Mysteel解讀：鄭棉偏強震蕩，倉單依舊高位

自12月份鄭棉震蕩反彈以來，鄭棉倉單注冊量增長明顯加快，套保盤占比不斷上升，除了2023/24年度新疆棉銷售進度緩慢，部分棉花企業(yè)將套保作為重要的銷售途徑外，2024年國內(nèi)棉花意向種植面積或同比減少，國際上美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?、全球紡織市場“金三銀四”傳統(tǒng)旺季的臨近等因素 綜上所述，節(jié)后鄭棉期貨價格維持在16000元/噸上方運行，鄭棉倉單數(shù)量維持高位；下游純棉紗C40S及以上支數(shù)棉紗成交恢復較快，進口棉紗報價一次性上調(diào)800-1000元/噸，因此目前“雙28/雙29”等高升水皮棉報價相對堅挺。

熱點分析

【綠韻供應鏈】預計節(jié)后棉價上漲趨勢明顯

那么，如何看待當前的期貨價格？我認為還是處于合理范圍之內(nèi)的 一是，與國際市場相比，國內(nèi)棉花價格處在相對低位，還是有競爭力的二是，國內(nèi)紡織廠對于棉花價格的接受能力還是具有一定韌性同時，隨著棉花期貨價格的上漲，棉紗報價也在相應提高三是，軋花廠會套保，但力度肯定不及大多數(shù)人預期軋花廠本身是沒有能力套保的——這一點，大家不要忽略今年，很多期現(xiàn)子公司業(yè)務受限，往年的期現(xiàn)套利業(yè)務也大受影響。

棉業(yè)大家說市場

Mysteel解讀：鄭棉弱勢震蕩，下游消費疲軟

短期棉價缺乏上漲動力預計鄭棉期貨價格維持低位震蕩態(tài)勢 下游消費持續(xù)疲軟 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至11月24日，主要地區(qū)紡企紗線庫存為32.8天，環(huán)比增幅1.55%，同比增幅4.46%部分紡企庫存壓力較大，訂單跟進乏力，下游客戶棉紗采購多以剛需為主，致使紡企出貨較為遲滯，庫存壓力緩慢增加受國際主要消費市場需求不振影響，10月我國紡織品服裝出口額229.7億美元，同比下降8.4%，環(huán)比下降12.3%；加之“金九銀十”紡織服裝旺季已過，儲備棉銷售停止后，棉花價格未出現(xiàn)反彈。

熱點分析

Mysteel解讀：鄭棉大幅下挫，棉價弱勢難改

近期受到美得州棉花種植區(qū)降雨預報影響，美棉干旱預期緩解，ICE期棉大幅下挫；鄭棉期貨亦出現(xiàn)大幅下跌，棉花現(xiàn)貨成交雖有所增加，但下游交投氛圍一般，紡企即期利潤仍然為負，限制棉花需求整體看，國內(nèi)棉花基本面弱勢難改，鄭棉期價跟隨外棉走勢，內(nèi)外棉價格依然倒掛，國內(nèi)棉花供應仍較寬松，鄭棉主連下方支撐較為薄弱 內(nèi)外棉期貨價格震蕩下行 圖1 2020-2022年鄭棉主連走勢圖 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，如圖1所示，近期國內(nèi)鄭棉期貨價格已跌破21000元/噸，目前弱勢震蕩運行，截止5月23日，鄭棉主力合約價格暫收于20950元/噸；當前國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格弱穩(wěn)，棉市供應壓力較大；目前宏觀面和外部市場整體影響偏空，受美國得州和東南地區(qū)將有大范圍降雨影響，ICE棉花期貨市場出現(xiàn)大規(guī)模拋售，國際大宗商品亦出現(xiàn)普遍下跌，棉花期貨收盤繼續(xù)大幅下挫，下游棉花消費市場仍然未出現(xiàn)明顯復蘇的跡象。

熱點分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20220401)

