[PVC]：隆眾早訊-周二版

部分期貨夜盤(pán)收盤(pán)，燃油跌0.83%，棉花跌0.04%，玻璃漲0.5%，純堿漲0.17%，螺紋鋼漲0.33%，熱卷漲0.26%，焦炭漲0.65%，甲醇跌1.71%，焦煤漲1.38%，鐵礦石漲0.42% 國(guó)新辦6月24日上午舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹抗戰(zhàn)勝利80周年紀(jì)念活動(dòng)總體安排 財(cái)政部公布2025年1—5月財(cái)政收支情況數(shù)據(jù)顯示，1-5月，全國(guó)一般公共預(yù)算收入96623億元，同比下降0.3% 5月重點(diǎn)領(lǐng)域支出支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 專(zhuān)家：后續(xù)財(cái)政政策主抓落實(shí) 世界經(jīng)濟(jì)論壇第十六屆新領(lǐng)軍者年會(huì)（又稱“夏季達(dá)沃斯論壇”）將于6月24日至26日在天津舉行 6月23日消息，財(cái)政部、公安部、市場(chǎng)監(jiān)管總局日前印發(fā)《關(guān)于開(kāi)展2025年政府采購(gòu)領(lǐng)域“四類(lèi)”違法違規(guī)行為專(zhuān)項(xiàng)整治工作的通知》 反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法、民用航空法等法律草案提請(qǐng)審議 綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng) 促進(jìn)低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展 　倡議優(yōu)化返利兌現(xiàn)政策 汽車(chē)行業(yè)“反內(nèi)卷”打響第二槍 在岸人民幣兌美元（CNY）北京時(shí)間03:00收?qǐng)?bào)7.1772元 香港金融管理局總裁余偉文：有實(shí)在應(yīng)用場(chǎng)景是前提 香港首批穩(wěn)定幣僅發(fā)數(shù)張牌照 伊朗官員稱伊朗已接受美國(guó)提出的停火方案 內(nèi)塔尼亞胡要求暫不對(duì)以伊停火發(fā)表評(píng)論 WTI原油日內(nèi)大跌4%，現(xiàn)報(bào)64.20美元/桶。

早間提示

Mysteel：美國(guó)ICE棉花期貨延遲開(kāi)市（20241129）

11月29日，受美國(guó)公共假期影響，11月29日（周五）ICE2號(hào)棉花期貨延遲至北京時(shí)間21:00開(kāi)始，30日凌晨2:30提前收市

ICE美棉

Mysteel解讀：新年度全球棉花增產(chǎn)，種植階段悲觀氛圍縈繞

美國(guó)農(nóng)業(yè)部于美國(guó)時(shí)間5月10日發(fā)布全球2024/2025年度棉花供需報(bào)告，新年度全球棉花增產(chǎn)預(yù)期導(dǎo)致棉價(jià)承壓；另外宏觀層面，美國(guó)利率持續(xù)高位市場(chǎng)對(duì)，欸聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再度延期，疊加國(guó)際經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化擔(dān)憂，多頭資金持續(xù)離場(chǎng)，國(guó)內(nèi)外期貨棉價(jià)再度回落并再次形成年度棉價(jià)新低 全球棉花產(chǎn)量增加為近六年高位，但供需壓力暫未明顯增加 新年度全球棉花產(chǎn)消同步增長(zhǎng)，庫(kù)存消費(fèi)比持平。

熱點(diǎn)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢(shì)分析(20230331)

市場(chǎng)多空分歧，鄭棉期貨縮量減倉(cāng)，期價(jià)維持窄幅震蕩走勢(shì)；USDA數(shù)據(jù)顯示，截止3月23日當(dāng)周，美國(guó)2022/23市場(chǎng)年度棉花出口銷(xiāo)售凈增28.13萬(wàn)包，環(huán)比下滑9%，較前四周均值增加37%，另外，該機(jī)構(gòu)將于美國(guó)時(shí)間12時(shí)公布其國(guó)內(nèi)棉花種植意向報(bào)告預(yù)計(jì)短期棉花期現(xiàn)基差或略有收窄，關(guān)注紡企訂單及棉花種植情況

