期貨交割加持，西北鋼鐵企業(yè)破解經(jīng)營難題

熱軋卷板期貨交割倉庫獲批、標(biāo)準(zhǔn)倉單生成 不同于沿海市場，西北的鋼鐵生意不僅面臨更高的運(yùn)費(fèi)，還面臨著較大的“時(shí)差”：很多時(shí)候，海外來的鐵礦石還在路上，華東的市場價(jià)已先跌去百元；企業(yè)剛把冬儲(chǔ)貨堆進(jìn)庫房，其價(jià)格已跌破成本線距離遠(yuǎn)、周轉(zhuǎn)慢、議價(jià)能力相對(duì)較弱，讓這條資源帶上的鋼廠和貿(mào)易商只能被動(dòng)承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 不過，中儲(chǔ)發(fā)展股份西安物流中心（下稱中儲(chǔ)西安物流中心）熱軋卷板期貨交割倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成給該地區(qū)的鋼鐵產(chǎn)業(yè)帶來了轉(zhuǎn)機(jī)，不僅填補(bǔ)了當(dāng)?shù)?em class='keyword'>交割基礎(chǔ)設(shè)施的空白，更為周邊相關(guān)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理甚至營銷模式帶來了更多可能性。

鋼材

民營鋼企加速探索“產(chǎn)融結(jié)合”路徑 建邦“JB”牌螺紋鋼成功完成首次倉單交付

例如，在市場價(jià)格波動(dòng)較大時(shí)，可以通過期貨合約鎖定價(jià)格，保障企業(yè)的穩(wěn)定收益 在提升品牌價(jià)值方面，張夏瑜表示，集團(tuán)以此次交割為重要契機(jī)，嚴(yán)格以上期所螺紋鋼期貨標(biāo)準(zhǔn)為引領(lǐng)，持續(xù)提升產(chǎn)品質(zhì)量與管理水平，確保每一件產(chǎn)品都符合交割標(biāo)準(zhǔn)這推動(dòng)公司不斷提升生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性，全力打造和提升“JB”牌螺紋鋼品牌價(jià)值 轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念 早在2015年，建邦集團(tuán)就通過旗下公司以鐵礦石貿(mào)易為切入點(diǎn)，探索開展期現(xiàn)業(yè)務(wù)，在市場中積累經(jīng)驗(yàn)并培養(yǎng)專業(yè)團(tuán)隊(duì)。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel參考丨從鉛、錫期貨期權(quán)開放，看我國期貨市場對(duì)外開放

這三種模式互補(bǔ)協(xié)同，共同推動(dòng)“中國價(jià)格”國際影響力的提升 1.特定品種對(duì)外開放：產(chǎn)業(yè)資本直連中國定價(jià) 特定品種對(duì)外開放的核心機(jī)制是，境外交易者（機(jī)構(gòu)/個(gè)人）無需境內(nèi)代理，可直接在境內(nèi)期貨公司開戶，參與特定商品期貨交易，支持實(shí)物交割和多幣種結(jié)算（人民幣/美元） 開放品種聚焦中國具備全球貿(mào)易優(yōu)勢的品種，如原油、鐵礦石、PTA、20號(hào)膠、國際銅、棕櫚油等，截至2025年共24個(gè)品種開放。

Mysteel參考

Mysteel：鐵礦石產(chǎn)融結(jié)合交流會(huì)

周駿鵬先生指出2025年鐵礦石供需格局表現(xiàn)為供應(yīng)過剩3500萬噸，其中供應(yīng)端增7000萬噸，需求端增3500萬噸，并詳細(xì)展開進(jìn)行了說明對(duì)于2025年鐵礦石價(jià)格的預(yù)測，周駿鵬先生給出了2025全年均價(jià)98美元，低點(diǎn)78美元的結(jié)論，并展開進(jìn)行論述周駿鵬先生還介紹了套期保值實(shí)務(wù)，并分階段進(jìn)行了說明： 爐料下跌期策略：利用期貨升水進(jìn)行賣出交割，盤活現(xiàn)貨庫存； 鋼材上漲期策略：買入套保鎖定成本，關(guān)注虛擬鋼廠利潤擴(kuò)大機(jī)會(huì)； 全周期風(fēng)控：結(jié)合掉期工具優(yōu)化移倉成本，規(guī)避基差風(fēng)險(xiǎn)。

