[隆眾聚焦]：需求乏力難改 西南甲醇繼續(xù)下探

周中時(shí)段原油及期貨盤面破位下行，下半周貿(mào)易商及下游多退市觀望為主，采買積極性不高 二、庫存壓力凸顯、訂單待發(fā)下降 圖3.4 川渝企業(yè)庫存、訂單量與川渝主流價(jià)格關(guān)聯(lián)走勢 來源：隆眾資訊 本周期西南川渝甲醇代表性樣本企業(yè)庫存環(huán)比上周漲6.98%，訂單待發(fā)環(huán)比跌7.40%（數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)更新日期為本周三7月6日）；川渝地區(qū)甲醇行情繼續(xù)走跌，相關(guān)區(qū)域青海、關(guān)中以及華東港口等地價(jià)格偏弱，川渝當(dāng)?shù)叵掠伍_工水平較低，對甲醇需求力度不佳，川渝上游甲醇企業(yè)出貨壓力較大，本周庫存較上周窄幅上漲，訂單量略有下降。

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[隆眾聚焦]基差貿(mào)易盛行 基差難以走出獨(dú)立行情

2020年在防疫物資短缺前提下，在4月中上旬迎來極端行情，PP現(xiàn)貨一天增幅超千元/噸，PP現(xiàn)貨在短時(shí)間內(nèi)達(dá)到9000元/噸，而期貨因漲停板限制收盤在7218元/噸，基差快速走強(qiáng)至1782元/噸，后期因市場情緒降溫，期貨回調(diào)，而現(xiàn)貨在纖維料帶動(dòng)下仍處于年內(nèi)高位目前隨著基差貿(mào)易盛行，現(xiàn)貨與期貨價(jià)格關(guān)聯(lián)更為緊密，基差難以走出獨(dú)立行情 2021年聚丙烯期貨市場價(jià)格走勢分析 2021年以來聚丙烯長時(shí)間維持在正基差運(yùn)行，基差波動(dòng)范圍在-552-456元/噸；在2021年3月中旬，聚丙烯在外盤帶動(dòng)下，迎來第一個(gè)年內(nèi)小高峰，因出口量多數(shù)為標(biāo)品拉絲料，拉絲貨源偏緊使得聚丙烯現(xiàn)貨價(jià)格漲幅高于期貨；在今年4月-9月，聚丙烯受限于擴(kuò)能壓力及下游需求弱勢，聚丙烯期現(xiàn)價(jià)格維持震蕩整理態(tài)勢；進(jìn)入9月聚丙烯市場迎來轉(zhuǎn)機(jī)，在煤炭甲醇價(jià)格暴漲帶動(dòng)下，PP估值端強(qiáng)勁，PP期貨在資金及情緒面帶動(dòng)下連續(xù)上漲，迎來年內(nèi)第二個(gè)價(jià)格高峰；而PP現(xiàn)貨受制于限電影響下下游需求弱勢，生產(chǎn)企業(yè)庫存及社會(huì)庫存居高不下，PP現(xiàn)貨跟漲乏力，PP基差逆轉(zhuǎn)，基差寬幅走弱。

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[隆眾聚焦]：限氣不抵弱內(nèi)需 12月川渝甲醇門可羅雀

行情方面，12月國內(nèi)甲醇大幅下跌，內(nèi)地主產(chǎn)區(qū)提前排庫故逐周下調(diào)，但中下游雖貨源有限而無囤貨意愿，成交難放量，川渝甲醇購銷更是門可羅雀，限氣不抵需求弱局面；港口一帶現(xiàn)貨尾隨期貨震蕩下行，元旦節(jié)前多剛需采買，整體基差偏弱截至12月31日，川渝氣頭甲醇企業(yè)出廠價(jià)月均價(jià)下跌95元/噸至2627元/噸廠提現(xiàn)匯，跌幅3.49% 圖2 川渝企業(yè)庫存與國內(nèi)主銷區(qū)價(jià)格關(guān)聯(lián) 來源：隆眾資訊 圖3 川渝企業(yè)訂單待發(fā)與國內(nèi)主銷區(qū)價(jià)格關(guān)聯(lián) 來源：隆眾資訊 就隆眾資訊跟蹤重點(diǎn)甲醇生產(chǎn)企業(yè)庫存及銷量數(shù)據(jù)來看，12月限氣背景下全月企業(yè)出價(jià)相對有限，四川部分主力企業(yè)有較多前期超賣訂單需執(zhí)行，而中旬停車后行情遠(yuǎn)不及預(yù)期，企業(yè)期初期末庫存差值0.5萬噸，全月銷量環(huán)比-72%；而另有部分企業(yè)因日產(chǎn)量有限，故依舊秉承產(chǎn)銷穩(wěn)平衡原則，期初期末庫存基本持平。

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