廣州期貨：近期再生鉛冶煉利潤扭虧為盈

鉛：庫存去化，但再生鉛存復(fù)產(chǎn)預(yù)期 原料方面，鉛精礦貨源有限，加工費(fèi)維持低位；再生鉛逐步復(fù)產(chǎn)預(yù)計(jì)對廢電瓶采購需求增加，廢電瓶價(jià)格或表現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)供應(yīng)方面，關(guān)注點(diǎn)在于再生鉛端，近期再生鉛冶煉利潤扭虧為盈，因此具有供應(yīng)增加預(yù)期需求方面，S電池廠節(jié)前備庫接近尾聲，現(xiàn)貨交投氛圍偏淡綜合而言，原料成本支撐猶存，鉛錠庫存處于偏低水平，但再生鉛復(fù)產(chǎn)預(yù)期及下游剛需采購帶來一定壓制，短期鉛價(jià)或維持區(qū)間震蕩，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16800-17300。

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廣州期貨：庫存去化，但再生鉛存復(fù)產(chǎn)預(yù)期

鉛：庫存去化，但再生鉛存復(fù)產(chǎn)預(yù)期 原料方面，鉛精礦貨源有限，加工費(fèi)維持低位；再生鉛逐步復(fù)產(chǎn)預(yù)計(jì)對廢電瓶采購需求增加，廢電瓶價(jià)格或表現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)供應(yīng)方面，關(guān)注點(diǎn)在于再生鉛端，近期再生鉛冶煉利潤扭虧為盈，因此具有供應(yīng)增加預(yù)期需求方面，S電池廠節(jié)前備庫接近尾聲，現(xiàn)貨交投氛圍偏淡綜合而言，原料成本支撐猶存，鉛錠庫存處于偏低水平，但再生鉛復(fù)產(chǎn)預(yù)期及下游剛需采購帶來一定壓制，短期鉛價(jià)或維持區(qū)間震蕩，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16800-17300。

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廣州期貨：下游節(jié)前備貨減弱，鉛價(jià)高位震蕩

鉛：下游節(jié)前備貨減弱，鉛價(jià)高位震蕩 原料方面，鉛精礦供應(yīng)維持偏緊狀態(tài)，加工費(fèi)地位持穩(wěn)；廢電瓶價(jià)格或震蕩持穩(wěn)為主，回收商快進(jìn)快出不留庫存供應(yīng)方面，原生鉛煉企秋季常規(guī)檢修尚存，預(yù)計(jì)供應(yīng)變動(dòng)不大；再生鉛煉企虧損得到明顯修復(fù)，供應(yīng)預(yù)計(jì)逐步復(fù)產(chǎn)需求方面，部分電池廠節(jié)前備貨接近尾聲，市場成交氛圍偏向剛需采購綜合而言，短期內(nèi)再生鉛供應(yīng)仍處低位，節(jié)前備庫需求漸入尾聲，鉛價(jià)或震蕩整理，需警惕10月再生鉛供應(yīng)明顯增加帶來利空風(fēng)險(xiǎn)，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16800-17300元/噸。

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廣州期貨：鉛價(jià)或震蕩整理

鉛：下游節(jié)前備貨減弱，鉛價(jià)高位震蕩 原料方面，鉛精礦供應(yīng)維持偏緊狀態(tài)，加工費(fèi)地位持穩(wěn)；廢電瓶價(jià)格或震蕩持穩(wěn)為主，回收商快進(jìn)快出不留庫存供應(yīng)方面，原生鉛煉企秋季常規(guī)檢修尚存，預(yù)計(jì)供應(yīng)變動(dòng)不大；再生鉛煉企虧損得到明顯修復(fù)，供應(yīng)預(yù)計(jì)逐步復(fù)產(chǎn)需求方面，部分電池廠節(jié)前備貨接近尾聲，市場成交氛圍偏向剛需采購綜合而言，短期內(nèi)再生鉛供應(yīng)仍處低位，節(jié)前備庫需求漸入尾聲，鉛價(jià)或震蕩整理，需警惕10月再生鉛供應(yīng)明顯增加帶來利空風(fēng)險(xiǎn)，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16800-17300元/噸。