會(huì)議報(bào)道

提升鋼鐵原燃料期貨運(yùn)行質(zhì)效，護(hù)航鋼鐵、煤焦產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

交割布局方面，2024年大商所增設(shè)了2家鐵礦石指定交割庫、4家焦煤指定交割庫、1家焦炭指定交割庫，增設(shè)1個(gè)鐵礦石指定廠庫存貨地點(diǎn)其中，鞍鋼集團(tuán)礦業(yè)有限公司（下稱鞍鋼礦業(yè)）成為鐵礦石交割庫尤為引人關(guān)注 據(jù)了解，鞍鋼礦業(yè)是國內(nèi)掌控鐵礦石資源最多、產(chǎn)量規(guī)模最大的鐵礦業(yè)龍頭企業(yè)，其生產(chǎn)的鞍鋼精粉是鐵礦石期貨可交割品牌2024年9月份，大商所增設(shè)鞍鋼礦業(yè)為鐵礦石指定交割廠庫，通過在國內(nèi)礦山坑口設(shè)庫，為國產(chǎn)礦參與交割提供了便利，有利于更好發(fā)揮國產(chǎn)礦在維護(hù)鐵礦石期現(xiàn)貨市場平穩(wěn)運(yùn)行、服務(wù)重要礦產(chǎn)資源保供穩(wěn)價(jià)中的“壓艙石”作用。

原料

今年冬儲(chǔ)不一樣，鋼貿(mào)商心態(tài)更謹(jǐn)慎

以12月27日午盤收盤價(jià)計(jì)算，10月以來螺紋鋼盤面累計(jì)下跌9.1%，熱軋卷板下跌7.5%，鐵礦石下跌4.5%，焦炭下跌22.2%，焦煤下跌28.7%，鐵礦石表現(xiàn)較強(qiáng)，雙焦表現(xiàn)最弱 中輝期貨黑色負(fù)責(zé)人陳為昌認(rèn)為，品種走勢的分化源于其自身基本面的差異鋼材市場，四季度，終端需求未能明顯改善，但鋼廠維持低產(chǎn)量，鋼材庫存持續(xù)去化，尤其是螺紋鋼，一直處于同期較低水平，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)缺貨現(xiàn)象，數(shù)據(jù)層面鋼材的矛盾并不明顯；鐵礦石市場，雖然港口庫存處于同期偏高水平，但海外鋼材需求增加、人民幣匯率走弱、外礦發(fā)運(yùn)節(jié)奏變慢、港口庫存中部分交割資源偏緊等，使得鐵礦石價(jià)格受到支撐；雙焦方面，焦化廠采取以銷定產(chǎn)策略，不論是產(chǎn)品還是原料，庫存均較低，雙焦價(jià)格走弱主要受焦煤供應(yīng)持續(xù)放量的影響，尤其是進(jìn)口焦煤，1—11月進(jìn)口量超過1億噸，同比增幅為22%。

鋼材

廣發(fā)期貨：宏觀偏弱，鋼材多單離場觀望

【觀點(diǎn)】近期雙焦持續(xù)下跌，疊加鐵礦石價(jià)格見頂回落在鋼材需求預(yù)期弱，疊加原料寬松預(yù)期下，鋼價(jià)有跌破前期震蕩平臺(tái)跡象本期數(shù)據(jù)依然顯示鋼材供需雙弱，庫存去庫較好，近期走弱主要受原料影響短期1月臨近交割月，庫存季節(jié)性累庫，期貨定價(jià)1月合約倉單或影響價(jià)格趨弱操作上暫建議觀望為主，多單離場

機(jī)構(gòu)

