中信建投期貨：氧化鋁空單繼續(xù)持有

隔夜氧化鋁期貨低位企穩(wěn)，現(xiàn)貨保持下跌趨勢新疆某電解鋁廠常規(guī)招標1萬噸氧化鋁，據(jù)了解中標到廠價格在3180元/噸，較上期價格下跌10-20元/噸西澳成交3萬噸氧化鋁，離岸成交價格323美元/噸，進口窗口繼續(xù)打開 9月全國氧化鋁加權(quán)平均完全成本為2863元/噸，晉豫地區(qū)氧化鋁加權(quán)完全成本3017元/噸左右預(yù)計10月晉豫黔等地部分氧化鋁企業(yè)將逐漸接近盈虧平衡甚至虧損目前氧化鋁運行產(chǎn)能仍在高位，各環(huán)節(jié)庫存回升至過去2年高位，倉單庫存亦增加至173010噸。

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中信建投期貨：滬鋁短期維持震蕩偏強走勢

美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)真空，部分多頭選擇獲利了結(jié)10月降息預(yù)期提升，外盤有色金屬仍是偏強運行滬金假期內(nèi)的大幅上漲帶動滬銅走強以修復(fù)金銅比值，這使得滬鋁的相對估值隨著滬銅上修而上漲，短期有色仍以宏觀定價為主，在沒有更多經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明海外消費持續(xù)走弱之前，有色偏強運行 基本面看隨著鋁價走強，下游補貨需求較差，現(xiàn)貨升貼水走弱不過部分貿(mào)易商有買現(xiàn)貨拋盤面的行為，預(yù)計后續(xù)倉單將有所增加昨日國內(nèi)主流消費地鋁錠累庫4.7萬噸，鋁棒累庫3萬噸左右，當前現(xiàn)貨面臨一定庫存壓力。

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廣州期貨：鑄造鋁合金謹慎短多

國慶假期再生鋁合金市場成交冷清，現(xiàn)貨報價與節(jié)前基本無異，廢鋁供應(yīng)偏緊且報價走升，成本端依舊提供價格支撐，進口虧損導(dǎo)致海外貨源補充有限，鋁合金庫存保持高位且持續(xù)累增，下游需求上看，旺季之下雖有新能源板塊如汽車消費支撐，但仍不及往年同期表現(xiàn)佳，下游企業(yè)訂單情況一般，鑄造鋁合金下有支撐、上有壓力，主力合約價格參考運行區(qū)間20200-20600元/噸

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廣州期貨：氧化鋁基本面支撐有限

國內(nèi)氧化鋁開產(chǎn)保持高位，周度供需表現(xiàn)維持持續(xù)寬松結(jié)構(gòu)，同時海外如印尼氧化鋁開始進行氧化鋁大宗出口，并計劃年內(nèi)新投產(chǎn)能，目前氧化鋁進口有利潤的情況下，國內(nèi)供應(yīng)過剩壓力或進一步加深，需求端主要以電解鋁冶煉為主，下游電解鋁開產(chǎn)保持穩(wěn)定高位但產(chǎn)能天花板限制了增量釋放，整體判斷氧化鋁價格走勢依舊偏弱，但下方氧化鋁生產(chǎn)完全成本2800元/噸打破后或引發(fā)高價產(chǎn)能減產(chǎn)，疊加礦端仍存較多不確定性，氧化鋁主力合約價格參考運行區(qū)間2800-3050元/噸。

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一德期貨：氧化鋁以偏空應(yīng)對

宏觀上，市場整體表現(xiàn)積極，股市與銅金等繼續(xù)沖高；后續(xù)預(yù)期美國仍有兩次降息，但需關(guān)注通脹走勢，以及關(guān)稅再次擾動；國內(nèi)10月份有重要會議，關(guān)注能否有增量政策產(chǎn)量穩(wěn)定，成本隨氧化鋁回落而小幅下降，利潤仍在高位，整體估值水平不低；消費方面，節(jié)前有部分補貨，節(jié)后在價格高位下預(yù)計以剛需采購為主，還是繼續(xù)關(guān)注實際消費情況；預(yù)計節(jié)后鋁錠與鋁棒均先小幅累庫，隨后或再次回落 氧化鋁上，產(chǎn)能延續(xù)回升，總庫存繼續(xù)回升，供應(yīng)壓力仍較大；全國加權(quán)完全成本為2880元/噸，晉豫地區(qū)加權(quán)完全成本為3000元/噸，成本有一定支撐作用。

