中信建投期貨：倫鋁震蕩偏弱

隔夜滬鋁小幅下跌，倫鋁震蕩偏弱市場對關(guān)稅政策的不確定擔(dān)憂加劇，美聯(lián)儲票委表示，如果特朗普關(guān)稅造成第二輪通脹效應(yīng)，F(xiàn)OMC可能會在更長時(shí)期內(nèi)按兵不動，十年期美債收益率反彈，美元保持上漲基本面看LME鋁庫存持續(xù)下滑，LME現(xiàn)貨保持升水格局3月26日國內(nèi)主流消費(fèi)地電解鋁錠庫存68.25萬噸，環(huán)比上一交易日去庫0.82萬噸下游開工率持續(xù)提升，社會庫存保持去庫狀態(tài)后續(xù)無錫等主流消費(fèi)地到貨偏少，現(xiàn)貨市場升貼水或?qū)⑦M(jìn)一步收窄。

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2025年8月22日臺州再生鋁指數(shù)解讀

本周滬鋁震蕩偏弱運(yùn)行，截至8月22日，臺州再生鋁價(jià)格指數(shù)為16400，較上周五上漲50元/噸漲幅0.31%其中生雜鋁件價(jià)格為14400元/噸；型材舊料白料價(jià)為17600元/噸；型材噴涂新料價(jià)格為17300元/噸浙江市場鋁合金錠報(bào)價(jià)20000元/噸，較上周五持平元/噸再生鋁棒（鐵0.2-0.25）報(bào)價(jià)19450元/噸，較上周五下跌50元/噸。

指數(shù)解讀

國信期貨：氧化鋁寬幅震蕩

周四夜間，氧化鋁報(bào)收3151元/噸，上漲0.06%氧化鋁整體社會庫存持續(xù)累庫，期貨倉單量亦進(jìn)一步回升，給價(jià)格帶來向下壓制同時(shí)，海關(guān)總署在線查詢數(shù)據(jù)顯示，中國氧化鋁7月出口量為22.94萬噸，環(huán)比增加34.15%，同比增加56.37%其中，俄羅斯是第一大出口目的地，當(dāng)月對俄羅斯出口量環(huán)比增加36.64%，突破20萬噸，占比高達(dá)88%2025年1-7月累計(jì)出口157.27萬噸，同比增長64.28%。

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國信期貨：鋁合金下方價(jià)格有成本支撐

周四夜間，鋁合金報(bào)收20235元/噸，上漲0.52%鋁價(jià)偏強(qiáng)，鋁合金價(jià)格跟漲國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布報(bào)告顯示，中國7月鋁合金產(chǎn)量為153.6萬噸，同比增長10.7%，由于原料供應(yīng)偏緊，鋁合金生產(chǎn)企業(yè)成本抬升，降低企業(yè)生產(chǎn)積極性，7月鋁合金產(chǎn)量環(huán)比下降需求端，消費(fèi)淡季的壓力持續(xù)對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價(jià)格形成壓制整體而言，鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，下方價(jià)格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制 。

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國信期貨：旺季預(yù)期或逐漸給鋁價(jià)帶來邊際利多

周四夜間，滬鋁報(bào)收20720元/噸，上漲0.58%倫鋁報(bào)收2593美元/噸，上漲0.62%市場等待鮑威爾在全球央行年會上的講話，或?qū)γ缆?lián)儲后續(xù)降息路徑作出指引，市場情緒暫時(shí)保持謹(jǐn)慎供需方面，周內(nèi)鋁價(jià)向下調(diào)整，現(xiàn)貨市場采購情緒再度出現(xiàn)回暖，帶動鋁錠庫存周內(nèi)呈現(xiàn)去庫，并帶動價(jià)格小幅上修時(shí)至8月下旬，消費(fèi)旺季將至，旺季預(yù)期或逐漸給鋁價(jià)帶來邊際利多整體而言，宏觀情緒謹(jǐn)慎下，基本面驅(qū)動亦有限，預(yù)計(jì)滬鋁震蕩，逢回調(diào)可布局遠(yuǎn)月多單。

