Mysteel：氧化鋁期貨價(jià)格大跌背后的邏輯淺析及對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的影響

首先，本輪價(jià)格上漲的導(dǎo)火索是什么？是澳洲兩家氧化鋁廠由于不可抗力影響未來合同執(zhí)行？答案顯然不是！是海外氧化鋁供應(yīng)偏緊的格局短期得不到緩解，目前國內(nèi)流通的現(xiàn)貨又持續(xù)偏緊，且短期內(nèi)原料端無法支撐氧化鋁廠實(shí)施大規(guī)模復(fù)產(chǎn)。

熱點(diǎn)分析

氧化鋁早評(píng)：期貨價(jià)格表現(xiàn)震蕩偏強(qiáng) 氧化鋁受運(yùn)力緊張影響

【現(xiàn)貨價(jià)格】4月16日Mysteel山西氧化鋁價(jià)格3265元/噸漲5元/噸，河南氧化鋁價(jià)格3300元/噸，山東氧化鋁價(jià)格3270元/噸漲5元/噸，廣西氧化鋁價(jià)格3420元/噸，貴州氧化鋁價(jià)格3390元/噸，當(dāng)前市場(chǎng)可流通的現(xiàn)貨量仍偏緊。

日?qǐng)?bào)

弘業(yè)期貨：短線能源價(jià)格對(duì)鋁價(jià)影響較大

隔夜原油大跌，倫鋁沖高回落轉(zhuǎn)跌收中陰，收于2506美元滬鋁大幅低開，沖高回落收小陽，收于19240滬鋁成交持倉均下降，市場(chǎng)情緒偏向觀望短線能源價(jià)格對(duì)鋁價(jià)影響較大，中期低庫存和成本支撐，滬鋁中期可能延續(xù)18000上方震蕩或溫和反彈走勢(shì)上方壓力20000，下方支撐18500 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

期貨公司評(píng)論

神火股份：鋁期貨等產(chǎn)品價(jià)格下跌會(huì)影響公司銷售收入

7月19日，神火股份在互動(dòng)平臺(tái)表示，近期鋁期貨下跌主要原因是，隨著美元加息，大宗商品價(jià)格出現(xiàn)大幅回落，國內(nèi)因?yàn)橐咔榈仍驅(qū)?jīng)濟(jì)和消費(fèi)需求有所擔(dān)憂產(chǎn)品價(jià)格下跌會(huì)影響公司的銷售收入

國內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（9.20-9.26）

而假期期間銅的擾動(dòng)因素依然存在，海外銅價(jià)波動(dòng)預(yù)計(jì)有所增強(qiáng)，若有進(jìn)一步宏觀擾動(dòng)影響，海外價(jià)格仍有上漲可能預(yù)計(jì)國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在81000-82800元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在10060-10600美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.62-4.97美元/磅，重點(diǎn)需要注意假期前國內(nèi)獲利結(jié)算引起的價(jià)格回調(diào)，和假期內(nèi)海外風(fēng)險(xiǎn)事件帶來的價(jià)格突破驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)價(jià)格呈現(xiàn)寬幅震蕩狀態(tài)鋁價(jià)方面，鋁價(jià)先抑后揚(yáng)，周度后程止跌，現(xiàn)貨價(jià)格隨盤反彈上行，目前供應(yīng)仍處于偏緊狀態(tài)，企業(yè)生產(chǎn)成本較高，對(duì)電解鋁價(jià)格起到一定支撐作用；制冷劑方面后市來看，短期內(nèi)R32現(xiàn)貨偏緊上行速度較快，R410A受成本支撐高位整理。

