Mysteel日報：降息預(yù)期推動美元走弱 銀價反彈（6.26）

美國6月消費者信心指數(shù)意外下跌5.4至93，體現(xiàn)消費者對關(guān)稅上調(diào)對經(jīng)濟影響擔(dān)憂，加強降息預(yù)期根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率下降至75.2%此外，美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率降至10.6%，累計降息25和50個基點的概率分別升至68.1%和21.3%iShare白銀ETF持倉增加39.58噸至14917.07噸SHFE白銀期貨庫存減少5.966噸至1270.830噸 三、行情展望 國際貨幣金融機構(gòu)（OMFIF）調(diào)查顯示，全球各大央行數(shù)萬億美元儲備資產(chǎn)的管理者正考慮將資金從美元轉(zhuǎn)向黃金、歐元以及人民幣。

日報

Mysteel日報：地緣風(fēng)險緩和 銀價小幅回落（6.25）

地緣方面，雖有所反復(fù)，但伊以均宣布?；?，并有開展談判意向，沖突烈度緩和，貴金屬避險需求減弱根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率上升至84.5%此外，美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率上升至30%，累計降息25個基點的概率降至60%iShare白銀ETF持倉減少73.5噸至14877.49噸SHFE白銀期貨庫存增加19.965噸至1276.796噸 三、行情展望 國際貨幣金融機構(gòu)（OMFIF）調(diào)查顯示，全球各大央行數(shù)萬億美元儲備資產(chǎn)的管理者正考慮將資金從美元轉(zhuǎn)向黃金、歐元以及人民幣。

日報

近14年新高！白銀“接過”漲勢，還能買嗎？

道明證券的分析師在最新報告中指出，光伏裝機量增長將進一步刺激白銀需求，疊加美聯(lián)儲降息預(yù)期，銀價有望在今年觸及40美元／盎司瑞銀集團的分析師表示，基準(zhǔn)情形下，2025年下半年銀價有望漲至38美元／盎司，但如果美聯(lián)儲9月啟動降息，銀價或突破40美元／盎司整數(shù)關(guān)口該機構(gòu)分析稱，當(dāng)前金銀比高達90，白銀補漲空間巨大 但一德期貨認為，從世界白銀協(xié)會最新公布的預(yù)測報告可以看出，預(yù)計2025年白銀將連續(xù)5年出現(xiàn)供應(yīng)短缺，但未計入及已計入虛擬投資需求的供需缺口分別為3658噸和5835噸，分別較2024年收窄21.1%和10.9%，對價格的支撐或邊際轉(zhuǎn)弱。

貴金屬

獲利了結(jié)打壓，紐約金價7日回落收跌約2%

此外，投資者也在密切關(guān)注印巴局勢 在一系列長期利多因素支持下，盡管金價在歷史高位明顯回落，但機構(gòu)仍對金價前景持積極態(tài)度美國銀行分析師在7日的報告中稱，預(yù)計今年下半年金價有潛力上漲至每盎司4000美元相比之下，3月份該行的預(yù)計是金價將在2027年觸及3500美元 伴隨著金價高位回落，當(dāng)天7月交割的白銀期貨價格下跌82.5美分，收于每盎司32.61美元，跌幅為2.47%。

貴金屬

Mysteel解讀：淺析本輪特朗普關(guān)稅風(fēng)波對全球白銀產(chǎn)業(yè)影響

具體條目參考下表： 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 金融方面，過去幾個月，由于市場擔(dān)心貴金屬將受到關(guān)稅影響，COMEX黃金及白銀期貨價格較全球基準(zhǔn)價格出現(xiàn)大幅溢價，進而刺激了全球套利行為出現(xiàn)，眾多金融機構(gòu)將大量現(xiàn)貨運往美國。

主編視角

國信期貨：美聯(lián)儲維持利率不變，貴金屬高位波動加劇

周三晚間，COMEX黃金上漲0.4 美元至3061.60美元/盎司， 再創(chuàng)歷史新高，滬金主力合約上漲0.16%，報705.76元/克；COMEX白銀期貨下跌60.4美分，報33.975美元/盎司，滬銀主力合約報8337元/千克，下降0.64% 周三晚間，美元指數(shù)上漲美聯(lián)儲3月議息會議維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在4.25%-4.5%不變，符合市場預(yù)期，但暗示年內(nèi)可能開啟降息周期；同時宣布自4月起放緩縮表節(jié)奏，美國國債月度贖回上限由250億美元降至50億美元，機構(gòu)債及抵押貸款支持證券維持350億美元不變，釋放流動性邊際寬松信號。

機構(gòu)

紐約金價5日微漲0.03%，銀價大漲超2%

技術(shù)角度看，分析機構(gòu)表示，黃金的漲勢近期依然擁有穩(wěn)固的技術(shù)優(yōu)勢，市場仍在等待美國勞工部將于3月7日公布的今年2月非農(nóng)就業(yè)報告 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價格上漲67美分，收于每盎司33.24美元，漲幅為2.06%

