瑞達(dá)期貨：滬鋁的消費(fèi)預(yù)計(jì)將受季節(jié)因素影響而回落

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面上，電解鋁供給端，國內(nèi)新增產(chǎn)能及減產(chǎn)檢修皆有出現(xiàn)，但因?yàn)殚_工率及總產(chǎn)能皆處高位，故增量部分較為零星進(jìn)出口方面，由于國際貿(mào)易關(guān)系的緩和，中美之間有一段時(shí)間暫停關(guān)稅征收，冶煉廠或有“搶出口”等操作，提升冶煉廠生產(chǎn)積極性，國內(nèi)供應(yīng)量級(jí)維持相對(duì)充足狀態(tài)電解鋁需求方面，下游消費(fèi)旺季過渡至淡季，鋁材加工企業(yè)訂單有所回落在貿(mào)易關(guān)系緩和以及國內(nèi)宏觀政策擴(kuò)大內(nèi)需的背景下，滬鋁的消費(fèi)預(yù)計(jì)將受季節(jié)因素影響而回落，但由于宏觀環(huán)境方面的刺激和支撐，整體回落幅度可控，僅小幅收減，庫存保持相對(duì)低水平區(qū)間運(yùn)行。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（6/30）

五、行情預(yù)測(cè) 近期滬鋁期貨延續(xù)震蕩格局，廢鋁價(jià)格亦維持高位運(yùn)行 市場(chǎng)廢鋁流通貨源持續(xù)偏緊，價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，顯著推升了鑄造鋁合金的生產(chǎn)成本，對(duì)其價(jià)格形成有力支撐今日鑄造鋁合金現(xiàn)貨報(bào)價(jià)維持平穩(wěn)，但市場(chǎng)成交氛圍清淡疊加季節(jié)性因素影響，隨著高溫天氣到來，部分下游壓鑄企業(yè)已著手下調(diào)生產(chǎn)計(jì)劃，對(duì)鑄造鋁合金的采購需求隨之減少。

日?qǐng)?bào)

國信期貨：多重利多因素共振，白銀估值修復(fù)空間較大

端午假期期間，受美元走弱、地緣沖突加劇和美國關(guān)稅政策反復(fù)等因素影響，外盤貴金屬市場(chǎng)率先掀起一波避險(xiǎn)潮6月3日國內(nèi)期市開盤后，滬金、滬銀延續(xù)端午節(jié)前的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，其中滬銀期貨主力合約尤為亮眼，單日大幅上漲2.85%，至8456元／千克，漲幅顯著超越滬金，領(lǐng)漲貴金屬板塊 貴金屬避險(xiǎn)屬性凸顯 當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月3日，美國白宮發(fā)表聲明稱，美國總統(tǒng)特朗普宣布將進(jìn)口鋼鐵和鋁及其衍生制品的關(guān)稅從25%提高至50%，該關(guān)稅政策自美國東部時(shí)間2025年6月4日凌晨00時(shí)01分起生效。

貴金屬

國信期貨：氧化鋁主力合約下方支撐看向2800元/噸一線

周三夜間，氧化鋁報(bào)收2948元/噸，下跌1.9%，主力合約增倉9000余手愛擇咨詢調(diào)研了解，廣西某氧化鋁企業(yè)延遲月底復(fù)工操作，計(jì)劃延長檢修時(shí)間至6月13日左右，期間影響產(chǎn)量約1.6萬噸隨著貴州及廣西地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)檢修陸續(xù)結(jié)束，折合恢復(fù)運(yùn)行產(chǎn)能240萬噸，供應(yīng)端多空因素并存目前幾內(nèi)亞礦端干擾事件仍是市場(chǎng)博弈的焦點(diǎn)，對(duì)遠(yuǎn)月合約給予較大壓制氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格仍在上漲，目前升水于期貨，關(guān)注現(xiàn)貨與期貨價(jià)差變化。

期貨公司評(píng)論

國信期貨：氧化鋁夜間增倉反彈

周一夜間，氧化鋁報(bào)收2832元/噸，上漲0.6%，主力合約增倉1.6萬余手在原料及供應(yīng)端的干擾消息影響下，空頭情緒受到打擊，氧化鋁期貨盤面出現(xiàn)空頭大幅減倉離場(chǎng)的情況，帶動(dòng)期價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈目前來看，供應(yīng)端因成本壓力等因素持續(xù)出現(xiàn)階段性檢修停產(chǎn)的情況，影響到近階段的供應(yīng)量，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格亦向上反彈另一方面，近期氧化鋁社會(huì)庫存及交易所倉單均出現(xiàn)下降，也給予價(jià)格一定支撐整體而言，氧化鋁主力合約2509存在較大博弈空間，目前氧化鋁供應(yīng)過剩也暫時(shí)難以證偽，預(yù)計(jì)氧化鋁延續(xù)箱體震蕩。