周報(bào)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（9/29）

非交割品普遍成交在20400元/噸企業(yè)訂單情況好轉(zhuǎn)，廠內(nèi)幾乎沒有成品庫存，部分企業(yè)交貨期延長，整體訂單較好，但企業(yè)原料仍然處于緊缺狀態(tài)，企業(yè)高價(jià)采購原料，部分企業(yè)因原料緊缺，國慶放假停爐時(shí)間將延長，壓鑄接貨意愿較高，但價(jià)格高企，不少壓鑄企業(yè)以剛需采購為主導(dǎo)市場(chǎng)整體成交較好 華南地區(qū)：上周五滬鋁期貨價(jià)格小幅回調(diào)，但鋁價(jià)總體保持穩(wěn)定隨著國慶假期臨近，鋁廠備貨需求上升，采購原料較為積極受廢鋁供應(yīng)偏緊影響，其價(jià)格持續(xù)處于高位，從成本端對(duì)ADC12價(jià)格構(gòu)成支撐。

行情簡評(píng)

2025世界制造業(yè)大會(huì)同期論壇暨第五屆智能家電新材料應(yīng)用論壇再生鋁分論壇圓滿落幕

他指出套期保值最原始的保值方式是數(shù)量相等、品種相同、方向相反但在實(shí)踐中，這種方式往往效果并不好風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的目的是為了實(shí)現(xiàn)價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)，并非是為了實(shí)現(xiàn)利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)貨買賣因此，需要抓住風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖這一“核心” 上栗縣科源冶金材料有限公司總經(jīng)理 李磊 李磊先生在報(bào)告《廢鋁熔化機(jī)理及高效處理渣氣的方法》中指出，在再生鋁金屬熔化過程中影響出水率的因素只有一個(gè)“燒損”，因?yàn)樵谌刍^程中能夠使金屬鋁變?yōu)榉墙饘俚囊蛩刂挥幸粋€(gè)“燒損”影響鋁燒損的因素只有兩個(gè)，一個(gè)是氧氣，另一個(gè)是水。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（9/22）

今日期貨盤面小幅下跌，現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)，目前主流現(xiàn)金成交價(jià)集中于20100-20700元/噸市場(chǎng)成交較為疲弱，依然以剛需采購為主整體交投氛圍謹(jǐn)慎，需求疲軟持續(xù)壓制實(shí)際成交表現(xiàn) 二、進(jìn)口鑄造鋁合金價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 今日鋁價(jià)下跌，寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價(jià)跌100元/噸，馬來西亞現(xiàn)貨ADC12報(bào)價(jià)在20000元/噸左右，受宏觀影響，AD盤面走弱。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：國慶節(jié)后鎳礦預(yù)計(jì)持穩(wěn)為主

節(jié)前受美聯(lián)儲(chǔ)降息宏觀因素影響，鎳和不銹鋼期貨盤面均有明顯上探雖正值終端不銹鋼“金九”旺季，但現(xiàn)貨市場(chǎng)需求未有改善鋼廠成本與消費(fèi)壓力倒逼，壓力自下向上傳導(dǎo)，礦端價(jià)格承壓假期將至，下游鎳鐵價(jià)格逐漸企穩(wěn)，原料端鎳礦價(jià)格仍有支撐 一、鎳礦價(jià)格延續(xù)堅(jiān)挺 9月紅土鎳礦價(jià)格整體持穩(wěn)截至9月25日，Ni:0.9%低鋁礦37美元/濕噸，Ni:1.3%鎳礦CIF42美元/濕噸，Ni:1.5%鎳礦CIF56-58美元/濕噸，Ni:1.8%鎳礦CIF78-80美元/濕噸。

鎳頭條

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（9/22）

東北地區(qū)國標(biāo)ADC12報(bào)價(jià)集中在20400-20600元/噸，市場(chǎng)成交在20500左右 進(jìn)口合金錠：周末寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價(jià)格維持不變，馬來西亞現(xiàn)貨ADC12報(bào)價(jià)在20100元/噸左右，受宏觀影響，AD盤面走弱現(xiàn)貨方面：9月份需求并未達(dá)到預(yù)期，仍表現(xiàn)疲軟，下游多按需采購為主，周末保值商戶多停止出貨，非保值商戶正常出售，低位成交尚可，整體成交清淡 【期貨市場(chǎng)】 鑄造鋁合金：9月19日鑄造鋁2511合約夜盤以20290元/噸收盤，下跌30元/噸。

