降息預(yù)期+避險(xiǎn)，貴金屬再度拉漲！

” 行情顯示，在美元計(jì)價(jià)的黃金突破3800美元?jiǎng)?chuàng)造新的歷史高度的同時(shí)，印度的黃金期貨價(jià)格也創(chuàng)下每10克114552盧比的歷史新高國(guó)內(nèi)滬金主力合約也將歷史高點(diǎn)刷新至865元／克上方 機(jī)構(gòu)提示謹(jǐn)防獲利了結(jié) 盡管一系列基本面驅(qū)動(dòng)令貴金屬?gòu)?qiáng)勢(shì)勢(shì)頭不減，但分析師也提示，在本周一系列重要的全球經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)布后，可能會(huì)出現(xiàn)獲利了結(jié) JM金融服務(wù)公司EBG-商品和貨幣研究副總裁Pranav Mer表示，預(yù)計(jì)目前金銀這兩種貴金屬的積極勢(shì)頭將持續(xù)下去，不過(guò)不排除在本周結(jié)束前，出現(xiàn)一些獲利了結(jié)的可能性。

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金價(jià)漲至歷史高位，投資者還能“上車(chē)”嗎？

”戴劍鋒說(shuō) 投資者如何“上車(chē)” 面對(duì)高企的金價(jià)，投資者如何參與市場(chǎng)？ 廣東南方黃金市場(chǎng)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)彭湫雯建議，投資者首先需要明確投資目的，黃金可以作為資產(chǎn)保值和對(duì)沖的工具，在個(gè)人資產(chǎn)中配置10%左右是合理的范圍，但應(yīng)堅(jiān)持“分批介入，做好風(fēng)控” 對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，低風(fēng)險(xiǎn)、易操作的投資工具成為首選齊盛期貨貴金屬分析師劉旭峰建議，普通投資者可通過(guò)黃金實(shí)物（如金幣、金條）或黃金ETF參與投資，“這些工具沒(méi)有杠桿，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，且流動(dòng)性較好，符合普通投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

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紐約金價(jià)25日高位震蕩，銀價(jià)飆升超3%

相比之下，周五的PCE物價(jià)指數(shù)或仍是關(guān)鍵“如果通脹意外上行，可能會(huì)提振美元并暫時(shí)打壓黃金”分析師表示 另外，周四仍有多位美聯(lián)儲(chǔ)官員就上周的降息決定置評(píng)，但對(duì)市場(chǎng)影響并不明顯 在政策寬松的整體預(yù)期不變的背景下，避險(xiǎn)情緒疊加多頭資金推動(dòng)，使得整個(gè)貴金屬板塊受到追捧而金價(jià)的短線(xiàn)承壓，使得白銀得以繼續(xù)補(bǔ)漲并進(jìn)一步對(duì)金銀比價(jià)進(jìn)行修復(fù) 當(dāng)天12月交割的白銀期貨價(jià)格上漲135.5美分，收于每盎司45.470美元，漲幅為3.07%，結(jié)算報(bào)45.114美元。

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【證券時(shí)報(bào)】降息“靴子落地”金價(jià)沖高回落，貴金屬長(zhǎng)線(xiàn)仍預(yù)期走牛

”原油分析師朱光明表示 華聞期貨總經(jīng)理助理程小勇也表示，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，預(yù)防式降息利好貴金屬和美股，其中黃金往往是先漲后跌；衰退式降息利空美股，利好黃金而銅和原油受實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響較大，是否上漲取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)及對(duì)商品的需求，無(wú)論是預(yù)防式降息還是衰退式降息，只要中國(guó)經(jīng)濟(jì)和對(duì)商品需求前景向好，銅和原油大概率是上漲；反之，則是下跌 貴金屬牛市趨勢(shì)難改 美聯(lián)儲(chǔ)降息落地后，國(guó)際金價(jià)呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，但市場(chǎng)對(duì)于貴金屬牛市的長(zhǎng)期持續(xù)性仍抱有樂(lè)觀(guān)預(yù)期。

