國信期貨：美元創(chuàng)四個月新低，金銀價格獲支撐

周二晚間，COMEX黃金期貨上漲0.74%，報2920.90美元/盎司，滬金主力合約報678.70元/克，上漲 0.14%；COMEX白銀期貨上漲61.7美分，報33.147美元/盎司，滬銀主力合約報8079元/千克，上漲 1.13% 周二晚間，美元指數(shù)創(chuàng)下10月中旬以來的最低水平，主因特朗普關(guān)稅政策反復(fù)擾動市場——美國宣布將于周三對加拿大、墨西哥鋼鋁產(chǎn)品加征25%關(guān)稅，疊加俄烏局勢現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，市場對地緣沖突外溢的擔(dān)憂緩解提振風(fēng)險偏好，但政策反復(fù)性加劇市場對供應(yīng)鏈擾動的擔(dān)憂，提振貴金屬避險溢價支撐。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報：美聯(lián)儲政策內(nèi)部分化 銀價維持震蕩（6.21-6.27）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運(yùn)行區(qū)間為8561-8858元/千克1#銀錠市場周均價為8726元/千克，較上周均價下跌112元/千克截至6月20日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加3802張至88994張，空頭持倉環(huán)比增加3278張至21820張凈頭寸增加524張至67174張截至6月27日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加65.430噸至1295.663噸。

周報

期貨日報：創(chuàng)新高后，白銀價格拐點確認(rèn)了？

今年以來，白銀價格持續(xù)上漲，倫敦銀年內(nèi)漲幅已超過25%，僅最近1個月的漲幅就超過了10%昨日亞太市場交易時段，紐約期銀最高上沖37.41美元／盎司，續(xù)創(chuàng)2012年2月以來新高，滬銀盤中最高上沖9075元／千克，續(xù)創(chuàng)上市以來新高與此同時，白銀概念股走強(qiáng)，湖南白銀漲近6%，白銀有色漲近2% 不過，昨日國內(nèi)期貨市場夜盤開市后，滬銀直線跳水，國際白銀價格也出現(xiàn)下跌不禁讓人疑惑：這會是高位反轉(zhuǎn)的信號么？ 談及白銀價格的強(qiáng)勢表現(xiàn)，一德期貨貴金屬分析師張晨向記者表示，6月初以來白銀價格加速上漲，宏觀面是受中美高層通話釋放出積極信號，導(dǎo)致風(fēng)險偏好回升，造成美元偏弱、商品市場氛圍總體偏暖的局面。

貴金屬

紐約金價20日收盤下跌0.7%

特朗普給了伊朗兩周時間，希望就其核設(shè)施計劃進(jìn)行談判，同時考慮美國是否加入以色列對伊朗的打擊 技術(shù)層面，黃金期貨多頭近期具有全面技術(shù)優(yōu)勢 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價格下跌0.96美分，收于每盎司36.28美元，跌幅為2.59%

貴金屬

紐約金價17日高位企穩(wěn)微漲，銀價大漲超2%再創(chuàng)十三年新高

且受益于白銀自身供應(yīng)短缺，白銀價格17日大幅拉漲并再度刷新2012年以來的新高當(dāng)天7月交割的白銀期貨價格上漲81美分，收于每盎司37.180美元，漲幅為2.23%花旗銀行認(rèn)為，銀市面臨連續(xù)數(shù)年供應(yīng)短缺，庫存持有者對價格敏感度高，投資需求強(qiáng)勁

貴金屬

紐約金價18日收盤下跌0.59%，白銀遭遇獲利了結(jié)收跌超1%

此外，美國銀行最新一項基金經(jīng)理調(diào)查顯示，41%的受訪者認(rèn)為“做多黃金”已經(jīng)連續(xù)第三個月成為市場上最擁擠的交易與此同時，20%的受訪者認(rèn)為“做空美元”交易是全球市場中第三大擁擠頭寸在這種環(huán)境下，現(xiàn)在排名第一的逆向交易是做多美元和做空黃金 在金價繼續(xù)回落的背景下，刷新十三年新高的白銀市場18日遭遇獲利了結(jié)當(dāng)天7月交割的白銀期貨價格下跌42美分，收于每盎司36.760美元，跌幅為1.13%。