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一德期貨：電解鋁維持區(qū)間震蕩

電解鋁：鋁錠庫存繼續(xù)累積，實(shí)際消費(fèi)趨于轉(zhuǎn)弱、利潤角度估值偏高等，向上驅(qū)動不足；不過成本有支撐、庫存仍處低位，以及旺季預(yù)期，給予支撐；維持區(qū)間震蕩，關(guān)注庫存變動 氧化鋁：運(yùn)行產(chǎn)能繼續(xù)回升，社會庫存持續(xù)增加，倉單也開始明顯流入，過剩壓力正在兌現(xiàn)；不過反內(nèi)卷政策仍未落地，成本、環(huán)保限產(chǎn)、冬儲等給予支撐；價(jià)格呈寬幅震蕩，短期關(guān)注高成本區(qū)域完全成本支撐，跟蹤國家政策、倉單變化等 鋁合金：下游還未到消費(fèi)旺季，金融需求受限于庫容等也有減少，不過仍呈現(xiàn)淡季不淡；合金企業(yè)處于盈利局面；AD錨定AL，但AD基本面韌性暫不及AL，但預(yù)期強(qiáng)于AL，可逢低做多AD-AL。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)基本面原料端，氧化鋁價(jià)格堅(jiān)挺，鋁價(jià)維持偏高位震蕩運(yùn)行，令冶煉廠利潤依舊較好，生產(chǎn)意愿積極供給方面，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能以及開工率維持高位，接近行業(yè)上限，新增產(chǎn)能較為零星并增幅有限，故國內(nèi)電解鋁供給量總體持穩(wěn)需求方面，淡季影響發(fā)酵，下游鋁材加工企業(yè)訂單排產(chǎn)情況趨弱，出口需求受關(guān)稅貿(mào)易政策影響亦逐步回落，此外，終端行業(yè)家電、光伏增速略有放緩 整體來看，電解鋁基本面或處于供給相對持穩(wěn)、需求暫弱的局面，產(chǎn)業(yè)庫存小幅積累，鋁水比例下滑。

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瑞達(dá)期貨：鑄鋁輕倉震蕩

隔夜鑄鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，鋁價(jià)報(bào)價(jià)維持偏強(qiáng)運(yùn)行，廢鋁報(bào)價(jià)跟漲保持堅(jiān)挺供給端，原料廢鋁成本較高，加之廢鋁供應(yīng)偏緊張的影響，原料一方面為鑄鋁提供成本上的支撐，另一方面又令鑄鋁生產(chǎn)受限，國內(nèi)供給量或有小幅收減需求方面，消費(fèi)淡季影響發(fā)酵，應(yīng)用端企業(yè)多以觀望價(jià)格謹(jǐn)慎采買，令現(xiàn)貨市場成交情況較冷清，加之鑄鋁報(bào)價(jià)因廢鋁成本支撐價(jià)格偏高，進(jìn)一步壓抑下游消費(fèi)需求 整體來看，鑄鋁合金基本面或處于供給有所收減、需求淡季趨弱的階段，產(chǎn)業(yè)庫存持續(xù)積累。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉震蕩

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，受礦端供給擾動事件影響，礦商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，雖然港口庫存仍保持中高位帶來一定壓力，但冶煉廠生產(chǎn)意愿提升亦使礦價(jià)小幅提升 供給方面，因期貨盤面前期走強(qiáng)，冶煉廠參與套保鎖定部分利潤，整體生產(chǎn)情緒仍積極，運(yùn)行產(chǎn)能及開工情況保持偏高位，故國內(nèi)供給量或?qū)⒂兴黾有枨蠓矫?，國?nèi)電解鋁產(chǎn)能穩(wěn)中小幅增長，冶煉廠當(dāng)前利潤情況較好，對原料需求穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供需小幅增加、需求穩(wěn)定的階段，現(xiàn)貨貨源較寬松、氧化鋁庫存或小幅積累。

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廣州期貨：鋁市價(jià)格盤底小有反彈

美聯(lián)儲7月會議紀(jì)要顯示幾乎所有官員支持暫不降息，特朗普發(fā)言要求聯(lián)儲官員庫克離職，美元指數(shù)反彈，宏觀承壓 周內(nèi)氧化鋁倉單持續(xù)累增，周度氧化鋁生產(chǎn)維持過剩，國內(nèi)庫存累增庫，電解鋁廠內(nèi)多囤氧化鋁庫存，下游需求消費(fèi)穩(wěn)定但增量有限 國內(nèi)廢鋁料供應(yīng)走增，但鋁合金鑄造開產(chǎn)明顯高于同期，原料雖有走增但冶煉需求增長更快，終端需求仍在淡季，下游消費(fèi)疲軟，鋁合金庫存累增但近期增速略有放緩，現(xiàn)貨端緩慢抬升價(jià)格形成支撐。

