年中盤點：2025年上半年有色金屬行業(yè)大事記

5月16日，美國白宮稱，阿聯(lián)酋全球鋁業(yè)將投資40億美元于俄克拉荷馬州開發(fā)原鋁冶煉項目 5月22日，宏創(chuàng)控股公告，公司擬發(fā)行股份購買魏橋鋁電、嘉匯投資、東方資管、中信金融資產(chǎn)、聚信天昂、寧波信鋁、濟南宏泰、君岳投資、天鋮鋅鋮持有的宏拓實業(yè)100%股權(quán)，交易作價為635.18億元 5月23日，證監(jiān)會公告近日同意上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨和期權(quán)注冊 5月23日，云南銅業(yè)披露重組預案，公司擬通過發(fā)行股份的方式購買云銅集團持有的涼山礦業(yè)40%股份，并向中鋁集團、中國銅業(yè)發(fā)行股份募集配套資金，交易價格尚未確定。

資訊

Mysteel：5月有色金屬行業(yè)大事記

5月23日，證監(jiān)會公告近日同意上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨和期權(quán)注冊 5月23日，云南銅業(yè)披露重組預案，公司擬通過發(fā)行股份的方式購買云銅集團持有的涼山礦業(yè)40%股份，并向中鋁集團、中國銅業(yè)發(fā)行股份募集配套資金，交易價格尚未確定 5月26日，上期所發(fā)布《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨合約》《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨期權(quán)合約》和《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨業(yè)務細則》，自2025年6月10日起實施。

資訊

廣州期貨：氧化鋁震蕩整理，電解鋁低多看待

海內(nèi)外鋁土礦量增價減，氧化鋁成本支撐下行，前期氧化鋁壓產(chǎn)產(chǎn)能如期執(zhí)行，氧化鋁市場整體供應減少，另仍有部分產(chǎn)能計劃檢修，氧化鋁周內(nèi)供需傾向緊平衡，氧化鋁期貨倉單水平高位，國內(nèi)總庫存絕對水平持續(xù)累積，市場現(xiàn)貨成交氛圍較為冷清電解鋁運行產(chǎn)能保持高位，山東地區(qū)高耗能產(chǎn)業(yè)向云南遷移，貴州個別企業(yè)釋放新投產(chǎn)產(chǎn)能，庫存上看，海內(nèi)外交易所庫存、國內(nèi)社會庫存穩(wěn)步去庫，金三銀四旺季提振下游消費，水利基建開工托底下游，現(xiàn)貨市場成交情緒回暖，華東、華南地區(qū)現(xiàn)貨成交轉(zhuǎn)為升水。

期貨公司評論

廣元：爭取廈門象嶼等龍頭貿(mào)易企業(yè)在廣元設(shè)立子公司

3月12日，市委書記何樹平主持召開專題會議，研究部署川陜甘渝鋁交易中心建設(shè)工作 會議強調(diào)，要持續(xù)做大做強貿(mào)易平臺，加快啟動鋁錠貿(mào)易中心二期建設(shè)，推動閑置資產(chǎn)盤活利用，進一步提升倉儲能力抓緊對接上海期貨交易所，積極申請增加氧化鋁期貨交割業(yè)務，鼓勵加工企業(yè)開展期貨套期保值業(yè)務全力爭取獲批進口再生金屬轉(zhuǎn)關(guān)試點要更大范圍聚集原鋁資源，國內(nèi)市場要繼續(xù)加強與新疆對接，開拓云南、廣西等鋁錠入廣新通道，建立與企業(yè)長單采購機制，推動設(shè)立前置倉庫。

國內(nèi)資訊

氧化鋁早評：買方議價能力仍較強 零星成交保持貼水

上期所氧化鋁期貨倉單注冊總量為3.19萬噸，較上一交易日持平 【現(xiàn)貨成交】據(jù)Mysteel了解，節(jié)前云南某電解鋁企業(yè)采購0.2萬噸現(xiàn)貨，一票到廠價4020元/噸，貨源為廣西或北方地區(qū)氧化鋁。

日報

中信建投期貨：滬鋁區(qū)間操作為主

美國6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面走弱，9月降息預期大幅回升，但市場對衰退的憂慮有所增加，有色板塊高開低走，基于全球6月制造業(yè)仍處于擴張區(qū)，當下交易衰退并不充分，關(guān)注近期國內(nèi)的政策端是否有新的變化 基本面看氧化鋁面臨強現(xiàn)實弱預期的問題，但現(xiàn)貨供應偏緊格局短期難以緩解，預計基差以期貨反彈修復，電解鋁成本端略有抬升供應端云南電解鋁復產(chǎn)接近尾聲，8月僅四川及貴州小規(guī)模復產(chǎn)，供應壓力增幅有限現(xiàn)貨端貼水有所企穩(wěn)，鋁錠庫存仍小幅增加，基本面整體偏弱，短期鋁價寬幅震蕩。