媒體報(bào)道

紐約金價(jià)23日歷史性突破3800美元關(guān)口

杰富瑞J（efferies）全球股票策略主管Christopher Wood認(rèn)為，盡管年初迄今黃金走勢(shì)強(qiáng)勁，但未來(lái)幾個(gè)月仍有更多的上漲空間獨(dú)立分析師Ross Norman表示，美聯(lián)儲(chǔ)新任理事米蘭的鴿派看法肯定會(huì)加劇進(jìn)一步降息的預(yù)期，因美國(guó)政府似乎正極力推動(dòng)降息，這對(duì)金價(jià)是一個(gè)利好因素 金價(jià)的強(qiáng)勢(shì)上漲也帶動(dòng)其他貴金屬表現(xiàn)活躍 盡管當(dāng)天12月交割的白銀期貨價(jià)格收盤(pán)微跌5美分，收于每盎司44.265美元，跌幅為0.11%，結(jié)算報(bào)44.608美元，但盤(pán)中銀價(jià)也刷新了2011年5月以來(lái)新高至44.77美元。

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金價(jià)續(xù)創(chuàng)新高之際華爾街齊唱多，小摩：明年有望站上4250美元

過(guò)去幾日，國(guó)際金價(jià)接連創(chuàng)下歷史新高，目前正處于創(chuàng)紀(jì)錄水平附近摩根大通分析師表示，隨著降息預(yù)期升溫以及美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受質(zhì)疑，黃金價(jià)格可能還會(huì)進(jìn)一步走高 周三，黃金期貨價(jià)格觸及每盎司3620美元上方的歷史新高，與此同時(shí)，黃金現(xiàn)貨價(jià)格也上漲至3546美元，創(chuàng)新高；而周四現(xiàn)貨黃金再漲約1%，報(bào)3570.24美元/盎司，續(xù)創(chuàng)歷史新高 摩根大通分析師預(yù)計(jì)，隨著投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將從9月開(kāi)始降息，今年黃金價(jià)格將進(jìn)一步上漲。

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站上3600美元！金價(jià)創(chuàng)歷史新高之際，央行黃金持有量30年來(lái)首超美債

受投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)本月將降息以及外國(guó)央行持續(xù)強(qiáng)勁的需求推動(dòng)，紐約黃金期貨價(jià)格周二突破3600美元，創(chuàng)歷史新高 黃金現(xiàn)貨價(jià)格也飆升至每盎司3533美元以上的歷史高點(diǎn) 在金價(jià)大漲背后，各國(guó)央行對(duì)黃金的強(qiáng)勁需求是關(guān)鍵推動(dòng)力之一 根據(jù)Crescat Capital合伙人兼宏觀(guān)策略師Tavi Costa匯編并發(fā)布在X上的數(shù)據(jù)，在金價(jià)創(chuàng)下新紀(jì)錄之際，外國(guó)央行的黃金持有量自1996年以來(lái)首次超過(guò)美國(guó)國(guó)債。

聚焦

現(xiàn)貨黃金突破3500美元，貴金屬板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)

受黃金、白銀價(jià)格持續(xù)上行推動(dòng)，貴金屬板塊拉升，白銀有色、西部黃金均兩連板，湖南白銀漲超7%，盛達(dá)資源、中金黃金、招金黃金、曼卡龍、赤峰黃金等跟漲 黃金公司的盈利能力與金價(jià)高度相關(guān)中信建投期貨貴金屬首席分析師王彥青表示，全球沖突的環(huán)境難以逆轉(zhuǎn)，美國(guó)債務(wù)仍在持續(xù)積累，貿(mào)易沖突破壞全球供應(yīng)鏈體系，地區(qū)性的地緣政治沖突頻發(fā)，此外特朗普政府對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的干預(yù)加劇了市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，“去美元化”正在持續(xù)推進(jìn)，將持續(xù)給黃金支撐，黃金仍處在長(zhǎng)牛行情中。

