關(guān)于錳硅期貨行情分析框架的探討

李文婧 影響錳硅期貨行情走勢的因素眾多，因而，筆者將在本文中建立一個行情分析的討論框架，后續(xù)只需往框架內(nèi)填充市場最新的數(shù)據(jù)與信息，就可以對未來走勢做出預判 首先，筆者想討論影響錳硅期貨長期走勢的因素以年為周期，商品期貨的長期走勢主要依賴產(chǎn)能周期的變化理論基礎就是經(jīng)濟學中的蛛網(wǎng)模型高利潤驅(qū)動產(chǎn)能的規(guī)劃和建設，低利潤導致產(chǎn)能的關(guān)停和退出產(chǎn)能一旦建設完成，企業(yè)就會擴大產(chǎn)量，從而攤薄成本，使得價格疲軟、利潤回落。

爐料

永安期貨：錳硅底部整理

總體上，錳硅需求雖在短期內(nèi)存在一定支撐，但伴隨下游鋼材市場矛盾加劇，需求或呈邊際走弱態(tài)勢 綜合以上分析，錳硅價格即將結(jié)束趨勢性下跌行情，轉(zhuǎn)入底部震蕩階段具體操作上，停產(chǎn)企業(yè)可在價格階段性高位時通過套保操作鎖定利潤，再擇機恢復生產(chǎn)（作者單位：永安期貨）

原料

Mysteel解讀：多空因素交織下 錳礦數(shù)據(jù)一覽

2025年開端錳礦價格波動明顯，種種因素刺激下硅錳盤面助推錳礦價格快速沖高至年內(nèi)高位，加蓬屬于開啟行情的主要礦種，漲幅最高達到45%，價格上漲17元/噸度，其次為澳礦上漲13.5元/噸，半碳酸9.5元/噸度，上行周期維持一月有余；隨后現(xiàn)貨市場心態(tài)波動，資金離場期貨快速下行，硅錳盤面經(jīng)歷跌停后處于弱勢震蕩狀態(tài)，錳礦價格同樣下行后震蕩偏弱，直至目前市場博弈僵持，各方心態(tài)不一，走勢糾結(jié)，Mysteel將從以下方面為市場提供供需參考分析。

研究報告

黑色期貨早報：各品種多數(shù)上漲，多機構(gòu)料鐵礦石震蕩運行

截至2月18日9點40分，黑色期貨市場各品種多數(shù)上漲，錳硅漲超1%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦炭、焦煤上漲，硅鐵、不銹鋼下跌 熱點：Mysteel分析師預計，全年鐵礦石供給過剩無法改變，且下半年發(fā)運壓力由于一季度的天氣擾動會更大，鐵礦石供強需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價格呈M型走勢，而M型的右尾或被拉長，全年鐵礦石價格高點或于本輪春季行情出現(xiàn)。

期評

Mysteel解讀：錳礦價格強勢 節(jié)后數(shù)據(jù)解讀概覽

錳礦在1月份開啟上行趨勢，截止1.22日，錳礦漲價金額最高值9元/噸度，半月漲幅達25%，其中半碳酸4元/噸度，加蓬9元/噸度，澳塊6元/噸度多方因素刺激下，大量資金逐步進場，助推硅錳期貨盤面上行，合金廠大范圍套保，整體錳系市場走出類似2024年5月行情，Mysteel將從以下方面為市場提供基本面數(shù)據(jù)分析 （2025年1月2日價格：半碳酸33.5元/噸度、加蓬38元/噸度、澳塊41.5元/噸度） 核心觀點： 1、礦山端：現(xiàn)貨價格沖高的情況下3月外盤報價將繼續(xù)保持上行，加蓬更為強勢 2、發(fā)運端：按目前礦山報盤數(shù)量預計年初繼續(xù)維持偏低發(fā)運，澳洲2季度初恢復可能性較小 3、庫存：節(jié)后歸來庫存降幅稍顯放緩，元宵節(jié)后廠家補庫節(jié)奏開啟，氧化礦庫存繼續(xù)下行 4、現(xiàn)貨：節(jié)后礦商繼續(xù)保持挺價狀態(tài)，現(xiàn)貨在工廠補庫后開始出現(xiàn)大范圍成交，期現(xiàn)價格逐步跟隨頭部礦商報價節(jié)奏展開，二者互相助推價格上行。

