Mysteel半年報(bào)：2025下半年錳礦需求高位同時(shí)價(jià)格仍承壓

由于港口貨權(quán)集中度加強(qiáng)，大型礦商引領(lǐng)市場(chǎng)報(bào)價(jià)上漲，硅錳期貨助推向上，疊加臨近春節(jié)部分工廠有補(bǔ)貨情況，成交價(jià)格逐步跟隨，1月全月及2月年后歸來，錳礦成交價(jià)格上行幅度較明顯，資金進(jìn)場(chǎng)帶動(dòng)硅錳盤面持續(xù)向上突破7400一線，澳塊、加蓬塊沖到55元/噸度高位，半碳酸也高至43元/噸度，但高位曇花一現(xiàn)，隨著盤面沖高后有所回落，后進(jìn)入硅錳期貨跌停，市場(chǎng)信心有所轉(zhuǎn)變，錳礦價(jià)格快速下行，3月上旬港口庫存下降到歷史低位給到市場(chǎng)價(jià)格一定支撐，市場(chǎng)價(jià)格小幅反彈，但整體反彈幅度較有限，圍繞1-2元/噸度左右，隨后黑色市場(chǎng)出現(xiàn)下行，硅錳期貨價(jià)格從6400元/噸上下跌至6100元/噸一線，硅錳廠成本壓力增加，對(duì)錳礦持續(xù)壓價(jià)，貿(mào)易商持貨成本各異，部分出現(xiàn)獲利了結(jié)情緒，錳礦價(jià)格在3月下旬開始出現(xiàn)下探。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：3月錳礦基本面良好 價(jià)格需與合金端共同提振

2月錳礦市場(chǎng)走勢(shì)先揚(yáng)后抑節(jié)后歸來，錳礦市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，主流報(bào)價(jià)上行，資金進(jìn)場(chǎng)帶動(dòng)硅錳盤面持續(xù)向上突破7400一線，現(xiàn)貨成交同步跟進(jìn)，礦商報(bào)價(jià)從而繼續(xù)上調(diào)中上旬隨著盤面沖高后有所回落，后進(jìn)入硅錳期貨跌停，市場(chǎng)信心有所轉(zhuǎn)變，下游觀望情緒增加，錳礦價(jià)格同樣受到影響，市場(chǎng)心態(tài)不一，工廠采購節(jié)奏拖延，市場(chǎng)價(jià)格緩慢陰跌，隨著港口持續(xù)去庫，價(jià)格在下降后出現(xiàn)拐點(diǎn)，礦商低價(jià)出貨意愿較低，供需雙方持續(xù)博弈，錳礦價(jià)格震蕩幅度收窄。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：3月高中碳錳鐵回歸基本面 低錳相對(duì)堅(jiān)挺

節(jié)后歸來，錳礦市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，主流報(bào)價(jià)上行，資金進(jìn)場(chǎng)帶動(dòng)硅錳盤面持續(xù)向上突破7300一線，現(xiàn)貨成交同步跟進(jìn)，礦商報(bào)價(jià)從而繼續(xù)上調(diào)中上旬隨著盤面沖高后有所回落，后進(jìn)入硅錳期貨跌停，市場(chǎng)信心有所轉(zhuǎn)變，下游觀望增加，錳礦價(jià)格同樣受到影響，市場(chǎng)心態(tài)不一，工廠采購節(jié)奏拖延，市場(chǎng)價(jià)格緩慢陰跌，隨著港口持續(xù)去庫，價(jià)格在下降后出現(xiàn)拐點(diǎn)，礦商低價(jià)出貨意愿較低，供需雙方持續(xù)博弈，錳礦價(jià)格震蕩幅度收窄 供應(yīng)端：高碳錳鐵：Mysteel樣本更新（高碳錳鐵樣本數(shù)量增至34家，占比全國產(chǎn)量的95%）：據(jù)Mysteel不完全調(diào)研統(tǒng)計(jì)，高碳錳鐵產(chǎn)區(qū)34家生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)量情況如下，月全國高碳錳鐵產(chǎn)量為151100噸。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：多空因素交織下 錳礦數(shù)據(jù)一覽