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廣州期貨：短期內(nèi)再生鉛供應(yīng)仍處低位

鉛：下游啟動(dòng)節(jié)前備貨，支撐短期鉛價(jià) 原料方面，鉛精礦供應(yīng)維持偏緊狀態(tài)，加工費(fèi)地位持穩(wěn)；廢電瓶價(jià)格止跌，鑒于再生鉛煉企利潤修復(fù)，廢電瓶價(jià)格或震蕩持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，原生鉛煉企秋季常規(guī)檢修尚存，預(yù)計(jì)供應(yīng)變動(dòng)不大；再生鉛煉企虧損得到明顯修復(fù)，供應(yīng)預(yù)計(jì)逐步復(fù)產(chǎn)需求方面，據(jù)悉下游電池廠開啟節(jié)前備庫，成交氛圍邊際好轉(zhuǎn)綜合而言，短期內(nèi)再生鉛供應(yīng)仍處低位，下游啟動(dòng)節(jié)前備庫需求，社會(huì)庫存下降，支撐短期鉛價(jià)，不過需警惕10月再生鉛供應(yīng)明顯增加帶來利空風(fēng)險(xiǎn)，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16800-17400元/噸。

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瑞達(dá)期貨：原生鉛產(chǎn)量繼續(xù)下降

滬鉛夜盤下跌0.03%宏觀層面，美國續(xù)請失業(yè)金數(shù)據(jù)出現(xiàn)大烏龍，一州數(shù)據(jù)被低估近2萬人宏觀層面，市場逐步消化美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)這一消息，且主席鮑威爾明確將此定義為“風(fēng)險(xiǎn)管理”而非寬松周期的開始，市場對連續(xù)降息的預(yù)期驟然降溫，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，部分資金獲利了結(jié)，對滬鉛價(jià)格的支撐力度有所減弱同時(shí)，中美經(jīng)貿(mào)談判在TikTok 問題及促進(jìn)雙邊經(jīng)貿(mào)合作等方面取得初步進(jìn)展，對市場情緒有一定的積極影響。

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廣州期貨：下游啟動(dòng)節(jié)前備貨，支撐短期鉛價(jià)

鉛：下游啟動(dòng)節(jié)前備貨，支撐短期鉛價(jià) 原料方面，鉛精礦供應(yīng)維持偏緊狀態(tài)，加工費(fèi)地位持穩(wěn)；廢電瓶價(jià)格止跌，鑒于再生鉛煉企利潤修復(fù)，廢電瓶價(jià)格或震蕩持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，原生鉛煉企秋季常規(guī)檢修尚存，預(yù)計(jì)供應(yīng)變動(dòng)不大；再生鉛煉企虧損得到明顯修復(fù)，供應(yīng)預(yù)計(jì)逐步復(fù)產(chǎn)需求方面，據(jù)悉下游電池廠開啟節(jié)前備庫，成交氛圍邊際好轉(zhuǎn)綜合而言，短期內(nèi)再生鉛供應(yīng)仍處低位，下游啟動(dòng)節(jié)前備庫需求，社會(huì)庫存下降，支撐短期鉛價(jià)，不過需警惕10月再生鉛供應(yīng)明顯增加帶來利空風(fēng)險(xiǎn)，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16800-17400元/噸。

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廣州期貨：供應(yīng)低位，對短期鉛價(jià)有所支撐