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國信期貨：氧化鋁反彈持續(xù)性有待考驗(yàn)

周五夜間，氧化鋁報(bào)收2810元/噸，下跌0.5%在原料及供應(yīng)端的干擾消息影響下，空頭情緒受到打擊，氧化鋁期貨盤面出現(xiàn)空頭大幅減倉離場(chǎng)的情況，帶動(dòng)期價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈目前來看，供應(yīng)端因成本壓力等因素持續(xù)出現(xiàn)階段性檢修停產(chǎn)的情況，影響到近階段的供應(yīng)量，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格亦向上反彈另一方面，近期氧化鋁社會(huì)庫存及交易所倉單均出現(xiàn)下降，也給予價(jià)格一定支撐整體而言，氧化鋁主力合約2509存在較大博弈空間，目前氧化鋁供應(yīng)過剩也暫時(shí)難以證偽，預(yù)計(jì)氧化鋁延續(xù)箱體震蕩。

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【證券時(shí)報(bào)】氧化鋁價(jià)格下行，供給增量預(yù)期致市場(chǎng)承壓

短期低位運(yùn)行概率大 當(dāng)前氧化鋁價(jià)格已跌至相對(duì)低位，加之近期國際政經(jīng)局勢(shì)波動(dòng)對(duì)鋁產(chǎn)業(yè)上下游產(chǎn)品進(jìn)出口的影響因素，后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)也受到市場(chǎng)關(guān)注 中原期貨有色商品分析師劉培洋認(rèn)為，美國所謂“對(duì)等關(guān)稅”增加了經(jīng)濟(jì)衰退的概率，對(duì)包括鋁在內(nèi)的所有大宗商品都會(huì)形成一定拖累目前氧化鋁供需過剩格局難以改變，預(yù)計(jì)未來價(jià)格將圍繞成本上下波動(dòng)，而電解鋁更多受到宏觀市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，只有政策端出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折后，鋁價(jià)重心才有望重回2萬元/噸一線上方。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：鐵礦2509合約基差運(yùn)行現(xiàn)狀和展望

供需存基本面對(duì)鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格略有支撐 宏觀政策：貿(mào)易摩擦等因素對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了一定的沖擊，導(dǎo)致鋼材進(jìn)出口受阻，從而對(duì)鐵礦石價(jià)格形成一定壓力（“美國特朗普政府宣布，3月12日起對(duì)來自所有國家的進(jìn)口鋼鐵和鋁制品啟動(dòng)征收25％關(guān)稅的措施”）中美關(guān)稅政策博弈加劇，市場(chǎng)不確定性大增，觀望情緒濃厚宏觀政策致使期貨價(jià)格大幅下跌，市場(chǎng)悲觀情緒對(duì)期貨價(jià)格影響顯著；而現(xiàn)貨市場(chǎng)主要受實(shí)際供需主導(dǎo)，受政策直接影響小，進(jìn)而導(dǎo)致基差持續(xù)走擴(kuò)。

主編視角

2025 (第八屆)中國華南鋁產(chǎn)業(yè)大會(huì)-再生鋁分會(huì)圓滿落幕

再從定價(jià)時(shí)間不一致、 定價(jià)方式不一致、 定價(jià)市場(chǎng)不一致三個(gè)方面來講解套期保值套期保值的影響因素為基差，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)基差是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與同種的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是指不同到期日期貨合約之間的價(jià)差 其然后講解到鋁合金生產(chǎn)企業(yè)套期保值的核心在于鎖定價(jià)差， 鋁合金企業(yè)套期保值可以借助現(xiàn)有的鋁衍生品，鋁合金期貨上市后企業(yè)套期保值工具將更加豐富。