貴金屬

突破3500美元！現(xiàn)貨黃金價(jià)格刷新歷史高位

本周五發(fā)布的關(guān)鍵美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，可能會(huì)進(jìn)一步加劇勞動(dòng)力市場(chǎng)日益低迷的跡象，從而提供降息的理由 瑞銀分析師Giovanni Staunovo表示："市場(chǎng)正在關(guān)注周五的美國(guó)就業(yè)報(bào)告，預(yù)計(jì)這份報(bào)告將會(huì)允許美聯(lián)儲(chǔ)從9月起恢復(fù)降息這將支持人們對(duì)黃金的投資需求" BMO資本市場(chǎng)分析師Helen Amos和George Heppel 在報(bào)告中指出，隨著技術(shù)阻力位被突破，本周黃金極可能延續(xù)漲勢(shì)上周黃金ETF持倉(cāng)量錄得4月以來(lái)最大增幅，預(yù)計(jì)本周將迎來(lái)又一周凈流入，且非商業(yè)期貨持倉(cāng)可能進(jìn)一步增加。

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期貨日?qǐng)?bào)：美聯(lián)儲(chǔ)“鴿”派轉(zhuǎn)向，貴金屬價(jià)格上行

在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期提振下，昨日期貨市場(chǎng)貴金屬板塊走強(qiáng)，其中，滬金主力合約2510微漲0.46%，滬銀主力合約2510上漲1.89% 對(duì)于二者的分化表現(xiàn)，徽商期貨貴金屬分析師從姍姍向記者表示，在持續(xù)走高的背景下，黃金價(jià)格對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的敏感度在逐漸下降，而白銀價(jià)格對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的敏感度則仍較高此外，白銀受工業(yè)屬性影響較大，受?chē)?guó)內(nèi)宏觀(guān)政策變動(dòng)的影響更為明顯，其價(jià)格波動(dòng)幅度或大于黃金。

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分析人士：黃金市場(chǎng)波動(dòng)料加大

金瑞期貨貴金屬分析師吳梓杰告訴記者，由于市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)黃金將面臨高額關(guān)稅，推動(dòng)COMEX期金價(jià)格在上周五飆升至高位，12月交割合約一度觸及3534.1美元／盎司此外，COMEX期金主力合約換月同樣帶來(lái)了一定的溢價(jià) “值得注意的是，該消息引發(fā)COMEX期金對(duì)倫敦金溢價(jià)大幅上升，一度上漲超100美元／盎司”不過(guò)，五礦期貨研究中心貴金屬研究員鐘俊軒表示，隨后美國(guó)政府對(duì)這一消息進(jìn)行澄清，并稱(chēng)將發(fā)布一項(xiàng)新政策，明確進(jìn)口金條將不被征收關(guān)稅，COMEX期金溢價(jià)大幅回落。

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期貨日?qǐng)?bào)：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，金價(jià)持續(xù)高位震蕩

長(zhǎng)江期貨有色資深研究員李旎告訴記者，進(jìn)入8月以來(lái)，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期，5月和6月數(shù)據(jù)被大幅下修，就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)韌性預(yù)期被扭轉(zhuǎn)，9月降息預(yù)期升溫，黃金價(jià)格因此反彈 嘉盛集團(tuán)資深分析師Jerry Chen也認(rèn)為，近期金價(jià)的反彈主因是日前公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟“總的看，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)惡化影響，美元指數(shù)和美股在上周五出現(xiàn)跳水，三大股指最終在歷史高點(diǎn)附近周線(xiàn)回落，而黃金受到提振出現(xiàn)大漲。

國(guó)內(nèi)資訊

避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)限制紐約金價(jià)跌幅，銀價(jià)觸及四周新低

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)31日收盤(pán)上漲14.4美元，收于每盎司3342.3美元，漲幅為0.43% 受溫和獲利了結(jié)影響，加之白銀價(jià)格大跌并觸及四周低點(diǎn)，場(chǎng)內(nèi)交易時(shí)段金價(jià)小幅下跌，但在避險(xiǎn)需求支持下，金價(jià)盤(pán)后震蕩回升 Zaner Metals副總裁兼高級(jí)金屬策略師Peter Grant表示：“隨著8月1日關(guān)稅最后期限的臨近，我們看到貿(mào)易不確定性有所上升，今日只是重新出現(xiàn)少量避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)。

