瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，國際方面，美聯儲6月議息-連續(xù)第四次維持利率不變，點陣圖顯示今年降息兩次，鮑威爾繼續(xù)高呼不確定性，目前的經濟情況適合觀望國內方面，國家統(tǒng)計局發(fā)布最新經濟數據顯示，5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.8%，社會消費品零售總額增長6.4%基本面上，銅精礦TC費用維持低位運行，國內港口庫存快速回落，后續(xù)原料供應或逐漸趨緊供給方面，在銅精礦及替代品廢銅、粗銅供應相對偏緊的背景下，部分冶煉廠或有被動減產檢修計劃產生，精銅供給量后續(xù)增速將有所放緩。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面上，銅精礦TC費用略有好轉，但仍處低位區(qū)間，國內港口庫存快速回落，銅礦供給趨緊供給方面，由于原料供給較為緊張，部分冶煉廠或有減產跡象，精銅供應亦將有所收斂需求方面，受淡季影響，下游銅材加工企業(yè)訂單有所下滑，此外，下游整體采買情緒受銅價影響較為敏感，銅價當前仍處偏強區(qū)間運行，對現貨市場成交情緒有所承壓庫存方面，倫美銅庫存仍保持一降一升，國內庫存受季節(jié)性變化影響略有累積。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，國內方面，據經濟參考報，相關部門正加快推出穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經濟若干舉措，包括支持就業(yè)、促進消費、擴大有效投資等方面 基本面上，銅精礦端加工費仍保持低位，國際精礦仍維持供應偏緊，國內方面，銅精礦港口庫存有所消化，冶煉廠對精礦需求有所提升供給方面，國內港口庫存雖有下降但仍處充足水平，加之對美關系緩和后廢銅進口有望補充，冶煉廠原料暫充足，生產意愿有所回暖進出口方面，國內進口窗口有所開啟，加之智利方面對國內銅礦及銅的發(fā)運量增加，預計到港后國內總體量級呈現小幅增長狀態(tài)。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，國際方面，經合組織下調美國及全球經濟增長預期，美國2025年增速從此前預測的2.2%降至1.6%，并預計2026年為1.5%下調原因包括特朗普關稅政策影響、不確定性加劇以及聯邦雇員減少2025年全球增長預期降至2.9%，通脹升至3.2%，美國甚至可能接近4%美聯儲今年或維持利率不變，而貿易壁壘將顯著影響增長前景國內方面，中國5月財新制造業(yè)PMI錄得48.3，較4月下降2.1個百分點，2024年10月來首次跌至臨界點以下。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，國際方面，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，由于貿易政策、移民政策及財政政策等多方面的不確定性，寬松政策暫停期可能更長，美聯儲需等待形勢更明朗后才能做出決策國內方面，國財政部：去年四季度以來，中國政府實施一攬子宏觀經濟調控政策，經濟指標回升向好，市場預期和信心穩(wěn)定，債務中長期可持續(xù)性增強 基本面上，原料端，銅精礦TC指數仍處低位負值區(qū)間運行，供給偏緊趨勢仍在，但國內方面由于港口庫存處較充足區(qū)間，加之中美貿易關系緩和以后，廢銅進口或逐步恢復對銅精礦起到一定補充作用，故短期內國內冶煉廠原料供給仍將保持穩(wěn)定充足。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，國際方面，兩位美聯儲官員強調，在經濟面臨高度不確定性的情況下，美聯儲在調整政策之前可以保持耐心并評估即將發(fā)布的數據舊金山聯儲主席戴利稱，切勿在不必要的情況下突然或迅速行動克利夫蘭聯儲主席哈瑪克指出，官員們在未來幾個月仍需要掌握“大量”信息國內方面，上海市印發(fā)提振消費專項行動方案提出，加力擴圍實施消費品以舊換新更好滿足住房消費需求，擴大保障性租賃住房供給，擴大住房公積金適用范圍，探索優(yōu)化住房公積金使用政策。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，國際方面，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克重申傾向于今年只降息一次；紐約聯儲主席威廉姆斯：最近的經濟數據非常好，經濟的關鍵詞是不確定性；美聯儲副主席杰斐遜：將穆迪調降美國評級作為制定政策的一般數據處理；達拉斯聯儲主席洛根：美聯儲應考慮加強機制，以在市場出現壓力時更有效地防止貨幣市場利率飆升國內方面，統(tǒng)計局發(fā)布4月國民經濟運行數據：規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.1%、全國城鎮(zhèn)調查失業(yè)率為5.1%、社會消費品零售總額同比增長5.1%、70個大中城市中，各線城市商品住宅銷售價格環(huán)比持平或略降，同比降幅均持續(xù)收窄。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，國際方面，美聯儲副主席杰斐遜表示，關稅及相關不確定性可能導致今年經濟增長放緩、通脹上升，但貨幣政策已做好準備，可根據需要做出反應杰斐遜強調，政府政策的不確定性顯著增加，目前尚不清楚關稅對物價上漲的影響是短期還是長期國內方面，2025年首次全面降準正式落地根據央行發(fā)布消息，為實施適度寬松的貨幣政策，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，此次降準預計將向市場提供長期流動性約1萬億元。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現貨貼水，基差走弱 國際方面，美聯儲主席鮑威爾強調，央行必須遠離政治干預，以確保能夠專注于保持通脹穩(wěn)定和高就業(yè)率美聯儲開始進入靜默期，市場普遍預期，美聯儲利率決議將連續(xù)第三次維持利率不變國內方面，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作會議強調，“適時降準降息，保持流動性充裕，加力支持實體經濟”財長藍佛安：中國將采取更加積極有為的宏觀政策。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，持倉量增加，現貨貼水，基差走弱國際方面，美國總統(tǒng)在白宮發(fā)表講話，重申美聯儲主席鮑威爾應該降低利率，特朗普已就降息問題向鮑威爾施壓國內方面，國新辦舉行新聞發(fā)布會，工信部介紹一季度工業(yè)和信息化發(fā)展情況并答記者問會議要求著重抓好“產業(yè)升級、市場升質、消費升溫”，助力提振消費 基本面上，原料端銅精礦TC現貨指數繼續(xù)下行，國內粗銅加工費小幅走弱，精煉銅原料供給仍偏緊張。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現貨貼水，基差走強 國際方面，美聯儲柯林斯：目前預計美聯儲需要維持利率不變的時間將更長，如有需要，美聯儲“絕對”準備好幫助穩(wěn)定市場；卡什卡利：還沒看到嚴重的混亂，美聯儲應只在真正緊急的情況下謹慎干預；穆薩勒姆：美聯儲應該警惕由關稅推動的持續(xù)通脹國內方面，央行：一季度社融增量累計為15.18萬億元，人民幣貸款增加9.78萬億元；3月末M2余額326.06萬億元，同比增長7%。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現貨貼水，基差走弱國際方面，美聯儲3月會議紀要：美聯儲決策者普遍認為經濟面臨通脹上升和增長放緩的風險；明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利：如關稅暫停持續(xù)，預計通脹影響將減弱降息的門檻仍然很高；克利夫蘭聯儲主席哈瑪克：如果需要，已準備好介入貨幣市場受暫停關稅影響，摩根大通預測下一輪美聯儲降息將在九月進行，高盛下調美國衰退概率至45%國內方面，國務院總理主持召開經濟形勢專家和企業(yè)家座談會。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，持倉量增加，現貨貼水，基差走強 國際方面，美聯儲議息-維持利率在4.25%-4.5%不變，大幅下調今年經濟增速預測0.4個百分點并上調通脹預期；點陣圖顯示今明兩年維持各降息兩次的預測，但傾向鴿派的官員變少；鮑威爾-多次強調不確定性，重申不急于調整立場，其表示目前處于可降息和可保持限制性的狀態(tài)、短期通脹預期上升，長期持穩(wěn)、若近期商品通脹數據持續(xù)強勁，則肯定與關稅有關。

