國信期貨：金價(jià)節(jié)中再創(chuàng)新高，偏強(qiáng)思路對待

周二晚間，COMEX黃金期貨收漲0.6%、報(bào)2874.2美元/盎司；COMEX白銀期貨收漲1.09%、報(bào)32.88美元/盎司 周二晚間，美元指數(shù)下跌，美債收益率全線走低春節(jié)長假期間，特朗普關(guān)稅行動(dòng)推升市場避險(xiǎn)情緒，金價(jià)再創(chuàng)歷史新高，白銀跟漲同時(shí)，紐約和倫敦黃金市場定價(jià)于一度大幅走闊，推動(dòng)現(xiàn)貨黃金從倫敦流向美國。

機(jī)構(gòu)

Mysteel宏觀周報(bào)：證監(jiān)會(huì)詳解中長期資金入市方案，美宣布對中國商品加征10%關(guān)稅

周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率持穩(wěn)；全國110家洗煤廠開工率持穩(wěn)；鐵礦石、電解銅、水泥價(jià)格下跌，煉焦煤、螺紋鋼、混凝土價(jià)格保持不變；BDI下降8.1% 金融市場：本周主要商品期貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，黃金價(jià)格再創(chuàng)新高歐美股市多數(shù)上漲，英國富時(shí)100漲幅最大，達(dá)2.02%美元指數(shù)收于108.53，上漲1.00% 一、宏觀資訊 （一）熱點(diǎn)聚焦 ◎ 中共中央、國務(wù)院1月27日上午在人民大會(huì)堂舉行2025年春節(jié)團(tuán)拜會(huì)。

資訊

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期突變，金銀攜手攀升

“目前黃金的基本面消費(fèi)情況仍較為景氣”吳梓杰稱，央行購金方面，截至2024年11月，中國人民銀行連續(xù)兩個(gè)月購入黃金，11月全球央行總購金53噸，延續(xù)了全年的購金趨勢，都對黃金需求起到了重要的支撐2024年12月全球黃金ETF凈流入7.78億美元，私人黃金需求也保持了韌性白銀方面，目前下游消費(fèi)仍偏弱，顯性期貨庫存整體偏高，但是近期光伏下游接貨有所好轉(zhuǎn)，且白銀價(jià)格下跌后工業(yè)需求的補(bǔ)庫也有反彈，疊加春節(jié)前貴金屬物流即將停止，部分企業(yè)有備貨需求。

貴金屬

上期所春節(jié)期間工作安排

上期所發(fā)布公告，對春節(jié)期間有關(guān)工作安排如下： 2025年1月27日（星期一）晚上不進(jìn)行夜盤交易 2025年1月28日（星期二）至2025年2月4日（星期二）休市 2025年2月5日（星期三）08:55-09:00所有期貨、期權(quán)合約進(jìn)行集合競價(jià)，當(dāng)晚恢復(fù)夜盤交易 自2025年1月24日（星期五）收盤結(jié)算時(shí)起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下： 　　銅、鋁、鋅、鉛期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保交易保證金比例調(diào)整為11%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為12%； 　　鎳、錫、氧化鋁、黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為13%，套保交易保證金比例調(diào)整為14%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為15%； 　　螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保交易保證金比例調(diào)整為9%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為10%； 　　燃料油、石油瀝青、丁二烯橡膠期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保交易保證金比例調(diào)整為11%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為12%； 　　天然橡膠、紙漿期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保交易保證金比例調(diào)整為10%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為11%。

快訊

假期國際大宗商品多數(shù)飄紅

春節(jié)假期，國際大宗商品除了天然氣、大豆、玉米和黃金出現(xiàn)了下跌之外，多數(shù)商品期貨收漲，整體呈現(xiàn)工業(yè)品強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品弱的格局 錫領(lǐng)漲有色板塊 國內(nèi)長假期間，LME有色金屬漲跌互見，其中錫漲4.11%、鎳漲1.46%、銅漲1.4%、鉛跌1.94%、鋅跌1.14%、鋁跌0.54%黃金先跌后漲，以COMEX市場為例，截至16日收盤，黃金下跌1.1%，白銀上漲4.73%。

市場播報(bào)

商品總體情緒樂觀，兔年有望實(shí)現(xiàn)“開門紅”

