廣發(fā)期貨：美元指數(shù)疲軟金銀走勢(shì)分化

【行情回顧】 消息方面，央視新聞指出，7月9日是美國(guó)政府暫停征收所謂“對(duì)等關(guān)稅”90天的截止期限，目前美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克對(duì)和多國(guó)談成協(xié)議仍感到樂(lè)觀據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，知情人士透露，歐盟正考慮降低一系列美國(guó)進(jìn)口商品的關(guān)稅，以期與特朗普總統(tǒng)快速達(dá)成貿(mào)易協(xié)議歐盟領(lǐng)導(dǎo)人定于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四晚間在布魯塞爾召開(kāi)會(huì)議，討論愿為贏得特朗普支持而做出多大讓步其他正在考慮的優(yōu)惠措施包括降低非關(guān)稅壁壘、增加購(gòu)買美國(guó)液化天然氣等產(chǎn)品。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：美國(guó)通脹降溫支撐黃金，白銀短期承壓震蕩

周三晚間，美國(guó)CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期觸發(fā)避險(xiǎn)買盤(pán)，紐約金上漲0.01%至3343.70美元，滬金 同步上漲0.42%，報(bào)780.36元；紐約銀下跌1.04%，報(bào)36.26美元，滬銀跟跌0.75%至8830元/千克，凸顯金銀走勢(shì)階段性分化 當(dāng)前貴金屬市場(chǎng)呈現(xiàn)多維度驅(qū)動(dòng)格局美國(guó)5月CPI數(shù)據(jù)全線低于預(yù)期，核心CPI年率錄得2.8%、月率僅0.1%，顯著弱化美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期，特朗普隨即呼吁降息100個(gè)基點(diǎn)，CME利率期貨顯示9月降息概率飆升至80%，推動(dòng)現(xiàn)貨黃金突破3350美元關(guān)鍵技術(shù)阻力；同時(shí)中東局勢(shì)急劇升溫——伊朗威脅打擊美軍基地觸發(fā)美方撤離人員、美伊核談判瀕臨流產(chǎn)，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)推動(dòng)避險(xiǎn)買盤(pán)持續(xù)發(fā)力；貿(mào)易領(lǐng)域雖中美就元首共識(shí)達(dá)成框架協(xié)議，但中國(guó)外交部稱"暫無(wú)進(jìn)一步安排"顯示細(xì)則未定，疊加歐盟尋求延長(zhǎng)關(guān)稅談判窗口而美國(guó)海關(guān)稅收同比激增400%至230億美元，貿(mào)易不確定性維持尾部風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)亦成潛在引爆點(diǎn)，財(cái)長(zhǎng)貝森特警告?zhèn)鶆?wù)上限僵局或引發(fā)2008級(jí)危機(jī)，疊加馬斯克與特朗普和解消息，政治博弈復(fù)雜化或加劇市場(chǎng)波動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：美元逞強(qiáng)，金銀承壓

周三晚間，受美元走強(qiáng)壓制，COMEX黃金下跌0.2%，報(bào)3294.9美元/盎司，COMEX白銀小幅回落15.1美分，報(bào)33.160美元/盎司；滬金逆勢(shì)微幅上漲0.07%，收于771.10元/克，滬銀小幅下跌0.26%，報(bào)8203元/千克 消息面上，地緣風(fēng)險(xiǎn)與政策博弈主導(dǎo)市場(chǎng)，俄烏?；鹫勁型七M(jìn)緩和避險(xiǎn)情緒，但美伊核協(xié)議不確定性及德國(guó)加大軍援烏克蘭支撐貴金屬韌性；美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要釋放滯脹信號(hào)，疊加美歐關(guān)稅磋商膠著，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)或支撐黃金配置價(jià)值。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：黃金承壓于美元反彈，白銀獲工業(yè)屬性支撐抗跌

周三晚間，黃金進(jìn)一步從高位回落COMEX黃金主力合約下跌3.7%，收于3294.10美元/盎司，盤(pán)中最低曾觸及3270.80美元/盎司，滬金主力合約同步下跌3.47%，報(bào)收782.10元/克；相比之下，COMEX白銀表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，上漲64.2美分，報(bào)收32.547美元/盎司，滬銀主力合約也上漲1.47%，收于8347元/千克 周三晚間，美國(guó)4月Markit綜合PMI創(chuàng)16個(gè)月新低，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)意外收縮，疊加高盛預(yù)警指標(biāo)亮紅燈，衰退預(yù)期強(qiáng)化推升貴金屬避險(xiǎn)需求；但美元反彈與美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)107次警示"關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)"形成壓制，白宮政策搖擺加劇市場(chǎng)波動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美元美股持續(xù)回升，金銀走勢(shì)分化