期貨公司評論

氧化鋁早評：供需錯配矛盾仍在 氧化鋁現(xiàn)貨價格堅挺

上期所氧化鋁期貨倉單注冊總量為24.41萬噸，較上一交易日增加0.06萬噸其中，新疆誠通氧化鋁交割倉庫倉單注冊量增加0.15萬噸至3.75萬噸山東外運華中膠州倉庫注冊量減少0.09萬噸至0.2萬噸，河南倉庫0.87萬噸，甘肅倉庫0.36萬噸，新疆倉庫21.62萬噸，山東廠庫0.45萬噸，河南廠庫0.9萬噸 【行業(yè)熱點】 <1 云南文山鋁業(yè)有限公司1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入同比增加26.90%，利潤總額同比明顯增長，氧化鋁、鋁錠產(chǎn)量超額完成年度計劃，順利實現(xiàn)時間過半、任務過半目標。

日報

上海鋼聯(lián)一行受邀參加全勝物流25周年慶典

在周年慶典晚會上，全勝物流回憶發(fā)家起步、蓬勃成長和成功上市的經(jīng)歷，致謝親密合作的伙伴公司，表彰勤勉敬業(yè)的老員工，最后展望未來、規(guī)劃發(fā)展目標 全勝物流業(yè)務立足上海，輻射全國，在上海和天津分別設(shè)有三家上海期貨交易所鋅、鋁、鉛、錫期貨指定交割倉庫；在寧波和湖州也分別設(shè)有有色金屬物流倉庫；同時還配備運輸車隊、國際貨代、供應鏈管理等專業(yè)團隊，在云南昆明設(shè)有業(yè)務辦事處等。

行業(yè)資訊

月評：多因素共振促使現(xiàn)貨偏緊 4月氧化鋁價格先抑后揚

而且，隨著期貨價格大幅上漲，期現(xiàn)套利交易增加，加劇現(xiàn)貨緊張局面另外，受國產(chǎn)礦供應不足、礦石應用復雜及產(chǎn)線調(diào)試等影響，晉豫貴桂地區(qū)氧化鋁復產(chǎn)帶來的增量較為有限，并且當月南北方地區(qū)部分企業(yè)再度出現(xiàn)減產(chǎn)，導致市場可流通現(xiàn)貨持續(xù)偏緊而且臨近假期，部分低庫存鋁廠入市采購意愿增加，現(xiàn)貨流通緊張度提升 需求方面：當前電解鋁需求增量仍主要集中在云南復產(chǎn)3月份云南省決定釋放80萬千瓦電力負荷用于電解鋁企業(yè)復產(chǎn)，使得前期停產(chǎn)的部分產(chǎn)能完成復產(chǎn)，進入4月份云南省電解鋁企業(yè)仍積極爭取電力負荷，在原復產(chǎn)計劃基礎(chǔ)上增加復產(chǎn)產(chǎn)能，帶動區(qū)域電解鋁產(chǎn)量不斷小幅增長，部分鋁廠積極備貨，進一步加劇現(xiàn)貨緊張局面。

熱點分析

Mysteel：追蹤氧化鋁現(xiàn)貨價格波動背后的原因

但是，因設(shè)備檢修、天然氣供應下降、鋁土礦供應緊張等影響，今年3-4月份國內(nèi)氧化鋁復產(chǎn)處于慢節(jié)奏，產(chǎn)能釋放顯效緩慢，同時南北方地區(qū)規(guī)模減產(chǎn)時有發(fā)生，減產(chǎn)產(chǎn)能累計達到375萬噸/年，階段性產(chǎn)量明顯下降，在優(yōu)先保障長單供應情況下，部分氧化鋁企業(yè)現(xiàn)貨供應資源偏少，市場可流通的現(xiàn)貨量持續(xù)緊張 期現(xiàn)貿(mào)易活躍度大幅提升 期貨市場發(fā)揮“蓄水池”作用 在滬鋁強勢破位上漲間接影響、國產(chǎn)礦開采放松不見動靜、氧化鋁復產(chǎn)進展緩慢且減產(chǎn)風波不斷、云南電解鋁復產(chǎn)持續(xù)推進等諸多利好影響下，4月份國內(nèi)氧化鋁期貨價格再創(chuàng)歷史新高，期強現(xiàn)弱局面持續(xù)存在，基差擴大吸引套利者介入，在市場可流通現(xiàn)貨緊張情況下，帶動現(xiàn)貨價格不斷上漲，期現(xiàn)交易呈現(xiàn)量價齊升局面。

