廣發(fā)期貨：焦煤現(xiàn)貨偏強運行，成交回暖，煤礦出貨好轉(zhuǎn)

【期現(xiàn)】昨日焦煤期貨震蕩下跌走勢，截至7月1日收盤，焦煤主力2509合約下跌10.5（-1.27%）至814.5，焦煤遠(yuǎn)月2601合約下跌4（-0.46%）至857.0，9-1價差走弱至-43S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單955元/噸，環(huán)比持平，基差140.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單858元/噸（對標(biāo)），環(huán)比持平，蒙5倉單基差43.5元/噸；S1.3G75蒙3倉單833.0元，環(huán)比+21，蒙3倉單基差18.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦煤現(xiàn)貨企穩(wěn)，雙焦震蕩偏弱

①焦炭第4輪提降落地，4輪提降累積降幅為220-240元/噸，后續(xù)暫無提降計劃目前需求端鐵水反增，日均242.18萬噸/天，較上期上升0.57萬噸/天，需求支撐較穩(wěn)庫存方面，焦炭總庫存小幅去化，鋼廠庫存水平尚可，補庫意愿不足焦煤方面，本期樣本礦山開始復(fù)產(chǎn)，上游礦山庫存高企，累庫幅度擴(kuò)大，頂庫降價壓力較大總的來說，隨著伊以?；?，原油風(fēng)險階段解除，煤焦供應(yīng)過剩局面未改，上方壓力較大，但鋼廠利潤水平偏高，或交易正反饋預(yù)期，等待黑色矛盾累積。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤現(xiàn)貨弱穩(wěn)運行，成交有所回暖，預(yù)期好轉(zhuǎn)

【期現(xiàn)】昨日焦煤期貨震蕩偏弱走勢，截至6月19日收盤，焦煤主力2509合約持平（+0.00%）至790.5，焦煤遠(yuǎn)月2601合約下跌1.5（-0.18%）至814，9-1價差走強至-24S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單945元/噸，環(huán)比持平，基差154.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單828元/噸（對標(biāo)），環(huán)比持平，蒙5倉單基差37.0元/噸；S1.3G75蒙3倉單762.0元，環(huán)比持平，蒙3倉單基差-28.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭現(xiàn)貨仍有需求支撐，但焦煤弱勢

【期現(xiàn)】截至5月8日，焦炭期貨震蕩下跌走勢，焦炭2505合約（交割月）下跌29元/噸（-1.86%）收盤1530，焦炭主力2509合約下跌29元/噸（-1.92%）收盤1478，5-9價差持平至52，夜盤繼續(xù)下跌走勢焦炭現(xiàn)貨首輪提漲落地后，但第二輪提漲遇阻，或難以落地汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價格報1210元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)廠庫倉單1493元/噸，基差+15；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1340元/噸，環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1482/噸（對標(biāo)），基差4。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤現(xiàn)貨市場總體暫穩(wěn)運行

【期現(xiàn)】昨日焦煤期貨震蕩下跌走勢，焦煤2505合約下跌17元/噸（-1.96%）收盤850，焦煤主力2509合約下跌28元/噸（-1.93%）收盤928.5，5-9價差走強至-79，目前主力合約已經(jīng)轉(zhuǎn)為2509合約期貨盤面仍有較大套保壓力，多頭主力接貨05合約意愿不大4月份以來國內(nèi)焦煤現(xiàn)貨市場競拍煤穩(wěn)中有漲，近期有走弱跡象，二季度山西主流大礦部分長協(xié)價格補跌30-100元截至4月22日收盤，S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1145元/噸，環(huán)比持平，基差216元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1053元/噸（對標(biāo)），環(huán)比+5，蒙5倉單基差124.5元/噸；S1.3G75蒙3倉單1029元，環(huán)比持平，蒙3倉單基差100.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦煤現(xiàn)貨市場繼續(xù)小幅下跌，雙焦震蕩偏弱

①焦炭11輪提降累積降幅為550-605元/噸隨著鐵水保持回升態(tài)勢，近月消費存支撐，但下游庫存尚可，以按需采購為主，對于焦炭價格支撐幅度有限，并且上游焦煤支撐不足焦煤方面，寬松局面未改，仍以按需采購為主，煤礦復(fù)產(chǎn)已至正常水平，進(jìn)口方面甘其毛都口岸庫存壓力仍然較大，焦煤價格仍面臨下行風(fēng)險 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，截止12月，2024年中國進(jìn)口煉焦煤總量達(dá)1.2億噸，同比2023年上漲19.97%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤現(xiàn)貨價格維持震蕩下跌走勢