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一德期貨：氧化鋁價(jià)格呈寬幅震蕩

電解鋁：鋁錠庫存繼續(xù)累積，實(shí)際消費(fèi)趨于轉(zhuǎn)弱、利潤角度估值偏高等，向上驅(qū)動不足；不過成本有支撐、庫存仍處低位，以及旺季預(yù)期，給予支撐；維持區(qū)間震蕩，關(guān)注庫存變動 氧化鋁：運(yùn)行產(chǎn)能繼續(xù)回升，社會庫存持續(xù)增加，倉單也開始明顯流入，過剩壓力正在兌現(xiàn)；不過反內(nèi)卷政策仍未落地，成本、環(huán)保限產(chǎn)、冬儲等給予支撐；價(jià)格呈寬幅震蕩，短期關(guān)注高成本區(qū)域完全成本支撐，跟蹤國家政策、倉單變化等 鋁合金：下游還未到消費(fèi)旺季，金融需求受限于庫容等也有減少，不過仍呈現(xiàn)淡季不淡；合金企業(yè)處于盈利局面；AD錨定AL，但AD基本面韌性暫不及AL，但預(yù)期強(qiáng)于AL，可逢低做多AD-AL。

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國信期貨：滬鋁震蕩

周三夜間，滬鋁報(bào)收20565元/噸，上漲0.37%倫鋁報(bào)收2577美元/噸，上漲0.37%市場等待鮑威爾在全球央行年會上的講話，或?qū)γ缆?lián)儲后續(xù)降息路徑作出指引，市場情緒暫時(shí)保持謹(jǐn)慎近幾日鋁價(jià)回調(diào)后，現(xiàn)貨市場采購情緒再度出現(xiàn)回暖，或限制鋁價(jià)下方調(diào)整空間整體而言，預(yù)計(jì)滬鋁震蕩，逢回調(diào)可布局遠(yuǎn)月多單

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國信期貨：鋁合金上方將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

周三夜間，鋁合金報(bào)收20090元/噸，上漲0.22%國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布報(bào)告顯示，中國7月鋁合金產(chǎn)量為153.6萬噸，同比增長10.7%，由于原料供應(yīng)偏緊，鋁合金生產(chǎn)企業(yè)成本抬升，降低企業(yè)生產(chǎn)積極性，7月鋁合金產(chǎn)量環(huán)比下降需求端，消費(fèi)淡季的壓力持續(xù)對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價(jià)格形成壓制整體而言，鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，下方價(jià)格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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瑞達(dá)期貨：鑄鋁輕倉逢低短多交易

隔夜鑄鋁主力合約先漲后跌基本面原料端，鋁價(jià)報(bào)價(jià)維持偏強(qiáng)運(yùn)行，廢鋁報(bào)價(jià)跟漲保持堅(jiān)挺供給端，原料廢鋁成本較高，加之廢鋁供應(yīng)偏緊張的影響，原料一方面為鑄鋁提供成本上的支撐，另一方面又令鑄鋁生產(chǎn)受限，國內(nèi)供給量或有小幅收減需求方面，消費(fèi)淡季影響發(fā)酵，應(yīng)用端企業(yè)多以觀望價(jià)格謹(jǐn)慎采買，令現(xiàn)貨市場成交情況較冷清，加之鑄鋁報(bào)價(jià)因廢鋁成本支撐價(jià)格偏高，進(jìn)一步壓抑下游消費(fèi)需求 整體來看，鑄鋁合金基本面或處于供給有所收減、需求淡季趨弱的階段，產(chǎn)業(yè)庫存持續(xù)積累。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，氧化鋁價(jià)格堅(jiān)挺，鋁價(jià)維持偏高位震蕩運(yùn)行，令冶煉廠利潤依舊較好，生產(chǎn)意愿積極供給方面，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能以及開工率維持高位，接近行業(yè)上限，新增產(chǎn)能較為零星并增幅有限，故國內(nèi)電解鋁供給量總體持穩(wěn)需求方面，淡季影響發(fā)酵，下游鋁材加工企業(yè)訂單排產(chǎn)情況趨弱，出口需求受關(guān)稅貿(mào)易政策影響亦逐步回落，此外，終端行業(yè)家電、光伏增速略有放緩 整體來看，電解鋁基本面或處于供給相對持穩(wěn)、需求暫弱的局面，產(chǎn)業(yè)庫存小幅積累，鋁水比例下滑。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉逢低短多