4月1日，國內(nèi)新疆棉3128B現(xiàn)貨價格均值為23166元/噸，下跌80元/噸；鄭棉主連收于21740，跌15，跌幅0.07%；期現(xiàn)基差（現(xiàn)貨價格均值-期貨收盤價）為1426元/噸，小幅收窄國際原油期貨價格大幅下跌，USDA發(fā)布的美國棉花種植意向報告利空，數(shù)據(jù)顯示種植面積預估為1220萬英畝，較2021年實播面積增長9%，ICE美棉期價大幅回落。

基差分析

Mysteel解讀：鄭棉區(qū)間震蕩 需求依舊偏弱

近期隨著國際關(guān)系的緩和以及美聯(lián)儲加息落地，內(nèi)外棉期貨主連重心上移，但外棉需求強勁，漲幅突破前期高位但國內(nèi)棉花市場觀望情緒愈加濃厚，受下游訂單不足影響，紡企采購皮棉意向低迷，紡企剛需補庫為主，即期利潤依舊處于虧損狀態(tài)，市場交投略顯不足，棉企銷售壓力繼續(xù)增加 鄭棉主連價格寬幅震蕩 圖1 2020-2022年鄭棉主連走勢圖 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，如圖1所示，近期國內(nèi)鄭棉期貨價格維持在21000-22000元/噸之間區(qū)間震蕩，目前維持偏強運行，截止3月25日，鄭棉主力合約價格暫收于21790元/噸；當前國內(nèi)棉市供應壓力較大，皮棉整體銷售進度緩慢，下游市場需求仍未有所改善，純棉紗市場交投氛圍清淡，疫情封鎖導致國內(nèi)部分地區(qū)物流發(fā)貨不暢。

熱點分析

Mysteel日報：內(nèi)外棉價上漲 市場交投一般

四、行情預測 國際油價及谷物的大漲，帶動內(nèi)外棉期貨價格大幅上漲國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格跟隨期貨大幅上調(diào)，市場成交稀少；下游純棉紗價格暫穩(wěn)，交投清淡，需求端暫無向好表現(xiàn)整體來看，棉花價格企穩(wěn)反彈，但實際支撐及反彈力度需關(guān)注下游需求

日報

Mysteel：棉紡市場早間提示（20220302）

鄭棉主連夜盤收于21150，漲320，漲幅1.54%；ICE美棉主連收于122.55，漲3.74，漲幅3.15%因國際地緣局勢問題，谷物及原油市場大漲，帶動內(nèi)外棉期貨價格上行貿(mào)易企業(yè)尋貨、報價積極，紡企接單情況弱于同期，走貨相對偏慢，部分工廠報價穩(wěn)中有降，消化棉花庫存為主，采購不積極，市場交投氛圍欠佳 綜上，預計短期內(nèi)棉價或穩(wěn)中上漲，持續(xù)關(guān)注宏觀面消息 。

早盤預測

Mysteel解讀：棉價穩(wěn)中有降 下游需求不佳

截至2月24日，2021/22年度新疆地區(qū)皮棉累計加工 526.8 萬噸， 較去年同期減少 38.27萬噸，減幅擴大至 6.77%，整體加工進度仍慢于去年同期2月下旬以來，隨著國際宏觀局勢的緊張，國內(nèi)外棉期貨價格雙雙下跌，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格略有下調(diào)，市場因需求不旺而成交疲軟；下游純棉紗價格暫穩(wěn)，訂單不佳，紡紗即期利潤虧損，成品庫存持續(xù)累庫市場原料供應充足，現(xiàn)貨價保持穩(wěn)定，企業(yè)謹慎采購備庫，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場或?qū)⒀永m(xù)震蕩行情。

熱點分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20220215)

受國際地緣局勢問題利空影響，棉花期貨價格大跌，給紡企低位掛單提供機會，點價基差成交氛圍升溫綜上，預計短期內(nèi)棉花期現(xiàn)基差或略有收窄，關(guān)注紗廠接單情況，以及宏觀面消息

