宗商品價格大幅回落情況聽取各單位意見影響下，煤炭板塊品種紛紛打開跌停錳硅盤中快速放量拉漲，沖高后減倉進(jìn)入震蕩回調(diào)整理階段隔日持倉量減少5千余手，成交量環(huán)比小幅增長技術(shù)指標(biāo)上，MACD日線級別開始反彈修復(fù)，但短期5日均線已下穿30日均線周線級別形態(tài)上繼續(xù)維持在熊市結(jié)構(gòu)中今日日內(nèi)走勢波動加劇，資金日內(nèi)博弈較激烈，投資者應(yīng)注意高波動市場環(huán)境下的操作風(fēng)險 現(xiàn)貨方面：近期期貨市場下跌所帶來的現(xiàn)貨市場悲觀情緒仍存，各家心態(tài)不一，部分工廠觀望等待也有。

期貨評述

Mysteel：10月22日硅錳期貨收盤評述

開盤后小幅度增倉震蕩下跌，而午后開盤快速減倉跳水下行在臨近跌停價附近多空低位博弈，于14點鐘跌停臨近收盤在分鐘線級別可觀察到開板封板反復(fù)，最后以跌停價收盤，錄得光腳陰線收盤于30日均線之下，5日均線繼續(xù)向下穿過10日均線成交量較上個交易日有所萎縮，持倉方面減倉兩千余手發(fā)改委重磅文件發(fā)布后，已連續(xù)3個交易日大幅下跌，期貨盤面貼水現(xiàn)貨黑色系期貨整體盤面情緒波動較大，建議暫時觀望黑色系累積的做空勢能有短期出清的可能，下周硅錳或出現(xiàn)超跌反彈，可等待相對高位的空配機(jī)會。

期貨評述

Mysteel：10月21日硅鐵期貨收盤評述

尾盤受黑色系期貨整體加速下跌及部分其他品種跌停的情況影響，硅鐵隨之快速大幅減倉跳水下行，但臨近收盤3分鐘快速上漲回升，但回升程度較硅錳略弱，日內(nèi)振幅高達(dá)16.19%成交量方面較上個交易日有顯著放大，持倉方面增倉五千余手錄得大陰線政策指引下黑色系期貨盤面情緒波動較大，建議暫時觀望 現(xiàn)貨方面：現(xiàn)貨面表現(xiàn)消極，市場詢單及成交較為冷靜內(nèi)蒙電價上漲基本明朗，其他地區(qū)電價有上漲預(yù)期，漲幅尚未確定。

期貨評述

Mysteel：10月21日硅錳期貨收盤評述

尾盤受黑色系期貨整體加速下跌及部分其他品種跌停的情況影響，硅錳隨之快速大幅減倉跳水下行，但臨近收盤3分鐘快速上漲回升，形成分時深“V”圖形，日內(nèi)振幅高達(dá)15.86%5、10及20日均線有收縮之勢，成交量較上個交易日有所回升，持倉方面減倉五千余手，錄得帶長下影線大陰線政策指引下黑色系期貨盤面情緒波動較大，建議暫時觀望 現(xiàn)貨方面：期貨盤面情緒波動幅度依照昨日慣性依舊較大。

期貨評述

Mysteel日報：硅錳期貨跌停 現(xiàn)貨基本面尚可

國內(nèi)硅錳略混亂，今日期貨盤面跌停，主力合約至11222，低于現(xiàn)貨價格，目前各產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價混亂，11500-13000均有報出，各產(chǎn)區(qū)間價差較大，實際成交價格仍在12000上下徘徊，各地區(qū)間限電情況不一，廣西略緩和，貴州加嚴(yán)，寧夏及內(nèi)蒙限電反復(fù)，河南貿(mào)易商銷售略增，成交價格在11600左右（自然塊） 廠家成本有上調(diào)預(yù)期，一方面錳礦原料近期上調(diào)2-3元/噸度，另一方面較多產(chǎn)區(qū)有上調(diào)電價預(yù)期，內(nèi)蒙，廣西，寧夏，貴州均有不同程度上調(diào)，如調(diào)整幅度2-3毛間，單噸硅錳成本則上調(diào)千元左右，給予后期有能力生產(chǎn)廠家的成本壓力較大。

日評

Mysteel日報：錳礦成交謹(jǐn)慎 心態(tài)樂觀

錳礦市場整體保持相對樂觀，南北電費大幅上調(diào)，期貨市場出現(xiàn)跌停，詢報盤積極性不強(qiáng)，成交相對冷清，觀望明顯南北價格暫時平穩(wěn)，高品礦如澳塊、加蓬價差縮小，半碳酸依然差價較大天津港主流澳礦成交48元/噸度，加蓬43.5-44元/噸度，半碳酸36-37元/噸度 下游硅錳來看，從成本上來看，南北電費出現(xiàn)大幅調(diào)整，內(nèi)蒙主流廠家電費上漲0.25元/度，部分需要補(bǔ)足前期電費差，貴州通知電費上漲，且大部分廠家被迫停產(chǎn)，后期電費也將上升至0.7元/度以上，同時廣西也將上調(diào)電價，硅錳南北成本大概率將上調(diào)1000元/噸以上，但目前廠家利潤尚可，產(chǎn)量更需參考能否匹配足額電量，就目前來看，南方廣西產(chǎn)量有望釋放，北方依然面對較大的限電壓力。

日評

Mysteel：10月19日硅鐵期貨收盤評述

01合約接近平盤開盤后翻綠，在1小時內(nèi)增倉一萬余手拉漲直封漲停，漲停9分鐘后開板震蕩回調(diào)下跌，錄得大陽線與硅錳相比，硅鐵今日增倉上漲情況下成交量未有明顯放大，午前增倉部分收盤前并未明顯減倉流出，日內(nèi)振幅達(dá)12.07%，多空情緒較為極端且難以把握，上周主產(chǎn)區(qū)限電嚴(yán)格情況下曾觸及跌停，本周限電有所放松情況下，今日觸及漲停期貨順暢上漲階段已經(jīng)結(jié)束，震蕩修復(fù)均線仍需時日，短期突破性下跌空間亦不大 現(xiàn)貨方面：寧夏中衛(wèi)不定時限電，陜西維持在限制50%，青海仍執(zhí)行四級限電，硅鐵現(xiàn)貨供給緊張趨勢未有改善；江蘇鋼廠月初復(fù)產(chǎn)后，近期又普遍受50%以上電力限制影響；關(guān)注月底鋼招的上下游價格博弈情況。

期貨評述

Mysteel：10月25日硅錳期貨收盤評述

期貨評述

【硅錳】05月14日期貨收盤評述

期貨評述