中泰期貨：錳硅成本與庫(kù)存矛盾加劇，硅鐵基本面邊際轉(zhuǎn)弱

展望下半年，成本推升和庫(kù)存難以去化仍是錳硅市場(chǎng)最主要的矛盾，但根據(jù)全年錳元素、錳礦供需平衡表，2024年中國(guó)錳元素處于緊平衡狀態(tài)的同時(shí)，存在錳礦高低品結(jié)構(gòu)性矛盾，結(jié)合港口去庫(kù)速度及廠家補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，預(yù)計(jì)錳硅市場(chǎng)高成本、高庫(kù)存的矛盾或在7月底開(kāi)始解決，即錳硅開(kāi)工或在7月底向下拐頭，錳硅行情下半年轉(zhuǎn)折點(diǎn)或在7月底而硅鐵市場(chǎng)供需邊際轉(zhuǎn)弱，下半年若非跟隨錳硅盤(pán)面走勢(shì)，整體硅鐵則以逢高偏空為主 錳硅 高品錳礦出現(xiàn)歷史性供應(yīng)缺口，成本抬升預(yù)期推動(dòng)盤(pán)面走高 高品錳礦出現(xiàn)不可抗力缺口疊加全球錳礦估值處于歷史底部區(qū)間，成本推升預(yù)期成為主導(dǎo)上半年錳硅行情的最主要驅(qū)動(dòng)。

爐料

瑞達(dá)期貨：廠家庫(kù)存不多，硅鐵偏穩(wěn)運(yùn)行

盤(pán)面情況：SF2201合約低開(kāi)高走，最高報(bào)9050，最低報(bào)8858，收盤(pán)9048，較上一交易日+0.53%；持倉(cāng)149935手，+2996；基差-448，-82；SF1-9月價(jià)差-144，-42 消息：按照《國(guó)務(wù)院關(guān)于化解產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩矛盾的指導(dǎo)意見(jiàn)》、《國(guó)務(wù)院關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見(jiàn)》和《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》要求，現(xiàn)將江蘇鴻泰鋼鐵有限公司煉鋼系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目產(chǎn)能置換方案予以公示。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：廠家庫(kù)存偏緊，硅鐵市場(chǎng)堅(jiān)挺

主產(chǎn)區(qū)廠家庫(kù)存偏緊，鋼廠招標(biāo)高位，加上政策以及期貨影響，短期硅鐵市場(chǎng)以堅(jiān)挺為主技術(shù)上，SF2109合約震蕩下跌，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱繼續(xù)縮窄，關(guān)注均線(xiàn)支撐操作上，建議在7850元/噸附近短多，止損參考7770元/噸

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：廠家庫(kù)存有所累積，硅鐵市場(chǎng)弱勢(shì)為主

盤(pán)面情況：SF2105合約沖高回落，最高報(bào)6710，最低報(bào)6590，收盤(pán)6610，較上一交易日-0.12%；持倉(cāng)114175手，-10798；基差-60，+6；SF9-5月價(jià)差184，+10 消息：2021年3月我國(guó)出口鋼材754.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16.4%；1-3月我國(guó)累計(jì)出口鋼材1768.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)23.8%。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：部分企業(yè)庫(kù)存增加，硅鐵市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行

盤(pán)面情況：SF2105合約沖高回落，最高報(bào)6886，最低報(bào)6706，收盤(pán)6754，較上一交易日-1.26%；持倉(cāng)119096手，+4164；基差-204，-38；SF9-5月價(jià)差166，+4 消息：央視網(wǎng)消息，4月2日，全聯(lián)冶金商會(huì)召開(kāi)《促進(jìn)民營(yíng)鋼鐵高質(zhì)量發(fā)展視頻交流會(huì)》。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：庫(kù)存相對(duì)充足，硅鐵小幅下跌

盤(pán)面情況：SF2105合約小幅下跌，最高報(bào)6920，最低報(bào)6736，收盤(pán)6766，較上一交易日-0.73%；持倉(cāng)114932手，-2271；基差-166，+54；SF9-5月價(jià)差162，+0 消息：據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)，2021年3月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量221.02萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.16%、同比增長(zhǎng)20.98%；生鐵日均產(chǎn)量191.14萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.11%、同比增長(zhǎng)13.59%；鋼材日均產(chǎn)量221.98萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)6.91%、同比增長(zhǎng)19.73%。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鋼廠庫(kù)存比較充足，硅鐵期價(jià)沖高回落