貴金屬

紐約金價6日小幅收跌0.31%

越來越多的機構(gòu)猜測，今年美國或陷入經(jīng)濟衰退，且通脹率將一直高于美聯(lián)儲2%的政策目標(biāo) 消息面上，歐洲央行6日將基準(zhǔn)利率再次下調(diào)0.25%，不過考慮到此前市場對此已經(jīng)充分預(yù)期，因而歐洲央行利率決議公布后對黃金市場影響不大 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價格下跌3美分，收于每盎司33.210美元，跌幅為0.09%

貴金屬

廣發(fā)期貨：貴金屬持續(xù)攀升

【資金面】2025年2月14日星期五廣發(fā)期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風(fēng)險入市需謹慎Page3金價持續(xù)走強部分機構(gòu)資金持續(xù)流入黃金ETF，白銀價格上漲刺激機構(gòu)賣出變現(xiàn)的意愿使持倉減少

機構(gòu)

隆基綠能：2025年度任意時點占用的保證金最高額度不超過15億元

隆基綠能公告，公司及子公司擬在2025年度開展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)，交易金額為2025年度任意時點占用的保證金最高額度不超過15億元人民幣交易品種僅限于與公司生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的大宗商品原材料（包括但不限于多晶硅、白銀、銅、鋁、錫等）公司已制定《商品期貨套期保值業(yè)務(wù)管理制度》，并建立了較為完善的期貨套期保值組織機構(gòu)

企業(yè)動態(tài)

廣發(fā)期貨：黃金創(chuàng)8月以來最大單日漲幅

白銀方面，國內(nèi)刺激政策帶動經(jīng)濟基本面復(fù)蘇預(yù)期提振能源和有色等工業(yè)品價格但需要時間來產(chǎn)生效果，金融屬性帶動價格未來跟隨黃金震蕩上行但過程較反復(fù)，短期回調(diào)后受到工業(yè)屬性提振可能相對抗跌，2024年11月19日星期二廣發(fā)期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風(fēng)險入市需謹慎Page3在30.5-32.5美元（7500-8000元）區(qū)間波動 【資金面】ETF基金持倉跟隨金銀價格下降，黃金ETF單周資金流出規(guī)模創(chuàng)2022年7月份以來最大，謹防機構(gòu)大量離場導(dǎo)致流動性風(fēng)險。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：美元持續(xù)走強打壓貴金屬

白銀方面，國內(nèi)刺激政策帶動經(jīng)濟基本面復(fù)蘇預(yù)期提振能源和有色等工業(yè)品價格但需要時間來產(chǎn)生效果，金融屬性和工業(yè)屬性支撐價格企穩(wěn)未來跟隨黃金震蕩上行但過程較反復(fù)，短期回調(diào)在30.5美元（75002024年11月14日星期四廣發(fā)期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風(fēng)險入市需謹慎Page3元）尋求支撐 【資金面】ETFSPDR黃金上周單周發(fā)生超過10億美元資金外流，創(chuàng)2022年7月份以來最大，謹防機構(gòu)全面離場導(dǎo)致流動性風(fēng)險。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：美聯(lián)儲如期降息但對未來保持中性，貴金屬止跌回升

白銀方面，國內(nèi)刺激政策帶動經(jīng)濟基本面復(fù)蘇預(yù)期提振能源和有色等工業(yè)品價格但需要時間來產(chǎn)生效果，金融屬性和工業(yè)屬性支撐價格企穩(wěn)未來跟隨黃金震蕩上行但過程較反復(fù)，短期回調(diào)在30.5美元（7500元）尋求支撐，建議逢低擇機買入 【資金面】近期金銀價格走高刺激部分機構(gòu)增加ETF持倉，投機多頭進一步加倉為價格帶來支撐，謹防高位止盈 【技術(shù)面】國際金價回調(diào)跌破2700美元關(guān)口在2600美元附近尋求支撐，RSI脫離超買區(qū)持續(xù)回落；白銀價格在2024年11月8日星期五廣發(fā)期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風(fēng)險入市需謹慎Page330.5美元或有支撐。

機構(gòu)

Mysteel周報：海外經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善施壓銀價 市場等待通脹數(shù)據(jù)指引（6.24-6.28）

當(dāng)?shù)貢r間周四，國際貨幣基金組織（IMF）將美國2024年GDP增速預(yù)測從4月的2.7%下調(diào)至2.6%，認為美國的債務(wù)風(fēng)險以及其貿(mào)易政策將對全球經(jīng)濟帶來風(fēng)險美國經(jīng)濟風(fēng)險性不斷累積，使得貴金屬價格在周五回升 基本面方面，本周上期所滬銀期貨倉單周環(huán)比增加53.50%至1051216千克，呈現(xiàn)巨額增量，有分析認為是金融機構(gòu)進行期現(xiàn)套利交易時將上金所白銀庫存轉(zhuǎn)移至上期所注冊從歷史角度看，白銀倉單與價格行情沒有明顯關(guān)聯(lián)。