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中信建投期貨：氧化鋁01合約運行區(qū)間2800-3000元/噸

節(jié)前氧化鋁現(xiàn)貨保持10-20元/噸下跌幅度，整體成交仍舊較為活躍，新疆及甘肅各有一家鋁廠維持常規(guī)招標，南方市場涌現(xiàn)一筆現(xiàn)貨成交 北方現(xiàn)貨成交多以山西貨源為主，成交出廠箝辰價在2890-2910元/噸海外印尼氧化鋁報價324.5美元/噸左右，進口窗口繼續(xù)打開9月全國氧化鋁加權(quán)平均完全成本髻為2863元/噸，晉豫地區(qū)氧化鋁加權(quán)完全成本3017元/噸左右進入10月按照長單結(jié)算價測算，晉豫黔等地部分氧化鋁企業(yè)預(yù)計將逐漸接近盈虧平衡甚至虧損。

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中信建投期貨：滬鋁11合約運行區(qū)間20600-21000

假期內(nèi)倫鋁偏強運行，期間漲幅2.34%宏觀面，美國聯(lián)邦政府短期停擺導(dǎo)致非農(nóng)等關(guān)鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)延期發(fā)布，但9月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，同時9月ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)環(huán)比有所回升，美聯(lián)儲降息預(yù)期繼續(xù)強化，鰉嵌有色板塊整體走強 基本面看美國某鋁加工企業(yè)受火災(zāi)影響預(yù)計短中期全面停工，或帶來部分鋁材需求外溢，考慮到高企的關(guān)稅，實際影響較有限國內(nèi)假期主流消費地鋁錠及鋁棒均出現(xiàn)不同程度累庫，初步預(yù)估鋁錠累庫數(shù)量5-6萬噸左右，節(jié)后現(xiàn)貨將面臨一定庫存壓力。

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瑞達期貨：鑄鋁輕倉震蕩交易

節(jié)前鑄鋁主力合約震蕩偏弱走勢，基本面原料端，雖然美聯(lián)儲降息兌現(xiàn)后，原鋁價格有所回調(diào)，但廢鋁由于其供給短缺等原因報價仍顯堅挺，對鑄鋁形成成本支撐 供給方面，由于原料供給的收緊，在對鑄鋁現(xiàn)貨價提供支撐的同時，在一定程度上又限制著鑄鋁產(chǎn)能，國內(nèi)鑄鋁供給量或?qū)⒃鏊俜啪徯枨蠓矫?，政策上將更為積極地擴大消費，加之美聯(lián)儲降息預(yù)期兌現(xiàn)后，鑄鋁價格或?qū)㈦S鋁價回調(diào)，故在積極預(yù)期與合適的現(xiàn)貨報價的背景下，消費企業(yè)或?qū)⑿枨筇嵴瘛?/p>

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉逢低短多交易

節(jié)前氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，受幾內(nèi)亞氣候原因發(fā)運減少的影響，國內(nèi)鋁土礦庫存以及進口量仍將保持小幅下降，土礦供給或有所收斂 供給方面，現(xiàn)貨當前報價雖較低位但暫未令冶煉廠出現(xiàn)大面積減產(chǎn)現(xiàn)象，故氧化鋁國內(nèi)供給量或保持暫穩(wěn)需求方面，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能臨近行業(yè)上限，增量來源于前期置換產(chǎn)能項目，增量僅小幅度，氧化鋁需求保持小幅增加態(tài)勢 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給暫穩(wěn)、需求小增的階段。

