Mysteel半年報(bào)：2025年下半年雞蛋價(jià)格走勢(shì)或?yàn)榻?em class='keyword'>低位

上半年概述： 2025年上半年雞蛋市場(chǎng)供需矛盾突出，在產(chǎn)蛋雞存欄量增至近三年高位，需求端表現(xiàn)明顯弱于往年，供強(qiáng)需弱背景下，蛋價(jià)屢破新低，同時(shí)受貿(mào)易關(guān)稅等問題影響，飼料成本增加，蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)陷入長(zhǎng)期虧損階段，上半年末，高供應(yīng)并未出現(xiàn)明顯改善，市場(chǎng)對(duì)后市行情仍持悲觀心態(tài)，疊加高溫高濕天氣影響，蛋價(jià)在6月份跌至上半年低點(diǎn) 第一章 2025上半年雞蛋市場(chǎng)回顧 1.1 雞蛋價(jià)格走勢(shì)分析 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2025年開市價(jià)格低于2024年，2025年主產(chǎn)區(qū)開市均價(jià)為3.23元/斤，較節(jié)前下跌0.64元/斤，跌幅16.54%。

熱點(diǎn)分析

瑞達(dá)期貨：錫礦加工費(fèi)維持歷史低位

宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)注的通脹指標(biāo)溫和上升，5月核心PCE物價(jià)環(huán)比上漲0.2%，消費(fèi)支出創(chuàng)年初最大降幅特朗普：將挑選希望降息的人作美聯(lián)儲(chǔ)主席，鮑威爾“愚蠢”、人為保持高利率，美國(guó)利率應(yīng)在1%或2%基本面，緬甸佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度存較大不確定性，并且泰國(guó)禁止緬甸借道運(yùn)輸錫礦，限制錫礦進(jìn)口供應(yīng)；剛果Bisie礦山計(jì)劃分階段恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)6月下旬供應(yīng)開始釋放；目前錫礦加工費(fèi)維持歷史低位冶煉端，云南產(chǎn)區(qū)原料短缺與成本壓力交織，冶煉企業(yè)原料庫(kù)存低位；江西產(chǎn)區(qū)廢料回收體系承壓，產(chǎn)能退出風(fēng)險(xiǎn)加劇，開工率保持在較低水平。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：不銹鋼困局如何突圍？復(fù)盤2020年歷史低位啟示

前言：當(dāng)前不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格已跌至相對(duì)低位，但從近五年數(shù)據(jù)來看，最低點(diǎn)出現(xiàn)在2020年4月8日12050元/噸（佛山2.0宏旺卷價(jià)），當(dāng)時(shí)市場(chǎng)基本面表現(xiàn)如何，與當(dāng)前行情有哪些異同？本文將回顧2020年最低位的形成機(jī)制，并簡(jiǎn)析對(duì)2025年行情的啟示。

不銹鋼頭條

連續(xù)三年生育率保持歷史低位，越南取消計(jì)劃生育政策

據(jù)媒體報(bào)道，越南議會(huì)通過了一項(xiàng)修正案，決定廢除該國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行的“兩孩”計(jì)劃生育政策，以應(yīng)對(duì)不斷下降的出生率 越南衛(wèi)生部數(shù)據(jù)顯示，過去三年該國(guó)的生育率持續(xù)處于歷史低位，去年的總和生育率降至1.91，明顯低于世代更替所需的2.1其南部經(jīng)濟(jì)中心胡志明市的生育率更是在2023年低至1.32，凸顯出形勢(shì)之嚴(yán)峻 而這一趨勢(shì)預(yù)計(jì)還將保持下去，聯(lián)合國(guó)人口基金預(yù)測(cè)，越南人口的老齡化進(jìn)程正在加快，僅需20年，越南就將進(jìn)入老齡化社會(huì)。

國(guó)際

Mysteel數(shù)據(jù)：焊管廠放緩生產(chǎn) 原料庫(kù)存降至歷史低位（5.22-5.28）

【Mysteel全國(guó)焊管管廠周生產(chǎn)情況調(diào)查統(tǒng)計(jì)】Mysteel直縫焊管生產(chǎn)企業(yè)（29家）周度調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周焊管產(chǎn)量28.13萬噸，周環(huán)比減少2.92萬噸，產(chǎn)能利用率為50.84%，周環(huán)比下降5.28%，開工率為81%，周環(huán)比下降0.93%，廠內(nèi)庫(kù)存為26.37萬噸，周環(huán)比增加0.12萬噸，原料庫(kù)存為47.84萬噸，周環(huán)比減少7.93萬噸；鍍鋅管（28家）產(chǎn)量為23.25萬噸，周環(huán)比減少2.06萬噸，產(chǎn)能利用率為58.01%，周環(huán)比下降5.14%，開工率為86.34%，周環(huán)比維持不變，廠內(nèi)庫(kù)存為39.25萬噸，周環(huán)比增加1.4萬噸，周鋅錠用量為4837噸，周環(huán)比減少412噸。