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)基本面原料端，受礦端供給擾動事件影響，礦商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，雖然港口庫存仍保持中高位帶來一定壓力，但冶煉廠生產(chǎn)意愿提升亦使礦價(jià)小幅提升 供給方面，因期貨盤面前期走強(qiáng)，冶煉廠參與套保鎖定部分利潤，整體生產(chǎn)情緒仍積極，運(yùn)行產(chǎn)能及開工情況保持偏高位，故國內(nèi)供給量或?qū)⒂兴黾有枨蠓矫?，國?nèi)電解鋁產(chǎn)能穩(wěn)中小幅增長，冶煉廠當(dāng)前利潤情況較好，對原料需求穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供需小幅增加、需求穩(wěn)定的階段，現(xiàn)貨貨源較寬松、氧化鋁庫存或小幅積累。

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廣州期貨：氧化鋁倉單走增帶動價(jià)格快速下行

美國勞動力市場數(shù)據(jù)降溫，美聯(lián)儲內(nèi)部對降息態(tài)度有分歧，近期美元指數(shù)反彈，有色情緒承壓 周內(nèi)氧化鋁倉單持續(xù)累增，周度氧化鋁生產(chǎn)維持過剩，國內(nèi)庫存累增庫，電解鋁廠內(nèi)多囤氧化鋁庫存，下游需求消費(fèi)穩(wěn)定但增量有限 國內(nèi)廢鋁料供應(yīng)走增，但鋁合金鑄造開產(chǎn)明顯高于同期，原料雖有走增但冶煉需求增長更快，終端需求仍在淡季，下游消費(fèi)疲軟，鋁合金庫存累增但近期增速略有放緩，現(xiàn)貨端緩慢抬升價(jià)格形成支撐。

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國信期貨：氧化鋁延續(xù)弱勢

周二夜間，氧化鋁報(bào)收3099元/噸，下跌1.49%夜間氧化鋁期貨繼續(xù)走弱國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布報(bào)告顯示，中國2025年7月中國氧化鋁產(chǎn)量為756.5萬噸，環(huán)比略有回落，同比增加4.6%，仍為多年同期高位，隨著近期氧化鋁產(chǎn)能開工率不斷回升，8月氧化鋁產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比增加氧化鋁期貨倉單放量，對價(jià)格形成壓制，同時(shí)也使得現(xiàn)貨市場流通偏緊壓力進(jìn)一步緩解，現(xiàn)貨成交價(jià)格不斷下移，但目前仍升水于期貨價(jià)格 另一方面，幾內(nèi)亞雨季影響下礦石發(fā)運(yùn)量顯著減少，疊加礦端的潛在干擾，使得氧化鋁成本支撐較強(qiáng)，且存在一定風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，或?qū)⒐餐拗蒲趸?em class='keyword'>鋁下跌空間。

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國信期貨：鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行

周二夜間，鋁合金報(bào)收20055元/噸，下跌0.15%鋁合金跟隨滬鋁震蕩運(yùn)行基本面來看，原料廢鋁價(jià)格居高不下，鋁合金成本支撐穩(wěn)固，且仍面臨虧損壓力鋁合金現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，亦對期貨價(jià)格形成支撐消費(fèi)淡季的壓力持續(xù)對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價(jià)格形成壓制整體而言，鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，下方價(jià)格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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國信期貨：滬鋁逢回調(diào)可布局遠(yuǎn)月多單

周二夜間，滬鋁報(bào)收20490元/噸，下跌0.41%倫鋁報(bào)收2567.5美元/噸，下跌0.81% 宏觀方面，據(jù)中國新聞網(wǎng)報(bào)道，美國總統(tǒng)特朗普當(dāng)?shù)貢r(shí)間18日在白宮與到訪的烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基和多位歐洲領(lǐng)導(dǎo)人舉行會晤特朗普在會后表示，已開始計(jì)劃俄羅斯總統(tǒng)普京和澤連斯基的雙邊會晤，之后則是包括普京、澤連斯基和他本人的三方會晤政治局勢的緩和使得市場產(chǎn)生對未來俄羅斯鋁流通性恢復(fù)的預(yù)期，將帶來一定供應(yīng)壓力。

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