瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2403合約短期區(qū)間18800-19200低買高賣

夜盤AL2403合約漲幅0.48%宏觀面，在美聯(lián)儲沃勒表示，通脹沒有反彈美聯(lián)儲才會降息后，投資者降低了對美聯(lián)儲在3月降息的預(yù)期，根據(jù)芝商所(CME)的FedWatch工具，市場預(yù)計3月美聯(lián)儲降息至少25個基點的可能性為66.9%，此前的預(yù)期為81% 基本面，氧化鋁因部分地區(qū)重污染天氣及礦石短期供應(yīng)不足等原因現(xiàn)貨供應(yīng)延續(xù)偏緊，電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)，進(jìn)口原鋁或有增加，當(dāng)下正處消費(fèi)淡季，鋁加工企業(yè)在1月中旬逐步進(jìn)入春節(jié)放假狀態(tài)，訂單進(jìn)一步減少，鋁社會庫存后續(xù)有較大累庫預(yù)期，電解鋁承壓，不過電解鋁當(dāng)前庫存水平仍位于近七年的同期低位，加上不過氧化鋁偏強(qiáng)加上節(jié)前下游備庫需求仍在，仍有一定的支撐，或以震蕩為主。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁短期區(qū)間低買高賣

夜盤AL2402合約跌幅0.81%宏觀面，美國12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加21.6萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期的17.5萬人，大幅高于19.9萬人的前值；同時，美國12月平均時薪同比增長4.1%，高于預(yù)估的3.9%，強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)及薪資漲幅反映美國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的韌性，不過12月美國非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從11月的52.7降至50.6，為5月以來新低 基本面，前期鋁土礦供應(yīng)影響、環(huán)保等因素對氧化鋁產(chǎn)能限制，國內(nèi)氧化鋁價格受多方因素走高，電解鋁產(chǎn)量方面維穩(wěn)運(yùn)行，不過受電力供應(yīng)影響，部分地區(qū)冶煉廠有一定的減產(chǎn)風(fēng)險，加上鋁錠進(jìn)口虧損較大，進(jìn)口窗口關(guān)閉，而國內(nèi)鑄錠量低位，短期鋁錠或難有較大補(bǔ)充。

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弘業(yè)期貨：滬鋁可以等待回調(diào)買入機(jī)會

隔夜原油大跌，倫鋁震蕩下行大跌收長陰，收于2332美元滬鋁夜盤低開低走收小陰，收于18650滬鋁成交上升持倉下降，市場情緒偏向謹(jǐn)慎國內(nèi)需求較好，鋁庫存本周繼續(xù)下降滬鋁可以等待回調(diào)買入機(jī)會上方壓力19200，下方支撐18000

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瑞達(dá)期貨：滬鋁短期區(qū)間參考18900-19400低買高賣為主

宏觀上，本周全球市場將迎來各國央行公布貨幣政策決議: 國內(nèi)疫情防控新十條逐步落實，市場對消費(fèi)重振信心，中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期持續(xù)回升 供應(yīng)端，氧化鋁廠利潤修復(fù)產(chǎn)能或抬升，過剩格局仍存;電解鋁方面，白音華通電投產(chǎn)，加上其它地區(qū)的復(fù)產(chǎn)投產(chǎn)順利，供應(yīng)小幅抬升趨勢 需求端，鋁下游加工企業(yè)開工率表現(xiàn)不佳，下游淡季終端停工量大加上疫情擾動，訂單縮減，防疫政策優(yōu)化后，疫情擾動因素減少,但仍處消費(fèi)淡季加上春節(jié)較早，需求低迷將維持:庫存上，國內(nèi)外均處低位。

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【國泰君安期貨】電解鋁節(jié)后觀點：關(guān)注庫存預(yù)期差 傾向回調(diào)買入