熱點分析

氧化鋁早評：價格期強現(xiàn)弱 節(jié)前氧化鋁發(fā)運偏緊

2024年4月4日（星期四）至2024年4月7日（星期日）休市 2024年4月8日（星期一）08:55-09:00所有期貨、期權(quán)合約進行集合競價，當晚恢復夜盤交易 【市場預測】雖然當前國產(chǎn)礦供應緊張局面暫未明顯緩解，但北方部分氧化鋁企業(yè)已復產(chǎn)且后期區(qū)域待復產(chǎn)規(guī)模有望增加，市場參與者觀市消極情緒略有升溫，山西持貨商議價趨向3220-3240元/噸相比之下，近期國內(nèi)鋁價偏強表現(xiàn)以及云南電解鋁復產(chǎn)推進等因素擾動氧化鋁期貨市場，期貨價格重心明顯上移，期現(xiàn)套利機會再現(xiàn)。

日報

氧化鋁早評：市場分歧仍在 現(xiàn)貨價格延續(xù)偏弱局面

<5 為保障鋁土礦資源穩(wěn)定供應，云鋁文山堅持以云南省自然資源廳《關(guān)于開展全省新一輪找礦行動方案》為切入點，持續(xù)做好礦產(chǎn)資源存量挖潛和增量獲取工作，為進一步提升自采礦產(chǎn)量創(chuàng)造了有利條件礦山生產(chǎn)單位堅持錨定月度目標，細化生產(chǎn)計劃，精益剝、采、洗、碎管理，強化鋁土礦供應和運力高效銜接，想方設(shè)法挖掘自產(chǎn)礦供應潛能 【市場預測】據(jù)Mysteel調(diào)研了解，受近日國內(nèi)氧化鋁期貨價格重心上移及物流運輸較為平穩(wěn)影響，北方市場期現(xiàn)套利交易稍有增加，現(xiàn)貨成交價格呈現(xiàn)升水狀態(tài)，但是近期北方氧化鋁持續(xù)推進復產(chǎn)導致供應趨增預期增加，打壓現(xiàn)貨價格不斷偏弱調(diào)整，持貨商低價拋售情緒不減，下游企業(yè)壓價采購意愿仍在，貿(mào)易商出貨延續(xù)貼水局面。

日報

Mysteel月報：期現(xiàn)套利需求增加 9月氧化鋁價格持續(xù)上行

而且隨著期貨價格突破3000元/噸大關(guān)，基差持續(xù)擴大帶來套利機會，部分貿(mào)易商及持貨商積極參與交易，導致市場可流通的現(xiàn)貨偏緊 需求方面：由于當期電解鋁行業(yè)利潤較為可觀，鋁冶煉廠生產(chǎn)積極性較高，氧化鋁剛性需求有保障一段時間以來，西南電解鋁加快復產(chǎn)導致下游剛需采購備庫需求提升，而且后續(xù)云南仍有部分新投產(chǎn)能釋放，下游剛需仍存另外，本月氧化鋁期現(xiàn)基差擴大，交割品溢價明顯，貿(mào)易商采購需求需求有所上升，而且臨近假期，西北鋁廠逢低采購意愿增加。

熱點分析

Mysteel節(jié)后預測：國內(nèi)氧化鋁價格有望延續(xù)穩(wěn)中偏強運行

而且隨著期貨價格突破3000元/噸大關(guān)，基差持續(xù)擴大帶來套利機會，部分貿(mào)易商及持貨商積極參與交易，導致市場可流通的現(xiàn)貨偏緊 需求方面：由于當期電解鋁行業(yè)利潤較為可觀，鋁冶煉廠生產(chǎn)積極性較高，氧化鋁剛性需求有保障一段時間以來，西南電解鋁加快復產(chǎn)導致下游剛需采購備庫需求提升，而且后續(xù)云南仍有部分新投產(chǎn)能釋放，下游剛需仍存另外，9月份氧化鋁期現(xiàn)基差擴大，交割品溢價明顯，貿(mào)易商采購需求需求有所上升，而且臨近假期，西北鋁廠逢低采購意愿增加。

熱點分析

助力企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營，氧化鋁期貨在上期所上市交易

“對于電解鋁企業(yè)，氧化鋁期貨將成為企業(yè)鎖定成本最直接的價格管理工具，有利于我國鋁行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展”云南鋁業(yè)股份有限公司國貿(mào)經(jīng)營中心原鋁業(yè)務部副總經(jīng)理李慧娟表示 上市首日，氧化鋁期貨交易較活躍，包括中鋁國際貿(mào)易集團等產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)參與了交易截至收盤，首批掛牌上市的8個合約累計成交10.07萬手，成交額54.62億元