貴金屬

近14年新高！白銀“接過”漲勢，還能買嗎？

”一德期貨認(rèn)為，白銀續(xù)創(chuàng)新高為金價打開了進(jìn)一步上行空間，看多中期金銀比價 王彥青也認(rèn)為，盡管白銀走勢向上突破，但也不宜過分高估短期白銀向上高度一方面，白銀走勢一向跟隨黃金，而短期來看，黃金向上突破動力不足另一方面，全球經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期并未扭轉(zhuǎn)，市場對于經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂持續(xù)存在，白銀商品屬性并未獲得顯著支撐，因此金銀比回落空間預(yù)計有限 高盛集團(tuán)分析師在近期發(fā)布的報告中警示，若全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險顯著加劇，白銀價格可能大幅回調(diào)至22美元／盎司。

貴金屬

寶城期貨：金融屬性與工業(yè)屬性共振，白銀有望繼續(xù)補(bǔ)漲

6月5日亞洲盤收市后，白銀期貨大幅拉漲紐約銀價突破35美元／盎司后快速拉升至36美元／盎司關(guān)口，創(chuàng)下近一年來新高；對應(yīng)滬銀夜盤開盤即高開站上8700元／千克技術(shù)面顯示，白銀持倉量增加，推動價格突破近一年震蕩區(qū)間上沿，市場關(guān)注度也隨之顯著升溫端午節(jié)后僅5個交易日，滬銀持倉量從87萬手一度攀升至104萬手 向上突破，創(chuàng)近10年新高 今年以來，黃金因避險需求屢創(chuàng)新高，金銀比值隨之攀升至歷史高位。

貴金屬

市場避險情緒高漲，紐約金價13日繼續(xù)上漲

當(dāng)天7月交割的白銀期貨價格收于每盎司36.32美元，跌幅為0.07%

貴金屬

COMEX白銀期貨價格創(chuàng)13年以來新高

近期，白銀表現(xiàn)強(qiáng)勁，價格屢創(chuàng)新高COMEX白銀期貨價格成功突破36美元／盎司，創(chuàng)13年以來的新高；滬銀期貨主力合約昨日盤中觸及9020元／千克的歷史新高 為何白銀期貨價格強(qiáng)勢上漲？ 國信期貨首席分析師顧馮達(dá)認(rèn)為，源于三重核心驅(qū)動因素的共振：一是地緣政治不確定性加大特朗普政府的關(guān)稅政策反復(fù)、俄烏談判陷入僵局等消息共同推升市場避險情緒，資金涌向貴金屬尋求庇護(hù)，白銀的避險屬性凸顯。

貴金屬

Mysteel日報：降息預(yù)期減弱 銀價高位回落（6.19）

地緣沖突或海外政策波動時，白銀因高彈性也可能跑贏黃金倫敦銀上方空間看到40美元/盎司在通脹及降息預(yù)期下，貴金屬長期邏輯仍保持強(qiáng)勢中東地緣風(fēng)險仍存高度不確定性，需關(guān)注突發(fā)事件對價格的短期影響 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

多重利空打壓，紐約金價16日沖高回落、收盤下跌

當(dāng)前的普遍預(yù)期是美聯(lián)儲本次會議將維持利率不變 值得關(guān)注的是，盡管短期面臨回調(diào)壓力，但市場分析人士認(rèn)為，金價仍有上升空間，未來12個月或上漲至4000美元 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價格收盤基本持平，收于每盎司36.370美元，漲幅為0%

貴金屬

紐約金價11日上漲

當(dāng)天7月交割的白銀期貨價格下跌28.2美分，收于每盎司36.360美元，跌幅為0.77%

貴金屬

白銀強(qiáng)勢回歸，墨西哥在全球銀市迎來新機(jī)遇

上周開始，國際銀價加速上漲，6月9日，COMEX白銀期貨價格一度突破每盎司37美元，創(chuàng)下自2012年2月以來的新高 市場避險情緒升溫推動貴金屬需求增加，特別是在全球經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力、美聯(lián)儲政策不確定性加劇、美國財政赤字?jǐn)U大等背景下，投資者對黃金和白銀的配置意愿顯著上升4月下旬開始，此前一路連創(chuàng)新高的黃金暫時“歇腳”，進(jìn)入高位整理階段近日，偏離正常區(qū)間已久的金銀比迎來修復(fù)，白銀價格強(qiáng)勢補(bǔ)漲。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：金銀比有望繼續(xù)得到修復(fù)