春節(jié)假期全球主要市場普漲 春節(jié)假期期間，全球主要股市在A股休市期間普遍上漲，美股標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲2.47%，港股恒生指數(shù)上漲2.92%，富時(shí)中國A50指數(shù)期貨上漲2.94%商品方面，ICE原糖、LME錫3、ICE棉花漲幅均超4%；有色板塊漲跌不一，銅小幅下跌0.77%，鋁鋅鎳小幅收漲，鉛錫分別上漲4.58%、3.52%漲幅居前；貴金屬?zèng)_高回落，黃金小幅收漲0.06%，白銀收跌1.31%；原油出現(xiàn)不同程度的下跌。

市場播報(bào)

百年建筑早報(bào)：MSCI新興市場指數(shù)較2022年10月低點(diǎn)上漲20%，華東砂石均價(jià)周環(huán)比下跌1.1%

◎國家開發(fā)銀行：2022年全年發(fā)放基礎(chǔ)設(shè)施中長期貸款超過1.4萬億元 ◎梁萬年：很多的省份都已經(jīng)是達(dá)到了感染高峰，春節(jié)流動(dòng)引起比較大的第二波或第三波概率比較小 ◎全國工商聯(lián)黨組書記徐樂江：切實(shí)落實(shí)“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，提振民營企業(yè)信心 【金融】 ◎A股：滬指漲0.58%錄得6連陽，白酒、黃金股集體大漲 ◎港股：恒生指數(shù)收盤漲1.89%，阿里巴巴漲近9% ◎大宗：國內(nèi)商品期貨收盤走勢分化，焦炭、焦煤漲逾3%，硅鐵、不銹鋼、花生漲逾2%，滬銀、錳硅、國際銅、滬銅、尿素、液化石油氣、滬鋅漲逾1%；紙漿、鐵礦石跌逾2%，低硫燃油跌逾1%。

日評

春節(jié)假期外盤部分大宗商品漲幅較大

春節(jié)期間國外COMEX黃金主力04合約期貨價(jià)格漲幅0.92%，COMEX白銀主力03合約期貨價(jià)格漲幅0.13%，整體來看，假期國外貴金屬市場波動(dòng)幅度較小 對于貴金屬的后市，中信建投期貨工業(yè)品研究員江露認(rèn)為，建議關(guān)注3—4月時(shí)間節(jié)點(diǎn)，目前市場普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)在3次以上，最早將在3月份開始加息，加息后開始削減資產(chǎn)負(fù)債表因此，3月份的加息決議將重點(diǎn)參考1—2月份的CPI數(shù)據(jù)，特別是在去年的高基數(shù)背景下如何表現(xiàn)，是回落還是會(huì)走高將極大影響3月份美國的加息決議。

技術(shù)學(xué)堂

玉米走勢反復(fù)

當(dāng)前國內(nèi)玉米現(xiàn)貨走勢可以通過幾個(gè)方面進(jìn)行概括：一是短期市場走勢要看天氣導(dǎo)致的供應(yīng)節(jié)奏變化，其決定了短期玉米價(jià)格的波動(dòng)程度；二是養(yǎng)殖業(yè)利潤回歸預(yù)期和玉米整體需求增量支撐仍強(qiáng)勁；三是宏觀層面判定玉米上升趨勢沒有完結(jié) 距離春節(jié)還有兩個(gè)多月的時(shí)間，東北產(chǎn)區(qū)正處于玉米黃金銷售期和關(guān)鍵期，邏輯上短期集中銷售一定會(huì)影響價(jià)格走勢因?yàn)橐环矫?，前期多年不遇的暴雪影響了農(nóng)戶銷售進(jìn)度，并且雪后升溫也會(huì)影響玉米儲(chǔ)存；另一方面，整體庫存偏低，這就容易形成弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)預(yù)期的情緒意識(shí)形態(tài)，對價(jià)格構(gòu)成支撐，所以反映到盤面中就容易形成現(xiàn)貨弱、期貨強(qiáng)，價(jià)格反復(fù)振蕩的走勢特征。

市場播報(bào)

紅棗不宜盲目追空

紅棗供大于求格局難改，本年度弱勢格局難改但是受降準(zhǔn)、高溫天氣的影響，紅棗短期價(jià)格存在反彈需求，不宜貿(mào)然追空 今年1—2月份，市場對新季減產(chǎn)的預(yù)期不斷升溫，紅棗期貨價(jià)格受此影響出現(xiàn)了持續(xù)性的上漲，CJ2109合約價(jià)格一度接近上市以來的高點(diǎn)春節(jié)之后，受國內(nèi)整體性的消費(fèi)疲軟的影響，紅棗走貨不暢，庫存積壓在弱現(xiàn)實(shí)和強(qiáng)預(yù)期的博弈中，弱現(xiàn)實(shí)逐漸占據(jù)上風(fēng)，紅棗期貨在消費(fèi)疲軟的作用下持續(xù)下行，價(jià)格回落至黃金分割0.236對應(yīng)的8240元/噸的支撐位。

