中泰期貨：錳硅成本與庫存矛盾加劇，硅鐵基本面邊際轉(zhuǎn)弱

展望下半年，成本推升和庫存難以去化仍是錳硅市場最主要的矛盾，但根據(jù)全年錳元素、錳礦供需平衡表，2024年中國錳元素處于緊平衡狀態(tài)的同時，存在錳礦高低品結(jié)構(gòu)性矛盾，結(jié)合港口去庫速度及廠家補庫節(jié)奏，預計錳硅市場高成本、高庫存的矛盾或在7月底開始解決，即錳硅開工或在7月底向下拐頭，錳硅行情下半年轉(zhuǎn)折點或在7月底而硅鐵市場供需邊際轉(zhuǎn)弱，下半年若非跟隨錳硅盤面走勢，整體硅鐵則以逢高偏空為主 錳硅 高品錳礦出現(xiàn)歷史性供應缺口，成本抬升預期推動盤面走高 高品錳礦出現(xiàn)不可抗力缺口疊加全球錳礦估值處于歷史底部區(qū)間，成本推升預期成為主導上半年錳硅行情的最主要驅(qū)動。

爐料

瑞達期貨：廠家庫存不多，硅鐵偏穩(wěn)運行

盤面情況：SF2201合約低開高走，最高報9050，最低報8858，收盤9048，較上一交易日+0.53%；持倉149935手，+2996；基差-448，-82；SF1-9月價差-144，-42 消息：按照《國務院關于化解產(chǎn)能嚴重過剩矛盾的指導意見》、《國務院關于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》和《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法》要求，現(xiàn)將江蘇鴻泰鋼鐵有限公司煉鋼系統(tǒng)升級項目產(chǎn)能置換方案予以公示。

機構(gòu)

瑞達期貨：廠家庫存偏緊，硅鐵市場堅挺

主產(chǎn)區(qū)廠家庫存偏緊，鋼廠招標高位，加上政策以及期貨影響，短期硅鐵市場以堅挺為主技術上，SF2109合約震蕩下跌，日MACD指標顯示紅色動能柱繼續(xù)縮窄，關注均線支撐操作上，建議在7850元/噸附近短多，止損參考7770元/噸

機構(gòu)

瑞達期貨：廠家庫存有所累積，硅鐵市場弱勢為主

盤面情況：SF2105合約沖高回落，最高報6710，最低報6590，收盤6610，較上一交易日-0.12%；持倉114175手，-10798；基差-60，+6；SF9-5月價差184，+10 消息：2021年3月我國出口鋼材754.2萬噸，同比增長16.4%；1-3月我國累計出口鋼材1768.2萬噸，同比增長23.8%。

機構(gòu)

瑞達期貨：部分企業(yè)庫存增加，硅鐵市場弱勢運行

盤面情況：SF2105合約沖高回落，最高報6886，最低報6706，收盤6754，較上一交易日-1.26%；持倉119096手，+4164；基差-204，-38；SF9-5月價差166，+4 消息：央視網(wǎng)消息，4月2日，全聯(lián)冶金商會召開《促進民營鋼鐵高質(zhì)量發(fā)展視頻交流會》。

機構(gòu)

瑞達期貨：庫存相對充足，硅鐵小幅下跌

盤面情況：SF2105合約小幅下跌，最高報6920，最低報6736，收盤6766，較上一交易日-0.73%；持倉114932手，-2271；基差-166，+54；SF9-5月價差162，+0 消息：據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)，2021年3月下旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量221.02萬噸，環(huán)比下降0.16%、同比增長20.98%；生鐵日均產(chǎn)量191.14萬噸，環(huán)比下降0.11%、同比增長13.59%；鋼材日均產(chǎn)量221.98萬噸，環(huán)比增長6.91%、同比增長19.73%。

機構(gòu)

瑞達期貨：鋼廠庫存比較充足，硅鐵期價沖高回落

盤面情況：SF2105合約沖高回落，最高報7062，最低報6886，收盤6928，較上一交易日-1.65%；持倉144235手，-5134；基差72，+40；SF9-5月價差164，-14 消息：據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，2021年至今，已有24個鋼鐵項目開工、復產(chǎn)或投產(chǎn)。

機構(gòu)

瑞達期貨：主流鋼廠庫存充足，硅鐵期價高開低走

盤面情況：SF2105合約高開低走，最高報7998，最低報7638，收盤7684，較上一交易日-0.21%；持倉153824手，+6935；基差-784，+112；SF9-5月價差-84，+74 消息：根據(jù)省大氣辦《關于做好近期污染過程應對工作的函》（冀氣領辦〔2021〕19號）的要求，經(jīng)衡水市生態(tài)環(huán)境局與省環(huán)境應急與重污染天氣預警中心、市氣象局、市大氣辦技術組聯(lián)合會商，預計2月25日起，受靜風輻合、高濕等不利氣象擴散條件影響，大氣擴散條件逐漸轉(zhuǎn)差，污染物逐漸積累，衡水市可能出現(xiàn)以PM2.5為主的中、重度污染過程。