研究報告

Mysteel周報：雙硅期貨技術(shù)面分析（12.27-1.3）

指標分析：技術(shù)面本周動能柱綠色動能縮減，多項指標觸底反彈，目前K線實體在短期趨勢線附近偏弱震蕩，整體跟隨黑色系板塊運行，KDJ、SLOWKD等指標于本周上行形成金叉，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注宏觀消息以及硅錳自身基本面情況 硅鐵期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 硅鐵期貨周評：本周硅鐵期貨周五收盤：6240，本周價格較上周收盤價變化：+64，漲跌幅：+1.04% 本周硅鐵期貨周初未延續(xù)下跌趨勢，當天在黑色系偏暖情緒的帶動下硅鐵盤面出現(xiàn)短暫的止跌回升，隨后受空方的強勢打壓繼續(xù)下跌，周五主力合約再次創(chuàng)出日線新低，維持探底態(tài)勢，黑色系的延續(xù)下跌導致盤面情緒持續(xù)走弱，但硅鐵加權(quán)及主連相對主力合約而言本周表現(xiàn)尚較堅挺，本周整體走勢為短暫整理后延續(xù)下跌趨勢繼續(xù)探底，國內(nèi)整體大宗商品盤面情緒偏弱，加之硅鐵盤面長期仍受空頭排列壓制，目前處在下跌單邊行情中，未來不排除持續(xù)向下探底風險，價格走勢維持偏空運行，可適當關(guān)注硅鐵加權(quán)及主連的堅挺情況。

周評

2024年鐵合金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展大會圓滿結(jié)束！

從相關(guān)性進行分析來看，錳礦價格與庫存關(guān)聯(lián)性走強，澳洲最為明顯從疏港量進行分析來看，氧化礦方面，澳洲疏港量高于加蓬，南非半碳酸相對穩(wěn)定，價格因素影響明顯 2024年一季度硅錳價格低位運行，4月12日價格跟隨盤面啟動，2024年硅錳及鋼招價格持續(xù)走弱，原料端拉動合金攀升硅錳全年盈虧波動拉大，各產(chǎn)區(qū)硅錳開工繼續(xù)下行，產(chǎn)量下行至4月低位，5月跟隨利潤產(chǎn)量修復，預計6月產(chǎn)量保持平穩(wěn) 下午第三位嘉賓是永安期貨研究中心分析師段冶先生，做了題為《雙硅期貨上半年運行情況及后期展望》的精彩演講。

會議

行業(yè)人士：關(guān)注澳礦發(fā)運事件動向

主流礦山7月最新對華錳礦裝船價中，南非半碳酸塊美元報價環(huán)比持平，錳礦市場持續(xù)上漲預期明顯走弱”一德期貨鐵合金高級分析師韓杰說，同時，從期現(xiàn)策略的角度分析，錳硅盤面近期大幅下挫，從前期高升水結(jié)構(gòu)逐步運行至貼水結(jié)構(gòu)前期行業(yè)非標套利中，錳礦與錳硅期貨盤面套保，在盤面價格大幅下挫階段，錳礦現(xiàn)貨價格也會跟隨盤面有所下調(diào)以上因素是導致近期錳礦市場價格波動的主要原因 記者注意到，4月下旬以來，在成本端價格推升的背景下，錳硅價格持續(xù)上漲，行業(yè)利潤修復明顯，前期因行情持續(xù)低迷、庫存壓力較大而選擇主動停產(chǎn)、減產(chǎn)的廠家開始逐漸恢復生產(chǎn)。

爐料

Mysteel周報：雙硅期貨技術(shù)面分析（5.10-5.17）

指標分析：本周多項技術(shù)指標在價格達到9192后開始轉(zhuǎn)頭向下運行，KDJ三線與SLOWKD雙線于本周二向下交叉形成死叉，紅色動能柱本周持續(xù)縮減，硅錳合金自4月1日止跌反彈后，價格首次出現(xiàn)大幅度回調(diào)，應注意近期可能多空動能轉(zhuǎn)換，整體來說多項指標運行于本周發(fā)生轉(zhuǎn)變，由高位向上轉(zhuǎn)頭向下，注意近期原料端情緒及鋼招情況，觀望價格能否在8300附近站穩(wěn) 硅鐵期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 硅鐵期貨周評： 本周硅鐵期貨周五收盤：7322本周價格較上周收盤價變化：+68，漲跌幅：+0.94% 本周硅鐵期貨周初價格沒有延續(xù)上周的劇烈反彈行情，而是周二出現(xiàn)了調(diào)整走勢，拋盤嘗試在當前位置延續(xù)大趨勢的強勢走勢入場，周三周四價格因為硅錳及黑色等消息刺激逐漸好轉(zhuǎn)繼續(xù)向上延伸，但上方的阻力暫未出現(xiàn)，并且阻止價格的進一步上行，后市判斷價格依然上行，成交量顯示價格情緒逐漸走強。