聚焦

Mysteel：氧化鋁期貨上市第四天 價格大漲原因幾何？

氧化鋁期貨合約于6月19日上市后，今日是第四個交易日，上午氧化鋁主力合約價格大幅拉漲后維持高位震蕩，下午收于2802元/噸，日漲幅為2.34%，較合約掛牌基準價2665元/噸上漲5.14% 據(jù)Mysteel了解，今日氧化鋁價格大漲原因有二： 一方面，隨著云南部分電解鋁企業(yè)著手復產(chǎn)，西南氧化鋁采購需求增加，并且前期南貨北運導致廣西氧化鋁企業(yè)現(xiàn)貨庫存不高，西南地區(qū)氧化鋁價格有一定支撐。

熱點分析

廣期所：關(guān)于調(diào)整工業(yè)硅期貨指定交割庫、質(zhì)檢機構(gòu)的公告

廣期所發(fā)〔2023〕109號 根據(jù)《廣州期貨交易所指定交割倉庫管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定： 一、新增工業(yè)硅期貨指定交割庫庫點 中儲發(fā)展股份有限公司、中國外運華中有限公司、建發(fā)物流集團有限公司新增工業(yè)硅期貨指定交割庫（交割倉庫）庫點，新增庫點信息詳見附件1 二、新設(shè)工業(yè)硅期貨指定交割庫 新設(shè)中遠海運物流供應鏈有限公司、青島港國際物流有限公司、廈門國貿(mào)泰達物流有限公司、云南云鋁物流投資有限公司為工業(yè)硅期貨指定交割庫（交割倉庫），新設(shè)交割倉庫信息詳見附件1。

日評

Mysteel早讀：美失業(yè)數(shù)據(jù)超預期反彈 避險情緒升溫 有色金屬多收跌

安徽地區(qū)多家再生鉛煉廠近期有檢修計劃，江西地區(qū)個別煉廠也將于四月下旬檢修，這將帶來一定的鉛錠減量；后續(xù)關(guān)注煉廠實際生產(chǎn)情況對鉛價走勢帶來的影響 據(jù)不完全統(tǒng)計，截至3月9日，山東、河北、四川、天津、福建、寧夏、安徽、云南、河南、貴州等地發(fā)布2023年重點建設(shè)項目名單其中，涉及鋁行業(yè)相關(guān)項目284個 芝商所公布數(shù)據(jù)顯示，鋁期貨交易活動在2023年迎來強勁開局，2月日均交易量達到創(chuàng)紀錄的3161份合約，同比增長300%，日均持倉量也達到創(chuàng)紀錄的2549份合約，同比增長711%，且合約期限持續(xù)至2024年12月。

有色聚焦

Mysteel：工程機械原材料周報（1.30-2.3）

核心觀點：上周鋼鐵市場價格小幅下行，3日國內(nèi)鋼材指數(shù)（Myspic）綜合指數(shù)報收155.36點，周環(huán)比下跌0.40% ；上周從企業(yè)復產(chǎn)和增產(chǎn)計劃來看，時間基本集中于統(tǒng)計周期的末端，因此上周增量幅度不大，將于本周有明顯體現(xiàn) ；有色方面，上周電解銅價格小幅下跌，成交極少 ；鋁市方面，鋁價小幅上升，節(jié)后無擴大減產(chǎn)，云南存減產(chǎn)傳聞 本周復市比例將大幅度提升，到貨和出貨節(jié)奏將明顯加快，進而使得庫存累增速度逐步放緩；綜合來看，現(xiàn)階段市場交易氛圍仍表現(xiàn)冷清，伴隨著節(jié)后幾天漲完預期以及期貨開盤回調(diào)，現(xiàn)貨市場也回歸震蕩偏弱表現(xiàn)，使得部分商戶以降價出貨來兌現(xiàn)利潤。

機械

Mysteel：汽車原材料周報（1.30-2.3）

核心觀點：上周鋼鐵市場價格小幅下行，3日國內(nèi)鋼材指數(shù)（Myspic）綜合指數(shù)報收155.36點，周環(huán)比下跌0.40% ；上周從企業(yè)復產(chǎn)和增產(chǎn)計劃來看，時間基本集中于統(tǒng)計周期的末端，因此上周增量幅度不大，將于本周有明顯體現(xiàn) ；有色方面，上周電解銅價格小幅下跌，成交極少 ；鋁市方面，鋁價小幅上升，節(jié)后無擴大減產(chǎn)，云南存減產(chǎn)傳聞 本周復市比例將大幅度提升，到貨和出貨節(jié)奏將明顯加快，進而使得庫存累增速度逐步放緩；綜合來看，現(xiàn)階段市場交易氛圍仍表現(xiàn)冷清，伴隨著節(jié)后幾天漲完預期以及期貨開盤回調(diào)，現(xiàn)貨市場也回歸震蕩偏弱表現(xiàn)，使得部分商戶以降價出貨來兌現(xiàn)利潤。

汽車