?[瀝青]：長(zhǎng)假期間成本下降 瀝青價(jià)格小幅走跌

導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)慶假日期間，國(guó)際原油價(jià)格有所下跌，截止2025年10月3日，ICE布油期貨收盤價(jià)格為64.53美元/桶，較節(jié)前67.02美元/桶下跌2.49美元/桶，瀝青市場(chǎng)價(jià)格為3589元/噸，較節(jié)前下跌13元/噸，跌幅0.4%。

熱點(diǎn)聚焦

上期所發(fā)布關(guān)于2025年國(guó)慶節(jié)、中秋節(jié)期間有關(guān)工作安排的通知

　　2025年10月1日（星期三）至2025年10月8日（星期三）休市 　　2025年10月9日（星期四）08:55-09:00所有期貨、期權(quán)合約進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)，當(dāng)晚恢復(fù)夜盤交易 　　二、自2025年9月29日（星期一）收盤結(jié)算時(shí)起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下： 　　鑄造鋁合金期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為7%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為8%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為9%； 　　銅、鋁、鋅、鉛期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為11%； 　　氧化鋁期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為11%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為12%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為13%； 　　鎳、錫期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為12%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為13%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為14%； 　　黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為15%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為16%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為17%； 　　螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為9%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%； 　　線材期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為11%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為12%； 　　燃料油、石油瀝青、丁二烯橡膠期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為12%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為13%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為14%； 　　紙漿、膠版印刷紙期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為11%； 　　天然橡膠期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為11%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為12%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為13%。

國(guó)內(nèi)資訊

[船用油]：8月低硫渣油/瀝青供應(yīng)收緊，商品量環(huán)比跌15.9%

熱點(diǎn)聚焦

[PVC]：隆眾早訊-周二版

山東液氯價(jià)格不動(dòng)，執(zhí)行-200元出廠；山東液堿市場(chǎng)近期大概率呈大穩(wěn)小動(dòng)區(qū)域內(nèi)部分液堿檢修裝置未恢復(fù)，氯堿企業(yè)按下游需求節(jié)奏發(fā)貨，低庫(kù)存態(tài)勢(shì)持續(xù)，為價(jià)格提供支撐氧化鋁行業(yè)對(duì)液堿的剛性需求穩(wěn)定，且非鋁下游行業(yè)消費(fèi)旺季將至，進(jìn)一步拉動(dòng)需求 部分期貨夜盤收盤，主力合約漲多跌少低硫燃料油漲近2%，棕櫚油漲1.67%，LPG漲1.42%，瀝青漲1.3%，燃油漲1.14%。

早間提示

[瀝青]：瀝青市場(chǎng)弱平衡延續(xù)，短期震蕩分化明顯

本周國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)能利用率環(huán)比下降1.4%至29.3%，供應(yīng)進(jìn)一步收緊在剛需支撐下，廠庫(kù)及社會(huì)庫(kù)持續(xù)去庫(kù)，對(duì)瀝青價(jià)格形成支撐，整體市場(chǎng)表現(xiàn)出一定抗跌性，呈現(xiàn)區(qū)域分化走勢(shì)，全國(guó)均價(jià)微跌1元/噸至3638元/噸分區(qū)域來(lái)看，華東和東北價(jià)格分別下調(diào)20元/噸和10元/噸；西北、華北及華南則小幅上漲10-20元/噸；山東和西南持穩(wěn)運(yùn)行 然而，瀝青加工理論利潤(rùn)持續(xù)惡化，周均值虧損擴(kuò)大118.4元/噸至-593.1元/噸，高企的成本壓力繼續(xù)制約煉廠開(kāi)工意愿。

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Mysteel宏觀周報(bào)：美國(guó)擴(kuò)大鋼鋁關(guān)稅清單，鮑威爾暗示9月或降息

◎ 上期所發(fā)布通知，膠版印刷紙期貨及期權(quán)自9月10日（周三）起上市交易，燃料油、石油瀝青和紙漿期權(quán)自9月10日起上市交易 ◎ 財(cái)政部：1-7月，全國(guó)一般公共預(yù)算收入135839億元，同比增長(zhǎng)0.1%；全國(guó)一般公共預(yù)算支出160737億元，同比增長(zhǎng)3.4%。

資訊

國(guó)內(nèi)商品期貨收盤普跌，焦煤期貨主力合約跌停

國(guó)內(nèi)商品期貨收盤普跌，焦煤期貨主力合約跌停，玻璃跌超8%，多晶硅跌超7%，硅鐵、純堿等跌超6%，錳硅、焦炭等跌超4%，熱卷、PVC等跌逾3%，NR、燒堿等跌逾2%，滬鋅、雞蛋等跌超1%，棕櫚油、塑料等小幅下跌；瀝青、原油等少數(shù)品種收漲

