Mysteel解讀：豬價變盤之三大“暴雷” 信號 必須盯緊！

五一假期至今，生豬出欄緩增且終端需求較節(jié)前縮減，下游備貨量減少，供需博弈導致豬價弱勢下行同時，消費端呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，替代品競爭加劇，禽類價格低位運行以及消費習慣改變，使得白條肉走貨量不足，豬肉價格承壓 綜合來看，當前豬價的核心矛盾在于“高供應+弱需求”，雖然過低的豬價可能引發(fā)二次育肥需求增長，對價格起到一定支撐作用，但預計 2025 年豬價重心整體低于去年，大概率呈現(xiàn)偏弱震蕩走勢建議養(yǎng)殖戶強化風險管理，利用期貨工具對沖價格波動，并靈活調(diào)整經(jīng)營策略以適應周期波動。

熱點分析

Mysteel：2025生豬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量大會圓滿落幕

多次登陸cctv2等主流媒體平臺，并頻繁接受國內(nèi)財聯(lián)社、證券日報等主流媒體邀約采訪，多次參與期貨、證劵研討會議，并做會議主題發(fā)言及講課多次帶隊組織到產(chǎn)銷區(qū)進行市場調(diào)研并參與各項專業(yè)行業(yè)定制報告等在大數(shù)據(jù)時代，精準的價格數(shù)據(jù)和科學的模型對于生豬產(chǎn)業(yè)的市場決策有著不可估量的作用陳曉宇女士為我們帶來《上海鋼聯(lián)價格方法論及數(shù)據(jù)模型》的精彩演講 上海鋼聯(lián)畜牧事業(yè)部 副總經(jīng)理 陳曉宇 在生豬市場價格波動頻繁的當下，期貨套保成為眾多企業(yè)規(guī)避風險、穩(wěn)定經(jīng)營的重要手段。

會議報道

紹興成業(yè)農(nóng)牧飼料有限公司確認贊助2025年第八屆糧油飼料產(chǎn)業(yè)大會

2022年由公司自研大宗農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易管理系統(tǒng)--財糧通上線，系統(tǒng)整合業(yè)務和財務流程，統(tǒng)一管理基礎數(shù)據(jù)，減少重復工作和信息傳遞中的誤差，提高工作效率的同時確保數(shù)據(jù)準確性，并對合同、訂單、財務等數(shù)據(jù)整理分析生成庫存統(tǒng)計、提貨統(tǒng)計、對鎖利潤、提貨利潤等業(yè)務報表，從整體概覽到明細詳情的查看方式幫助用戶快速且全面的了解經(jīng)營情況，助力企業(yè)在復雜市場環(huán)境中穩(wěn)健運營 紹興成業(yè)依托實豐農(nóng)牧在大宗農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易領域的資源優(yōu)勢，立足浙江，輻射華東市場，重點開展飼料原料、農(nóng)副產(chǎn)品批發(fā)及進出口業(yè)務，并聯(lián)動上下游產(chǎn)業(yè)鏈，構建區(qū)域性貿(mào)易服務平臺，并提供保價服務，為下游客戶做封頂采購策略，幫助客戶降低價格波動風險，利用“保險+期貨”等金融手段，為養(yǎng)殖場提供蛋品、生豬保價服務，通過公司積累的技術和規(guī)模優(yōu)勢，為中小企業(yè)和養(yǎng)殖場提供買基差、洗基差、轉月、結構點價策略、含權貿(mào)易、場外期權等指導和服務，為合規(guī)客戶提供供應鏈金融、貸款與政策推介服務。

聚焦

Mysteel早報：全國生豬早間價格以穩(wěn)為主（20240531）

豬價連日上漲后終端接受度減弱，屠企減量經(jīng)營，終端零售表現(xiàn)不佳，部分省份規(guī)模場接單情況轉差，繼續(xù)調(diào)漲動力不足 期貨情況：5月30日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2409開盤價17980元/噸，收盤價17905元/噸，跌15元/噸，跌幅0.08%，最高價18015元/噸，最低價17825元/噸，結算價17923元/噸，總成交量33261手，持倉72378手。

市場提示

【證券日報】豬價旺季不旺，大北農(nóng)10月份銷售均價環(huán)比下降

同時在下跌的行情下，可適當參與生豬期貨套保，來一定程度上彌補現(xiàn)貨上的虧損也可使用生豬‘保險+期貨’工具通過投保來管理價格波動給生產(chǎn)經(jīng)營帶來的風險” 徐洪志也建議企業(yè)從降本增效的角度多思考未來的發(fā)展，成本降下來是應對市場波動最有效的手段此外，從中短期分析，企業(yè)要做好資金鏈管理，確?，F(xiàn)金流不斷裂避免盲目擴張產(chǎn)能，謹慎實施全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略。