市場播報(bào)

我的有色早餐：全球債務(wù)創(chuàng)歷史紀(jì)錄 銅價(jià)升至9年新高

◎央視新聞：牛年春節(jié)，我國消費(fèi)市場呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)，升級型消費(fèi)需求集中釋放，全國黃金市場更是出現(xiàn)了消費(fèi)旺季在春節(jié)期間就地過年，黃金珠寶的銷售猛漲，有的企業(yè)同比增長了100% ，有的企業(yè)最高同比增長達(dá)到6.5倍中國黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期，我國黃金消費(fèi)比去年增長超八成 ◎銅價(jià)升至九年新高：19日，LME銅期貨收漲4.54%至8941美元/噸，創(chuàng)下9年多以來新高，較去年3月的低點(diǎn)已實(shí)現(xiàn)翻倍。

有色聚焦

銅鎳錫鋅齊漲逾2%并創(chuàng)多年新高，金價(jià)“絕地反彈”

不過，也有市場人士表示，就短期購買價(jià)值而言，依然偏愛黃金 當(dāng)天2021年3月交割的白銀期貨價(jià)格下跌23.7美分，收于每盎司27.078美元，跌幅為0.87%；4月交割的白金期貨價(jià)格上漲17美元，收于每盎司1274.7美元，漲幅為1.35%（芝加哥分社記者徐靜） 受中國投資者春節(jié)后重返市場影響，倫敦金屬交易所基本金屬18日收盤時(shí)全線上漲倫銅、倫鎳、倫錫、倫鋅漲幅均超2%，升至多年高位。

聚焦

上期所春節(jié)假期有關(guān)夜盤交易時(shí)間及調(diào)整保證金事項(xiàng)通知

2021年春節(jié)長假即將來臨，國內(nèi)期貨市場從2月11日（星期四）至2月17日（星期三）為節(jié)假日休市，2月18日（星期四）恢復(fù)交易。

不銹鋼頭條

商品大面積反彈黑色系全線上漲 硅鐵主力合約漲停

經(jīng)濟(jì)樂觀預(yù)期助力美元走強(qiáng)及美債收益率上漲，貴金屬價(jià)格受到壓制方正中期期貨指出，黃金的上漲需要美債收益率的走弱，而白銀的上漲需要黃金的支持或者技術(shù)形態(tài)的持續(xù)走強(qiáng)，因此短期白銀或難出現(xiàn)大漲但后期來看，金瑞期貨表示，隨著全球制造業(yè)復(fù)蘇，疊加光伏需求激增，白銀工業(yè)需求將持續(xù)回暖，金銀比價(jià)仍有進(jìn)一步向下的空間 滬錫主力合約全天低開低走，已連續(xù)四日回調(diào)，截至收盤下跌1.44%分析人士表示，近期滬錫期貨價(jià)格進(jìn)入震蕩調(diào)整期，滬錫庫存的增加對錫價(jià)或形成短期的利空，再加上現(xiàn)貨市場春節(jié)氛圍濃厚，交投一般，盤面出現(xiàn)回調(diào)難以避免。

市場播報(bào)

預(yù)期向好 滬金仍有上行空間

” 對此，光大期貨貴金屬高級分析師展大鵬卻有不同看法在他看來，雖然拜登和鴿派耶倫的相互配合意味著政府出臺(tái)更多經(jīng)濟(jì)刺激政策更加容易，金融市場流動(dòng)性將再次得到補(bǔ)充，美國債收益率抬升受阻，再通脹交易回升，美實(shí)際利率預(yù)期再度轉(zhuǎn)為下降，從而對黃金產(chǎn)生較大支撐但鑒于投資者當(dāng)前對黃金后市走向的看法分歧仍然較大，做多信心仍顯不足因此他認(rèn)為春節(jié)前黃金很可能會(huì)維持振蕩行情 展大鵬認(rèn)為，分歧產(chǎn)生的原因在于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策存在收緊的預(yù)期以及美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇下美元存在觸底回升可能。

市場播報(bào)