[隆眾聚焦]：需求不及預(yù)期，“金九”旺季遇冷

其中新疆市場機(jī)采棉價格14250-14950元/噸主產(chǎn)國棉花陸續(xù)上市，受USDA月報偏多外盤上漲等因素影響，本周棉花價格震蕩上漲；需求端表現(xiàn)一般，紗廠隨用隨買，部分企業(yè)原料庫存相對充足，等待新年度新疆棉上市；美聯(lián)儲降息50個基點(diǎn)，對棉花等商品市場價格影響暫不明顯，分析人士認(rèn)為其2024年末前或繼續(xù)下調(diào)25-50個基點(diǎn)當(dāng)前國內(nèi)鄭棉期貨震蕩上漲，美棉走強(qiáng)提振國內(nèi)情緒，但產(chǎn)業(yè)面偏弱運(yùn)行，價格反彈持續(xù)時間或有限。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：鄭棉主連小幅上漲（20231221）

當(dāng)前新年度棉花持續(xù)上市，市場供應(yīng)持續(xù)寬松下游棉紗市場表現(xiàn)平淡，紡企產(chǎn)銷倒掛，補(bǔ)庫意愿較低，棉紗去庫仍需時間預(yù)計(jì)鄭棉期貨將維持橫盤震蕩趨勢

鄭棉

Mysteel解讀：節(jié)后棉紗價格連續(xù)下調(diào)，市場旺季不旺

雖然棉花下游產(chǎn)品接單情況不佳，開機(jī)偏弱，但依舊沒有抑制棉花價格高位的現(xiàn)實(shí)尤其期貨盤面，再棉花減產(chǎn)局面沒有徹底落地為實(shí)的情況下，多頭持續(xù)炒作棉花盤面價格2023年9月25-28日，鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價17325元/噸，較上一周上漲102元/噸另外今年棉花采收時間延遲也為多頭繼續(xù)延長了炒作時間現(xiàn)貨方面，一方面棉花未上市，對于棉花減產(chǎn)的問題是持久炒作的熱點(diǎn)及關(guān)鍵點(diǎn)；另一方面，傳言棉花社會庫存不足。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：供應(yīng)利好過度釋放，后期需求面主導(dǎo)局面下棉紗價格或出現(xiàn)拐點(diǎn)

河南大型棉紗企業(yè)庫存壓力不大，部分常規(guī)型號缺貨主要因?yàn)閹准掖笮推髽I(yè)有較為固定的客戶，但利潤情況不佳 國內(nèi)棉花即將大量上市，減產(chǎn)不及預(yù)期 前期國內(nèi)棉花減產(chǎn)消息持續(xù)釋放，助推國內(nèi)棉花價格高位運(yùn)行鄭棉期貨價格一度達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)17905但隨著棉花上市期臨近，國內(nèi)部分棉花調(diào)研機(jī)構(gòu)陸續(xù)前往新疆調(diào)研，調(diào)研結(jié)果是減產(chǎn)可能低于前期判斷，由于離棉花上市仍有一段時間，對于棉花價格影響不大。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：終端流通仍靠內(nèi)需 純棉紗行情有待提振

三、9月即將邁入下旬，純棉紗仍無明顯轉(zhuǎn)旺跡象 9月即將邁入下旬，市場并無明顯轉(zhuǎn)旺跡象除部分大廠訂單支撐良好，暫需排單發(fā)貨外，其余大部分常規(guī)品種紗線訂單支撐偏弱，伴隨近期政策調(diào)控下棉花價格回調(diào)，實(shí)盤成交價格穩(wěn)中略有松動 近期鄭棉期貨價格震蕩頻繁，幅度有所加寬，昨日鄭棉價格雖已震蕩至接近17000元/噸位置，但今日早間便又重回17400元/噸以上位置，主因新花上市時間臨近，棉花商業(yè)庫存較低，宏觀政策調(diào)控影響與新棉種植面積縮減，軋花廠搶收預(yù)期博弈加劇，棉花價格波動頻繁。