核心觀點(diǎn)： 礦山端：跟隨現(xiàn)貨，預(yù)計(jì)波動(dòng)幅度放緩、有平盤或小幅下降可能性 發(fā)運(yùn)端：1季度維持偏低發(fā)運(yùn)，2季度需關(guān)注礦山是否有增量可能 庫存及疏港：預(yù)計(jì)3月天津港去庫至300萬噸以下，疏港保持40-50萬噸高位，為價(jià)格做支撐 現(xiàn)貨：礦權(quán)集中仍在，錳礦自身有反彈可能性，但需關(guān)注市場(chǎng)其他參與者低價(jià)出貨情況給市場(chǎng)帶來的干擾 需求：3月北方合金開工高位，錳礦需求走高，雙方博弈 宏觀：需關(guān)注兩會(huì)政策及2025年粗鋼變化給市場(chǎng)帶來的不確定性 一、價(jià)格方面 錳礦端消息刺激下硅錳盤面開始啟動(dòng)，錳礦價(jià)格領(lǐng)漲硅錳期貨，市場(chǎng)預(yù)期再次被拉高，市場(chǎng)預(yù)期值氧化礦達(dá)到60-70元/噸度，硅錳盤面上沖至7500-8000元/噸，隨后錳礦價(jià)格達(dá)到高位后市場(chǎng)成交逐步乏力，雖有個(gè)別高位成交，但市場(chǎng)普遍成交數(shù)量較少，錳礦價(jià)格漲幅逐步不及硅錳期貨幅度，且市場(chǎng)在預(yù)期康密勞低位發(fā)運(yùn)期間，由于船期的錯(cuò)配導(dǎo)致前期大船延遲至2月初發(fā)出，市場(chǎng)情緒波動(dòng)，隨后價(jià)格開始直線下行，硅錳期貨最高位7400一線逐步跌停，至今6350-6400位置震蕩，錳礦價(jià)格同樣從加蓬60元/噸度報(bào)價(jià)快速下降至52元/噸度，至今成交圍繞47元/噸度左右，市場(chǎng)出現(xiàn)個(gè)別零散低價(jià)成交情況。

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：錳礦價(jià)格上下波動(dòng)明顯 港口庫存繼續(xù)下行（2.8-2.14）

本周錳礦市場(chǎng)波動(dòng)明顯，周初價(jià)格快速拉漲，成交同樣跟隨，隨后盤面沖高后有所回落，部分工廠開始出現(xiàn)詢貨，進(jìn)入周中硅錳期貨跌停，市場(chǎng)信心有所轉(zhuǎn)變，下游觀望增加，錳礦價(jià)格同樣受到影響，市場(chǎng)心態(tài)不一，直至周五市場(chǎng)成交高位下行后有所回穩(wěn)。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：下游盤面走弱 錳礦觀望為主

今日欽州港錳礦市場(chǎng)詢盤減弱，成交節(jié)奏放緩，市場(chǎng)觀望情緒增加，下游河鋼硅錳定量，觀望最終鋼招價(jià)格半碳酸價(jià)格39-40元/噸度，氧化礦報(bào)價(jià)55元/噸度，南非高鐵31-32元/噸度 下游方面，硅錳主力05合約收盤6664，幅度-8.01%，跌580，單日減倉61059錳礦現(xiàn)貨市場(chǎng)觀望情緒增，市場(chǎng)報(bào)價(jià)及成交較少，硅錳市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，期貨盤面跌停，市場(chǎng)觀望情緒較濃，6517北方報(bào)現(xiàn)金出廠6400-6500元/噸，南方報(bào)6500-6600元/噸。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：國內(nèi)富錳渣今日平穩(wěn)運(yùn)行 大部分廠家暫不報(bào)價(jià)