周評

分析人士：高庫存對雙硅盤面的壓力仍存

方正中期期貨鐵合金高級分析師卜咪咪認為，本輪行情主要上行驅(qū)動在于原料端，錳礦價格持續(xù)上漲以及煤炭價格的企穩(wěn)導致錳硅即期生產(chǎn)成本上移此外，錳硅廠家持續(xù)減產(chǎn)，供給端壓力有所減弱錳硅現(xiàn)貨價格企穩(wěn)回升，但現(xiàn)貨價格相比原料價格來看漲幅較小 據(jù)悉，從鐵合金自身來看，供需平衡表明顯改善，更多源自硅鐵及錳硅廠家在長期低利潤下的減產(chǎn)，3月起伴隨減產(chǎn)幅度的擴大，甚至供需出現(xiàn)缺口，這也使得鐵合金前期的庫存矛盾得到一定程度的緩解。

市場播報

Mysteel周報：雙硅期貨技術(shù)面分析（1.12-1.19）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤：6414 本周價格較上周收盤價6350變化：+64 漲跌幅：+1.01% 本周錳硅期貨周初維持弱勢調(diào)整后，周三隨黑色商品的高開異動，錳硅盤面出現(xiàn)短暫上沖遇拋壓回落，隨后幾天隨著空壓的減弱，價格繼續(xù)回暖反彈，一度向下跌趨勢線附近運行，并嘗試突破，企圖打破趨勢脫離2023年9月份以來本輪下跌通道，本周整體呈現(xiàn)回暖反彈走勢，日線級別波段低點抬高，錳硅加權(quán)和主連已沖破破下跌趨勢線，出現(xiàn)脫離下跌通道跡象，近期關(guān)注價格在下跌趨勢線附近的承壓情況，破線后能否有效企穩(wěn)，徹底脫離下跌通道改變中期偏空行情。

周評

Mysteel周報：雙硅期貨技術(shù)面分析（8.18-8.25）

本周錳硅期貨整體強勢運行，周初延續(xù)上周五上漲行情，后續(xù)繼續(xù)走強，周四小幅下跌，周五價格強勢反彈，成交量縮減，過程中持倉減少，總體來看價格堅挺，大趨勢空頭方向并未改變 指標分析：本周MACD綠柱縮短，DIff和DEA均在0軸上方，且持續(xù)下跌，空方動能在本周減弱，價格略顯堅挺，整體行情維持弱勢盤整 硅鐵期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 硅鐵期貨周評： 本周硅鐵期貨周五收盤：6976，本周價格較上周收盤價變化：+102，漲跌幅：+1.48%。

周評

浙商期貨：鐵合金振蕩筑底

靜待未來基本面逐步回暖 受電價底部抬升及冶金焦底部抬升的影響，硅錳的底部成本支撐仍在6500元/噸附近當前錳硅價格也已經(jīng)處于底部區(qū)間運行，疊加硅錳期貨的貼水格局，可以逢低布局多單的思路對待，靜待未來現(xiàn)實逐步回暖 鐵合金今年上半年持續(xù)下跌并進入振蕩行情，未來將會如何表現(xiàn)？ 走勢分析 今年上半年，由于以房地產(chǎn)市場為代表的建筑行業(yè)表現(xiàn)疲軟，五大材產(chǎn)量在年初經(jīng)歷短暫上漲后在4月下旬開始回落，之后進入振蕩區(qū)間。

爐料

Mysteel周報：雙硅期貨技術(shù)面分析（6.2-6.9）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤價格：6570，本周價格較上周收盤價6626變化：-56，漲跌幅：-0.85% 本周錳硅期貨周初較上周五小幅下調(diào)，經(jīng)歷一次反彈之后，后續(xù)開啟縮量下跌走勢，沒有明顯起色，價格維持弱勢下跌，并且下行過程中持倉逐漸增加，拋盤在盤面出貨意愿依舊存在，價格主要由空方主導，周五出現(xiàn)反彈行情，價格稍有上調(diào)，總體來看依舊弱勢，短暫的反彈只是價格連續(xù)下行，導致超跌后的正?，F(xiàn)象，日內(nèi)反彈主要為空單平倉導致，大趨勢空頭方向并未改變。