聚焦

[瀝青]：價(jià)格升高回落，瀝青供需面矛盾仍存

綜述 本周國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格表現(xiàn)升高回落，基本面供需均出現(xiàn)上升，成本端國(guó)際油價(jià)走勢(shì)偏弱，對(duì)瀝青價(jià)格影響作用減弱。

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國(guó)內(nèi)商品期市夜盤收盤全線下跌，焦煤、焦炭收跌超7%

7月25日，國(guó)內(nèi)商品期市夜盤收盤全線下跌，黑色系期貨跌幅居前，焦煤下跌7.76%，焦炭下跌7.32%，熱軋卷板下跌2.07%，鐵礦石下跌1.06%，螺紋鋼下跌1.45%；能源品期貨普遍下跌，燃油下跌2.04%，低硫燃料油下跌1.06%，LPG下跌1.88%；化工品期貨多數(shù)下跌，玻璃下跌6.18%，丁二烯橡膠下跌1.87%，乙二醇下跌1.61%，PVC下跌1.63%，苯乙烯下跌1.32%，橡膠下跌1.59%，聚丙烯下跌0.90%，瀝青下跌0.44%。

聚焦

[瀝青]：2025上半年寬幅震蕩，下半年將先揚(yáng)后抑

導(dǎo)語(yǔ)：2025年國(guó)內(nèi)瀝青期貨市場(chǎng)單邊跟隨原油波動(dòng)明顯，其中消費(fèi)稅抵扣政策以及定價(jià)中心的轉(zhuǎn)換導(dǎo)致期貨價(jià)格出現(xiàn)短期的變化其中一季度來(lái)看，北方地方煉廠消費(fèi)稅抵扣下降導(dǎo)致成本增加，國(guó)際原油上漲助推期貨價(jià)格走強(qiáng)，基差基本多為盤面升水為主，但是二季度初隨著關(guān)稅戰(zhàn)導(dǎo)致國(guó)際原油大幅下跌以及南方地區(qū)主力煉廠供應(yīng)增加，交割定價(jià)轉(zhuǎn)向華南市場(chǎng)，期貨價(jià)格出現(xiàn)大幅下行，但是5-6月份瀝青價(jià)格有修復(fù)性反彈，單邊跟隨原油波動(dòng)為主。

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國(guó)內(nèi)商品期貨收盤，焦炭、焦煤等品種主力合約漲停

國(guó)內(nèi)商品期貨收盤，黑色、輕工領(lǐng)漲多晶硅、純堿、焦炭、焦煤、工業(yè)硅、玻璃多個(gè)品種主力合約漲停，氧化鋁漲超6%，丙烯漲逾4%，螺紋鋼、PVC等漲超3%，熱卷、甲醇等漲逾2%，PP、豆一等漲超1%，紙漿、滬鋁等小幅上漲；集運(yùn)歐線跌超6%，原油跌超2%，瀝青、菜籽油等跌逾1%，棕櫚油、豆油等小幅下跌

聚焦

[瀝青]：高價(jià)下跌預(yù)期兌現(xiàn)，業(yè)者交投氣氛仍不及預(yù)期

本周國(guó)內(nèi)瀝青高價(jià)承壓走跌預(yù)期兌現(xiàn)，基本面雖供需雙增，但下游按需采購(gòu)低價(jià)資源，同時(shí)國(guó)際油價(jià)下跌，利空影響顯現(xiàn)從供應(yīng)端來(lái)看，周內(nèi)開(kāi)工提升0.4%至34.3%，尤其華南地區(qū)供應(yīng)過(guò)剩明顯，船發(fā)資源流通活躍，區(qū)域間套利空間收窄需求方面，部分省份剛需有支撐，改性瀝青出貨量明顯提升，對(duì)市場(chǎng)情緒有所提振，但整體用量不及預(yù)期 近期瀝青市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)： 1、國(guó)內(nèi)瀝青加工利潤(rùn)延續(xù)下滑趨勢(shì)，周均值為-524.1元/噸，環(huán)比減少46.3元/噸。

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[瀝青]：成本支撐消退，瀝青價(jià)格走勢(shì)下行

綜述 國(guó)際原油走勢(shì)急轉(zhuǎn)而下，市場(chǎng)參與者避險(xiǎn)心態(tài)逐步消退后，原油最大跌幅接近8%，瀝青成本端支撐作用消退，帶動(dòng)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)承壓。

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[瀝青]:市場(chǎng)需求分化，瀝青北強(qiáng)南弱行情延續(xù)

綜述 周內(nèi)瀝青價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，月底煉廠挺價(jià)意愿明顯，截止 2025 年5月29日，國(guó)內(nèi)瀝青均價(jià)為3636元/噸，環(huán)比上漲12元/噸，漲幅0.2%。