今日市場(chǎng)報(bào)價(jià)受雙硅期貨盤面跌停影響，大部分廠家都選擇暫不報(bào)價(jià)，保持觀望近期下游市場(chǎng)整體較為震蕩，富錳渣暫時(shí)未受影響，處在相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài) 原料方面，周初錳礦市場(chǎng)盤整，觀望市場(chǎng)成交價(jià)格，天津港半碳酸54元/噸度左右，澳塊72元/噸度左右，加蓬70元噸度左右;欽州港錳礦報(bào)價(jià)盤整向上，成交價(jià)格逐步上移半碳酸價(jià)格54-55元/噸度，澳塊價(jià)格65元/噸度及以上，加蓬價(jià)格64元/噸度及以上 下游方面，硅錳市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，期貨開盤走低，市場(chǎng)觀望情緒較濃，6517北方報(bào)現(xiàn)金出廠8300-8500元/噸，南方報(bào)8200-8400元/噸。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：錳礦受期貨盤面沖擊 整體報(bào)價(jià)意愿偏低

今日錳礦市場(chǎng)略顯冷清，硅錳期貨合約陸續(xù)跌停，對(duì)市場(chǎng)情緒有一定干擾，錳礦市場(chǎng)報(bào)價(jià)意愿不強(qiáng)，同樣下游合金廠對(duì)市場(chǎng)仍有看弱心態(tài)，對(duì)錳礦采購積極性偏低，錳礦價(jià)格進(jìn)入盤整階段，天津港成交略顯冷清，價(jià)格上南非半碳酸54元/噸度，加蓬70元/噸度，澳塊72元/噸度左右盤整；欽州港市場(chǎng)觀望情緒增加，半碳酸價(jià)格53-54元/噸度，加蓬64-65元/噸度，南非高鐵37-38元/噸度。

日評(píng)

Mysteel：10月22日硅鐵期貨收盤評(píng)述

開盤后小幅度增倉震蕩下跌，而午后開盤快速減倉跳水跌停硅鐵弱于硅錳，臨近收盤在分鐘線級(jí)別可觀察到開板封板反復(fù)，最后以跌停價(jià)收盤，錄得光腳陰線收盤于30日均線之上，5日均線繼續(xù)向下與10日均線交匯成交量較上個(gè)交易日有所萎縮，持倉方面減倉五千余手發(fā)改委重磅文件發(fā)布后，已連續(xù)3個(gè)交易日大幅下跌，期貨盤面貼水現(xiàn)貨黑色系期貨整體盤面情緒波動(dòng)較大，建議暫時(shí)觀望近日雙硅價(jià)差有所收斂；兩品種成本支撐線差距較為懸殊，硅鐵向下回歸彈性或?qū)⒏蟆?/p>

期貨評(píng)述

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20211026）

但因工廠開工不足，半鋼胎及全鋼胎市場(chǎng)代理商常規(guī)型號(hào)庫存補(bǔ)充有限東北雪地進(jìn)入市場(chǎng)交投旺季，預(yù)計(jì)本周市場(chǎng)走貨仍將維持平穩(wěn)，但終端門店拿貨積極性明顯低于往年同期南北方四季胎剛需走貨為主，暫無明顯利好指引全鋼胎受運(yùn)費(fèi)上漲影響，對(duì)市場(chǎng)存一定利好支撐，但整體提振有限，渠道間多以低價(jià)位貨源走貨為主，零售門店實(shí)際成交有限預(yù)計(jì)本周全鋼胎市場(chǎng)剛需補(bǔ)貨為主 4. 其他方面（國內(nèi)商品期貨走勢(shì)分化） 國內(nèi)商品期貨收盤走勢(shì)分化，蘋果漲停，生豬漲逾6%，花生、焦炭漲逾3%；硅鐵跌停，純堿跌逾8%，錳硅跌近8%，鄭煤跌逾7%，玻璃跌逾4% 。