【行情回顧】 消息方面，對(duì)于特朗普稱或?qū)ⅰ按蠓档汀睂?duì)華關(guān)稅，中國(guó)外交部發(fā)言人表示如果美方真的想通過(guò)對(duì)話談判解決問(wèn)題，就應(yīng)該停止威脅訛詐，在平等、尊重、互惠的基礎(chǔ)上同中方對(duì)話日本首相、自民黨總裁石破茂在黨首辯論中表示，全球自由貿(mào)易體系必須得到保護(hù)石破茂稱，針對(duì)日美間的關(guān)稅談判，須向美方闡明自由貿(mào)易的重要性據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，經(jīng)過(guò)汽車業(yè)高管近幾周的強(qiáng)烈游說(shuō)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普計(jì)劃豁免汽車制造商所面臨的一些最嚴(yán)厲關(guān)稅，這是特朗普的又一次讓步。

機(jī)構(gòu)

全球金融市場(chǎng)繼續(xù)動(dòng)蕩，美股期貨、原油、現(xiàn)貨白銀繼續(xù)下跌

美國(guó)關(guān)稅政策對(duì)全球金融市場(chǎng)的沖擊還在延續(xù)，周一亞市早盤(pán)，正在交易中的美股股指、原油期貨、加密貨幣、貴金屬等繼續(xù)重挫 ①繼美股上周跌近10%后，周一早盤(pán)，美股股指期貨開(kāi)盤(pán)后迅速跌幅擴(kuò)大，其中納指期貨跌超5%，標(biāo)普500指數(shù)期貨跌超4% ②原油期貨雖然上周累計(jì)下跌10%，但周一繼續(xù)重挫WTI原油期貨周一跌破60美元/桶，為自2021年4月以來(lái)首次，日內(nèi)跌幅達(dá)4% ③現(xiàn)貨黃金日內(nèi)下跌1%，報(bào)3008.30美元/盎司。

聚焦

廣發(fā)期貨：美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇，金銀同步上漲

【行情回顧】 消息方面，據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普正考慮對(duì)其新關(guān)稅制度采取兩步走的策略，即在對(duì)貿(mào)易伙伴的調(diào)查完成之前，動(dòng)用極少使用的權(quán)力征收緊急關(guān)稅，未來(lái)可能會(huì)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易伙伴征收高達(dá)50%的關(guān)稅高盛和花旗集團(tuán)預(yù)計(jì)，美國(guó)將在年底前對(duì)銅征收25%的進(jìn)口關(guān)稅 美國(guó)3月諮商會(huì)消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)下滑至65.2，創(chuàng)最近十二年新低，并遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于80的水平預(yù)示著美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能將陷入衰退。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：美元?jiǎng)?chuàng)四個(gè)月新低，金銀價(jià)格獲支撐

周二晚間，COMEX黃金期貨上漲0.74%，報(bào)2920.90美元/盎司，滬金主力合約報(bào)678.70元/克，上漲 0.14%；COMEX白銀期貨上漲61.7美分，報(bào)33.147美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)8079元/千克，上漲 1.13% 周二晚間，美元指數(shù)創(chuàng)下10月中旬以來(lái)的最低水平，主因特朗普關(guān)稅政策反復(fù)擾動(dòng)市場(chǎng)——美國(guó)宣布將于周三對(duì)加拿大、墨西哥鋼鋁產(chǎn)品加征25%關(guān)稅，疊加俄烏局勢(shì)現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，市場(chǎng)對(duì)地緣沖突外溢的擔(dān)憂緩解提振風(fēng)險(xiǎn)偏好，但政策反復(fù)性加劇市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)鏈擾動(dòng)的擔(dān)憂，提振貴金屬避險(xiǎn)溢價(jià)支撐。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：美元走強(qiáng)疊加避險(xiǎn)降溫，金銀短期承壓

上周五晚間，COMEX黃金期貨收跌1.6%，報(bào)2848.5美元/盎司，滬金主力合約報(bào)665.62元/克，下跌1.4%；COMEX白銀期貨下跌61.40美分，報(bào)31.496美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)7833元/千克，下跌0.75% 上周五晚間，美元指數(shù)上漲此外，美國(guó)1月PCE價(jià)格指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，符合市場(chǎng)預(yù)期，顯示通脹壓力溫和，削弱了黃金作為通脹對(duì)沖工具的吸引力。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：美元走弱減輕部分金銀壓制力量