媒體報道

Mysteel：2023年10月大連飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)新形勢論壇邀請函

2023年，飼料養(yǎng)殖行業(yè)面臨全新挑戰(zhàn)，厄爾尼諾極端天氣情況下，供需格局存在諸多變數(shù)東北作為超千萬的飼料產(chǎn)量大省，2022年飼料產(chǎn)量高達2830萬噸，生豬存欄量約4044萬頭當下全球大豆庫存建庫緩慢、終端消費恢復程度難測，下游養(yǎng)殖利潤不佳等引發(fā)價格劇烈波動，市場如何應對當前行情形式的機遇和發(fā)展？ 在此背景下，飼料養(yǎng)殖行業(yè)更應共同面對挑戰(zhàn)，為企業(yè)發(fā)展尋找新機遇因此，申銀萬國期貨全力推出“第十一屆申銀萬國?大連期貨論壇”，以“厄爾尼諾背景下國內(nèi)飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)新形勢”為主題，力邀多位重磅專家、知名學者以及行業(yè)大咖對行業(yè)市場前景等進行全方位、深度解讀，分析發(fā)展機遇及風險管理策略，為產(chǎn)業(yè)參與者提供溝通交流的平臺，切實幫助企業(yè)解決生產(chǎn)經(jīng)營中遇到的實際問題。

會議報道

Mysteel解讀：場外期權在生豬套期保值中的應用

但一方面考慮到利用期貨進行套保，需要占用大量的保證金，當前調(diào)動大量資金不利于企業(yè)的經(jīng)營；另一方面不想承擔未來追保的可能風險，同時也不想放棄未來現(xiàn)貨上漲的可能利潤，于是在場外市場做買入看跌期權來進行套保 方案結構如下：2023年2月20日，場外做生豬2305合約2個月期平值買跌期權，Lh2305合約17500買跌10手，價格900元/噸 截止到2023年4月20日，企業(yè)以14.35元/公斤的價格出欄1350頭商品豬，同時在期貨收盤14950到期，以2550元/噸價格賣出平倉。

熱點分析

Mysteel解讀：簡述生豬“保險+期貨”

生豬“保險+期貨”是指養(yǎng)殖企業(yè)為了規(guī)避市場價格風險向保險公司購買期貨價格保險產(chǎn)品，保險公司通過向期貨經(jīng)營機構購買場外期權將風險轉移，期貨經(jīng)營機構利用期貨市場進行風險對沖的業(yè)務模式養(yǎng)殖端僅需要向保險公司支付保費，無須其他操作 通常通過價格險、收入險等保險產(chǎn)品為養(yǎng)殖企業(yè)提供價格風險管理工具，轉移其面臨的價格波動風險價格險是對養(yǎng)殖企業(yè)因市場價格大幅波動造成的損失進行經(jīng)濟補償，當市場價格低于目標水平時，視為保險事故發(fā)生，保險公司向產(chǎn)品購買者賠付差額部分。

熱點分析

【證券日報】專家預測：2023年生豬產(chǎn)能或穩(wěn)中有增，行業(yè)集中度仍將提升

”中信建投期貨養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)高級研究員魏鑫告訴《證券日報》記者，“2022年生豬市場走過低谷，迎來利潤的兌現(xiàn)期后非洲豬瘟時期，市場環(huán)境更加復雜：散發(fā)疫情不斷形成外生沖擊，前期階段性的、持續(xù)時間較短但有深度的產(chǎn)能去化造就了市場多空雙方的爭議而后產(chǎn)能伴隨利潤的提升逐步恢復，但市場對于產(chǎn)能恢復的速度和基點都仍有較大爭議，也意味著未來還有預期扭轉、起伏的空間” 2022年豬企走過低谷 1月5日晚間，多家上市豬企披露2022年度經(jīng)營數(shù)據(jù)。

媒體報道

【中國商報】多家豬企8月銷售收入大漲，年底業(yè)績有望扭虧

”農(nóng)業(yè)農(nóng)村部豬肉全產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)測預警首席分析師朱增勇對記者表示，降成本是一個中長期的實現(xiàn)過程，短時依賴管理和經(jīng)營策略，中長期則需依賴科技發(fā)展 “企業(yè)想要擴大盈利空間，降低成本還是最主要的”國內(nèi)某期貨貿(mào)易公司生豬項目負責人對中國商報記者表示，“正常情況下，企業(yè)的管理成本占比較少，降幅有限，而飼養(yǎng)成本則占總成本的70%左右，不少企業(yè)會通過期貨、期權等金融衍生品來鎖定采購原料的成本，再加上配糧技術的不斷完善，可以調(diào)整配方比例，進一步降低飼養(yǎng)成本。