受訪信息人：國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務(wù)研究所 基本金屬及貴金屬首席研究員 王蓉 整體觀點：我們認(rèn)為鋁價已經(jīng)接近空多轉(zhuǎn)換的時點，看好節(jié)后行情，2月底至3月初應(yīng)有相對確定的上漲驅(qū)動，但短期節(jié)前價格拉漲過大，當(dāng)下介入多單的安全邊際不是太好，如果2月底元宵節(jié)之前累庫帶來價格回調(diào)，更低位置介入的安全性更好。

鋁

年中盤點：2025年上半年有色金屬行業(yè)大事記

5月16日，美國白宮稱，阿聯(lián)酋全球鋁業(yè)將投資40億美元于俄克拉荷馬州開發(fā)原鋁冶煉項目 5月22日，宏創(chuàng)控股公告，公司擬發(fā)行股份購買魏橋鋁電、嘉匯投資、東方資管、中信金融資產(chǎn)、聚信天昂、寧波信鋁、濟(jì)南宏泰、君岳投資、天鋮鋅鋮持有的宏拓實業(yè)100%股權(quán)，交易作價為635.18億元 5月23日，證監(jiān)會公告近日同意上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨和期權(quán)注冊 5月23日，云南銅業(yè)披露重組預(yù)案，公司擬通過發(fā)行股份的方式購買云銅集團(tuán)持有的涼山礦業(yè)40%股份，并向中鋁集團(tuán)、中國銅業(yè)發(fā)行股份募集配套資金，交易價格尚未確定。

資訊

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（6/30）

雖值行業(yè)傳統(tǒng)淡季，下游壓鑄企業(yè)采購策略趨于保守，僅維持剛性生產(chǎn)需求的小批量補(bǔ)庫 受前期采購成本高企影響，進(jìn)口商持有庫存的成本壓力顯著，普遍表現(xiàn)出強(qiáng)烈的挺價意愿，在供需基本面偏弱的格局下，買方對價格接受度有限，而賣方受制于成本難以讓步，雙方持續(xù)處于深度博弈狀態(tài) 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、鑄造鋁合金期貨當(dāng)日價格 截止下午3點收盤，6月30日鑄造鋁合金2511合約震蕩偏弱運(yùn)行，收于19800元/噸，跌5元/噸，跌幅0.03%。

日報

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（6/27）

雖值行業(yè)傳統(tǒng)淡季，下游壓鑄企業(yè)采購策略趨于保守，僅維持剛性生產(chǎn)需求的小批量補(bǔ)庫 受前期采購成本高企影響，進(jìn)口商持有庫存的成本壓力顯著，普遍表現(xiàn)出強(qiáng)烈的挺價意愿，在供需基本面偏弱的格局下，買方對價格接受度有限，而賣方受制于成本難以讓步，雙方持續(xù)處于深度博弈狀態(tài) 三、Mysteel--ADC12與A00（華東地區(qū)）的價差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、鑄造鋁合金期貨當(dāng)日價格 截止下午3點收盤，6月27日鑄造鋁合金2511合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收于19790元/噸，漲100元/噸，漲幅0.51%。

日報

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（6.14-6.20）

四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：整體來看，銅價依然處于高位震蕩區(qū)間，下游逢低采買的積極性依然是對價格最好的支撐，向上突破的驅(qū)動力暫時有限，預(yù)計國內(nèi)銅價運(yùn)行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9510-9800美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.70-5.00美元/磅，價格波動明顯，但暫時難以有突破當(dāng)前區(qū)間的驅(qū)動因素；鋁價方面，華東市場表現(xiàn)穩(wěn)定運(yùn)行，庫存再度去化，到貨補(bǔ)充有限，基差陸續(xù)縮窄，持貨商普遍堅挺挺價緩出，報價在貼10元/噸至均價，流通貨源可控，下游剛需采購穩(wěn)步入場，貿(mào)易商周末接貨交單積極性尚可，整體交投平穩(wěn)；制冷劑方面，短期內(nèi)R32依舊保持保供原則不改，Q3合約價參考50000元/噸電匯，R410A合約價參考49000元/噸電匯。

周報

國內(nèi)首個再生商品期貨產(chǎn)品上市，循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展添助力