基差分析

【國(guó)聯(lián)期貨】春節(jié)后棉花價(jià)格或一波三折，樂(lè)觀中需保持謹(jǐn)慎

目前海外美、歐、英央行均放緩加息節(jié)奏，流動(dòng)性依然下行通道而國(guó)際市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始擔(dān)憂衰退有概率超預(yù)期，剔除通脹因素，居民真實(shí)收入繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，或?qū)е?em class='keyword'>美國(guó)消費(fèi)后勁不足超預(yù)期，一旦因大宗商品上行導(dǎo)致全球通脹粘性加大，國(guó)際端利率維持高位持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)、降息時(shí)間會(huì)更久，會(huì)帶來(lái)衰退擔(dān)憂加劇 但從當(dāng)下市場(chǎng)表現(xiàn)看，資金基于復(fù)蘇預(yù)期對(duì)做多棉花有著很大的熱情，畢竟2022年表現(xiàn)最差的棉花理應(yīng)成為新一年的估值偏低的品種，大有在2023年否極泰來(lái)之勢(shì)，機(jī)構(gòu)未來(lái)仍有加大對(duì)棉花期貨投資的趨勢(shì)。

棉業(yè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩下跌（20220824）

期貨情況：鄭棉主連小幅下跌，收于14945元/噸，跌70元/噸，跌幅0.47%；ICE美棉主連小幅下跌，收于112.41美分/磅，跌1.54美分/磅，跌幅1.35% 市場(chǎng)熱點(diǎn)紡織行業(yè)傳統(tǒng)旺季時(shí)間即將來(lái)臨，關(guān)注實(shí)際需求變化；周五美國(guó)棉花周度簽約銷(xiāo)售報(bào)告公布，關(guān)注市場(chǎng)需求。

早盤(pán)預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩上行（20220822）

期貨情況：鄭棉主連夜盤(pán)反彈，收于15035元/噸，漲225元/噸，漲幅1.52%；ICE美棉主連大幅拉漲，收于115.81美分/磅，漲3.11美分/磅，漲幅2.76% 市場(chǎng)熱點(diǎn)：國(guó)內(nèi)部分區(qū)域籽棉已開(kāi)始零星采摘，關(guān)注籽棉交售價(jià)格；紡織行業(yè)傳統(tǒng)旺季時(shí)間即將來(lái)臨，關(guān)注實(shí)際需求變化；周二美國(guó)棉花周度生長(zhǎng)報(bào)告發(fā)布，關(guān)注其優(yōu)良率變化。

早盤(pán)預(yù)測(cè)

Mysteel解讀：ICE美棉連續(xù)2日漲停，不僅是USDA數(shù)據(jù)指引

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：內(nèi)外價(jià)差倒掛 國(guó)內(nèi)棉價(jià)抬頭難

地緣局勢(shì)變化使得國(guó)際能源產(chǎn)品、糧油產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)強(qiáng)上漲行情，3月18日美棉期價(jià)漲停，雖然鄭棉期價(jià)重心略有上移，但仍舊處在21700以下徘徊如圖1所示，3月22日CotlookA指數(shù)上漲至146.75美分/磅，內(nèi)外棉價(jià)差再度驟降，降為-44元/噸，上一次負(fù)值出現(xiàn)在2020年7月9日，棉花2021/22年度時(shí)間已過(guò)大半，國(guó)內(nèi)棉價(jià)還有抬頭可能嗎？ 圖1 2021-2022年內(nèi)外棉價(jià)差走勢(shì)圖 圖2 2022年鄭棉與美棉期貨收盤(pán)價(jià)走勢(shì)圖 如圖2所示，3月中旬以來(lái)，美棉期價(jià)持續(xù)攀升，不斷刷新歷史高點(diǎn)，漲幅遙遙領(lǐng)先鄭棉，從美國(guó)棉花基本面來(lái)看，美棉上漲基礎(chǔ)牢固。