周報

興業(yè)期貨與上海鋼聯(lián)合作舉辦首屆白銀市場解析及風(fēng)險管理交流會

2024年5月23日，由興業(yè)期貨有限公司與上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司合作舉辦的首屆白銀市場解析及風(fēng)險管理交流會在興業(yè)銀行大廈順利召開與會及演講嘉賓由來自白銀產(chǎn)業(yè)鏈各領(lǐng)域頭部企業(yè)，包含大型礦產(chǎn)冶煉企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)、金融和產(chǎn)研機構(gòu)的資深領(lǐng)導(dǎo)及研究人士組成 演講嘉賓對當(dāng)前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢及白銀套期保值的相關(guān)應(yīng)用進行了解讀。

行業(yè)資訊

期貨開戶被擠爆？黃金熱全面席卷，散戶指標(biāo)開始預(yù)警了

黃金漲到擁擠了嗎？ 黃金的大熱使得期貨開戶變得擁擠，那么未來黃金還有空間嗎？ 近期多個券商研報以及路演多聚集于黃金在內(nèi)的能源板塊，上周末長江證券的一場關(guān)于周期板塊的路演甚至多達上萬人圍觀 從機構(gòu)觀點來看，不少機構(gòu)看好未來金價的上漲空間民生證券指出，美國3月ISM制造業(yè)PMI和非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)超市場預(yù)期，顯示出美國經(jīng)濟韌性，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期表現(xiàn)降低美聯(lián)儲6月降息預(yù)期，但黃金價格依舊堅挺上行，短期地緣緊張局勢催生避險需求，中長期來看全球各國央行資產(chǎn)配置中黃金的地位不斷上升，央行購金持續(xù)增加，繼續(xù)堅定看好未來金價上漲，同時當(dāng)下要重視白銀的投資機會，金銀比修復(fù)+PMI上行將共振，白銀價格彈性空間大。

貴金屬

國際金價刷新歷史新高，機構(gòu)密集調(diào)研相關(guān)上市公司

市場表現(xiàn)看，上周黃金概念股表現(xiàn)活躍此外，國際黃金期貨和現(xiàn)貨價格于周五均創(chuàng)下歷史新高，多家機構(gòu)調(diào)研相關(guān)A股上市公司其中，耐普礦機周三接受機構(gòu)調(diào)研時表示，目前公司70%的收入來自銅礦，8%來自黃金，4%-5%來自鋰礦，其余部分來自鐵礦石 二級市場表現(xiàn)看，耐普礦機股價周三收盤漲超11%，最近4個交易日累計最大漲幅達32% 云南銅業(yè)周三接受機構(gòu)調(diào)研時表示，2023年公司生產(chǎn)陰極銅138.01萬噸、黃金16.2噸、白銀737.53噸。

貴金屬

Mysteel宏觀周報：央行全面降準(zhǔn)，六大行向17家房企授信超萬億

金融市場：本周主要商品期貨除黃金和白銀上漲外，其余均下降其中，原油價格跌幅最高，達4.57%全球股市中，歐美股市齊上漲，中國股市漲跌不一美元指數(shù)收于105.97，下降0.93% 一、宏觀資訊 （一）熱點聚焦 ◎11月25日，中國人民銀行宣布，決定于2022年12月5日降低金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機構(gòu)）。

資訊

上期所：即日起合格境外機構(gòu)投資者參與螺紋鋼、熱軋卷板等期貨交易

上海期貨交易所9月2日發(fā)布公告稱，經(jīng)中國證監(jiān)會同意，自即日起，合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者可以參與上海期貨交易所以下商品期貨、期權(quán)合約的交易： 一、黃金、白銀、銅、鋁、鋅、螺紋鋼、熱軋卷板期貨合約 二、黃金、銅、鋁、鋅期權(quán)合約 同日，上海期貨交易所還發(fā)布關(guān)于做好合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者參與商品期貨、期權(quán)合約交易有關(guān)事項的通知，通知稱，為便于合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者（以下簡稱合格境外投資者）參與上海期貨交易所（以下簡稱上期所）商品期貨、期權(quán)合約的交易，現(xiàn)將相關(guān)事項通知如下： 一、具有上期所客戶期貨保證金存管業(yè)務(wù)資格的銀行，可以直接從事合格境外投資者的期貨保證金存管業(yè)務(wù)。

聚焦

全球市場按下“避險鍵”，大宗商品價格料走高

新華財經(jīng)北京2月25日電2月24日，受到地緣局勢影響，全球市場避險情緒大幅升溫，歐洲及亞太區(qū)主要股指顯著走軟，黃金、白銀、原油、天然氣期貨價格全線走高機構(gòu)人士表示，預(yù)計能源和農(nóng)產(chǎn)品價格將會上漲，歐美通脹水平將進一步上升 全球金融市場受沖擊 2月24日，全球金融市場出現(xiàn)大幅波動，各主要股指全線下挫，大宗商品市場則獲得避險資金青睞。

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