中信建投期貨：滬鋁維持低位震蕩走勢

特朗晉政策可景不確定，美聯(lián)儲謹慎，今年票委齊聲支持漸進式 降息美元保持高位運行，有色金屬有所企穩(wěn)電解鋁成本隨著氧化鋁價格下跌繼續(xù)嚇唬，全國平均生產(chǎn)成本仍處于虧損狀態(tài)，春節(jié)假期臨近廢鋁供給整體偏緊，精廢價差擴大，出現(xiàn)鋁錠代替合金錠采購的需求，不過近期期貨盤面反彈幅度較高，若帶動現(xiàn)貨價格回升，則精廢價差有所收窄，替代需求亦將減弱消費端看1月中旬下游加工企業(yè)開工率將進一步下滑，下游逢低補庫的需求將逐步減弱，預(yù)計春節(jié)假期前庫存仍將進入累庫狀態(tài)，滬鋁暫不具備持續(xù)反彈動能，維持低位震蕩走勢。

期貨公司評論

國信期貨：滬鋁震蕩調(diào)整

當(dāng)前滬鋁期貨合約整體持倉量已接近25萬手的較高水平，關(guān)注市場資金動向，預(yù)計氧化鋁圍繞現(xiàn)貨價格震蕩，關(guān)注合約月間價差帶來的機會

期貨公司評論

Mysteel：現(xiàn)貨成交火熱 鋁價為何仍持續(xù)下跌？

7-8月倫鋁價格大幅波動期間，滬鋁跟隨為主，但由于在此期間國內(nèi)基本面表現(xiàn)強弱與價格走勢略有差異，導(dǎo)致7-8月單月鋁錠進口盈虧有2000元/噸左右的波動9月亦是如此，在滬鋁隨倫鋁下跌期間，國內(nèi)受下游企業(yè)訂單邊際好轉(zhuǎn)帶動，現(xiàn)貨庫存恢復(fù)去庫趨勢、下游企業(yè)積極備貨，帶動現(xiàn)貨基差貼水收斂、甚至中原地區(qū)基差轉(zhuǎn)為對期貨升水雖然在宏觀邏輯主導(dǎo)下、現(xiàn)貨成交難對價格的絕對價帶來顯著影響，但價差的波動會被放大、值得關(guān)注。

熱點分析

Mysteel朝聞鋁市: 宏觀情緒邊際稍有改善趨勢 預(yù)計鋁價維持窄幅震蕩為主

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收20375元/噸，漲25元/噸，漲幅0.12%國際市場：LME鋁3M報收2516美元/噸，跌1.5美元/噸，跌幅0.06% 【現(xiàn)貨市場】（7月2日）鋼聯(lián)A00無錫市場鋁錠價格為20210元/噸，較上一交易日上漲100元/噸滬鋁震蕩反彈，無錫現(xiàn)貨市場走強，雖然累庫持續(xù)，但滬粵價差縮窄，貿(mào)易商入市采購，下游亦存追漲補貨，持貨商對后市預(yù)期積極，報價升10元/噸至升20元/噸，需求表現(xiàn)向好，交投氛圍較積極。

日報

Mysteel朝聞鋁市:下游補庫意愿尚可 預(yù)計鋁價企穩(wěn)震蕩為主

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報收20535元/噸，漲70元/噸，漲幅0.34%國際市場：LME鋁3M報收2489.5美元/噸，跌6美元/噸，跌幅0.24% 【現(xiàn)貨市場】（6月19日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價20380-20420元/噸，均價20400元/噸，漲50元/噸早盤滬鋁延續(xù)反彈，無錫現(xiàn)貨市場弱勢運行，滬粵價差拉闊使得市場對轉(zhuǎn)運預(yù)期增加，供應(yīng)端增加使得持貨商擔(dān)憂加大，因此加快出貨節(jié)奏，報價下調(diào)至貼20元/噸至貼10元/噸，下游剛需采購意愿支撐尚可，貿(mào)易商維持逢低買入貼水貨源交付長單，整體成交維持弱穩(wěn)態(tài)勢。

行情簡評

2023Mysteel(第十屆)鋁產(chǎn)業(yè)年會暨鋁原料論壇在江西南昌召開

另外，王蓉女士也提到，在期現(xiàn)套利方向上：氧化鋁低的“顯性庫存”+短階段的高利潤，期貨對現(xiàn)貨深貼水時，適合做近遠月的虛盤正套（這意味著，AO傾向維持Back結(jié)構(gòu)為主，與滬鋁保持一致，與產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配角度契合）；實物正套，建議關(guān)注期現(xiàn)價差在單邊套保方向上：臨近交割月，多頭受制于接貨意愿而提前平倉，生產(chǎn)商適時逢高介入賣保在產(chǎn)業(yè)鏈套利方向上：階段性結(jié)合氧化鋁現(xiàn)貨情況，可買AO空AL，但不認為是長趨勢頭寸。