貴金屬

[PVC]：隆眾早訊-周五版

蘭炭?jī)r(jià)格成本增加，及供應(yīng)變化，近期國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)烏海、寧夏地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格報(bào)價(jià)在2300元/噸 山東液氯價(jià)格下調(diào)50元/噸，執(zhí)行-150元出廠(chǎng)；短期山東省內(nèi)液堿弱勢(shì)維持，高度堿出貨節(jié)奏放緩，后期省內(nèi)液堿價(jià)格弱穩(wěn)走勢(shì) 國(guó)內(nèi)期貨主力合約收盤(pán)漲跌不一菜粕漲超1%跌幅方面，玻璃、純堿、低硫燃料油（LU）跌超1%，焦炭、熱卷跌近1% 中信證券明明：政策協(xié)同驅(qū)動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型中釋放新動(dòng)能 支持小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)工作機(jī)制政策向引導(dǎo)行業(yè)良性競(jìng)爭(zhēng)等方面“外溢” 中信建投：固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化拐點(diǎn)已至 把握設(shè)備行業(yè)投資機(jī)會(huì) 央行連續(xù)9個(gè)月增持黃金！外匯儲(chǔ)備繼續(xù)站穩(wěn)3.2萬(wàn)億美元 龍頭紙企率先控產(chǎn)提價(jià)！造紙行業(yè)地方協(xié)會(huì)首提“反內(nèi)卷” 如何落實(shí)成焦點(diǎn) “反內(nèi)卷”推進(jìn)下多晶硅行業(yè)現(xiàn)積極信號(hào) 頭部企業(yè)積極限產(chǎn)或?yàn)槠凭种?七部門(mén)發(fā)布重磅文件 政策和技術(shù)“雙輪驅(qū)動(dòng)” 腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)發(fā)展突破有了“施工圖” 央行將開(kāi)展7000億元買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作 8月流動(dòng)性投放力度有望持續(xù)加碼 國(guó)際商會(huì)：美關(guān)稅新規(guī)使出口企業(yè)面臨執(zhí)行不確定性 “幾近貿(mào)易禁運(yùn)”？特浪普關(guān)稅沖擊印度 分析師警告：或致其GDP減少1% 紐約聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查：美國(guó)7月消費(fèi)者通脹預(yù)期上升 對(duì)就業(yè)市場(chǎng)看法改善 評(píng)論丨制造業(yè)回流將削弱美國(guó)跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)力 。

早間提示

新華財(cái)經(jīng)：銀價(jià)創(chuàng)歷史新高，后續(xù)走勢(shì)如何？

業(yè)內(nèi)人士表示，白銀此次上漲背后可以看到ETF資金的大舉涌入自6月中旬以來(lái)，全球白銀ETF獲得持續(xù)性的、大額資金申購(gòu)，日均資金凈流入量達(dá)到2000萬(wàn)美元白銀ETF持倉(cāng)量持續(xù)上升，目前持倉(cāng)量達(dá)到7.7億盎司 白銀大漲背后 業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，本輪白銀強(qiáng)勢(shì)上漲由多重結(jié)構(gòu)性因素驅(qū)動(dòng)，需要考慮白銀具有投資和工業(yè)雙重屬性 國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)表示，首先，金銀比價(jià)修復(fù)動(dòng)能強(qiáng)勁，白銀相對(duì)黃金估值洼地效應(yīng)凸顯，吸引機(jī)構(gòu)資金從黃金轉(zhuǎn)向白銀進(jìn)行配置。

貴金屬

央行“八連增”黃金，下半年金價(jià)走勢(shì)還樂(lè)觀(guān)嗎？

預(yù)計(jì)三季度在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)的博弈中，ETF等資金有望繼續(xù)助力黃金價(jià)格上行；COMEX黃金價(jià)格區(qū)間3200-3500，前高3500處仍有較大壓力如果美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，市場(chǎng)交易買(mǎi)預(yù)期賣(mài)現(xiàn)實(shí)后出現(xiàn)大幅下跌，黃金仍具備長(zhǎng)期配置價(jià)值 7月6日，華泰期貨陳思捷、師橙、封帆、王育武等在研報(bào)中指出，預(yù)計(jì)2025年下半年，貴金屬價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩后再度上漲格局，7至8月間黃金價(jià)格大體以震蕩格局為主，原因是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于未來(lái)利率變動(dòng)路徑仍存在分歧，而在鮑威爾暫時(shí)不被免去美聯(lián)儲(chǔ)主席的情況下，其對(duì)于降息相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度疊加目前持續(xù)不及預(yù)期的通脹水平使得實(shí)際利率短時(shí)內(nèi)難以行程向下的趨勢(shì)，故貴金屬（以黃金為主）暫時(shí)將陷入震蕩格局，但在9月以后，隨著降息預(yù)期的抬升以及關(guān)稅對(duì)于通脹的影響逐漸顯現(xiàn)，隨著實(shí)際利率的再度向下，黃金價(jià)格預(yù)計(jì)也將再度呈現(xiàn)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