國投期貨：螺礦比預(yù)計(jì)走擴(kuò)，建議進(jìn)行套利操作

當(dāng)然，螺紋鋼期貨和鐵礦石期貨的交割標(biāo)準(zhǔn)都已多次完善，期貨價(jià)格的基準(zhǔn)也隨之發(fā)生變化尤其是鐵礦石期貨，經(jīng)歷了5次交割標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整，每次調(diào)整都對(duì)螺礦比產(chǎn)生一定影響 筆者對(duì)螺礦比套利策略進(jìn)行簡單復(fù)盤，總結(jié)了幾波重要行情下的核心驅(qū)動(dòng)和趨勢變化 鐵礦石期貨上市至2015年年初，地產(chǎn)庫存高企，去庫壓力凸顯，開工率下降，粗鋼需求收縮，粗鋼產(chǎn)能卻在釋放增量，導(dǎo)致黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格大幅下挫。

鋼材

Mysteel早報(bào)： 預(yù)計(jì)今日焊管價(jià)格或趨弱運(yùn)行

工業(yè)硅期貨替代交割品檢驗(yàn)費(fèi)用最高限價(jià)為3600元/批次，基準(zhǔn)交割品檢驗(yàn)費(fèi)用最高限價(jià)維持不變調(diào)整后的交割質(zhì)檢項(xiàng)目及收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)自工業(yè)硅期貨SI2412合約開始施行 3.鋼管視點(diǎn) 10月14日，全國主港鐵礦石成交99.12萬噸，環(huán)比增17.4%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交13.32萬噸，環(huán)比減6%。

每日分析

強(qiáng)化期現(xiàn)融合，護(hù)航黑色產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

此外，寶武、鞍鋼、河鋼、沙鋼等重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)或其子公司已成為鐵礦石交割廠庫，近期寶鋼資源旗下公司首次作為交割廠庫開展了鐵礦石期貨交割，鞍鋼礦業(yè)也順利獲批成為鐵礦石期貨廠庫，“礦山坑口設(shè)庫”的方式將進(jìn)一步支持國產(chǎn)礦參與期貨交割 “未來，要充分發(fā)揮期貨市場功能，著力打通產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)筑供應(yīng)鏈，提升價(jià)值鏈”北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越表示，期貨市場處于現(xiàn)代供應(yīng)鏈的樞紐環(huán)節(jié)，可通過交易定價(jià)、套保避險(xiǎn)、交割連接現(xiàn)貨市場，切實(shí)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，助力我國實(shí)現(xiàn)大宗商品的“資源可控制，價(jià)格可承受”，提升大宗商品價(jià)格影響力。

原料

港信期貨：從品種屬性看鐵礦石市場運(yùn)行規(guī)律

另一方面，從現(xiàn)貨供需和定價(jià)角度分析，國外鐵礦現(xiàn)貨市場、新加坡期貨和掉期（現(xiàn)金交割）的定價(jià)模式是高度趨同的，本質(zhì)上大大增強(qiáng)了礦山寡頭“合理托市”的能力另外，因?yàn)樾录悠?em class='keyword'>鐵礦期貨、掉期走勢與進(jìn)口礦的結(jié)算基準(zhǔn)指數(shù)基本是完全一致的，故部分企業(yè)通過買入新加坡鐵礦掉期的方式做“虛擬庫存”進(jìn)行套保，甚至完全通過在掉期上買賣替代原有的鐵礦實(shí)貨貿(mào)易，這使得掉期市場的多頭屬性較為明顯，這一點(diǎn)從近年不同鐵礦石市場的價(jià)差也容易看得出來。

原料

以期現(xiàn)結(jié)合促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，新入市鋼企如何走好“第一步”？

服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是期貨市場的根本宗旨，幫助實(shí)體企業(yè)解決好日常原材料、產(chǎn)成品價(jià)格波動(dòng)的問題，更好地參與利用期貨市場是期貨行業(yè)的重要責(zé)任 當(dāng)前，我國已有焦煤、焦炭、鐵礦石、螺紋鋼等期貨品種上市，覆蓋鋼鐵原料和產(chǎn)品端，期貨功能日益發(fā)揮在現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的背景下，近兩年來，越來越多的鋼鐵企業(yè)開始利用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，邁出了期現(xiàn)結(jié)合促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的“第一步” 與期貨“親密接觸”從“交割”開始 《中國冶金報(bào)》記者了解到，我國商品期貨市場普遍采取實(shí)物交割機(jī)制。