會議報道

王蓉：氧化鋁期現(xiàn)套利策略研究及風(fēng)險管理

有色的套利+套保的組合模式非常多元且成熟，市場參與者的專業(yè)化程度也很高基于有色市場傳統(tǒng)主流的套保套利習(xí)慣，氧化鋁產(chǎn)業(yè)也正在進入風(fēng)險管理的新時代，今年6月伴隨AO期貨正式上市之后，氧化鋁市場已經(jīng)在一定程度上衍生出了期現(xiàn)套利的模式，并對其單邊價格形成了反作用力 另外，王蓉女士也提到，在期現(xiàn)套利方向上：氧化鋁低的“顯性庫存”+短階段的高利潤，期貨對現(xiàn)貨深貼水時，適合做近遠月的虛盤正套（這意味著，AO傾向維持Back結(jié)構(gòu)為主，與滬鋁保持一致，與產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配角度契合）；實物正套，建議關(guān)注期現(xiàn)價差。

會議報道

Mysteel：從價差和庫存變動分析10月華南鋁錠市場

本輪Mysteel華南跨月均價為19076元/噸，環(huán)比下跌189元/噸。

熱點分析

Mysteel：“金九銀十”電解銅市場情緒調(diào)研報告

目前國內(nèi)現(xiàn)貨對期貨升水依然較高，滬銅近遠月價差較大支撐短期現(xiàn)貨升水、銅價的高位運行 從調(diào)研溝通中發(fā)現(xiàn)，不少企業(yè)對消費表現(xiàn)并不樂觀，多數(shù)企業(yè)對9、10月抱有一些期待，但期待值不高從消費領(lǐng)域來看，國家電網(wǎng)投資的消費增長是多數(shù)銅企業(yè)認為9、10月的訂單增長點，不過近年來，鋁合金電纜替代銅電纜的情況有所增加，其經(jīng)濟效益等優(yōu)勢明顯，需要謹慎看待此外，新能源領(lǐng)域看好的人群有所減少，房地產(chǎn)行業(yè)略有增加，主要是認為近期相應(yīng)刺激舉措的推出，有利于房地產(chǎn)行業(yè)消費的復(fù)蘇。

主編視角

Mysteel：2023年5月中國未鍛軋的鋁合金進口數(shù)據(jù)簡析

韓國非標在17000-17400元/噸美金價在2090美金每噸左右從海內(nèi)外報價來看，目前海外接貨價格和國內(nèi)出售價格基本持平，疊加美元離岸人民幣的上漲，進口商海外接貨意愿不強，部分商家也有開始著手預(yù)定8月底到貨訂單，但整體6月份海外新簽訂單大幅減少隨著國內(nèi)ADC12現(xiàn)貨價格與滬鋁盤面價格價差的拉大，部分期貨保值商戶操作較為頻繁，但由于海外原料的緊張，交貨周期延長，加上近期匯率波動較大，整體接貨量有限。

熱點分析

Mysteel：從價差和庫存變動分析4月華南鋁錠市場

2023年4月Mysteel華南價月均價為18811元/噸，環(huán)比上漲418元/噸，同比下降3228元/噸基差月均價為升水107元/噸，受廣東市場到貨持續(xù)偏緊影響，貿(mào)易商挺價出貨意愿較為明顯，導(dǎo)致基差月均價環(huán)比增加90元/噸在Mysteel華南價對期貨升水達到峰值140元/噸，滬粵價差擴大至-180元/噸后，鋁錠現(xiàn)貨出現(xiàn)調(diào)流向現(xiàn)象廣東市場批量到貨后，基差上漲驅(qū)動力明顯不足。

熱點分析

Mysteel日報：市場貨源充裕 鋁桿現(xiàn)貨成交弱

一、市場總結(jié) 當(dāng)日價格與現(xiàn)貨月均價價差縮小，持貨商積極出貨，下游終端逢低接貨，整體成交偏弱 二、今日價格 1月10日寧晉市場普鋁桿現(xiàn)貨報盤價18390元/噸，較上一交易日漲130元/噸；鞏義市場普鋁桿現(xiàn)貨報盤價18390元/噸，較上一交易日漲130元/噸；宜興市場普鋁桿報盤價18540元/噸，較上一交易日漲130元/噸期貨市場，滬鋁01合約截止收盤報18170，漲240，漲幅1.34%。