會(huì)議報(bào)道

【證券時(shí)報(bào)】氧化鋁，大漲又大跌，后市怎么走？

“2024年僅一季度末國內(nèi)氧化鋁價(jià)格受晉豫礦山復(fù)工預(yù)期影響呈震蕩下跌行情，在年初、二季度中期及三季度初期國內(nèi)氧化鋁價(jià)格均出現(xiàn)快速拉漲局面”在分析氧化鋁價(jià)格高位回落的原因時(shí)，上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部氧化鋁分析師陸俊杰表示，2024年三輪推動(dòng)價(jià)格上行的核心原因在于國內(nèi)礦石供應(yīng)緊張、幾內(nèi)亞鋁土礦進(jìn)口依賴度高存在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、南北方氧化鋁企業(yè)頻繁出現(xiàn)焙燒爐檢修壓產(chǎn)、下游鋁廠原料庫存持續(xù)處于低位、期貨價(jià)格領(lǐng)漲、國內(nèi)出口窗口打開及市場(chǎng)多方集中采購等各類因素，國內(nèi)供需錯(cuò)配矛盾難以得到緩解，并在短時(shí)內(nèi)集中爆發(fā)進(jìn)而引發(fā)連鎖反應(yīng)，截至12月31日氧化鋁價(jià)格為5702元/噸。

媒體報(bào)道

Mysteel年報(bào)：2025年國內(nèi)氧化鋁價(jià)格重心或?qū)⑾乱?/a>

【新湖期貨】預(yù)計(jì)節(jié)后工業(yè)硅價(jià)格支撐偏弱

原生合金春節(jié)普遍不停產(chǎn)，但受下游影響開工或有下降預(yù)期因缺料及環(huán)保因素擾動(dòng)，再生鋁合金節(jié)前同樣開工下降節(jié)后光伏型材及地產(chǎn)需求難有改善，鋁合金用硅需求難有改善 工業(yè)硅節(jié)前庫存繼續(xù)累增，供需基本面難有改善，預(yù)計(jì)高庫存格局或延續(xù)至春節(jié)之后節(jié)后下游需求恢復(fù)趨緩，而行業(yè)庫存依舊高企，預(yù)計(jì)盤面仍將以偏弱震蕩為主 企業(yè)簡介：新湖期貨股份有限公司（以下簡稱“新湖期貨”）成立于1995年，凈資產(chǎn)近13億元，公司主要股東為杭州興和投資發(fā)展有限公司、上海眾孚實(shí)業(yè)有限公司。

工業(yè)硅

Mysteel年報(bào)：2025年白剛玉市場(chǎng)或震蕩偏弱運(yùn)行

1-8月，受國內(nèi)礦石供應(yīng)緊張、國內(nèi)企業(yè)供應(yīng)受限、海外氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)緊張、期貨拉漲等多方因素影響，氧化鋁價(jià)格持續(xù)小幅上漲，9月下旬開始氧化鋁價(jià)格加速上漲，而國慶假期過后，受幾內(nèi)亞鋁土礦暫停出口影響，國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì)加劇，氧化鋁價(jià)格單日漲幅最高達(dá)到100元/噸直到12月下旬，氧化鋁價(jià)格開始小幅回落以山東市場(chǎng)為例，2024年初，氧化鋁均價(jià)3040元/噸，2024年末，氧化鋁現(xiàn)貨均價(jià)5710元/噸，年同比上漲87.83%。

熱點(diǎn)資訊

彭定桂：期權(quán)如何為鋁加工企業(yè)降本增效

基差的變動(dòng)方向也是影響策略收益的重要因素，鋁期貨與現(xiàn)貨價(jià)差相對(duì)較小，對(duì)沖效果較好 累計(jì)期權(quán)也是一種賣權(quán)，行情反向趨勢(shì)顯著時(shí)也是需要像期貨做出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理 免責(zé)聲明：以上內(nèi)容為嘉賓個(gè)人學(xué)術(shù)觀點(diǎn)，未經(jīng)嘉賓本人審核，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)

會(huì)議報(bào)道

2025年首屆鐵合金商品周暨第十五屆中國鐵合金產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿結(jié)束

首先建立了工業(yè)硅和多晶硅的研究框架，分別從宏觀、供需、利潤和價(jià)格等多個(gè)維度進(jìn)行分析分別指出工業(yè)硅方面主要關(guān)注凈出口、房地產(chǎn)、電子電器、電力/新能源、鋁合金等行業(yè)的需求，以及硅石、煤炭、電力等成本因素多晶硅方面主要關(guān)注光伏裝機(jī)量、硅片、電池片、組件等產(chǎn)業(yè)鏈下游需求，以及多晶硅產(chǎn)能、產(chǎn)量、開工率、庫存等供給因素，同時(shí)考慮生產(chǎn)成本、利潤、價(jià)格等因素的影響 接下來，由恒力期貨浙江分公司產(chǎn)業(yè)部負(fù)責(zé)人王濤先生發(fā)表了題為《工業(yè)硅期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理策略及案例分析》的精彩演講。