早間提示

[天然橡膠日評(píng)]：天膠今日小幅下跌 短期寬幅震蕩（20211025）

但因工廠開工不足，半鋼胎及全鋼胎市場(chǎng)代理商常規(guī)型號(hào)庫存補(bǔ)充有限東北雪地進(jìn)入市場(chǎng)交投旺季，預(yù)計(jì)本周市場(chǎng)走貨仍將維持平穩(wěn)，但終端門店拿貨積極性明顯低于往年同期南北方四季胎剛需走貨為主，暫無明顯利好指引全鋼胎受運(yùn)費(fèi)上漲影響，對(duì)市場(chǎng)存一定利好支撐，但整體提振有限，渠道間多以低價(jià)位貨源走貨為主，零售門店實(shí)際成交有限預(yù)計(jì)本周全鋼胎市場(chǎng)剛需補(bǔ)貨為主 4. 其他方面（國內(nèi)商品期貨走勢(shì)分化） 國內(nèi)商品期貨收盤走勢(shì)分化，蘋果漲停，生豬漲逾6%，花生、焦炭漲逾3%；硅鐵跌停，純堿跌逾8%，錳硅跌近8%，鄭煤跌逾7%，玻璃跌逾4% 。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel：10月28日硅錳期貨收盤評(píng)述

下午盤，在消息面國務(wù)院召開經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，針對(duì)近期大宗商品價(jià)格大幅回落情況聽取各單位意見影響下，煤炭板塊品種紛紛打開跌停錳硅盤中快速放量拉漲，沖高后減倉進(jìn)入震蕩回調(diào)整理階段隔日持倉量減少5千余手，成交量環(huán)比小幅增長技術(shù)指標(biāo)上，MACD日線級(jí)別開始反彈修復(fù)，但短期5日均線已下穿30日均線周線級(jí)別形態(tài)上繼續(xù)維持在熊市結(jié)構(gòu)中今日日內(nèi)走勢(shì)波動(dòng)加劇，資金日內(nèi)博弈較激烈，投資者應(yīng)注意高波動(dòng)市場(chǎng)環(huán)境下的操作風(fēng)險(xiǎn) 現(xiàn)貨方面：近期期貨市場(chǎng)下跌所帶來的現(xiàn)貨市場(chǎng)悲觀情緒仍存，各家心態(tài)不一，部分工廠觀望等待也有。

期貨評(píng)述

Mysteel：10月22日硅錳期貨收盤評(píng)述

開盤后小幅度增倉震蕩下跌，而午后開盤快速減倉跳水下行在臨近跌停價(jià)附近多空低位博弈，于14點(diǎn)鐘跌停臨近收盤在分鐘線級(jí)別可觀察到開板封板反復(fù)，最后以跌停價(jià)收盤，錄得光腳陰線收盤于30日均線之下，5日均線繼續(xù)向下穿過10日均線成交量較上個(gè)交易日有所萎縮，持倉方面減倉兩千余手發(fā)改委重磅文件發(fā)布后，已連續(xù)3個(gè)交易日大幅下跌，期貨盤面貼水現(xiàn)貨黑色系期貨整體盤面情緒波動(dòng)較大，建議暫時(shí)觀望黑色系累積的做空勢(shì)能有短期出清的可能，下周硅錳或出現(xiàn)超跌反彈，可等待相對(duì)高位的空配機(jī)會(huì)。

期貨評(píng)述

Mysteel：10月21日硅鐵期貨收盤評(píng)述

尾盤受黑色系期貨整體加速下跌及部分其他品種跌停的情況影響，硅鐵隨之快速大幅減倉跳水下行，但臨近收盤3分鐘快速上漲回升，但回升程度較硅錳略弱，日內(nèi)振幅高達(dá)16.19%成交量方面較上個(gè)交易日有顯著放大，持倉方面增倉五千余手錄得大陰線政策指引下黑色系期貨盤面情緒波動(dòng)較大，建議暫時(shí)觀望 現(xiàn)貨方面：現(xiàn)貨面表現(xiàn)消極，市場(chǎng)詢單及成交較為冷靜內(nèi)蒙電價(jià)上漲基本明朗，其他地區(qū)電價(jià)有上漲預(yù)期，漲幅尚未確定。

期貨評(píng)述

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅錳期貨跌停 現(xiàn)貨基本面尚可

國內(nèi)硅錳略混亂，今日期貨盤面跌停，主力合約至11222，低于現(xiàn)貨價(jià)格，目前各產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)混亂，11500-13000均有報(bào)出，各產(chǎn)區(qū)間價(jià)差較大，實(shí)際成交價(jià)格仍在12000上下徘徊，各地區(qū)間限電情況不一，廣西略緩和，貴州加嚴(yán)，寧夏及內(nèi)蒙限電反復(fù)，河南貿(mào)易商銷售略增，成交價(jià)格在11600左右（自然塊） 廠家成本有上調(diào)預(yù)期，一方面錳礦原料近期上調(diào)2-3元/噸度，另一方面較多產(chǎn)區(qū)有上調(diào)電價(jià)預(yù)期，內(nèi)蒙，廣西，寧夏，貴州均有不同程度上調(diào)，如調(diào)整幅度2-3毛間，單噸硅錳成本則上調(diào)千元左右，給予后期有能力生產(chǎn)廠家的成本壓力較大。