熱點(diǎn)聚焦

【財聯(lián)社】全線提價！國內(nèi)棉市復(fù)蘇回暖，下游“金三銀四”或成支撐

國際方面，印度或成最大變量，受前期異常季風(fēng)影響，2022/2023年度減產(chǎn)已成定局，截至2023年1月29日當(dāng)周，印度2022/23年度的棉花累計(jì)上市量約199.51萬噸，較三年均值累計(jì)減少約142.27萬噸 節(jié)后紡企復(fù)工情況較好 本輪國內(nèi)棉花價格上漲主要在于需求預(yù)期升溫帶動，年后下游紡企陸續(xù)復(fù)工，開工熱情較高 華融融達(dá)期貨分析師向財聯(lián)社記者表示，紡企復(fù)工時間略早于往年，開機(jī)率快速提升，節(jié)后紡企純棉紗報價多數(shù)上調(diào)500元/噸，部分價格上漲1000元/噸。

媒體報道

Mysteel解讀：新棉上市期，棉價或?qū)⒗^續(xù)探低

當(dāng)前新疆棉花開始進(jìn)入采摘階段，北疆部分棉區(qū)已開始機(jī)采，受疫情管控影響，軋花廠暫未開機(jī)，預(yù)計(jì)正式開秤時間在10月5日之后9月份，鄭棉期貨重心大幅下移，跌勢行情延續(xù)，9月21日，鄭棉最低位置觸及13195元/噸，為近9個月以來新低位新棉上市期，國內(nèi)棉價或?qū)⒗^續(xù)探低 圖1 2020-2022年國內(nèi)棉花價格走勢圖 截止2022年9月30日，全國3128皮棉均價15890元/噸，月環(huán)比下跌1.27%。

熱點(diǎn)分析

[純棉紗]：國內(nèi)純棉紗市場午間評述（20221009）

午評

【菏澤弘一實(shí)業(yè)】預(yù)計(jì)春節(jié)后棉花在震蕩中尋新突破點(diǎn)

目前棉花交易重心逐漸轉(zhuǎn)向基本面，軋花廠持有高成本的資源和紡織廠紡紗沒有利潤這種局面會相持一段時間新的變量應(yīng)該來自消費(fèi)端、中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系以及國家收儲政策 2、目前的操作思路和庫存管理情況以及期貨風(fēng)險管理策略 新棉花年度由于市場行情的原因，我們做了8000噸左右的地產(chǎn)棉倉單，新疆棉經(jīng)營量不大，比往年有所收斂套保棉花占比95%2021年10月份新棉上市一直到現(xiàn)在市場波動都比較大，按以往的經(jīng)營模式操作難度不斷增加并很難實(shí)現(xiàn)利潤收入。

棉業(yè)

Mysteel解讀：棉花牛市有盡頭 應(yīng)及時落袋為安

2021/22年度棉花上市姍姍而來，但短短不到兩周時間，在下游紡織市場因訂單不佳、限電限產(chǎn)等處于一片沉寂的氛圍下，市場因其掀起了驚濤巨浪，10月8日鄭棉開盤一字漲停，夜盤最高價到達(dá)22200，為2012年3月7日以來歷史高點(diǎn)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑，資金拉漲痕跡明顯，這輪棉花牛市能持續(xù)多久？ 圖1 2018-2021年鄭棉與美棉期貨收盤價走勢圖 如圖1所示，8月份之前，國內(nèi)紡織市場表現(xiàn)淡季不淡，棉花消費(fèi)需求旺盛，棉價持續(xù)走高，使新棉價格的起點(diǎn)站穩(wěn)在前兩年之上；在新花上市前，基本棉花加工產(chǎn)能過剩，種植成本、棉籽價格高于去年同期，籽棉開秤價預(yù)期較高；9月中旬，喀什等地區(qū)手采籽棉零星上市，民用棉訂單到達(dá)，籽棉最高收購價逾12元/公斤，多頭資金持續(xù)注入期貨市場；9月下旬，北疆機(jī)采籽棉陸續(xù)上市，最初開秤價8.5元/公斤左右，軋花廠、經(jīng)紀(jì)人到地頭搶收，棉農(nóng)惜售心理增強(qiáng)，籽棉收購成本與期貨價格正反饋上升。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月報：9月棉花價格暴漲 新棉陸續(xù)開秤