會(huì)議報(bào)道

【財(cái)聯(lián)社】氧化鋁平均噸利超2000元，下游壓產(chǎn)檢修或增多

11日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人就當(dāng)前氧化鋁市場(chǎng)情況公開表示，氧化鋁價(jià)格走勢(shì)存在非理性因素，資本過度投機(jī)炒作明顯按照當(dāng)前成本和價(jià)格測(cè)算，氧化鋁行業(yè)平均利潤達(dá)2000元/噸以上，不可持續(xù)，也不應(yīng)該持續(xù) “一是希望各方對(duì)市場(chǎng)要心存敬畏，遵守規(guī)則，認(rèn)清基本面，守住底線，有關(guān)機(jī)構(gòu)要繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管，杜絕惡意炒作；二是電解鋁產(chǎn)能有‘天花板’，同時(shí)當(dāng)前氧化鋁供需也基本平衡，不支撐價(jià)格持續(xù)過快攀升，氧化鋁期貨價(jià)格呈‘近高遠(yuǎn)低’結(jié)構(gòu)也說明對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格并不看好；三是要防范氧化鋁價(jià)格不合理上漲，鋁產(chǎn)業(yè)鏈要高度重視由此帶來的不利影響，共同維護(hù)行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。

媒體報(bào)道

國信期貨：氧化鋁及滬鋁預(yù)計(jì)震蕩

周五夜間，氧化鋁主力合約報(bào)收4902元/噸，下跌0.18%大氣污染、設(shè)備檢修等因素影響下，供應(yīng)端的脆弱性仍然顯著，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行剛需、低庫存補(bǔ)庫需求、長單交付壓力以及出口需求等共同構(gòu)成氧化鋁強(qiáng)勁的需求端考慮到短期內(nèi)供需偏緊的現(xiàn)狀難以扭轉(zhuǎn)，產(chǎn)能釋放情況有待觀察，但隨著幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運(yùn)量恢復(fù)，遠(yuǎn)期供應(yīng)增量的預(yù)期或逐漸影響到現(xiàn)貨市場(chǎng)的采貨情緒以及市場(chǎng)資金的選擇，監(jiān)管措施接連出臺(tái)后期價(jià)的上方空間也有所限制，多空因素交織下，氧化鋁期貨或回到圍繞現(xiàn)貨價(jià)格震蕩的格局，建議暫時(shí)觀望為宜。

期貨公司評(píng)論

國信期貨：氧化鋁期貨或回到圍繞現(xiàn)貨價(jià)格震蕩的格局

供應(yīng)增量的預(yù)期或逐漸影響到現(xiàn)貨市場(chǎng)的采貨情緒以及市場(chǎng)資金的選擇，監(jiān)管措施接連出臺(tái)后期價(jià)的上方空間也有所限制，多空因素交織下，氧化鋁期貨或回到圍繞現(xiàn)貨價(jià)格震蕩的格局，建議暫時(shí)觀望為宜

期貨公司評(píng)論

國信期貨：氧化鋁暫時(shí)觀望為宜

周三夜間，氧化鋁主力合約報(bào)收4830元/噸，下跌1.59%，近月合約持續(xù)減倉中廣西某氧化鋁廠投料的消息對(duì)氧化鋁價(jià)格形成利空，實(shí)際產(chǎn)量預(yù)計(jì)在25年一季度才會(huì)有所體現(xiàn)，短期內(nèi)供需偏緊的現(xiàn)狀難以扭轉(zhuǎn)，產(chǎn)能釋放情況有待觀察但供應(yīng)增量的預(yù)期或逐漸影響到現(xiàn)貨市場(chǎng)的采貨情緒以及市場(chǎng)資金的選擇，監(jiān)管措施接連出臺(tái)后期價(jià)的上方空間也有所限制，多空因素交織下，氧化鋁期貨或回到圍繞現(xiàn)貨價(jià)格震蕩的格局，建議暫時(shí)觀望為宜。

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【上海證券報(bào)】5003元/噸！上市以來新高

國信期貨有色首席分析師顧馮達(dá)表示，由于鋁土礦供應(yīng)緊張、環(huán)保督察趨嚴(yán)，河南部分氧化鋁企業(yè)實(shí)施減產(chǎn)，涉及產(chǎn)能規(guī)模為100萬噸/年海外方面，主要鋁土礦生產(chǎn)國幾內(nèi)亞限制了個(gè)別企業(yè)的氧化鋁出口上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部分析師陸俊杰表示，由于供應(yīng)端生產(chǎn)不穩(wěn)定、進(jìn)口窗口關(guān)閉等因素影響，氧化鋁供應(yīng)呈偏緊格局 同時(shí)，下游電解鋁企業(yè)采買需求較為旺盛。

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