日評(píng)

Mysteel：10月21日硅錳期貨收盤評(píng)述

尾盤受黑色系期貨整體加速下跌及部分其他品種跌停的情況影響，硅錳隨之快速大幅減倉跳水下行，但臨近收盤3分鐘快速上漲回升，形成分時(shí)深“V”圖形，日內(nèi)振幅高達(dá)15.86%5、10及20日均線有收縮之勢(shì)，成交量較上個(gè)交易日有所回升，持倉方面減倉五千余手，錄得帶長下影線大陰線政策指引下黑色系期貨盤面情緒波動(dòng)較大，建議暫時(shí)觀望 現(xiàn)貨方面：期貨盤面情緒波動(dòng)幅度依照昨日慣性依舊較大。

期貨評(píng)述

Mysteel日?qǐng)?bào)：錳礦成交謹(jǐn)慎 心態(tài)樂觀

錳礦市場(chǎng)整體保持相對(duì)樂觀，南北電費(fèi)大幅上調(diào)，期貨市場(chǎng)出現(xiàn)跌停，詢報(bào)盤積極性不強(qiáng)，成交相對(duì)冷清，觀望明顯南北價(jià)格暫時(shí)平穩(wěn)，高品礦如澳塊、加蓬價(jià)差縮小，半碳酸依然差價(jià)較大天津港主流澳礦成交48元/噸度，加蓬43.5-44元/噸度，半碳酸36-37元/噸度 下游硅錳來看，從成本上來看，南北電費(fèi)出現(xiàn)大幅調(diào)整，內(nèi)蒙主流廠家電費(fèi)上漲0.25元/度，部分需要補(bǔ)足前期電費(fèi)差，貴州通知電費(fèi)上漲，且大部分廠家被迫停產(chǎn)，后期電費(fèi)也將上升至0.7元/度以上，同時(shí)廣西也將上調(diào)電價(jià)，硅錳南北成本大概率將上調(diào)1000元/噸以上，但目前廠家利潤尚可，產(chǎn)量更需參考能否匹配足額電量，就目前來看，南方廣西產(chǎn)量有望釋放，北方依然面對(duì)較大的限電壓力。

日評(píng)

Mysteel：10月19日硅鐵期貨收盤評(píng)述

01合約接近平盤開盤后翻綠，在1小時(shí)內(nèi)增倉一萬余手拉漲直封漲停，漲停9分鐘后開板震蕩回調(diào)下跌，錄得大陽線與硅錳相比，硅鐵今日增倉上漲情況下成交量未有明顯放大，午前增倉部分收盤前并未明顯減倉流出，日內(nèi)振幅達(dá)12.07%，多空情緒較為極端且難以把握，上周主產(chǎn)區(qū)限電嚴(yán)格情況下曾觸及跌停，本周限電有所放松情況下，今日觸及漲停期貨順暢上漲階段已經(jīng)結(jié)束，震蕩修復(fù)均線仍需時(shí)日，短期突破性下跌空間亦不大 現(xiàn)貨方面：寧夏中衛(wèi)不定時(shí)限電，陜西維持在限制50%，青海仍執(zhí)行四級(jí)限電，硅鐵現(xiàn)貨供給緊張趨勢(shì)未有改善；江蘇鋼廠月初復(fù)產(chǎn)后，近期又普遍受50%以上電力限制影響；關(guān)注月底鋼招的上下游價(jià)格博弈情況。

期貨評(píng)述

Mysteel：10月25日硅錳期貨收盤評(píng)述

期貨評(píng)述

【硅錳】05月14日期貨收盤評(píng)述

期貨評(píng)述