媒體報道

Mysteel解讀：9月豬肉放儲,豬價漲勢受阻

【導語】國家發(fā)改委表示，今后一段時間，將迎來中秋、國慶、元旦、春節(jié)等多個重要節(jié)日為保障節(jié)假日期間豬肉市場供應，國家發(fā)展改革委將會同有關部門自9月份開始分批次投放政府豬肉儲備，并指導地方聯(lián)動投放儲備建議養(yǎng)殖（場）戶合理安排生產(chǎn)經(jīng)營，保持正常出欄節(jié)奏；相關企業(yè)有序釋放豬肉商業(yè)庫存，增加市場供應 此一消息一出，對于生豬現(xiàn)期貨均有影響8月29日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2301開盤價23825元/噸，收盤價23590元/噸，跌220元/噸，跌幅0.92%，期貨率先跳水。

熱點分析

【證券日報】國家發(fā)改委再出手保豬肉市場供應，業(yè)內(nèi)預判下半年豬價表現(xiàn)偏強

8月29日，國家發(fā)改委發(fā)布消息稱，為保障節(jié)假日期間豬肉市場供應，將會同有關部門自9月份開始分批次投放政府豬肉儲備，并指導地方聯(lián)動投放儲備同時密切關注市場動態(tài)，維護市場正常秩序建議養(yǎng)殖（場）戶合理安排生產(chǎn)經(jīng)營，保持正常出欄節(jié)奏；相關企業(yè)有序釋放豬肉商業(yè)庫存，增加市場供應 對此，大有期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員劉錦濠對《證券日報》記者表示，2021年6月份至今年4月份，國家統(tǒng)計局公布的能繁母豬數(shù)量維持下滑，這造成生豬出欄市場供應偏緊，致使今年3月下旬以來生豬價格持續(xù)走高。

媒體報道

廣州：市、區(qū)兩級財政對生豬期貨價格指數(shù)保險補貼80%

財聯(lián)社6月2日電，廣州市農(nóng)業(yè)農(nóng)村局公開征求《廣州市政策性生豬期貨價格指數(shù)保險實施方案(試行)》，方案充分尊重農(nóng)民和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營組織意愿，促進自主自愿投保保險費由參保農(nóng)戶、企業(yè)自付20%，市、區(qū)兩級財政給予補貼80%投保主體必須全場投保，不得選擇性投保；豬飼料成分中必需含有玉米、豆粕

聚焦

新希望：擬不超8億元開展套期保值業(yè)務

4月12日，新希望公告，公司董事會審議通過議案，同意公司及其子公司使用生豬、豆粕、玉米、大豆、豆油等與公司經(jīng)營主業(yè)相關的期貨品種開展套期保值業(yè)務，預計公司及子公司開展商品套期保值業(yè)務所需保證金最高占用額不超過8億元（不含期貨標的實物交割款項），有效期內(nèi)可循環(huán)使用 公告稱，近年來，受供求關系及宏觀經(jīng)濟形勢的影響，國內(nèi)生豬及飼料原材料價格大幅波動，為規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營中因原材料價格上漲和庫存產(chǎn)品價格下跌帶來的風險，公司計劃利用商品期貨和期權進行套期保值業(yè)務操作。

聚焦

油脂價格見頂概率很大

但春節(jié)后，隨著油脂需求進入淡季，粕類需求因生豬存欄高企繼續(xù)維持旺盛格局，而且豆粕庫存偏低、供應轉緊，豆粕價格在春節(jié)后持續(xù)大幅走高，因此豆油豆粕比價有逆轉的可能油和粕同為油籽壓榨下游產(chǎn)品，其價格有一定的蹺蹺板效應，豆粕期貨價格走強將不利于豆油走好 由于養(yǎng)殖利潤偏低，生豬養(yǎng)殖前景并不樂觀，但由于能繁母豬存欄量較高，生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能過大，短時間內(nèi)生豬存欄量難以快速下降，飼料需求剛性尚存另外，部分生豬養(yǎng)殖規(guī)模企業(yè)以期在養(yǎng)殖利潤回暖后占有更多市場份額，采取反周期擴張的經(jīng)營策略，導致生豬養(yǎng)殖業(yè)產(chǎn)能并未隨豬價、養(yǎng)殖利潤走低而迅速出清，生豬存欄量依舊維持偏高水平。