周一晚間，COMEX黃金期貨收跌0.61%、報(bào)2731.8美元/盎司，滬金主力合約報(bào)636.04元/克，下跌0.39%；COMEX白銀期貨收漲0.19%、報(bào)31.2美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)7738元/千克，下跌0.21% 周一晚間，美元指數(shù)下跌特朗普宣誓就任美國(guó)總統(tǒng)，承諾“美國(guó)優(yōu)先”，瞄準(zhǔn)打擊非法移民，將宣布國(guó)家能源緊急狀態(tài)、撤銷拜登政府的電動(dòng)汽車政策、立即全面改革貿(mào)易體系，未提到要對(duì)他國(guó)征關(guān)稅，重申拿下墨西哥灣和巴拿馬運(yùn)河。

機(jī)構(gòu)

2025年7月2日期貨交易所白銀期貨行情

SHFE

2025年7月2日期貨交易所白銀倉(cāng)單報(bào)告

SHFE

德銀：全球物價(jià)格局正重塑，美國(guó)城市生活成本明顯攀升

德意志銀行研究院近日發(fā)布2025年版《全球物價(jià)地圖》，對(duì)全球69個(gè)主要金融中心城市物價(jià)、薪酬和生活質(zhì)量進(jìn)行對(duì)比 該報(bào)告以紐約為基準(zhǔn)，將所有數(shù)據(jù)換算為美元進(jìn)行比較，旨在為全球投資者和消費(fèi)者提供一個(gè)觀察世界經(jīng)濟(jì)變化的獨(dú)特視角 報(bào)告發(fā)現(xiàn)，在過(guò)去五年全球性通脹和劇烈匯率波動(dòng)背景下，全球生活成本格局正在迅速重塑，其中，美國(guó)城市生活成本顯著攀升，中國(guó)的日常消費(fèi)相對(duì)親民。

國(guó)際

一德期貨：隔夜外盤(pán)金強(qiáng)銀弱

隔夜外盤(pán)金強(qiáng)銀弱，Comex金銀比價(jià)繼續(xù)反彈美元、美債回落，美股分化，原油、VIX收漲 消息面上，美國(guó)參議院以微弱優(yōu)勢(shì)通過(guò)“大而美法案”，即將提交眾議院表決美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)言表示，拒絕排除7月降息可能，還表示但若非忌憚關(guān)稅則早已降息經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)6月ISM制造業(yè)PMI49，預(yù)期48.8，分項(xiàng)中就業(yè)及新訂單指數(shù)走弱美國(guó)5月JOLTs職位空缺776.9萬(wàn)人，預(yù)期730萬(wàn)人名義利率回升疊加盈虧平衡通脹率持平，實(shí)際利率開(kāi)始走高對(duì)黃金壓力增強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

德商銀行預(yù)計(jì)今年年底銅價(jià)將達(dá)9500美元/噸

德商銀行預(yù)計(jì)今年年底銅價(jià)將達(dá)9500美元/噸

國(guó)際資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：美元指數(shù)持續(xù)走弱 提振銀價(jià)反彈（7.1）

一、價(jià)格行情 2025年7月1日，Mysteel上海地區(qū)1#白銀現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)8710元/千克，漲30元/千克；滬銀主力合約漲1.11%，報(bào)8810元/千克；COMEX銀漲0.16%，報(bào)36.50美元/盎司；倫敦銀現(xiàn)貨漲0.14%，報(bào)36.24美元/盎司；美國(guó)10年期國(guó)債收益率報(bào)4.194%，美元指數(shù)報(bào)96.47。

日?qǐng)?bào)

2025年7月1日期貨交易所白銀期貨行情

SHFE

2025年7月1日期貨交易所白銀倉(cāng)單報(bào)告

SHFE

一德期貨：隔夜外盤(pán)金銀同時(shí)探底回升

隔夜外盤(pán)金銀同時(shí)探底回升，Comex金銀比價(jià)繼續(xù)反彈美元、原油、美債回落，VIX、美股收漲 消息面上，2027年票委、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克重申，仍然預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息一次，明年還會(huì)降息三次，因?yàn)殛P(guān)稅將如何影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)的通脹動(dòng)態(tài)仍存在很多不確定性2025年票委、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比表示，認(rèn)為關(guān)稅或其他供給側(cè)沖擊不可能在短期內(nèi)導(dǎo)致真正的1970年代式的滯脹在加拿大取消對(duì)美數(shù)字服務(wù)稅后，雙方經(jīng)貿(mào)談判繼續(xù)。

機(jī)構(gòu)

2025年6月30日期貨交易所白銀期貨行情

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