鉛：供應(yīng)低位，對短期鉛價(jià)有所支撐 原料方面，鉛精礦貨源持續(xù)緊張情況下，加工費(fèi)低位下調(diào);近日廢電瓶價(jià)格逐漸企穩(wěn)供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企逐步啟動(dòng)秋季常規(guī)檢修，安徽等再生鉛產(chǎn)區(qū)開工率處于歷史低位水平，由于再生鉛虧損程度收窄，關(guān)注再生鉛復(fù)產(chǎn)情況需求方面，近日鉛市成交氛圍略有好轉(zhuǎn)，關(guān)注下游節(jié)前備貨情況綜合而言，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息幅度符合市場預(yù)期，再生鉛供應(yīng)處于歷史低位水平，社會(huì)庫存消化緩慢，短期鉛價(jià)或區(qū)間震蕩，警惕需求走弱帶來利空風(fēng)險(xiǎn)，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16700-17300元/噸。

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瑞達(dá)期貨：鉛價(jià)建議逢低布局多單

滬鉛夜盤下跌0.06%宏觀層面，美國8月零售銷售月率錄得0.6%，高于預(yù)測中值0.2%，前值0.50%從供應(yīng)端來看，伴隨著檢修結(jié)束，部分企業(yè)開始小幅恢復(fù)聲場，本周原生鉛產(chǎn)量階段性恢復(fù)再生鉛方面，受環(huán)保督查和廢電瓶回收效率下降影響，產(chǎn)能釋放放緩再生鉛企業(yè)生產(chǎn)利潤仍然承壓，短時(shí)內(nèi)開工維持低位運(yùn)行，多以保障長單為主從當(dāng)前廢電瓶市場來看，由于處于報(bào)廢淡季，市場存量貨源不多，煉廠到貨情況不佳，這將持續(xù)對再生鉛產(chǎn)量形成制約。

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廣州期貨：短期鉛價(jià)或區(qū)間震蕩，警惕需求走弱帶來利空風(fēng)險(xiǎn)

鉛：供應(yīng)低位，關(guān)注需求改善情況 原料方面，鉛精礦貨源持續(xù)緊張情況下，加工費(fèi)低位下調(diào)；近日廢電瓶價(jià)格承壓運(yùn)行，回收商快進(jìn)快出獲取薄利，再生鉛煉企原料到貨有所增加供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企逐步啟動(dòng)秋季常規(guī)檢修，安徽等再生鉛產(chǎn)區(qū)開工率處于低位水平，由于再生鉛虧損程度收窄，關(guān)注再生鉛復(fù)產(chǎn)情況需求方面，據(jù)悉近日原生鉛成交氛圍略有好轉(zhuǎn)庫存方面，截止9月15日全國主要市場鉛錠社會(huì)庫存為6.41萬噸，較9月8日減少0.02萬噸，較9月11日增加0.13萬噸 。

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廣州期貨：再生鉛虧損程度收窄

鉛：庫存有所消化，關(guān)注需求改善情況 原料方面，鉛精礦貨源持續(xù)緊張情況下，加工費(fèi)低位下調(diào)；近日廢電瓶價(jià)格承壓運(yùn)行，回收商快進(jìn)快出獲取薄利，再生鉛煉企原料到貨有所增加供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企逐步啟動(dòng)秋季常規(guī)檢修，安徽等再生鉛產(chǎn)區(qū)開工率處于低位水平，由于再生鉛虧損程度收窄，關(guān)注再生鉛復(fù)產(chǎn)情況需求方面，據(jù)悉近日原生鉛成交氛圍略有好轉(zhuǎn)綜合而言，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫或帶來宏觀偏多氛圍，再生鉛供應(yīng)處于歷史低位水平，社會(huì)庫存有所消化，短期鉛價(jià)或區(qū)間震蕩偏多，警惕需求走弱帶來利空風(fēng)險(xiǎn)，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16700-17300元/噸。

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廣州期貨：短期鉛價(jià)或區(qū)間震蕩偏多

鉛：庫存有所消化，關(guān)注需求改善情況 原料方面，鉛精礦貨源持續(xù)緊張情況下，加工費(fèi)低位下調(diào)；近日廢電瓶價(jià)格承壓運(yùn)行，回收商快進(jìn)快出獲取薄利，再生鉛煉企原料到貨有所增加供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企逐步啟動(dòng)秋季常規(guī)檢修，安徽等再生鉛產(chǎn)區(qū)開工率處于低位水平，由于再生鉛虧損程度收窄，關(guān)注再生鉛復(fù)產(chǎn)情況需求方面，據(jù)悉近日原生鉛成交氛圍略有好轉(zhuǎn)綜合而言，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫或帶來宏觀偏多氛圍，再生鉛供應(yīng)處于歷史低位水平，社會(huì)庫存有所消化，短期鉛價(jià)或區(qū)間震蕩偏多，警惕需求走弱帶來利空風(fēng)險(xiǎn)，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16700-17300元/噸。