行情簡評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（9/18）

受宏觀影響，AD盤面走弱現(xiàn)貨方面：9月份需求并未達(dá)到預(yù)期，仍表現(xiàn)疲軟，下游多按需采購為主，保值商戶價(jià)格有所松動(dòng)，非保值商戶積極出貨，低位成交尚可，整體成交清淡 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價(jià)差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、鑄造鋁合金基差價(jià)格 注：基差價(jià)格=鑄造鋁合金當(dāng)日華東地區(qū)價(jià)格-鑄造鋁合金當(dāng)日收盤價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 五、行情預(yù)測(cè) 今日滬鋁期貨小幅回調(diào)，原鋁價(jià)格延續(xù)下行。

日?qǐng)?bào)

廣州期貨：電解鋁旺季低多未變

美聯(lián)儲(chǔ)昨夜確認(rèn)降息25BP略低于市場(chǎng)預(yù)期，宏觀承壓影響鋁市價(jià)格情緒 市場(chǎng)交易礦端擾動(dòng)，實(shí)際從幾內(nèi)亞海漂庫存水平及國內(nèi)氧化鋁廠內(nèi)原料庫存?zhèn)鋷焐峡?，?duì)中游氧化鋁冶煉影響不大，氧化鋁國內(nèi)庫存保持高位，期貨倉庫持續(xù)累增，下游需求穩(wěn)定但增量有限，價(jià)格短期反彈至3000-3100位置，建議逢高做空，氧化鋁主力合約參考運(yùn)行區(qū)間2900-3100元/噸 鋁市供應(yīng)高位，需求進(jìn)入旺季后下游消費(fèi)確有小幅改善，社庫保持在60萬噸以上但整體壓力不大，鋁價(jià)下跌更多以回調(diào)看待，9月旺季預(yù)期未被證偽期間仍偏多布局，滬鋁主力合約參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)間20400-21200元/噸。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（9/19）

進(jìn)口合金錠：昨日寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價(jià)格下掉100元/噸，馬來西亞現(xiàn)貨ADC12報(bào)價(jià)在20100元/噸左右，受宏觀影響，AD盤面走弱現(xiàn)貨方面：9月份需求并未達(dá)到預(yù)期，仍表現(xiàn)疲軟，下游多按需采購為主，昨日保值商戶價(jià)格下調(diào)較多，非保值商戶正常出售，低位成交尚可，整體成一般 【期貨市場(chǎng)】 鑄造鋁合金：9月18日鑄造鋁2511合約夜盤以20295元/噸收盤，下跌30元/噸。

行情簡評(píng)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（9/18）

東北地區(qū)：昨日鋁合金錠期貨價(jià)格小幅下跌，東北ADC12現(xiàn)貨價(jià)持平為主9月份雖然消費(fèi)好轉(zhuǎn)，但是但市場(chǎng)需求并沒有達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，廠內(nèi)成品庫存較低由于廢鋁貨源較少，合金錠廠采購困難，積極采購但到貨量不佳，ADC12產(chǎn)量受廢鋁緊缺影響較大，東北地區(qū)國標(biāo)ADC12報(bào)價(jià)集中在20400-20600元/噸，市場(chǎng)成交在20500左右 進(jìn)口合金錠：昨日寧波進(jìn)口鋁合金錠現(xiàn)貨價(jià)格下掉100元/噸，馬來西亞現(xiàn)貨ADC12報(bào)價(jià)在20200元/噸左右，受宏觀影響，AD盤面走弱。

行情簡評(píng)

Mysteel：“金九”旺季不旺 ADC12價(jià)格上漲是否還能延續(xù)？

截至9月4日Mysteel鋁合金錠社會(huì)庫存為5.79萬噸，較8月初增加1.19萬噸8月ADC12價(jià)格窄幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，下游壓鑄亦有所好轉(zhuǎn)，且隨價(jià)格上行，8月底企業(yè)備貨情況開始出現(xiàn)，多數(shù)下游企業(yè)有備貨意愿，疊加鑄造鋁合金期貨盤面向好，期現(xiàn)商接貨意愿增加，鋁合金錠企業(yè)出貨壓力減少，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)供不應(yīng)求狀態(tài)，需要排單進(jìn)行生產(chǎn)故而整體企業(yè)庫存處于去庫狀態(tài)但受高溫天氣影響、壓鑄廠作業(yè)時(shí)間縮短，整體需求增量有限。