盤(pán)面情況：SF2105合約沖高回落，最高報(bào)7062，最低報(bào)6886，收盤(pán)6928，較上一交易日-1.65%；持倉(cāng)144235手，-5134；基差72，+40；SF9-5月價(jià)差164，-14 消息：據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，2021年至今，已有24個(gè)鋼鐵項(xiàng)目開(kāi)工、復(fù)產(chǎn)或投產(chǎn)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：主流鋼廠庫(kù)存充足，硅鐵期價(jià)高開(kāi)低走

盤(pán)面情況：SF2105合約高開(kāi)低走，最高報(bào)7998，最低報(bào)7638，收盤(pán)7684，較上一交易日-0.21%；持倉(cāng)153824手，+6935；基差-784，+112；SF9-5月價(jià)差-84，+74 消息：根據(jù)省大氣辦《關(guān)于做好近期污染過(guò)程應(yīng)對(duì)工作的函》（冀氣領(lǐng)辦〔2021〕19號(hào)）的要求，經(jīng)衡水市生態(tài)環(huán)境局與省環(huán)境應(yīng)急與重污染天氣預(yù)警中心、市氣象局、市大氣辦技術(shù)組聯(lián)合會(huì)商，預(yù)計(jì)2月25日起，受靜風(fēng)輻合、高濕等不利氣象擴(kuò)散條件影響，大氣擴(kuò)散條件逐漸轉(zhuǎn)差，污染物逐漸積累，衡水市可能出現(xiàn)以PM2.5為主的中、重度污染過(guò)程。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：現(xiàn)貨庫(kù)存較為緊張，硅鐵期價(jià)大幅上漲

盤(pán)面情況：SF2105合約漲停封板，最高報(bào)7160，最低報(bào)6848，收盤(pán)7160，較上一交易日+6.01%；持倉(cāng)104035手，+19290；基差-810，-280；SF9-5月價(jià)差-130，-36 消息：2020年，天津不銹鋼材市場(chǎng)交易量為57030噸，同比下降21.64%；交易額為84250萬(wàn)元，同比下降23.68%。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定，硅鐵庫(kù)存仍舊偏緊

盤(pán)面情況：SF2105合約大幅下跌，最高報(bào)6960，最低報(bào)6770，收盤(pán)6814，較上一交易日-4.11%；持倉(cāng)84894手，-9087；基差-514，+66；SF5-1月價(jià)差112，-66 消息：據(jù)媒體消息，12月15日，馬來(lái)西亞金獅工業(yè)公司（LionIndustries）宣布將投資30億林吉特（折合人民幣約48億元）新建高爐-轉(zhuǎn)爐流程鋼鐵廠，并于2021年二季度重啟熱軋卷生產(chǎn)，年產(chǎn)量為250萬(wàn)噸至300萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：交割庫(kù)存流出加大，沖擊硅鐵市場(chǎng)價(jià)格

盤(pán)面情況：SF2101合約沖高回落，最高報(bào)5818，最低報(bào)5770，收盤(pán)5778，較上一交易日-0.14%；持倉(cāng)54584手，-2874；基差-228，-18；SF1-12月價(jià)差-36，+144 消息：2020年10月21日，哥倫比亞貿(mào)工旅游部發(fā)布2020年10月20日第206號(hào)公告，應(yīng)哥倫比亞國(guó)內(nèi)企業(yè)Empresa Colombiana de Cables S.A.S (EMCOCABLES)的申請(qǐng)，對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的鋼絞股繩啟動(dòng)第一次反傾銷(xiāo)日落復(fù)審立案調(diào)查。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：硅鐵廠家庫(kù)存偏緊，短期價(jià)格維持堅(jiān)挺