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2025年9月12日期貨所鉛期貨行情

SHFE

瑞達(dá)期貨：鉛精礦供應(yīng)偏緊的局面尚未得到明顯改善

滬鉛夜盤上漲0.24%宏觀面：美國就業(yè)數(shù)據(jù)大幅下修，將截至3月前12個(gè)月期間的崗位下修91.1萬從供應(yīng)端來看，從已有的企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃來看，原生鉛冶煉廠暫無大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)或減產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將維持相對穩(wěn)定狀態(tài)不過，需要關(guān)注鉛精礦供應(yīng)情況，當(dāng)前鉛精礦供應(yīng)偏緊的局面尚未得到明顯改善，這可能在一定程度上限制原生鉛產(chǎn)量的提升再生鉛供應(yīng)區(qū)域性差異顯著廢電瓶原料端供應(yīng)緊張，冶煉廠因成本壓力以及對后市價(jià)格的不確定性，信心不足。

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廣州期貨：原生鉛逐步啟動(dòng)秋季檢修

鉛：維持區(qū)間震蕩，關(guān)注需求成色 原料方面，鉛精礦現(xiàn)貨仍偏緊，加工費(fèi)繼續(xù)下調(diào)；再生鉛煉企在減產(chǎn)及虧損情況下對廢電瓶采取壓價(jià)采購，廢電瓶門店出貨意愿減弱供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企9月常規(guī)檢修計(jì)劃逐步啟動(dòng)，再生鉛煉企因持續(xù)虧損和訂單不佳問題而擴(kuò)大減停產(chǎn)規(guī)模，鉛市供應(yīng)端呈現(xiàn)減少趨勢需求方面，開學(xué)季小旺季預(yù)期落空使市場對后市需求持謹(jǐn)慎態(tài)度，電池廠剛需備庫為主，現(xiàn)貨成交氛圍一般綜合而言，原生鉛逐步啟動(dòng)秋季檢修，再生鉛受虧損與訂單不佳影響而繼續(xù)擴(kuò)大減停產(chǎn)，需求表現(xiàn)偏弱，鉛錠庫存處于高位水平，供需雙弱格局下預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)延續(xù)區(qū)間震蕩，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16600-17100元/噸。

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瑞達(dá)期貨：市場對鉛在主要消費(fèi)領(lǐng)域的需求增長有所期待

滬鉛夜盤下跌0.56%宏觀面：美國就業(yè)數(shù)據(jù)大幅下修，將截至3月前12個(gè)月期間的崗位下修91.1萬從供應(yīng)端來看，從已有的企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃來看，原生鉛冶煉廠暫無大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)或減產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將維持相對穩(wěn)定狀態(tài)不過，需要關(guān)注鉛精礦供應(yīng)情況，當(dāng)前鉛精礦供應(yīng)偏緊的局面尚未得到明顯改善，這可能在一定程度上限制原生鉛產(chǎn)量的提升再生鉛供應(yīng)區(qū)域性差異顯著廢電瓶原料端供應(yīng)緊張，冶煉廠因成本壓力以及對后市價(jià)格的不確定性，信心不足。