熱點(diǎn)分析

廣州期貨：電解鋁維持低多布局

美國9月步入降息確認(rèn)，市場(chǎng)持續(xù)博弈25或50BP，近來市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)熱，仍需警惕宏觀事件情緒被提前交易后的回調(diào)發(fā)生 幾內(nèi)亞發(fā)運(yùn)礦受到雨季影響走緊，成本支撐仍在，實(shí)際氧化鋁原料庫存?zhèn)湄浵鄬?duì)充足影響較小，氧化鋁冶煉利潤被持續(xù)擠出后擊穿成本會(huì)引發(fā)減產(chǎn)，但目前來看氧化鋁國內(nèi)庫存+期貨庫存保持累増態(tài)勢(shì)，供應(yīng)寬松，需求增長有限，基本面疲軟拖累，建議氧化鋁價(jià)格反彈至3000-3100逢高布空 近期電解鋁行業(yè)開工產(chǎn)能保持穩(wěn)定高位，下游鋁桿、鋁板帶箔開工率逐步上升，傳統(tǒng)型材消費(fèi)仍為拖累，鋁市海外庫存持續(xù)累增，國內(nèi)社會(huì)庫存拐入去庫，旺季之下，電解鋁出庫庫存持續(xù)去化給予市場(chǎng)樂觀預(yù)期。

期貨公司評(píng)論

[液堿]：液堿市場(chǎng)早間提示（20250924）

早間提示

廣州期貨：氧化鋁支撐不足反彈做空

美國9月步入降息確認(rèn)，25個(gè)BP的降息幅度已被市場(chǎng)消化，大幅超預(yù)期降息在美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)階段分歧較大的情況之下可能性較小，警惕宏觀利多被提前交易后事件落地給市場(chǎng)帶來壓力 市場(chǎng)交易礦端擾動(dòng)，實(shí)際從幾內(nèi)亞海漂庫存水平及國內(nèi)氧化鋁廠內(nèi)原料庫存?zhèn)鋷焐峡?，?duì)中游氧化鋁冶煉影響不大，氧化鋁國內(nèi)庫存保持高位，期貨倉庫持續(xù)累增，下游需求穩(wěn)定但增量有限，價(jià)格短期反彈至3000-3100位置，建議逢高做空，氧化鋁主力合約參考運(yùn)行區(qū)間2900-3100元/噸。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（9/17）

當(dāng)前廢鋁市場(chǎng)供應(yīng)偏緊局面短期難以改善，價(jià)格延續(xù)堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)，易漲難跌成本端支撐顯著，貿(mào)易商出貨意愿較強(qiáng)然而下游壓鑄企業(yè)新增訂單依舊有限，采購積極性不高，多數(shù)以消化廠內(nèi)庫存為主，或僅按需小批量補(bǔ)庫，市場(chǎng)整體交投氛圍清淡 東北地區(qū)：昨日鋁合金錠期貨價(jià)格小幅下跌，東北ADC12現(xiàn)貨價(jià)持平為主9月份已過半，雖然消費(fèi)好轉(zhuǎn)，但是金并沒有達(dá)到九銀十那么好的預(yù)期，廠內(nèi)成品庫存較低由于廢鋁貨源較少，合金錠廠采購困難，積極采購但到貨量不佳，ADC12產(chǎn)量受廢鋁緊缺影響較大，東北地區(qū)國標(biāo)ADC12報(bào)價(jià)集中在20400-20600元/噸，市場(chǎng)成交在20500左右。

行情簡評(píng)

[液堿]：液堿市場(chǎng)早間提示（20250923）

早間提示