周評

Mysteel周報：雙硅期貨技術(shù)面分析（5.26-6.2）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤價格：6626，本周價格較上周收盤價6640變化：-14，漲跌幅：-0.21%本周錳硅期貨周初較上周五小幅反彈，后續(xù)開啟縮量下跌走勢，沒有明顯起色，價格在短暫反彈之后持續(xù)緩慢下行，并且下行過程中持倉逐漸增加，拋盤在盤面出貨意愿依舊存在，價格主要由空方主導，周五出現(xiàn)反彈行情，價格稍有上調(diào)，總體來看依舊弱勢，短暫的反彈只是價格連續(xù)下行，導致超跌后的正?，F(xiàn)象，并且周五午后的反彈持倉減少，日內(nèi)反彈主要為空單平倉導致，大趨勢空頭方向并未改變。

周評

Mysteel周報：雙硅期貨技術(shù)面分析（5.15-5.19）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤價格：6794，本周價格較上周收盤價6970變化：-176，漲跌幅：-2.53% 本周錳硅期貨周初價格短暫沖高后受拋盤的壓制價格回撤，周二主力合約切換為09合約，合約切換后成交量明顯放大，價格大幅下行，向下創(chuàng)新低，但拋盤略有減少，引發(fā)了自周三開啟的反彈行情，反彈力度不大，周五出現(xiàn)的小幅下跌顯示推動反彈的多方動能較弱勢，反彈難以延續(xù)。

周評

Mysteel周報：雙硅期貨技術(shù)面分析（4.17-4.21）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤價格：6920，本周價格較上周收盤價7132變化：-212，漲跌幅：-2.97% 本周錳硅期貨主力合約周初切換為06合約，在合約切換過程中價格大幅下跌，隨后反彈行情較明顯，多空雙方博弈較激烈，分歧出現(xiàn)，價格經(jīng)歷周二周三，兩天的反彈后，上方拋盤對價格形成阻力，周四的成交量開始縮減，反彈有結(jié)束的跡象，周五開盤，價格走勢驗證了做多動力不足的預測，價格快速下跌，跌幅較大，空方占據(jù)價格主導，價格延續(xù)下跌走勢。

周評

Mysteel周報：雙硅期貨技術(shù)面分析（4.10-4.14）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主力合約走勢圖進行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤價格：7132，本周價格較上周收盤價7138變化：-6，漲跌幅：-0.08% 本周錳硅期貨主力合約周初開盤延續(xù)上周的縮量下跌走勢，但成交量的不斷縮減顯示空方逐漸力竭，周二價格在向下觸及7024后，開啟反彈行情，反彈至周四，成交量一直沒有明顯放大，多空雙方進場意愿不強，且反彈行情持倉量不斷縮減，市場活躍度較弱，直至周五，價格向上沖高后向下回踩，持倉量保持低迷，整體走勢較弱，反彈行情有結(jié)束的跡象。

周評

Mysteel調(diào)研：2023華東鋼廠考察走訪實錄-永鋼篇

隨后針對諸多釩企業(yè)關(guān)心的問題，永鋼領導一一進行解答，同時上海鋼聯(lián)釩分析師就近期釩價格走勢與鋼廠領導及考察企業(yè)進行系統(tǒng)闡述 考察企業(yè)： 重慶楓霖物資有限公司 湖南眾鑫新材料科技股份有限公司 葫蘆島市南票區(qū)鼎泰鑄件有限公司 南方錳業(yè)集團(上海)國際貿(mào)易有限公司 陜西中釩昌盛新材料科技有限公司 上海罡源科技發(fā)展有限公司 三明頂創(chuàng)恒隆新材料科技有限公司 上海東證期貨有限公司 （排名順序以企業(yè)首字母開頭） 江蘇永鋼考察交流紀要 1、合金月用量：硅錳11000噸、硅鐵800噸、釩氮合金50噸，鈮鐵20-30噸； 2、合金要求：粒度:10-70mm,含量要求：國標（錳65硅17、磷0.04、硫0.25）； 3、付款：承兌； 5、供應商:廠家、貿(mào)易商； 6、合金庫存：敏捷庫存，分批次看行情靈活采購為主； 。

鐵合金聚焦

Mysteel周報：硅鐵硅錳期貨評述（3.6-3.10）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主連走勢圖進行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤價格：7356，本周價格較上周收盤價7482變化：-126，漲跌幅：-1.68% 本周錳硅期貨主力合約周初價格沒有延續(xù)上周的反彈走勢，在拋盤的影響下，價格快速下跌，形成跳空缺口，隨后價格在周二開始縮量震蕩偏弱運行，拋盤雖然在減少，買盤依舊沒有進場的跡象，本周貨幣政策偏緊，市場較清淡，周四午盤，在價格接近前期關(guān)鍵位后，當日減倉反彈，空單平倉導致價格開啟反彈行情，周五，價格向上接近周一形成的缺口底部，但隨即被拋盤打壓，整體趨勢依舊偏弱，向上拐點當前階段尚未形成。

周評