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廣州期貨：鉛錠庫存處于高位水平

鉛：維持區(qū)間震蕩，關(guān)注需求成色 原料方面，鉛精礦現(xiàn)貨仍偏緊；再生鉛煉企在減產(chǎn)及虧損情況下對廢電瓶采取壓價(jià)采購，廢電瓶門店出貨意愿減弱供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企9月常規(guī)檢修計(jì)劃逐步啟動(dòng)，再生鉛煉企因持續(xù)虧損和訂單不佳問題而擴(kuò)大減停產(chǎn)規(guī)模，鉛市供應(yīng)端呈現(xiàn)減少趨勢需求方面，開學(xué)季小旺季預(yù)期落空使市場對后市需求持謹(jǐn)慎態(tài)度，電池廠剛需備庫為主，現(xiàn)貨成交氛圍一般綜合而言，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，提振美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，但也帶來經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，原生鉛逐步啟動(dòng)秋季檢修，再生鉛受虧損與訂單不佳影響而繼續(xù)擴(kuò)大減停產(chǎn)，需求表現(xiàn)偏弱，鉛錠庫存處于高位水平，供需雙弱格局下預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)延續(xù)區(qū)間震蕩，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16600-17100元/噸。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤下跌0.24%

滬鉛夜盤下跌0.24%宏觀面：非農(nóng)就業(yè)增幅大大低于預(yù)期，6月數(shù)據(jù)下修至負(fù)值，為2020年以來首次出現(xiàn)萎縮；失業(yè)率創(chuàng)近4年來新高從供應(yīng)端來看，從已有的企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃來看，原生鉛冶煉廠暫無大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)或減產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將維持相對穩(wěn)定狀態(tài)不過，需要關(guān)注鉛精礦供應(yīng)情況，當(dāng)前鉛精礦供應(yīng)偏緊的局面尚未得到明顯改善，這可能在一定程度上限制原生鉛產(chǎn)量的提升再生鉛供應(yīng)區(qū)域性差異顯著廢電瓶原料端供應(yīng)緊張，冶煉廠因成本壓力以及對后市價(jià)格的不確定性，信心不足。

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瑞達(dá)期貨：原生鉛開工率相對再生鉛較為強(qiáng)勢

滬鉛夜盤上漲0.03%宏觀面：美國8月份“小非農(nóng)”錄得5.4萬人，低于預(yù)期的6.5萬人，前值從10.4萬人上修至10.6萬人上周初請失業(yè)金人數(shù)超預(yù)期增加至23.7萬人，為6月以來最高水平從供應(yīng)端來看，鉛礦方面，受品位下降、成本攀升以及環(huán)保限產(chǎn)等因素影響，產(chǎn)量呈現(xiàn)收縮趨勢冶煉廠方面，雖然開工率維持穩(wěn)定，但原料供應(yīng)不穩(wěn)定以及設(shè)備檢修等問題依然存在，并且新產(chǎn)能投放進(jìn)度緩慢，整體供應(yīng)偏緊，這對鉛價(jià)形成一定支撐。

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廣州期貨：供減需弱，鉛價(jià)或維持震蕩格局

鉛：供減需弱，鉛價(jià)或維持震蕩格局 原料方面，鉛精礦供應(yīng)維持偏緊狀況；廢電瓶產(chǎn)廢量有限，再生鉛減產(chǎn)情況下對廢電瓶壓價(jià)采購，回收商持快進(jìn)快進(jìn)節(jié)奏，利潤空間微薄供應(yīng)方面，西部礦業(yè)等部分原生鉛企業(yè)計(jì)劃秋季常規(guī)檢修，預(yù)計(jì)產(chǎn)量邊際下滑；因明顯虧損、設(shè)備故障、環(huán)保因素等原因，再生鉛企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大需求方面，開學(xué)季終端消費(fèi)旺季預(yù)期并未兌現(xiàn)，鉛蓄電池廠剛需采購，電池經(jīng)銷商反饋難出貨綜合而言，鉛精礦及廢電瓶原料偏緊為鉛價(jià)帶來一定底部支撐，再生鉛減產(chǎn)量級擴(kuò)大，但開學(xué)季旺季預(yù)期落空、市場成交氛圍不佳對鉛價(jià)施壓，鉛價(jià)或維持震蕩格局，主要運(yùn)行區(qū)間參考16600-17100元/噸。

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