市場播報

生豬期貨為產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展增添動力

雖然期貨價格并非一成不變，但其中漲跌變化的趨勢與規(guī)律能為行業(yè)帶來重要的參考依據(jù) 秦軍表示，生豬期貨是風險管理工具，也是價格發(fā)現(xiàn)工具，同時還是新的業(yè)務平臺有了期貨市場，企業(yè)可以結合自身生產(chǎn)經(jīng)營合理選擇策略、控制價格波動風險此外，期貨市場也是敏感、及時的信息反映平臺，參考期貨價格和走勢，企業(yè)可以靈活調(diào)整經(jīng)營、優(yōu)化發(fā)展 “2021年生豬價格下跌明顯超出預期，養(yǎng)殖企業(yè)措手不及。

市場播報

Mysteel解讀：生豬行業(yè)年度數(shù)據(jù)出爐 各方做何解讀？

2022年1月17日，國家統(tǒng)計局公布2021年國民經(jīng)濟運行情況全年豬牛羊禽肉產(chǎn)量8887萬噸，比上年增長16.3%;其中，豬肉產(chǎn)量5296萬噸，增長28.8%2021年末，生豬存欄(44922萬頭)、能繁殖母豬存欄比上年末分別增長10.5%、4.0%全年生豬出欄量67128萬頭，同比增27.4% 圖1 2017-2021年生豬存出欄量情況統(tǒng)計 圖2 2001-2021年肉類產(chǎn)量及豬肉產(chǎn)量、占比情況 小編個人認為，數(shù)據(jù)除反映了當前國內(nèi)生豬產(chǎn)能水平已恢復至常年水平之外，還對明年行情及總體企業(yè)經(jīng)營策略做出了影射，為此，小編對南方多位市場人士及個別期貨從業(yè)人員進行了線上采訪，并綜合得出了幾種核心觀點。

熱點分析

河南七部門聯(lián)合發(fā)文 持續(xù)推動生豬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

要求穩(wěn)定生豬貸款政策銀行業(yè)金融機構加快推廣土地經(jīng)營權、養(yǎng)殖圈舍、大型養(yǎng)殖機械和生豬活體抵押貸款對暫時經(jīng)營困難的生豬養(yǎng)殖場戶和屠宰加工企業(yè)，不得隨意限貸、抽貸、斷貸 《意見》要求，要完善生豬政策性保險深入推進生豬養(yǎng)殖保險，穩(wěn)定能繁母豬、育肥豬保險保額，根據(jù)生產(chǎn)成本變動對保額進行動態(tài)調(diào)整，增強保險產(chǎn)品吸引力，實現(xiàn)養(yǎng)殖場戶愿保盡保積極探索“保險+期貨”新的保險模式，開展生豬價格保險試點；鼓勵和支持有條件的地方開展并擴大生豬收入保險，探索仔豬、種豬、生豬域內(nèi)運輸?shù)缺ｋU，進一步提升保障水平、降低經(jīng)營風險。

聚焦

關于發(fā)布《大連商品交易所生豬板塊場外交易管理辦法（試行）》的公告

第六條 生豬場外客戶應當滿足以下條件： （一）經(jīng)市場監(jiān)督管理部門注冊登記，具備生豬現(xiàn)貨交易合法經(jīng)營資格的法人； （二）具有期貨交易賬戶及生豬期貨交易記錄； （三）能夠開具生豬增值稅發(fā)票； （四）近一年內(nèi)無重大違法違規(guī)記錄； （五）交易所規(guī)定的其它條件。

聚焦

大宗商品期貨價格出現(xiàn)輪番上漲說明了什么？方星海這樣分析

期貨市場充分發(fā)揮其價格發(fā)現(xiàn)、風險管理的功能，為產(chǎn)業(yè)客戶穩(wěn)健經(jīng)營保駕護航 一方面，充分利用價格信號，提升企業(yè)經(jīng)營管理的科學性和穩(wěn)健性期貨價格反映商品的遠期供求預期，對未來的現(xiàn)貨價格有較好的預測力相關研究表明，以我國期貨市場當前期貨價格預測未來3至6個月的現(xiàn)貨價格，預測偏差不超過10%因此期貨價格可以作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策的重要參考以生豬期貨為例，生豬是我國價值最大的農(nóng)副產(chǎn)品，是關系國計民生的重要產(chǎn)業(yè)。

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