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[PVC]：隆眾早訊-周五版

部分期貨夜盤收盤，燃油跌近4%，低硫燃料油（LU）跌超2%，瀝青、焦煤、燒堿跌近2%；漲幅方面，紙漿漲近2%，菜粕漲近1% 穩(wěn)外貿(mào)促投資 PSL或重啟擴(kuò)張 穩(wěn)樓市更進(jìn)一步 土儲(chǔ)專項(xiàng)債發(fā)行或提速 中辦國(guó)辦發(fā)文：碳排放權(quán)、用水權(quán)、排污權(quán)市場(chǎng)化提速 2027年交易制度基本完善 中金公司：微盤風(fēng)格未來(lái)可能仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 但優(yōu)勢(shì)強(qiáng)度與持續(xù)性或有所衰減 白宮稱美國(guó)法院“叫?！标P(guān)稅是司法越權(quán) 美上訴法院恢復(fù)實(shí)施特浪普政府關(guān)稅政策 美聯(lián)儲(chǔ)戴利：年內(nèi)有望降息兩次 但目前應(yīng)該按兵不動(dòng) 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊-周二版

部分期貨品種夜盤收盤，瀝青、燃油、棕櫚油、白糖等夜盤至多收漲約0.8%鐵礦石、焦煤、熱卷、焦炭、螺紋鋼、純堿等夜盤則至多收跌大約0.7%，對(duì)二甲苯跌約1.3% 交通運(yùn)輸部定于5月20日舉行5月新聞發(fā)布會(huì)，主要介紹創(chuàng)建國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化組織港口碼頭標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)機(jī)構(gòu)有關(guān)情況及近期熱點(diǎn)話題 國(guó)新辦5月20日舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹《關(guān)于持續(xù)推進(jìn)城市更新行動(dòng)的意見(jiàn)》有關(guān)情況 水利部針對(duì)湖北、四川兩省啟動(dòng)干旱防御Ⅳ級(jí)應(yīng)急響應(yīng) 年內(nèi)首次存款利率下調(diào)啟動(dòng)：3年期、5年期均下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn) 美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的概率為91.4% 達(dá)利歐：穆迪仍然低估了美國(guó)國(guó)債面臨的風(fēng)險(xiǎn) 據(jù)報(bào)道：印度正在討論一項(xiàng)由三部分組成的美國(guó)貿(mào)易協(xié)議 預(yù)計(jì)將在7月前達(dá)成臨時(shí)協(xié)議 5月20日，在岸人民幣對(duì)美元夜盤收盤報(bào)7.2155，較上一交易日夜盤收跌52個(gè)基點(diǎn)。

早間提示

國(guó)產(chǎn)燃料油早間提示（20250514）

渣油蠟油油漿燃料油

早間提示

[瀝青日評(píng)]：北方現(xiàn)貨收緊 價(jià)格繼續(xù)推漲（20250427）

國(guó)內(nèi)瀝青行情,國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格,瀝青分析

每日點(diǎn)評(píng)

[PVC]：隆眾早訊-周二版

電石市場(chǎng)烏海寧夏地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)價(jià)2500元/噸 山東液氯價(jià)格平穩(wěn)，執(zhí)行200元出廠；氯堿利潤(rùn)453元/噸；山東液堿市場(chǎng)供需表現(xiàn)平穩(wěn)供應(yīng)方面，新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，前期檢修裝置也逐步復(fù)產(chǎn)，需求端，貿(mào)易商及下游企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，節(jié)前剛需補(bǔ)貨基本完成在供增需弱的格局下，預(yù)計(jì)山東液堿價(jià)格將偏弱下行，短期內(nèi)市場(chǎng)難有明顯波動(dòng) 部分期貨品種夜盤收盤，焦煤夜盤收跌約1.6%，合成橡膠、紙漿、燃油、菜粕、棕櫚油、白糖、焦炭等至多跌1.2%，玻璃、20號(hào)膠、鐵礦石、低硫燃油、瀝青等夜盤則至多收漲約1.2%。

早間提示

上期所發(fā)布2025年勞動(dòng)節(jié)期間有關(guān)工作安排

二、自2025年4月29日（星期二）收盤結(jié)算時(shí)起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下： 螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保交易保證金比例調(diào)整為9%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為10%； 鋁、鋅、鉛、氧化鋁、線材、紙漿期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保交易保證金比例調(diào)整為10%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為11%； 銅期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保交易保證金比例調(diào)整為11%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為12%； 天然橡膠期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為11%，套保交易保證金比例調(diào)整為12%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為13%； 燃料油、石油瀝青、丁二烯橡膠、鎳、錫期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為12%，套保交易保證金比例調(diào)整為13%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為14%； 白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為13%，套保交易保證金比例調(diào)整為14%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為15%； 黃金期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為14%，套保交易保證金比例調(diào)整為15%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為16%。

鋼材