隔夜，滬金主力2508合約漲0.42%報780.36元/克；滬銀主力2508合約跌0.75%報8830元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.98%報3376.00美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.77%報36.36美元/盎司 美國通脹水平意外延續(xù)降溫格局，美國5月CPI環(huán)比上漲0.1%，較4月的0.2%增幅有所放緩，低于市場預(yù)期從分項來看，能源指數(shù)下降1.0%，主要受汽油價格下跌的影響，為本次CPI不及預(yù)期的主要拖累項。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報：降息路徑延后 銀價沖高回落（6.14-6.20）

周四凌晨美聯(lián)儲議息會議，多位美聯(lián)儲官員傳遞鷹派信號，未來利率中樞上移，且更多官員認(rèn)為年內(nèi)不會降息，美元及美債反彈壓制貴金屬需求疊加地緣風(fēng)險影響邊際減退和美國入場預(yù)期，銀價后半周缺乏支撐，高位回落 表-1 Mysteel白銀一周價格（單位：元/千克） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所、倫敦金屬交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：iShares 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 二、市場預(yù)測 總體來看，近期多項美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)展現(xiàn)疲軟態(tài)勢，進(jìn)一步加劇了市場對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。

周報

避險需求推動，紐約金價12日漲近2%

通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期或促使美聯(lián)儲提前降息，對金價有利 美國勞工部12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月7日當(dāng)周美國初請失業(yè)金人數(shù)升至24.8萬人，高于預(yù)期的24.2萬人，為去年10月以來最高水平就業(yè)數(shù)據(jù)同樣支持金價 市場分析人士認(rèn)為，金價現(xiàn)在窄幅整理，繼續(xù)守住每盎司3,300美元上方的關(guān)鍵支撐位 技術(shù)層面，黃金期貨多頭近期具有整體的技術(shù)優(yōu)勢 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價格上漲0.41%，收于每盎司36.41美元 。

貴金屬

Mysteel月報：5月銀價高位震蕩 長期上行趨勢未改（5月）

月末，美國上訴法院允許特朗普“解放日”關(guān)稅政策繼續(xù)生效，引發(fā)市場對全球貿(mào)易摩擦升級的擔(dān)憂，白銀受有色板塊拖累承壓地緣方面，中東及東歐局勢升級推升避險需求，支撐白銀與黃金價格美聯(lián)儲維持利率不變的表態(tài)貫穿全月，CME數(shù)據(jù)顯示6月按兵不動概率高達(dá)96.2% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：iShares 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 二、市場展望 進(jìn)入6月份，市場將繼續(xù)聚焦美國和其他主要經(jīng)濟(jì)體的關(guān)稅談判進(jìn)展情況，預(yù)期緩和推動白銀避險屬性回落整理，若預(yù)期談判走向僵局，則會推動避險需求反彈，特別是歐美關(guān)稅談判也將進(jìn)入關(guān)鍵期，或?qū)⒅鲗?dǎo)市場風(fēng)險偏好和對美元指數(shù)的預(yù)判。

月報

紐約金價9日微漲

截至2025年5月末，黃金儲備達(dá)7383萬盎司（約2296.37噸） 技術(shù)層面，黃金期貨多頭近期具有整體的技術(shù)優(yōu)勢多頭下一個上漲目標(biāo)價位是站上3427.7美元阻力價位；空頭下一個下跌目標(biāo)價位是跌至3250美元之下 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價格上漲77.5美分，收于每盎司36.905美元，漲幅為2.15%

貴金屬

就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，紐約期金8月合約下跌1.31%

消息面上，4名美國國會議員6日提出一項法案，啟動幾十年來對美國黃金儲備的首次全面審計 技術(shù)層面，黃金期貨多頭近期具有堅固技術(shù)優(yōu)勢，多頭下一個上行價格目標(biāo)是收于3477.30美元上方；空頭下一個近期下行價格目標(biāo)是在3300美元有堅固技術(shù)支撐 當(dāng)天，7月交割的白銀期貨價格上漲0.325美元，收于每盎司36.130美元，漲幅為0.91%

貴金屬