基差分析

大宗商品未來上漲趨勢尚存分歧

許多大宗商品價格都在上漲，原油、金屬、谷物和其他國際貿(mào)易商品的價格快速攀升在22種主要大宗商品中，有9種價格上漲超過50%，其中包括常見的商品，如咖啡（上漲91%）、棉花（上漲58%）、鋁（上漲53%） 追蹤23種能源、金屬和農(nóng)作物期貨的彭博商品現(xiàn)貨指數(shù)1月下旬創(chuàng)下歷史新高，多種大宗商品期貨價格出現(xiàn)強勁的溢價，表明市場供應處于緊張狀態(tài) 美國《商業(yè)內(nèi)幕》2月10日報道稱，在過去幾周短暫降溫后，木材期貨至2月9日已連續(xù)第六個交易日上漲，達到每千板英尺1204.90美元，為本月最高點，比2月1日上漲29%。

鋼材

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：2021年11月棉花供需形勢分析月報

(二)國際棉價高位攀升11月美國農(nóng)業(yè)部(USDA)上調(diào)全球棉花產(chǎn)量和消費量，庫存繼續(xù)下降，國際棉價獲得支撐11月25日美國洲際交易所(ICE)12月棉花期貨價格最高至每磅120.78美分，創(chuàng)10年新高11月CotlookA指數(shù)(相當于國內(nèi)3128B級棉花)月均價每磅126.88美分，環(huán)比漲8.7%，同比漲63.3% (三)內(nèi)外棉價差縮小。

行業(yè)報告

棉花日報：鄭棉探底回升 市場成交轉(zhuǎn)好（210720）

內(nèi)地地區(qū)新疆棉價格較昨日下浮下降，跌幅50-100元/噸，3128B機采棉價格17350~17500元/噸，手采棉價格17550~17750元/噸，強力28昨日國際油價暴跌近7%，內(nèi)外棉期貨價格大幅受挫，鄭棉低開下跌至16380，國內(nèi)棉花市場點價基差交易相對活躍，低價差資源陸續(xù)成交目前新疆地區(qū)棉花長勢良好，各區(qū)域棉田陸續(xù)現(xiàn)蕾結(jié)鈴，打頂工作有序進行中，近日部分地區(qū)出現(xiàn)持續(xù)降雨，或?qū)?em class='keyword'>棉花授粉結(jié)鈴略有影響。

日報

5月份國內(nèi)外棉花市場情況

5月份國內(nèi)外棉價小幅回落，國際棉價跌幅大于國內(nèi)國內(nèi)市場方面，5月31日鄭州商品交易所主力合約棉花期貨價格收于15475元/噸，較上月末下跌125元/噸，跌幅0.8%；中國棉花現(xiàn)貨價格指數(shù)（CC Index3128B）15760元/噸，較上月末下跌112元/噸，跌幅0.7%國際市場方面，5月28日紐約商品交易所ICE棉花期貨主力合約收于82.12美分/磅，較上月末下跌5.96美分/磅，跌幅6.8%；代表棉花現(xiàn)貨價格的Cotlook A指數(shù)89.7美分/磅，較上月末下跌2.2美分/磅，跌幅2.4%。

資訊

4月份國內(nèi)外棉花市場情況

4月份國內(nèi)外棉價企穩(wěn)后再次上漲國內(nèi)市場方面，4月28日鄭州商品交易所主力合約棉花期貨價格收于15915元/噸，較上月末上漲1200元/噸，漲幅8.2%；中國棉花現(xiàn)貨價格指數(shù)（CC Index3128B）16016元/噸，較上月末上漲770元/噸，漲幅5.1%國際市場方面，4月28日紐約商品交易所ICE棉花期貨主力合約收于89.52美分/磅，較上月末上漲8.64美分/磅，漲幅10.68%；代表棉花現(xiàn)貨價格的Cotlook A指數(shù)96.90美分/磅，較上月末上漲9.5美分/磅，漲幅10.87%。