鋼材

寶鋼資源首次作為交割廠庫參與鐵礦石期貨交割

”寶武資源相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人說，此次交割業(yè)務(wù)是該公司參與期貨市場的新突破，為日后進(jìn)一步參與期貨市場、更好發(fā)揮龍頭企業(yè)在鐵礦石期現(xiàn)市場的“壓艙石”作用積累了經(jīng)驗(yàn) 沙鋼集團(tuán)這幾年主動(dòng)利用期貨工具對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，有效降低了原燃料采購成本沙鋼礦產(chǎn)品相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次從協(xié)商廠庫注冊(cè)倉單到完成交割配對(duì)、倉單注銷，再到貨物順利出庫，整個(gè)交割流程平穩(wěn)順暢，為實(shí)體企業(yè)參與期貨市場提供了便利。

爐料

國內(nèi)港口鐵礦石基差貿(mào)易氛圍漸濃

五礦發(fā)展股份有限公司（以下簡稱五礦發(fā)展）主要從事資源貿(mào)易、金屬貿(mào)易、供應(yīng)鏈服務(wù)等業(yè)務(wù)，近年來鐵礦石年貿(mào)易量約為5000萬噸五礦發(fā)展長期深度參與期貨市場，目前已成為鐵礦石期貨廠庫、大商所產(chǎn)融培育基地，其產(chǎn)品五礦標(biāo)準(zhǔn)粉成為鐵礦石交割品牌 “大商所應(yīng)時(shí)而動(dòng)，于2013年推出鐵礦石期貨這幾年，期貨市場的影響力不斷增強(qiáng)，國際產(chǎn)業(yè)企業(yè)也逐漸參與，期貨價(jià)格已經(jīng)成為鐵礦石定價(jià)的重要參考，對(duì)企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營、不斷做優(yōu)做強(qiáng)起到了支撐作用，同時(shí)也對(duì)企業(yè)走出去、服務(wù)人民幣國際化等產(chǎn)生了積極而深遠(yuǎn)的影響。

爐料

大商所多舉措助力“基石計(jì)劃”

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，近年來，大商所在持續(xù)加強(qiáng)鐵礦石期貨市場監(jiān)管、維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)上，多措并舉推動(dòng)期貨功能發(fā)揮，提升產(chǎn)業(yè)參與度，尤其在服務(wù)國產(chǎn)礦發(fā)展方面采取了多項(xiàng)措施 首先，貼近產(chǎn)業(yè)實(shí)際優(yōu)化合約規(guī)則2021年5月，大商所對(duì)鐵礦石期貨合約和規(guī)則進(jìn)行調(diào)整，將期貨標(biāo)準(zhǔn)品鐵品位由62%下調(diào)至61%，秉持“以質(zhì)論價(jià)”的思路，調(diào)整品質(zhì)及品牌升貼水設(shè)置，國產(chǎn)礦品牌升水平均增加40元/噸以上，有效提升國產(chǎn)礦交割經(jīng)濟(jì)性，有利于國產(chǎn)礦參與期貨交割。

爐料

國產(chǎn)混礦首次完成鐵礦石標(biāo)準(zhǔn)倉單期貨交割

此外，近兩年大商所在鐵礦石品種上采取了倉庫免檢交割、下調(diào)廠庫倉單擔(dān)保品比例和協(xié)議交收等便利措施，有效降低了企業(yè)交割成本，提高了避險(xiǎn)效率 下一步，大商所將繼續(xù)貼近產(chǎn)業(yè)變化，“一品一策”推動(dòng)產(chǎn)品、業(yè)務(wù)與服務(wù)模式創(chuàng)新，持續(xù)發(fā)揮好鐵礦石期貨功能，全方面護(hù)航鋼鐵產(chǎn)業(yè)和國產(chǎn)礦高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)一步提升國內(nèi)鋼礦產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在期貨市場的參與度和定價(jià)主導(dǎo)權(quán)，為高質(zhì)量推進(jìn)鋼鐵行業(yè)“基石計(jì)劃”、保障鐵礦石資源安全貢獻(xiàn)了大商所方案。