盤(pán)面情況：SF2101合約減倉(cāng)下跌，最高報(bào)5956，最低報(bào)5850，收盤(pán)5854，較上一交易日-2.11%；持倉(cāng)67733手，-10063；基差-304，+92；SF1-11月價(jià)差-156，-86 消息：據(jù)媒體消息，臨沂鋼鐵投資集團(tuán)不銹鋼有限公司一期70萬(wàn)噸高端不銹鋼項(xiàng)目原計(jì)劃將于10月底建成投產(chǎn)，按照當(dāng)前的工程進(jìn)度來(lái)看，或?qū)⒀雍笾?1月中旬試投產(chǎn)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：庫(kù)存低位&成本支撐，硅鐵期價(jià)延續(xù)漲勢(shì)

盤(pán)面情況：SF2101合約震蕩上行，最高報(bào)5950，最低報(bào)5876，收盤(pán)5936，較上一交易日+1.12%；持倉(cāng)59619手，+11147；基差-386，-38；SF1-11月價(jià)差-12，+10 消息：2020年9月我國(guó)出口鋼材382.8萬(wàn)噸，較上月增加15.0萬(wàn)噸，同比下降30.8%；1-9月我國(guó)累計(jì)出口鋼材4038.5萬(wàn)噸，同比下降19.6%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：硅鐵觸底反彈 供需錯(cuò)配下長(zhǎng)期趨勢(shì)能否反轉(zhuǎn)

最新(6.20) Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)53家獨(dú)立鎂錠生產(chǎn)企業(yè)：鎂錠日均產(chǎn)量2454噸，較上周環(huán)比增加3.81% 綜上所述，硅鐵價(jià)格反彈的核心原因主要包括基本面情況的改善，5月硅鐵出現(xiàn)4萬(wàn)噸供應(yīng)缺口，同時(shí)庫(kù)存處于低位，市場(chǎng)現(xiàn)貨資源稍顯緊張；同時(shí)黑色系煤焦市場(chǎng)存在供應(yīng)減量情況，邊際的好轉(zhuǎn)導(dǎo)致市場(chǎng)情緒有所轉(zhuǎn)變；硅鐵期貨持倉(cāng)結(jié)構(gòu)顯示空頭開(kāi)始集中減倉(cāng)，硅鐵作為黑色系整體結(jié)構(gòu)較為健康的品種，反彈力度及時(shí)間較為長(zhǎng)久。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅鐵季節(jié)性淡季帶動(dòng)流通下降

近期市場(chǎng)成交走弱，季節(jié)性淡季帶動(dòng)流通下降，延續(xù)去庫(kù)主因不僅在于需求韌性推動(dòng)不足，也在于貿(mào)易商和下游剛需備庫(kù)六月份鋼招集中采購(gòu)硅鐵基本結(jié)束，等待南方七月招標(biāo)入場(chǎng) 總體來(lái)看，隨著市場(chǎng)成交走低，產(chǎn)量及庫(kù)存等變化正兌現(xiàn)淡季需求預(yù)期，市場(chǎng)交易心態(tài)相對(duì)平穩(wěn)具體來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)節(jié)后行情的弱預(yù)期仍是硅鐵整體偏弱震蕩的主要原因今日期貨價(jià)格反彈，但是現(xiàn)貨的價(jià)格卻與之相反，到目前市場(chǎng)壓力尤在。

日評(píng)

Mysteel黑色金屬例會(huì)：本周鋼價(jià)預(yù)計(jì)震蕩偏弱

下游鐵水產(chǎn)量緩慢回落，但仍然處于高位，對(duì)硅錳消耗量雖向上出現(xiàn)乏力，但整體需求穩(wěn)定性仍在預(yù)計(jì)硅錳價(jià)格維持盤(pán)整運(yùn)行 硅鐵方面：淡季效應(yīng)限制需求，終端消費(fèi)缺乏實(shí)質(zhì)性大幅上漲驅(qū)動(dòng)，下游鋼廠持謹(jǐn)慎態(tài)度，拉制采購(gòu)效率，維持低位庫(kù)存水平，鋼招時(shí)期，貿(mào)易商采購(gòu)情緒較好，但依舊觀望等待短期期貨盤(pán)面是否給到相對(duì)低位的基差貿(mào)易價(jià)格預(yù)計(jì)硅鐵現(xiàn)貨價(jià)格持盤(pán)整狀態(tài)運(yùn)行 二、鋼材各品種情況 （一）建筑鋼材 （二）中厚板 中厚板呈現(xiàn)供給高位持穩(wěn)、需求淡季承壓的格局，預(yù)計(jì)本周中厚板市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)震蕩。