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避險(xiǎn)需求支撐，紐約金價(jià)1日上漲

避險(xiǎn)需求支撐7月1日國(guó)際金價(jià)再度上漲，當(dāng)天紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)收盤(pán)上漲42.2美元，收于每盎司3349.9美元，漲幅為1.28% 經(jīng)紀(jì)公司ActivTrades的高級(jí)分析師Ricardo Evangelista表示，對(duì)美國(guó)財(cái)政前景的擔(dān)憂(yōu)和與關(guān)稅相關(guān)的不確定性增加了市場(chǎng)的避險(xiǎn)需求，因?yàn)樘乩势照诩磳⒌絹?lái)的7月（關(guān)稅）最后期限之前保留了所有選擇。

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中東局勢(shì)緩和紐約金價(jià)24日震蕩跌超1%

不過(guò)，在部分分析人士看來(lái)，盡管地緣局勢(shì)降溫，但不確定的存在，仍將支撐金價(jià)的看漲前景SP Angel分析師表示，黃金現(xiàn)已回吐6月漲勢(shì)的所有漲幅，回落至局勢(shì)升級(jí)前的水平但考慮到黃金從2022年約1650美元的低點(diǎn)上漲至今，主要推動(dòng)力是央行外匯儲(chǔ)備多元化以及對(duì)政府債務(wù)日益增長(zhǎng)的擔(dān)憂(yōu)，這些因素仍是支撐黃金長(zhǎng)期牛市的基礎(chǔ)，因此短期調(diào)整可能為投資者提供入場(chǎng)機(jī)會(huì) 當(dāng)天紐約市場(chǎng)成交最活躍的9月白銀期貨下跌19美分，報(bào)每盎司36.21美元，跌幅為0.52%。

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近14年新高！白銀“接過(guò)”漲勢(shì)，還能買(mǎi)嗎？

”一德期貨認(rèn)為，白銀續(xù)創(chuàng)新高為金價(jià)打開(kāi)了進(jìn)一步上行空間，看多中期金銀比價(jià) 王彥青也認(rèn)為，盡管白銀走勢(shì)向上突破，但也不宜過(guò)分高估短期白銀向上高度一方面，白銀走勢(shì)一向跟隨黃金，而短期來(lái)看，黃金向上突破動(dòng)力不足另一方面，全球經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期并未扭轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂(yōu)持續(xù)存在，白銀商品屬性并未獲得顯著支撐，因此金銀比回落空間預(yù)計(jì)有限 高盛集團(tuán)分析師在近期發(fā)布的報(bào)告中警示，若全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)顯著加劇，白銀價(jià)格可能大幅回調(diào)至22美元／盎司。

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分析人士：建議對(duì)貴金屬保持長(zhǎng)線(xiàn)交易思路

”廣發(fā)期貨貴金屬研究員葉倩寧告訴記者，工業(yè)屬性方面，歐洲央行連續(xù)八次降息，盡管貨幣寬松步伐步入尾聲，但歐洲貨幣寬松引發(fā)制造業(yè)復(fù)蘇，工業(yè)需求走強(qiáng)驅(qū)動(dòng)金屬板塊漲價(jià)資金方面，美元指數(shù)疲軟表明其避險(xiǎn)屬性弱化近幾個(gè)月黃金、白銀ETF持倉(cāng)明顯上升，反映資金青睞貴金屬等實(shí)物避險(xiǎn)資產(chǎn) 光大期貨貴金屬高級(jí)分析師展大鵬認(rèn)為，黃金市場(chǎng)仍聚焦三個(gè)方面：一是美國(guó)政府對(duì)待貿(mào)易沖突的態(tài)度當(dāng)前來(lái)看，雖然特朗普態(tài)度搖擺，但美國(guó)關(guān)稅政策整體走向緩和，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所下降。

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