行業(yè)報告

棉花日報：鄭棉低位徘徊 紗價有所下調(diào)（210322）

四、行情預測 今日內(nèi)外棉期貨價格保持同步小幅下跌，國際關(guān)系相對緊張，但暫無明確消息，市場資金相對謹慎觀望中而國內(nèi)棉花現(xiàn)貨購銷相對較緩，紡企原料庫存?zhèn)湄浵鄬Τ渥悖郊徠笥唵伍_始略有擔憂，棉紗價格也出現(xiàn)回調(diào)市場悲觀情緒暫未消散，棉價屬于低位繼續(xù)盤等待消息指引中，暫且依舊謹慎觀望15000整數(shù)關(guān)口支撐性。

日報

印度國內(nèi)棉價價格走弱 出口報價漲跌不一

上周，印度棉亞洲主港報價表現(xiàn)不一，幾家國際大棉商下調(diào)了基差，但印度棉商的2020/21年度S-6 SM 1-5/32上漲后和期貨價格已十分接近，而且2019/20年度的CCI庫存高等級棉也走強，低等級SLM 1-1/8基差貼水300點 轉(zhuǎn)載：棉花網(wǎng) 。

資訊

棉花周報：紡企交投向好 鄭棉表現(xiàn)強勁（201231-210108）

另外因當前紡企剛需、配額緊張因素，清關(guān)棉成交放量，市場2019/20年度印度棉、巴西棉等保稅棉人民幣報價增多，但形式卻有所差異；當前市場美棉、巴西棉以基差報價為主，而印度棉、西非棉、澳棉“一口價”較多像2020年度M1-1/8美棉、巴西棉報價16400-16500元/噸、16200-16300元/噸，印度棉SM1-5/32報價15000-15300元/噸；市場挺價意愿較強 三、期貨行情綜述 本周鄭棉主連大幅上漲，漲355，漲幅2.36%，收盤15415元/噸，盤中最高15610，最低15075，總手210.9萬手，增加75.8手，持倉63.4萬手，增加13.8手，結(jié)算15397；本周鄭棉期貨呈震蕩上漲態(tài)勢，當前國內(nèi)新棉成本支撐較強，全球疫情仍然嚴峻，但新冠疫苗的逐步普及讓市場看到了疫情結(jié)束的希望，棉花的需求彈性會更大一些，美國棉花銷售順暢支撐ICE棉花期貨價格，國內(nèi)棉花在國際棉花價格上漲帶動下，有望震蕩走高，再次挑戰(zhàn)前期高點。

周評

棉價回升空間有限

4月以后隨著我國疫情形勢逐漸好轉(zhuǎn)，棉花價格逐步回升 2019/2020年度美國洲際交易所（ICE）棉花期貨價格大體也經(jīng)歷了N字型走勢，價格重心整體較上年度下移2019年9月至2020年1月隨著經(jīng)貿(mào)磋商推進，棉價小幅回升；2020年2—3月疫情逐漸加速在全球蔓延，國際棉價大幅下降，2020年4月一度跌至48.35美分/磅，為2008年金融危機以來新低；之后疫情形勢逐漸好轉(zhuǎn)，棉價穩(wěn)步回升。

市場播報

短纖期貨10月12日在鄭商所上市-中國期貨市場30周年服務實體經(jīng)濟成效顯著

據(jù)了解，短纖期貨的標的物滌綸短纖，與棉花、粘膠短纖并列為棉紡織行業(yè)的三大原料，是保障我國紡織工業(yè)發(fā)展的主要原料之一短纖產(chǎn)品兼具化工、紡織概念，其價格受原料成本、供需結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟周期、國際市場等多重因素的影響，波動較頻繁據(jù)統(tǒng)計，2014年至2019年，短纖價格年均波幅達到33%短纖生產(chǎn)、貿(mào)易及消費企業(yè)的避險需求迫切，多次呼吁盡快推出短纖期貨，為企業(yè)提供規(guī)避風險工具 中國化學纖維工業(yè)協(xié)會副會長賀燕麗表示，短纖期貨市場可以形成公開、透明、連續(xù)、權(quán)威的期貨價格，指導企業(yè)靈活調(diào)整未來生產(chǎn)計劃，還可以為國家部委、行業(yè)協(xié)會等制定行業(yè)政策提供重要參考。

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