機構(gòu)

瑞達期貨：現(xiàn)貨庫存較為緊張，硅鐵期價大幅上漲

盤面情況：SF2105合約漲停封板，最高報7160，最低報6848，收盤7160，較上一交易日+6.01%；持倉104035手，+19290；基差-810，-280；SF9-5月價差-130，-36 消息：2020年，天津不銹鋼材市場交易量為57030噸，同比下降21.64%；交易額為84250萬元，同比下降23.68%。

機構(gòu)

瑞達期貨：現(xiàn)貨市場相對穩(wěn)定，硅鐵庫存仍舊偏緊

盤面情況：SF2105合約大幅下跌，最高報6960，最低報6770，收盤6814，較上一交易日-4.11%；持倉84894手，-9087；基差-514，+66；SF5-1月價差112，-66 消息：據(jù)媒體消息，12月15日，馬來西亞金獅工業(yè)公司（LionIndustries）宣布將投資30億林吉特（折合人民幣約48億元）新建高爐-轉(zhuǎn)爐流程鋼鐵廠，并于2021年二季度重啟熱軋卷生產(chǎn)，年產(chǎn)量為250萬噸至300萬噸。

機構(gòu)

瑞達期貨：交割庫存流出加大，沖擊硅鐵市場價格

盤面情況：SF2101合約沖高回落，最高報5818，最低報5770，收盤5778，較上一交易日-0.14%；持倉54584手，-2874；基差-228，-18；SF1-12月價差-36，+144 消息：2020年10月21日，哥倫比亞貿(mào)工旅游部發(fā)布2020年10月20日第206號公告，應哥倫比亞國內(nèi)企業(yè)Empresa Colombiana de Cables S.A.S (EMCOCABLES)的申請，對原產(chǎn)于中國的鋼絞股繩啟動第一次反傾銷日落復審立案調(diào)查。

機構(gòu)

瑞達期貨：硅鐵廠家庫存偏緊，短期價格維持堅挺

盤面情況：SF2101合約減倉下跌，最高報5956，最低報5850，收盤5854，較上一交易日-2.11%；持倉67733手，-10063；基差-304，+92；SF1-11月價差-156，-86 消息：據(jù)媒體消息，臨沂鋼鐵投資集團不銹鋼有限公司一期70萬噸高端不銹鋼項目原計劃將于10月底建成投產(chǎn)，按照當前的工程進度來看，或?qū)⒀雍笾?1月中旬試投產(chǎn)。

機構(gòu)

瑞達期貨：庫存低位&成本支撐，硅鐵期價延續(xù)漲勢

盤面情況：SF2101合約震蕩上行，最高報5950，最低報5876，收盤5936，較上一交易日+1.12%；持倉59619手，+11147；基差-386，-38；SF1-11月價差-12，+10 消息：2020年9月我國出口鋼材382.8萬噸，較上月增加15.0萬噸，同比下降30.8%；1-9月我國累計出口鋼材4038.5萬噸，同比下降19.6%。

機構(gòu)

Mysteel調(diào)研：2025年寧夏硅鐵生產(chǎn)企業(yè)調(diào)研紀要

中國物流園硅鐵庫存2萬噸，近期貨源流通速度較快，8月表現(xiàn)尤其明顯，目前升貼水仍為+350元/噸，具體調(diào)整仍在溝通中 成本方面：今年寧夏現(xiàn)貨交易頻率較往年明顯增加，電價作為占比硅鐵總成本60%的重要因素，各廠電價差異成為了影響成本的重要因素個別企業(yè)表示硅鐵綜合生產(chǎn)成本在5100-5300元/噸，多數(shù)硅鐵廠家成本圍繞在5600-5800元/噸 二、調(diào)研企業(yè)情況及觀點 寧夏產(chǎn)區(qū)礦熱爐合計60臺，其中爐型主要集中在25500-63000kva，合計58臺，剩余2臺小爐型為18500kva和16500kva。

研究報告

黑色期貨早報：各品種多數(shù)下跌，多機構(gòu)料鐵礦石震蕩運行

截至9月25日9點30分，黑色期貨市場各品種多數(shù)下跌，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦炭、硅鐵、錳硅下跌，焦煤上漲 熱點：中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，9月中旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2073萬噸，平均日產(chǎn)207.3萬噸，環(huán)比下降0.6%；鋼材庫存量1529萬噸，環(huán)比上一旬減少53萬噸，下降3.4%。