價格變化主要時間為月底，價格暴漲，引發(fā)棉企無法報價、買方望價卻步局面，有價無市形式明顯 三、期貨行情綜述 本月鄭棉主連巨幅上漲，漲2735，漲幅15.84%，收盤20005元/噸，盤中最高20035，最低17030，總手855.9萬手，增加44.4萬手，持倉42.3萬手，增加21926手，結(jié)算18031；本月鄭棉期貨大幅暴漲態(tài)勢，當(dāng)前處于新舊棉資源交替之際，新疆等地棉花零星上市，收購成本偏高，支撐棉價；不過受“雙控”政策影響，下游紗線、坯布開機(jī)下降明顯，然而新疆地區(qū)籽棉搶收氛圍濃厚，新疆多地籽棉收購價持續(xù)上調(diào)，棉農(nóng)惜售心理加劇，鄭棉水漲船高，市場看漲熱情高漲。

月評

Mysteel解讀：籽棉“水漲船高” 棉價能否順流直上

昨日，棉花期貨內(nèi)外盤延續(xù)上漲勢頭，鄭棉日盤創(chuàng)下七年半以來新高，夜盤繼續(xù)領(lǐng)漲國內(nèi)期市，最高觸及19945元/噸，創(chuàng)下近八年新高；美棉也再度刷新近十年高位，站穩(wěn)100美分/磅以上的位置（即1美元/磅）近期，國內(nèi)新棉逐漸上市，多頭情緒亦不斷升溫，新棉搶收大戰(zhàn)愈演愈烈，籽棉價格“水漲船高”，部分地區(qū)機(jī)采籽棉收購價高至9.8元/公斤在新棉成本和外盤的拉動下，棉價能否順流直上？ 國內(nèi)新棉成本遠(yuǎn)高于同期 成本推動價格 圖1 2019-2021年機(jī)采籽棉均價走勢圖 受新棉生長進(jìn)度偏晚影響，今年籽棉采收時間推遲10天左右，9月26日前后北疆軋花企業(yè)陸續(xù)開秤收購機(jī)采籽棉，價格8.5-8.7元/公斤，衣分41%左右，較同期高出3元/公斤左右，成本合計(jì)17500-18000元/噸。

熱點(diǎn)分析

棉花周報：宏觀環(huán)境利空 內(nèi)外棉價齊跌（210813-0820）

三、期貨行情綜述 本周鄭棉主連大幅下跌，周度跌280，跌幅1.57%，收于17595，盤中最高18505，最低17530，總手239.2萬手，增加83.6萬手，持倉44.6萬手，增加2623萬手，結(jié)算18100；本周鄭棉主連沖高大幅回落走勢，由于產(chǎn)區(qū)雨水天氣較為頻繁及局部補(bǔ)種等影響，預(yù)計(jì)新季棉花上市時間可能有所推遲。

周評

11日棉紡市場收評

今日鄭棉期貨震蕩橫盤，新年度棉花上市已有1個半月的時間，伴隨著企業(yè)集中收購，到后期集中加工，新年度棉花供應(yīng)量逐漸增多不過棉花成本較高使得生產(chǎn)企業(yè)不得不挺價，下游紗線方面經(jīng)過前期火熱之后逐步冷卻預(yù)計(jì)鄭棉期價偏震蕩運(yùn)行

操盤策略