爐料

Mysteel：預(yù)期偏弱，現(xiàn)實(shí)偏強(qiáng)——談23年黑色系商品期貨跨月套利的缺乏機(jī)會(huì)的原因

目前臨近01合約交割月，鐵礦及螺紋近遠(yuǎn)月價(jià)差有一定上行空間 鐵礦石 由于05合約對(duì)應(yīng)明年鐵礦石傳統(tǒng)旺季，疊加目前01合約鐵礦石仍有強(qiáng)支撐，因此01-05合約間強(qiáng)弱關(guān)系并不明顯，鐵礦石合約價(jià)差上下波動(dòng)幅度未超過70元/噸，但目前1-5價(jià)差上行趨勢較為確定，因此1-5合約價(jià)差正向套利策略有一定空間 鋼材 2023年鋼材01-05合約價(jià)差波動(dòng)空間在200元/噸左右，目前1-5價(jià)差重回正套走勢：螺紋鋼期貨近遠(yuǎn)月價(jià)差套利在黑色系期貨中相對(duì)有一定套利空間，由于近月有原料強(qiáng)支撐，疊加鋼廠開啟冬儲(chǔ)，1-5價(jià)差有一定上行空間；且01合約臨近交割月，價(jià)差或有進(jìn)一步拉大可能。

觀點(diǎn)

Mysteel解讀：春節(jié)前鐵礦石即期進(jìn)口恐難出現(xiàn)利潤

目前即期進(jìn)口利潤和交割利潤都為負(fù)值，各環(huán)節(jié)價(jià)格表現(xiàn)為遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格>港口現(xiàn)貨價(jià)格>鐵礦石期貨盤面價(jià)格，連鐵價(jià)格相對(duì)更便宜，鋼廠可能通過買連鐵盤面進(jìn)行補(bǔ)庫，有利于內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大。

主編視角

持續(xù)提升鐵礦石期貨運(yùn)行質(zhì)效

“鐵礦石滾動(dòng)交割貼近現(xiàn)貨消費(fèi)和貿(mào)易習(xí)慣，豐富了買賣雙方參與期貨交割的途徑，有效延長交割窗口期，加快倉單的流轉(zhuǎn)，減緩大量集中交割對(duì)庫容和運(yùn)輸?shù)挠绊?，有利?em class='keyword'>交割業(yè)務(wù)平穩(wěn)開展”河鋼國際相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人認(rèn)為 其次，有力改善活躍合約連續(xù)性，為企業(yè)定價(jià)和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)提供更多選擇2017年起，大商所在鐵礦石品種實(shí)施做市商業(yè)務(wù)，2022年進(jìn)一步引入產(chǎn)業(yè)服務(wù)商試點(diǎn)臨近交割合約做市，推動(dòng)合約連續(xù)活躍效果持續(xù)提升、近月合約價(jià)格連續(xù)性改善。

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鐵礦石期貨上市十周年，踐行初心使命，與鋼鐵產(chǎn)業(yè)同頻共振

”相關(guān)專家稱 其次，鐵礦石期貨長期貼水指數(shù)、境外衍生品和港口現(xiàn)貨，有利于增強(qiáng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈韌性鐵礦石期貨上市后至2015年年末，礦價(jià)快速回落“其中既有供需關(guān)系發(fā)生根本性變化的原因，又與期貨價(jià)格長期低于現(xiàn)貨、下跌預(yù)期被放大有關(guān)”華東地區(qū)某大型鋼鐵企業(yè)人員表示 2020年以來，在現(xiàn)貨大漲的背景下，大商所響應(yīng)保供穩(wěn)價(jià)要求，主動(dòng)配合做好期現(xiàn)監(jiān)管，保持市場總體穩(wěn)定的同時(shí)，提前對(duì)鐵礦石期貨合約和規(guī)則做出重大調(diào)整，通過從嚴(yán)設(shè)置風(fēng)控參數(shù)、貼近市場優(yōu)化合約、增設(shè)交割庫和可交割品牌等措施，“一品一策”改善市場運(yùn)行質(zhì)量。

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