鋼管調(diào)研

4月個(gè)人住房新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率約3.1%，處于歷史低位

5月14日，中國(guó)人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份，企業(yè)新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率約3.2%，比上年同期低約50個(gè)基點(diǎn)個(gè)人住房新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率約3.1%，比上年同期低約55個(gè)基點(diǎn)，均處于歷史低位

地產(chǎn)

[隆眾聚焦]：聚醚刷新歷史低位，心態(tài)趨于謹(jǐn)慎

聚醚,行情,動(dòng)態(tài)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅片市場(chǎng)持續(xù)承壓 價(jià)格逼近歷史低位

5月8日Mysteel硅片N型M10價(jià)格在1-1.05元/片，較上一工作日持平；硅片N型G10L價(jià)格在1-1.05元/片，較上一工作日持平；硅片N型G12R-210R價(jià)格在1.15-1.2元/片，較上一工作日持平；硅片N型G12價(jià)格在1.35-1.4元/片較上一工作日持平 五一后下游終端需求呈現(xiàn)顯著收縮態(tài)勢(shì)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)整體氛圍不太樂觀各尺寸硅片價(jià)格均未出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，部分尺寸產(chǎn)品價(jià)格已逼近去年歷史低位。

日?qǐng)?bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：當(dāng)前山東建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存均值已處于歷史低位

“金三銀四”已過，時(shí)至五月，山東省內(nèi)建材鋼廠也紛紛公布五月份計(jì)劃產(chǎn)量，與上月同期比較有所增加，檢修減產(chǎn)情況減少當(dāng)下市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，上下波動(dòng)幅度較小，疊加當(dāng)前山東市場(chǎng)庫(kù)存變化情況，接下來山東建筑鋼材市場(chǎng)市場(chǎng)行情將如何運(yùn)行，筆者即將通過幾個(gè)方面來做簡(jiǎn)要解讀： 一、鋼廠產(chǎn)量小幅增加 廠庫(kù)壓力有所增加但可控 據(jù)Mysteel調(diào)研，5月份山東建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃產(chǎn)量接近110萬噸水平，較4月份產(chǎn)量增加近5萬噸。

主編視角

廣州期貨：云南40%品位錫精礦加工費(fèi)已跌至歷史低位

錫：錫礦現(xiàn)實(shí)偏緊仍支撐錫價(jià) 雖然近期緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)會(huì)議成功召開，但考慮到礦山復(fù)產(chǎn)需要較長(zhǎng)時(shí)間，云南40%品位錫精礦加工費(fèi)已跌至歷史低位，錫冶煉廠壓力仍大江西再生錫回收量2025年一季度環(huán)比下降28.95%，主因美國(guó)對(duì)華消費(fèi)電子加征關(guān)稅導(dǎo)致傳統(tǒng)焊料出口銳減，廢錫回收難度增加，整體原料供應(yīng)處于持續(xù)偏緊態(tài)勢(shì)，短期錫價(jià)仍有支撐，反彈空間受疲弱需求及遠(yuǎn)期供應(yīng)增加預(yù)期壓制，SN2506合約波動(dòng)參考25.5-26.5萬。

期貨公司評(píng)論

[L-75周評(píng)]：跌勢(shì)延續(xù) 價(jià)格創(chuàng)歷史低位（20250418-0424）

周/月評(píng)

瑞達(dá)期貨：云南地區(qū)錫礦流動(dòng)量處于歷史低位

國(guó)際方面，特朗普：美國(guó)幾乎沒有通脹問題，要求鮑威爾降息，否則經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)4月LPR出爐，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，連續(xù)6個(gè)月維持不變往后看，二季度政策降息有望落地，屆時(shí)將帶動(dòng)LPR下行基本面上，供給端：緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)工作逐步推進(jìn)，但地震對(duì)生產(chǎn)運(yùn)輸造成影響；剛果Bisie礦山計(jì)劃恢復(fù)生產(chǎn)，有望緩解礦端緊缺擔(dān)憂目前，江西廢料供應(yīng)制約依舊明顯，原料結(jié)構(gòu)性矛盾突出，開工率低于正常水平。

期貨公司評(píng)論

Mysteel調(diào)研：貴陽(yáng)建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存連續(xù)9周下降 即將步入歷史低位

一、貴陽(yáng)資源類別結(jié)構(gòu)明細(xì) 貴陽(yáng)建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存處于近幾年同期低位水平，低于2024年同期6.265萬噸，低于2023年同期15.245萬噸，低于2022年同期29.345萬噸。