觀點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎂價(jià)表現(xiàn)穩(wěn)挺 成交有序跟進(jìn)

工廠方面，目前廠家在整體庫(kù)存保持在低位的前提下，讓價(jià)出貨意愿較小，部分廠內(nèi)基本無(wú)現(xiàn)貨，需要排單生產(chǎn)，雖有個(gè)別低價(jià)位成交，多以短期期貨為主 需求方面，市場(chǎng)多以短期交單客戶(hù)集中采購(gòu)為主，快速拉動(dòng)價(jià)格，反觀下游實(shí)際需求表現(xiàn)較弱，部分合金廠減產(chǎn)或有計(jì)劃減產(chǎn)廠家，下單情況較差，且單價(jià)較低 原料方面，原料價(jià)格整體維持穩(wěn)定，75硅鐵陜西主流出廠價(jià)格5600-5700元/噸，蘭炭神木小料575-630元/噸，山西五臺(tái)山白云石價(jià)格180-200元/噸。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅鐵市場(chǎng)穩(wěn)中有漲 市場(chǎng)謹(jǐn)慎操作

現(xiàn)貨端：硅鐵河鋼定調(diào)，中小型鋼廠陸續(xù)參考其定價(jià)，市場(chǎng)呈弱勢(shì)運(yùn)行狀態(tài)硅鐵主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠5000-5100元/噸，75硅鐵價(jià)格報(bào)5600-5750元/噸 供應(yīng)方面：今日硅鐵期貨上漲，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，資源部分成交短期硅鐵供需雙弱格局不改，庫(kù)存雖然持續(xù)下降，但市場(chǎng)信心不足，主動(dòng)去庫(kù)意愿較強(qiáng)蘭炭市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，蘭炭小料價(jià)格至575-610元/噸。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎂價(jià)底部弱穩(wěn) 詢(xún)盤(pán)觀望為主

工廠方面，目前廠家在整體庫(kù)存保持在低位的前提下，讓價(jià)出貨意愿較小，部分廠內(nèi)基本無(wú)現(xiàn)貨，需要排單生產(chǎn)，雖有個(gè)別低價(jià)位成交，多以短期期貨為主 需求方面，市場(chǎng)多以短期交單客戶(hù)集中采購(gòu)為主，快速拉動(dòng)價(jià)格，反觀下游實(shí)際需求表現(xiàn)較弱，部分合金廠減產(chǎn)或有計(jì)劃減產(chǎn)廠家，下單情況較差，且單價(jià)較低 原料方面，原料價(jià)格整體維持穩(wěn)定，75硅鐵陜西主流出廠價(jià)格5600-5700元/噸，蘭炭神木小料575-630元/噸，山西五臺(tái)山白云石價(jià)格180-200元/噸。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：硅鐵期貨反彈 河鋼定調(diào)（6.6-6.13）

本周硅鐵期貨處于開(kāi)啟反彈上行走勢(shì)，本周硅鐵期貨周五收盤(pán)：5192，本周價(jià)格較上周收盤(pán)價(jià)變化：+88，漲跌幅：+1.72%現(xiàn)貨端72鐵與75鐵價(jià)格較上周下降100元/噸左右，截止本周五主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠5000-5100元/噸，75硅鐵價(jià)格報(bào)5600-5750元/噸河南貿(mào)易商市場(chǎng)72硅鐵自然塊不含稅價(jià)格4900元/噸左右，75硅鐵自然塊不含稅圍繞5200-5300元/噸 從供應(yīng)的角度來(lái)看，庫(kù)存高位，需求不佳對(duì)產(chǎn)成端的制約依舊存在，且有一定滯后性，短期供應(yīng)恐難持續(xù)放量，大部分企業(yè)虧損在，開(kāi)工率及產(chǎn)能利用率回落，本周（6.12）Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)31.35%，較上期降1.43%；日均產(chǎn)量13595噸，較上期降305噸。

周評(píng)