企業(yè)可以通過“電解鋁+再生鋁”的復(fù)合套保策略，增強(qiáng)自身對沖能力，精準(zhǔn)管理價格波動此前，傳統(tǒng)鋁產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)通常僅依賴電解鋁期貨進(jìn)行套期保值，但由于再生鋁與原鋁在成本、供需關(guān)系上存在差異，單一工具難以完全覆蓋風(fēng)險 “鋁合金期貨上市后，企業(yè)可以結(jié)合電解鋁和再生鋁期貨，構(gòu)建更加靈活的套保方案例如，再生鋁生產(chǎn)企業(yè)可以賣出鋁合金期貨鎖定加工利潤，而下游壓鑄企業(yè)則可以買入期貨以規(guī)避原料漲價風(fēng)險”李伊瑤認(rèn)為，這種復(fù)合套保模式將顯著提升產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的抗風(fēng)險能力。

國內(nèi)資訊

明日上市，上期所就鑄造鋁合金期貨及期權(quán)相關(guān)問題答記者問

二是鑄造鋁合金增值稅專用發(fā)票由賣方客戶、非期貨公司會員向買方客戶、非期貨公司會員開具；第二交割日內(nèi)，買方會員應(yīng)當(dāng)向賣方會員提供有關(guān)增值稅專用發(fā)票開具所需的具體信息；賣方會員最遲應(yīng)當(dāng)在最后交易日后第七個工作日，將增值稅專用發(fā)票交至買方會員；雙方會員負(fù)責(zé)調(diào)解、處理相關(guān)糾紛 鑄造鋁合金期貨倉單有效期如何設(shè)置？ 若鑄造鋁合金處于高濕度的儲存環(huán)境，表面會產(chǎn)生霉斑，雖不影響實際使用，但可能會因表面美觀欠佳而影響下游接貨意愿。

國內(nèi)資訊

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（6/11）

日報

Mysteel早讀：中東緊張局勢壓倒降息利好 有色金屬多數(shù)收跌

5月份LME的俄羅斯銅庫存減少27350噸此次庫存減少包括14800噸“2類”俄羅斯銅，根據(jù)英國制裁規(guī)定，英國公司和公民禁止購買此類銅這筆交易凸顯了LME銅市場的緊張狀況，該市場的整體庫存已降至近兩年來的最低水平“2類”俄羅斯銅是指在2024年4月13日之前生產(chǎn)，但在該日期之后才被列入倫敦金屬交易所倉單的銅，而4月13日正是美國和英國出臺新制裁措施的時間 ◎【上期所田向陽：推動鋁產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)提升和轉(zhuǎn)型升級】上海期貨交易所黨委書記、理事長田向陽在鑄造鋁合金期貨及期權(quán)上市活動上表示，鑄造鋁合金期貨和期權(quán)在上海期貨交易所正式掛牌交易。

有色聚焦

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（6/12）

市場需求持續(xù)呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，現(xiàn)貨價格處于易跌難漲的格局，下游采購仍以剛需補(bǔ)庫為主進(jìn)口商由于庫存成本高企，挺價情緒較為濃厚但市場整體成交表現(xiàn)平淡，買賣雙方博弈下交投氛圍偏謹(jǐn)慎 五、行情預(yù)測 短期滬鋁以震蕩偏強(qiáng)為主，廢鋁貨源緊缺，價格易漲難跌，支撐鑄造鋁合金成本鑄造鋁合金期貨盤面震蕩偏強(qiáng)，但現(xiàn)貨需求低迷致漲勢稍顯乏力下游壓鑄企業(yè)訂單疲軟、備庫意愿弱，壓價采購明顯，市場交投清淡。