【期現(xiàn)】截至2月13日，焦煤主力合約2505收盤價報1098.5元，日環(huán)比-22（-1.96%），5-9價差走弱，夜盤震蕩走弱S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1150元，環(huán)比-15，基差51.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1083元，環(huán)比-10，蒙5倉單基差-15.5元/噸；S1.3G75蒙3倉單1064元，環(huán)比持平，蒙3倉單基差-34.5元/噸 【供給】截至2月13日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦88家樣本原煤產(chǎn)量周環(huán)比+198.80至890.26萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比+119.86至454.23萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤現(xiàn)貨維持震蕩筑底走勢

【期現(xiàn)】1月21日，焦煤主力合約上漲1.27%（+14.5），最終報收1153.5元/噸S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1230元，環(huán)比持平，基差76.5元/噸S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1170元，環(huán)比+5，蒙5倉單基差16.5元/噸S1.3G75蒙3倉單1125元，環(huán)比+5，蒙3倉單基差-28.5元/噸 【供給】截至1月16日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比+1.16至904.98萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比-0.76至463.07萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤現(xiàn)貨價格維持震蕩筑底走勢

【期現(xiàn)】1月20日，焦煤主力合約下跌3.11%（-36.5），最終報收1139元/噸S1.3G75山西主焦煤（介休）倉單1230元，環(huán)比持平，基差-91元/噸S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1165元，環(huán)比-5，蒙5倉單基差26元/噸S1.3G75蒙3倉單1120元，環(huán)比持平，蒙3倉單基差-19元/噸 【供給】截至1月16日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比+1.16至904.98萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比-0.76至463.07萬噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦煤現(xiàn)貨壓力較大，震蕩偏弱

①焦炭3輪提降累積降幅為150-165元/噸，焦炭第4輪提降存預(yù)期需求方面，鐵水小幅回落，較上期下降1.93萬噸/天，已階段見頂供應(yīng)方面，焦企小幅提產(chǎn)，整體震蕩運行庫存本周繼續(xù)累積，關(guān)注冬儲進(jìn)程焦煤方面目前供應(yīng)充足，庫存繼續(xù)大幅累積，上游存在頂庫壓力，下游現(xiàn)逐漸進(jìn)行冬儲補庫，現(xiàn)貨壓力仍然較大，甘其毛都庫存高企，部分選擇降價出售緩解庫存壓力，焦煤存繼續(xù)下跌空間 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年10月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量達(dá)995.7萬噸，環(huán)比下跌3.92%，同比下跌4.07%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤月差大幅走縮，現(xiàn)貨持續(xù)弱勢

【期現(xiàn)】昨日，焦煤主力合約較昨收下跌0.89%（-11），最終報收1227元/噸主焦煤（介休）沙河驛報1390元，環(huán)比持平，基差163元/噸汾渭主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1272元，環(huán)比-21，蒙5倉單基差45元/噸蒙3倉單1216元，環(huán)比持平，蒙3倉單基差-11元/噸 【供給】截至11月26日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比-3.95至908.91萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比-3.86至462.28萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤現(xiàn)貨持續(xù)松動，供需寬松

【期現(xiàn)】昨日，焦煤主力合約較昨收下跌1.26%（-16），最終報收1258元/噸主焦煤（介休）沙河驛報1390元，環(huán)比持平，基差132元/噸汾渭主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1308元，環(huán)比-5，蒙5倉單基差50元/噸蒙3倉單1267元，環(huán)比持平，蒙3倉單基差9元/噸 【供給】截至11月24日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比-7.8至912.86萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比-0.8至466.14萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤供需寬松，現(xiàn)貨仍在降價

【期現(xiàn)】截至8月19日，主力合約收盤價報1343元，環(huán)比-1元，主焦煤（介休）沙河驛報1470元，環(huán)比-30，期貨貼水123元汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報1348元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1390元，環(huán)比-20，期貨貼水（蒙3）5元，期貨貼水（蒙5）43元煤礦庫存壓力不斷增加，價格繼續(xù)下調(diào) 【供給】截至8月15日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比+2.7至900.7萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比持平至467.4萬噸。

機(jī)構(gòu)

國投安信期貨：7月焦煤現(xiàn)貨價格大概率再探年內(nèi)低點

6月是安全生產(chǎn)月，又時處重要會議前夕，煉焦煤等熱強度較高的煤種具有一定的價格支撐，這就決定了焦炭現(xiàn)貨價格降幅有限7月，結(jié)合鋼材持續(xù)累庫所帶來的負(fù)反饋考慮，焦煤、焦炭估值將再次面臨回落壓力，大概率再探年內(nèi)低點操作上，待回調(diào)之后，關(guān)注做多機(jī)會（作者單位：國投安信期貨）

爐料

Mysteel：焦煤期貨大跌，港口海運焦煤現(xiàn)貨價格下挫

焦炭市場第四輪落地后，產(chǎn)地市場煉焦煤價格漲幅依舊居前，然港口海運煉焦煤，除澳煤價格本月以來上探8.5美金/噸，其他現(xiàn)貨并未呈現(xiàn)與產(chǎn)地焦煤價格走勢同向的變化，且部分俄羅斯焦煤報價出現(xiàn)松動，日環(huán)比下降20-30元/噸整體看，港口市場俄羅斯焦煤貿(mào)易環(huán)節(jié)出貨效率放緩，中下游對澳煤采購稍有增加，疊加近期市場“粗鋼平控”消息頻出，雙焦盤面亦下挫，致海運焦煤整體成交情緒較為平淡，以下從供需，價格因素進(jìn)行梳理分析。