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瑞達期貨：滬鋁或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩偏強走勢

節(jié)前滬鋁主力合約震蕩偏弱，假期期間，由于美國政府停擺導(dǎo)致非農(nóng)數(shù)據(jù)未按期公布，在市場對經(jīng)濟擔憂情緒影響下，倫鋁呈現(xiàn)出震蕩偏強走勢 基本面原料端，氧化鋁供應(yīng)仍顯偏多，氧化鋁現(xiàn)貨價格臨近成本線，報價處低位，電解鋁廠利潤情況較好，生產(chǎn)情緒較積極 供給端，國內(nèi)前期置換產(chǎn)能項目逐漸完成并起槽投產(chǎn)，隨著新增產(chǎn)能的釋放，預(yù)計電解鋁運行產(chǎn)能再度小幅提升，開工處于高位令國內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⒈３中》鲩L態(tài)勢。

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廣州期貨：鑄造鋁合金節(jié)前投機減倉

廢鋁社會庫存持續(xù)去化，銅價近期因海外突發(fā)事件價格上漲，成本端提供鑄造鋁合金價格支撐，鋁合金社會庫存持續(xù)累增保持同期高位，但廠內(nèi)庫存拐入去庫，下游旺季消費刺激，新能源汽車消費向好，終端成品庫存高于往年同期且去化緩慢鋁合金旺季消費支撐，但上行空間有限，主力合約參考價格波動區(qū)間20200-20600元/噸

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廣州期貨：氧化鋁觀望完全成本支撐

美聯(lián)儲落地降息25個BP，完成降息后，鮑威爾發(fā)言偏向“中性”降息，疊加美國近期公布9月PMI+二季度修正GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)強韌，對美國市場的通脹擔憂或影響美聯(lián)儲后續(xù)的降息節(jié)奏和頻次，國內(nèi)地產(chǎn)經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然疲弱，新能源汽車消費持續(xù)向好 氧化鋁現(xiàn)貨網(wǎng)價貼水成交價，基本成交價在2850-2900元/噸區(qū)間，氧化鋁進口盈利窗口打開，氧化鋁國內(nèi)庫存持續(xù)累增，國內(nèi)供應(yīng)持續(xù)寬松過剩，氧化鋁生產(chǎn)完全成本在2880元/噸附近，下穿成本則部分高成本企業(yè)或因虧損減產(chǎn)，臨近十一下游電解鋁廠少量備庫采購意愿增加，電解鋁廠氧化鋁庫存上升。

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國信期貨：氧化鋁價格繼續(xù)承壓

周一夜間，氧化鋁報收2878元/噸，下跌0.52%，主力合約增倉1.1萬余手現(xiàn)貨市場持續(xù)偏弱運行，各地市場成交價格不斷下調(diào)鋁土礦長單價格下降，帶來氧化鋁成本下行的預(yù)期，將降低氧化鋁價格的底部支撐與此同時，幾內(nèi)亞政府即將在12月進行的選舉仍值得持續(xù)關(guān)注，礦業(yè)政策調(diào)整的可能性也給鋁土礦價格帶來潛在支撐整體而言，關(guān)注氧化鋁2800-2900元/噸附近支撐，以震蕩思路對待

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國信期貨：鋁合金中期或震蕩偏強運行

周一夜間，鋁合金報收20325元/噸，上漲0.22%鋁合金價格受到成本上漲以及需求回暖的利多支撐，同時面臨社會庫存持續(xù)累庫的壓力，但在鋁價中期的偏強預(yù)期以及旺季需求的回暖預(yù)期下，庫存端的壓力對于鋁合金價格的壓制或有所減弱整體而言，鑄造鋁合金預(yù)計短期震蕩，中期震蕩偏強運行，清倉過節(jié)

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瑞達期貨：鑄鋁價格或?qū)㈦S鋁價回調(diào)