日報

Mysteel：5月有色金屬行業(yè)大事記

5月23日，證監(jiān)會公告近日同意上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨和期權(quán)注冊 5月23日，云南銅業(yè)披露重組預(yù)案，公司擬通過發(fā)行股份的方式購買云銅集團(tuán)持有的涼山礦業(yè)40%股份，并向中鋁集團(tuán)、中國銅業(yè)發(fā)行股份募集配套資金，交易價格尚未確定 5月26日，上期所發(fā)布《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨合約》《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨期權(quán)合約》和《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨業(yè)務(wù)細(xì)則》，自2025年6月10日起實施。

資訊

鑄造鋁合金期貨及期權(quán)50問｜鑄造鋁合金期貨結(jié)算、交割指南及有關(guān)規(guī)定

某一期貨合約最后交易日前第五個交易日收盤后，自然人客戶該期貨合約的持倉應(yīng)當(dāng)為0手自最后交易日前第四個交易日起，對自然人客戶的該月份持倉按照交易所的規(guī)定強(qiáng)行平倉 33.鑄造鋁合金期貨交割增值稅專用發(fā)票的開具流程有哪些？ 與交易所其他品種不同的是，鑄造鋁合金增值稅專用發(fā)票由賣方客戶、非期貨公司會員向買方客戶、非期貨公司會員開具買賣雙方客戶有關(guān)增值稅專用發(fā)票開具所需的具體信息、增值稅專用發(fā)票等應(yīng)當(dāng)由會員進(jìn)行核實、傳遞及確認(rèn)。

國內(nèi)資訊

上期所：鑄造鋁合金期權(quán)上市交易有關(guān)事項

非期貨公司會員和客戶持有的某月份期權(quán)合約所有看漲期權(quán)的買持倉量和看跌期權(quán)的賣持倉量之和、看跌期權(quán)的買持倉量和看漲期權(quán)的賣持倉量之和，分別不得超過下表所示的持倉限額具有實際控制關(guān)系的賬戶按照同一賬戶管理 八、套期保值交易頭寸管理 鑄造鋁合金期權(quán)和鑄造鋁合金期貨共用獲批的套期保值交易頭寸。

國內(nèi)資訊

定了！6月10日上市！上期所就鑄造鋁合金期貨及期權(quán)相關(guān)問題答記者問

二是鑄造鋁合金增值稅專用發(fā)票由賣方客戶、非期貨公司會員向買方客戶、非期貨公司會員開具；第二交割日內(nèi)，買方會員應(yīng)當(dāng)向賣方會員提供有關(guān)增值稅專用發(fā)票開具所需的具體信息；賣方會員最遲應(yīng)當(dāng)在最后交易日后第七個工作日，將增值稅專用發(fā)票交至買方會員；雙方會員負(fù)責(zé)調(diào)解、處理相關(guān)糾紛 03.鑄造鋁合金期貨倉單有效期如何設(shè)置？ 若鑄造鋁合金處于高濕度的儲存環(huán)境，表面會產(chǎn)生霉斑，雖不影響實際使用，但可能會因表面美觀欠佳影響下游接貨意愿。

聚焦

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（2025.5/26）

當(dāng)前市場陷入“高成本剛性”與“弱需求現(xiàn)實”的深度博弈，企業(yè)多為累庫，壓鑄企業(yè)訂單縮減明顯，除汽車/家電剛性訂單外，大額備貨意愿低迷，普遍壓價采購下游“買漲不買跌”心態(tài)淡化，僅按需補(bǔ)庫，市場投機(jī)性需求近乎消失 四、行業(yè)追蹤 1、近日，證監(jiān)會同意上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨和期權(quán)注冊。

行情簡評

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（5/27）

疊加下游壓鑄企業(yè)訂單不足、開工率低位運(yùn)行，導(dǎo)致市場對需求端修復(fù)預(yù)期偏弱，采購方普遍采取“逢低買入、高價不追”策略，抑制市場活躍度 四、行業(yè)追蹤 1、上海期貨交易所(以下稱“上期所”)23日發(fā)布消息稱，中國證監(jiān)會近日同意上期所鑄造鋁合金期貨及期權(quán)注冊，標(biāo)志著中國期貨市場首個再生金屬品種即將上市。

行情簡評