行情簡評

Mysteel日報：現(xiàn)貨鋁價止?jié)q 市場成交各異

期貨市場，滬鋁主力合約2212截止收盤報收18590元/噸，漲70元/噸，漲幅0.38% 三、總結(jié)綜述 從目前來看，本輪價格反彈為基本面現(xiàn)貨流轉(zhuǎn)錯配、下游逢低補庫及受板塊帶動的結(jié)果，疫情及主流區(qū)域間價差的波動對鋁錠的發(fā)運效率有一定影響，增加了物流發(fā)運及到貨周期，造成鋁錠入庫量的波動。

日報

Mysteel早報：湖北再生鋁棒早盤價格預(yù)計跟盤下行

【昨日市場回顧】 昨日MysteelA00鋁錠現(xiàn)貨價格18350元/噸湖北市場再生鋁棒B棒含稅價格在當(dāng)天價+250~300元/噸，與鋁水棒價差在80-130元/噸，B棒不含稅價格當(dāng)天價下浮950-1000元/噸昨日期貨盤面持續(xù)下行，市場普遍看跌，且需求仍維持偏弱局面，市場交投持續(xù)疲弱 【今日市場預(yù)測】 隔夜滬鋁主力合約報收17900元/噸，跌255元/噸，跌幅1.40% 。

行情簡評

2021年5月24日期貨公司滬鋁短線操作建議

滬期鋁夜盤高開低走，主力2107合約輕微收低于18745元/噸早間現(xiàn)貨市場整體尚可，下游低價接貨意愿強，中間商則表現(xiàn)觀望，持貨商相對挺價上海主流成交價格在18460元/噸上下，較期貨升水10左右廣東主流成交價格在18800元/噸上下，兩地價差繼續(xù)擴大近期云南限電持續(xù)發(fā)酵且呈升級態(tài)勢，各鋁廠被要求月內(nèi)用電量或用電負荷下降40%各鋁廠壓產(chǎn)難免短期各部位穩(wěn)價格的政策面影響仍較大，但供應(yīng)頻受干擾、消費依舊強勁的基本面對價格的支撐強，不建議過度看空。

期貨公司評論

2021年5月21日期貨公司滬鋁短線操作建議

滬期鋁夜盤同樣走低，主力2107合約收低于18710元/噸早間現(xiàn)貨市場整體成交好轉(zhuǎn)，下游采購意愿上升，持貨商挺價出貨上海主流成交價格在19110元/噸上下，較期貨升水20左右廣東主流成交價格在19260元/噸上下，兩地價差擴大當(dāng)前國內(nèi)消費仍處于旺季，海外消費的復(fù)蘇也帶動出口的增加，由于國內(nèi)產(chǎn)量暫難有抬升，云南限電又使得當(dāng)?shù)禺a(chǎn)量階段性受壓，產(chǎn)能投放推遲短期鋁錠庫存繼續(xù)去化，對價格有支撐不過市場暫受政策面利空影響。

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2020年10月29日期貨公司滬鋁短線操作建議

光大期貨 隔夜滬鋁震蕩走弱滬鋁近月依然是主力合約說明多空的博弈性，從近遠月價差來看，現(xiàn)貨堅挺的局面略顯支撐不足從表觀消費來看，電解鋁需求仍表現(xiàn)較好，這點從庫存和進口方面也得到一定驗證不過，四季度至春節(jié)前后經(jīng)濟節(jié)奏季節(jié)性放緩，因此基本面供過于求的預(yù)期會是常態(tài)化，累庫預(yù)期也就伴隨左右，不確定性就在于宏觀因素以及所引導(dǎo)的市場情緒，當(dāng)前對于明年經(jīng)濟增速和通脹的預(yù)期使得資金大幅做空意愿并不強，反而放在更樂觀的因素上，比如因歐美二次疫情引起的外貿(mào)訂單大幅增加的情況以及投資者對明年經(jīng)濟增長的樂觀預(yù)期。

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我的有色銅鋁早餐：LPR連續(xù)4個月原地踏步 隔夜滬鋁沖高回落

短期外盤走勢偏強，但宏觀面不確定性仍存，銅價上方壓力明顯，短期或以高位震蕩為主 鋁 昨日國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價繼續(xù)上漲，市場整體成交一般華東市場，市場早間成交平平，現(xiàn)貨對期貨升水 100 元/噸，市場流通貨源充足，持貨商出貨積極，下游少量按需備貨華南市場，現(xiàn)貨對期貨升水 60 元/噸，粵滬價差略有縮窄，市場成交平平受海外氧化鋁不斷高價成交影響，隔夜滬鋁高開高走，晚間跌回部分漲幅；預(yù)計今日鋁價繼續(xù)震蕩走強，但需要密切關(guān)注上午的市場成交及下游備貨情況。

銅鋁早餐