期評

Mysteel解讀：8月鐵合金市場動態(tài)及指數(shù)分析

供給端整體依舊強于需求寧夏、貴州等主產(chǎn)區(qū)因前期利潤修復，產(chǎn)能釋放節(jié)奏加快，產(chǎn)量增幅明顯；成本端受多重因素支撐，一方面南非錳礦因港口提貨限制，合金廠備貨意愿上升，推升礦價小幅上探；另一方面焦炭開啟第六輪提漲，化工焦價格同步上行，共同推動硅錳成本中樞上移上下游博弈氛圍濃厚貿(mào)易商因后期供給收縮預期持樂觀心態(tài)，但鋼廠在淡季影響下壓價意愿強烈，期現(xiàn)價格呈現(xiàn) “向上驅(qū)動不足、下行空間受限” 的窄幅震蕩特征 9 月展望：預計硅錳價格將繼續(xù)在區(qū)間震蕩運行，核心影響因素集中在三點：一是供給端政策執(zhí)行力度，寧夏等地節(jié)能減排倡議若落地為強制限產(chǎn)，將快速收縮供給，為價格提供強力支撐；二是終端鋼廠需求，“金九” 鋼材旺季若帶動鐵水產(chǎn)量回升，需求增量有望帶動消化庫存，但當前鋼價下行壓力較大，鋼廠利潤收縮或抑制采購積極性；三是錳礦成本傳導，氧化礦持有的利潤空間使成本仍有小幅下探可能、 （二）硅鐵 8 月動態(tài)：月初受限產(chǎn)預期推動，期貨盤面延續(xù)攀升攀升中旬在黑色系鋼材及焦煤偏弱情緒影響下，期貨盤面震蕩回落，鋼招價格逐步下移，硅鐵市場價同步弱勢運行。

研究報告

Mysteel日報：硅鐵價格窄幅震蕩 下游補庫需求尚存

現(xiàn)貨端：硅鐵市場情緒一般，現(xiàn)貨市場價格小幅調(diào)整硅鐵主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠5200-5300元/噸，75硅鐵價格報 5800-5950元/噸 供應方面：硅鐵現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)一般，期貨盤面震蕩下跌，下游采購積極性明顯偏弱，個別廠家本月貨已銷售完成，市場報價混亂蘭炭價格暫穩(wěn)運行，市場出現(xiàn)階段性的庫存消耗，現(xiàn)在小料出廠價現(xiàn)金含稅報小料報610-730元/噸。

日評

Mysteel周報：本周蘭炭市場穩(wěn)中偏強運行 成本支撐走強（9.8-9.12）

統(tǒng)計88家電石企業(yè)樣本，涉及3034萬噸產(chǎn)能，本周開工率在66.15%，環(huán)比減少1.69%本周硅鐵市場整體暫穩(wěn)運行，成交表現(xiàn)一般，期貨盤面震蕩下跌，下游采購積極性明顯偏弱，個別廠家本月貨已銷售完成，市場報價混亂，隨著國慶假期來臨，補庫節(jié)奏或許加快，硅鐵維持盤整運行，大家對旺季預期也普遍謹慎，“金九銀十”特征并不明顯，需求釋放不及預期，價格漲勢難以持續(xù)，窄幅盤整為主，關注下游需求及鋼招情況電石市場穩(wěn)中偏強運行，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價漲至 2400元/噸，企業(yè)出貨順暢，市場貨源整體偏緊，供應端收縮是主因：內(nèi)蒙古地區(qū)小幅限產(chǎn)，疊加裝置檢修增加、生產(chǎn)穩(wěn)定性不足，加速市場庫存消耗；需求端整體高位，近日出現(xiàn)陜西北元、濱化續(xù)落地檢修，緩解區(qū)域性貨源緊張。

周評

黑色期貨早報：全部下跌，多機構(gòu)料螺紋鋼震蕩偏弱

截至9月10日9點30分，黑色期貨市場各品種全部下跌，焦煤跌超2%，焦炭跌超1%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、硅鐵、錳硅下跌 熱點：10月寶武鋼廠出廠價在9月份的基礎上價格持平，目前下游庫存偏低，補庫需求尚存，但上月鋼廠漲價幅度較高，此次再度上漲恐催生矛盾，故開平盤進行應對。

期評

印度硅鐵價格下跌 市場等待不丹9月報價

由于市場情緒謹慎，交易活動有限，價格保持穩(wěn)定 部分鋼廠因現(xiàn)貨庫存低而維持堅挺報價，但整體支撐依然疲弱蘭炭價格趨于穩(wěn)定，電力成本影響很小，而鋼材需求放緩進一步限制了價格上漲 鄭商所期貨小幅下跌：2025年10月交割的鄭州商品交易所（ZCE）硅鐵期貨環(huán)比下跌144元/噸（20美元/噸），9月1日報至5358元/噸（751美元/噸），低于8月25日的5502元/噸（771美元/噸）。

海外鐵合金動態(tài)