隔夜鑄鋁主力合約小幅反彈，基本面原料端，雖然美聯(lián)儲降息兌現(xiàn)后，原鋁價格有所回調(diào)，但廢鋁由于其供給短缺等原因報價仍顯堅挺，對鑄鋁形成成本支撐 供給方面，由于原料供給的收緊，在對鑄鋁現(xiàn)貨價提供支撐的同時，在一定程度上又限制著鑄鋁產(chǎn)能，國內(nèi)鑄鋁供給量或?qū)⒃鏊俜啪徯枨蠓矫?，政策上將更為積極地擴大消費，加之美聯(lián)儲降息預(yù)期兌現(xiàn)后，鑄鋁價格或?qū)㈦S鋁價回調(diào)，故在積極預(yù)期與合適的現(xiàn)貨報價的背景下，消費企業(yè)或?qū)⑿枨筇嵴瘛?/p>

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱先漲后跌

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱先漲后跌，基本面原料端，氧化鋁供應(yīng)仍顯偏多，氧化鋁現(xiàn)貨價格臨近成本線，報價處低位，電解鋁廠利潤情況較好，生產(chǎn)情緒較積極 供給端，國內(nèi)前期置換產(chǎn)能項目逐漸完成并起槽投產(chǎn)，隨著新增產(chǎn)能的釋放，預(yù)計電解鋁運行產(chǎn)能再度小幅提升，開工處于高位令國內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⒈３中》鲩L態(tài)勢需求端，政策方面的積極擴大消費，令鋁材消費預(yù)期走好，下游開工的提振亦將主力于鋁需求的上升。

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瑞達期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱基本面原料端，受幾內(nèi)亞氣候原因發(fā)運減少的影響，國內(nèi)鋁土礦庫存以及進口量仍將保持小幅下降，土礦供給或有所收斂 供給方面，現(xiàn)貨當前報價雖較低位但暫未令冶煉廠出現(xiàn)大面積減產(chǎn)現(xiàn)象，故氧化鋁國內(nèi)供給量或保持暫穩(wěn)需求方面，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能臨近行業(yè)上限，增量來源于前期置換產(chǎn)能項目，增量僅小幅度，氧化鋁需求保持小幅增加態(tài)勢 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給暫穩(wěn)、需求小增的階段。

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9月29日上海期貨交易所鋁期貨行情

SHFE

廣州期貨：滬鋁建議節(jié)前減倉或產(chǎn)業(yè)套保

美聯(lián)儲落地降息25個BP，完成降息后，鮑威爾發(fā)言偏向“中性”降息，疊加美國近期公布9月PMI+二季度修正GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)強韌，對美國市場的通脹擔憂或影響美聯(lián)儲后續(xù)的降息節(jié)奏和頻次，國內(nèi)地產(chǎn)經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然疲弱，新能源汽車消費持續(xù)向好 氧化鋁現(xiàn)貨網(wǎng)價貼水成交價，基本成交價在2850-2900元/噸區(qū)間，氧化鋁進口盈利窗口打開，氧化鋁國內(nèi)庫存持續(xù)累增，國內(nèi)供應(yīng)持續(xù)寬松過剩，氧化鋁生產(chǎn)完全成本在2880元/噸附近，下穿成本則部分高成本企業(yè)或因虧損減產(chǎn)，臨近十一下游電解鋁廠少量備庫采購意愿增加，電解鋁廠氧化鋁庫存上升。

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廣州期貨：鑄造鋁合金旺季有支撐但上行空間有限

廢鋁社會庫存持續(xù)去化，銅價近期因海外突發(fā)事件價格上漲，成本端提供鑄造鋁合金價格支撐，鋁合金社會庫存持續(xù)累增保持同期高位，但廠內(nèi)庫存拐入去庫，鑄造鋁合金期貨倉單交倉2.25萬噸，下游旺季消費刺激，新能源汽車消費向好，終端成品庫存高于往年同期且去化緩慢鋁合金旺季消費支撐，但上行空間有限，主力合約參考價格波動區(qū)間20200-20600元/噸

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