主編視角

瑞達(dá)期貨：冶煉端，云南地區(qū)錫礦流動(dòng)量處于歷史低位

宏觀面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布對(duì)貿(mào)易伙伴的許多新關(guān)稅暫停90天，特朗普對(duì)數(shù)十個(gè)國(guó)家征收的 "對(duì)等 "關(guān)稅開始生效，對(duì)中國(guó)關(guān)稅將提高至125%；歐盟國(guó)家批準(zhǔn)了針對(duì)美國(guó)關(guān)稅的首個(gè)反制措施基本面，緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)工作逐步推進(jìn)，緬甸地震對(duì)生產(chǎn)運(yùn)輸造成影響；剛果Bisie礦山維持停產(chǎn)，當(dāng)前原料緊張格局突出冶煉端，云南地區(qū)錫礦流動(dòng)量處于歷史低位，江西廢料供應(yīng)制約依舊明顯，原料結(jié)構(gòu)性矛盾加劇，開工率低于正常水平近期下游及終端企業(yè)訂單情況不及預(yù)期，疊加美國(guó)關(guān)稅抑制電子出口需求，下游采購(gòu)明顯減弱，國(guó)內(nèi)庫(kù)存上升，國(guó)外去庫(kù)放緩。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：云南地區(qū)錫礦流動(dòng)量處于歷史低位

宏觀面，美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)基本符合預(yù)期，暗示3月勞動(dòng)力市場(chǎng)持穩(wěn)；上周，美聯(lián)儲(chǔ)表示不急于降息，美元指數(shù)回升基本面，緬甸錫礦籌備復(fù)產(chǎn)，但實(shí)際復(fù)產(chǎn)傳導(dǎo)需要時(shí)間周期；Alphamin公司表示將暫時(shí)停止其位于剛果Bisie錫礦的運(yùn)營(yíng)，該礦產(chǎn)量占比6%，原料供應(yīng)擾動(dòng)升溫冶煉端，云南地區(qū)錫礦流動(dòng)量處于歷史低位，江西廢料供應(yīng)制約依舊明顯，原料結(jié)構(gòu)性矛盾加劇，開工率低于正常水平近期下游及終端企業(yè)訂單情況不及預(yù)期，疊加錫價(jià)上漲抑制采需，國(guó)內(nèi)庫(kù)存上升，國(guó)外去庫(kù)放緩。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：錫礦加工費(fèi)繼續(xù)下探至歷史低位

錫：宏觀及基本面偏空預(yù)期壓制價(jià)格反彈 繼特朗普關(guān)稅施壓政策后，國(guó)內(nèi)4日亦出臺(tái)反制政策，貿(mào)易戰(zhàn)打響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒提升國(guó)內(nèi)兩會(huì)召開在即，疊加官方及財(cái)新制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，宏觀氛圍偏暖，但市場(chǎng)對(duì)政策力度預(yù)期存在分歧，整體資金情緒偏謹(jǐn)慎緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)預(yù)期仍存，錫價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行，但錫礦加工費(fèi)繼續(xù)下探至歷史低位，對(duì)冶煉廠整體生產(chǎn)積極性形成剛性約束，短期錫價(jià)下方空間或受限制后期緬甸錫礦復(fù)產(chǎn)如能順利推進(jìn)，將成為中期錫價(jià)走勢(shì)主要壓制因素，關(guān)注錫礦加工費(fèi)及精錫庫(kù)存的變化。

期貨公司評(píng)論

[丙二醇周評(píng)]：低位震蕩 謹(jǐn)慎觀望（20250627-0703）

丙二醇,日評(píng),行情

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：加工費(fèi)低位震蕩 鋁桿成交有限

一、市場(chǎng)總結(jié) 今日現(xiàn)貨鋁價(jià)小幅回升，主流地區(qū)鋁桿加工費(fèi)報(bào)價(jià)低位震蕩，鋁價(jià)延續(xù)高位，市場(chǎng)低價(jià)貨源偏多，下游多以按需采買為主，整體成交表現(xiàn)有限。

行情簡(jiǎn)評(píng)

[氣相白炭黑周評(píng)]：交投偏淡，氣相白炭黑市場(chǎng)低位震蕩（20250627-0703）

1. 本周熱點(diǎn)關(guān)注 1）價(jià)格：本周期氣相白炭黑市場(chǎng)200比表價(jià)格在14000-30000元/噸。

周評(píng)

Mysteel解讀：市場(chǎng)到貨較少下游消費(fèi)受限 電解銅庫(kù)存維持低位

本周（6.26~7.03）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存12.94萬噸，較26日降0.24萬噸，較30日增0.59萬噸； 上海庫(kù)存9.10萬噸，較26日降0.53萬噸，較30日增0.28萬噸； 廣東庫(kù)存1.87萬噸，較26日增0.12萬噸，較30日增0.12萬噸； 江蘇庫(kù)存1.24萬噸，較26日增0.21萬噸，較23日增0.17萬噸； 本周上海市場(chǎng)庫(kù)存環(huán)比上周繼續(xù)下降，周內(nèi)市場(chǎng)到貨仍較為有限，倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)量偏少，但銅價(jià)重心明顯上移，下游企業(yè)采購(gòu)需求疲弱，部分倉(cāng)庫(kù)出庫(kù)量下滑，庫(kù)存因此下降幅度有限；下周來看，進(jìn)口銅到貨有所增加，但國(guó)產(chǎn)貨源仍較少，但考慮到目前銅價(jià)高位運(yùn)行，下游采購(gòu)需求不佳，因此庫(kù)存或繼續(xù)小幅增加。

主編視角