熱點(diǎn)分析

北京工商大學(xué)胡俞越：流動(dòng)性過(guò)剩、需求預(yù)期上漲和供給沖擊推動(dòng)本輪大宗商品價(jià)格上漲

所以這一輪上漲是由基本面和流動(dòng)性過(guò)剩導(dǎo)致的，基本面供求矛盾如果在短期或者未來(lái)一段時(shí)間得不到有效解決，或者供求錯(cuò)配問(wèn)題得不到有效的解決，價(jià)格上漲的格局和態(tài)勢(shì)恐怕不會(huì)徹底改變 這一輪大宗商品價(jià)格上漲還能持續(xù)多久？ 農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)了像玉米、油脂類(lèi)、大豆、豆粕、棕櫚油、棉花、白糖等價(jià)格出現(xiàn)強(qiáng)勁的上漲黑色金屬更引人注目，龍頭產(chǎn)品尤其是鐵礦石價(jià)格創(chuàng)歷史新高，我們注意到像鐵礦石破1300元，螺紋前期突破6200，熱卷突破6700，美國(guó)熱卷現(xiàn)貨價(jià)格5個(gè)月都達(dá)到了1600美元，也就是1萬(wàn)元人民幣以上，這是美國(guó)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，在4月份美國(guó)熱軋卷板現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在1550美元/噸，遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)的期貨和現(xiàn)貨價(jià)格。

鋼材

棉花 “牛皮市”將持續(xù)

不過(guò)，在最近3周時(shí)間里，隨著ICE棉花價(jià)格不斷下跌，基金一路減倉(cāng)，4月6日基金持有7.4萬(wàn)張凈多單 從美國(guó)棉花的現(xiàn)貨面來(lái)看，美國(guó)棉花銷(xiāo)售進(jìn)度超過(guò)90%，與2018年同期類(lèi)似，在5月合約到期之前，如果基金利用現(xiàn)貨緊缺的題材，迫使貿(mào)易商移倉(cāng)或者點(diǎn)價(jià)，將有可能再度拉升期貨價(jià)格不過(guò)，和目前不同的是，基金在當(dāng)時(shí)價(jià)格上漲中，不斷加倉(cāng)多單，凈多單持倉(cāng)達(dá)到了11.8萬(wàn)手，而現(xiàn)在持倉(cāng)凈頭寸與加倉(cāng)趨勢(shì)均不符合。

市場(chǎng)播報(bào)

我的農(nóng)產(chǎn)品：棉花攻破萬(wàn)六 仍有上漲空間

節(jié)后鄭棉迅速突破16000關(guān)口，目前處于16200-16400區(qū)間震蕩，牛市還能持續(xù)多久？ 據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截止2月19日，國(guó)內(nèi)商品棉在庫(kù)量為438.69萬(wàn)噸，同比下降41.38萬(wàn)噸，基本面表現(xiàn)相對(duì)樂(lè)觀春節(jié)前，紗廠進(jìn)行一輪采購(gòu)備貨，節(jié)后接單情況不佳，短時(shí)間內(nèi)采購(gòu)意愿偏低因此，筆者認(rèn)為，節(jié)后這波行情或與國(guó)內(nèi)棉花基本面直接聯(lián)系較小 歐佩克將減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至第一季度，上周，美國(guó)得州遭遇暴雪天氣，致使美國(guó)石油大幅減產(chǎn)，國(guó)際油價(jià)持續(xù)上漲，帶動(dòng)包括棉花在內(nèi)的大宗商品價(jià)格上漲，石油下游產(chǎn)品、棉花替代品——PTA表現(xiàn)則更為亮眼，PTA期貨2月18、22、23、24日漲幅均在3%以上，23日盤(pán)中觸及漲停板。

熱點(diǎn)分析

棉價(jià)回升空間有限

8月底，美國(guó)洲際交易所棉花期貨主力合約價(jià)格上漲至65美分/磅左右 2019/2020年度國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格均出現(xiàn)下跌，經(jīng)貿(mào)關(guān)系影響，國(guó)內(nèi)價(jià)格跌幅大于國(guó)際市場(chǎng)，內(nèi)外棉價(jià)差總體收窄，部分時(shí)間段國(guó)內(nèi)棉花高于進(jìn)口棉到港成本，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)格倒掛 影響市場(chǎng)運(yùn)行的主要因素 受棉花目標(biāo)價(jià)格政策及出疆棉花運(yùn)費(fèi)補(bǔ)貼等政策扶持，近年我國(guó)棉花種植面積和產(chǎn)量總體呈增加趨勢(shì)，為穩(wěn)定棉花市場(chǎng)供應(yīng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

市場(chǎng)播報(bào)