日評

中州期貨：焦煤現(xiàn)貨市場反彈有限，偏弱運行

①焦炭目前8輪提降全面落地，第8輪降幅50元/噸，市場降幅在650-750元/噸左右基本面方面，雖然鐵水產(chǎn)量不降反升，但考慮到下游地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)以及實際需求，鐵水仍有進(jìn)一步下降預(yù)期焦煤本周出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，但隨著供應(yīng)寬松，現(xiàn)貨市場反彈幅度也十分有限，并不會改變焦煤價格弱勢的格局，最近動力煤市場弱勢運行，價格持續(xù)下跌，也將抑制焦煤上行空間 ②2023年4月份，中國進(jìn)口煉焦煤838.66萬噸，占煤炭總進(jìn)口量的20.62%，環(huán)比減少13.07%，同比增加97.03%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦煤現(xiàn)貨承壓下行，雙焦震蕩運行

①2日焦炭第一輪提降落地，幅度為100元/噸，焦化利潤虧損加劇，焦企維持低度限產(chǎn)鐵水產(chǎn)量雖然近兩周開始下降但仍處于高位運行，需求短期較為強勢，且原料將面臨冬季補庫，焦炭價格將得到支撐近期隨著煤礦企業(yè)逐漸復(fù)產(chǎn)以及蒙煤通關(guān)量的逐漸回暖，焦煤供給得到緩解，價格出現(xiàn)回落此外，由于黑色負(fù)反饋的進(jìn)行，原料價格承壓，焦煤利潤較為豐厚，承壓空間較足，但短期由于鐵水仍處高位運行，焦煤需求仍有較足空間，且四季度為蒙煤進(jìn)口淡季，甘其毛都通關(guān)量預(yù)計環(huán)比將下降四分之一左右，并且今年由于俄烏沖突導(dǎo)致歐洲缺煤情況嚴(yán)重，冬季來臨，煤炭價格易漲難跌，焦煤價格將得到支撐。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤現(xiàn)貨走弱，資金加大空配力度

部分停產(chǎn)煤礦逐步復(fù)產(chǎn)，山西露天煤礦再度開啟生產(chǎn)，供給整體有所恢復(fù)，疊加蒙煤現(xiàn)貨價格走弱，線上流拍情況加劇，使得資金端加大了對焦煤的空配力度，引發(fā)大幅下跌從當(dāng)前的情況看，焦煤仍偏弱勢，但在鐵水仍維持高位以及焦化廠復(fù)產(chǎn)的情況下，焦煤需求仍有支撐，后續(xù)的驅(qū)動需關(guān)注成材消費以及動力煤走向，建議暫離場觀望為主

機(jī)構(gòu)

Mysteel：煉焦煤期貨連續(xù)七天下跌，蒙煤現(xiàn)貨價格何去何從？

自上周五（6月17日）唐山地區(qū)鋼坯價格下跌200元/噸以來，周末山西地區(qū)部分鋼廠率先對所有品種焦炭價格下調(diào)300元/噸，昨日河北、山東主流鋼廠對焦炭第一輪提降進(jìn)行回應(yīng)，第二輪提降來勢洶洶，雙焦市場明顯進(jìn)入下行車道期貨盤面雙焦主力合約持續(xù)飄綠昨日焦煤主力合約最低價2286.0元/噸，較前一個工作日下跌10.48%；今日最低價2223.0元/噸，跌勢未止 近期蒙古國進(jìn)口煉焦煤市場穩(wěn)中偏弱運行。

日評

Mysteel：焦炭期貨大跌7%，焦煤現(xiàn)貨局部下跌

目前鋼廠利潤低迷，終端需求難以回升，雙焦市場恐高情緒初顯煉焦煤上游煤礦、洗煤廠出貨不及預(yù)期，下游焦企謹(jǐn)慎采購，廠內(nèi)維持低位庫存具體價格來看，昨日興縣地區(qū)氣煤等配煤價格小幅回調(diào)70元/噸，今日競拍市場主焦、1/3等代表煤種下調(diào)18-300元/噸不等總的來說，煉焦煤供需矛盾不會改變，但短期內(nèi)疫情成為主導(dǎo)因素，不排除節(jié)后小幅回調(diào)的可能 總結(jié)：近日雙焦期貨率先開啟大跌模式，但現(xiàn)貨表現(xiàn)依然堅挺，受疫情影響，焦化廠、鋼廠目前煤焦庫存仍處于歷史低位水平。

煤焦熱點