期貨公司評論

國泰君安期貨：基本面驅動仍存，滬銅階段性或維持多頭走勢

最近，銅價經歷調整后再度回升宏觀方面，特朗普關稅政策反復，但市場對歐洲經濟未來預期較為樂觀基本面上，虧損使得冶煉廠減停產概率加大，同時消費旺季逐步來臨，銅材企業(yè)存在較大的剛性補庫需求，預計國內社會庫存面臨持續(xù)回落的可能 歐洲經濟預期樂觀 美國2月新增非農就業(yè)人口略低于預期，失業(yè)率意外上升至三個月高位，不過美國2月服務業(yè)擴張速度加快，給市場帶來了一定安撫。

國內資訊

瑞達期貨：滬銅主力合約震蕩走勢

滬銅主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現貨貼水，基差走弱 國際方面，特朗普：預計將很快對歐盟征收25%的關稅，涵蓋汽車和其他商品；歐盟表示將對美國的關稅立即做出堅決回應；特朗普對有關墨西哥和加拿大關稅實施時間的表態(tài)有矛盾國內方面，工信部：2024年，國家高新區(qū)主要經濟指標平穩(wěn)增長，園區(qū)GDP突破19.3萬億元，同比名義增長7.6%，占全國比重為14.3%；其中，工業(yè)增加值約9.8萬億元，占全國比重為24.1%，同比名義增長5.8%。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱走勢，國際方面，美聯儲博斯蒂克：仍預計今年將有兩次降息，但存在很大的不確定性；古爾斯比：PCE數據不太可能像CPI數據那樣令人警惕庫格勒：預計1月份PCE通脹率為2.4%，核心PCE通脹率為2.6%；距離2%的目標還有一定差距國內方面，李強：要大力促進科技消費，釋放人工智能終端產品等消費潛力中國人民銀行：實施好適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮結構性貨幣政策工具總量和結構雙重功能，支持科技創(chuàng)新和促進消費。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現貨貼水，基差走弱 國際方面，美聯儲公布1月貨幣政策會議紀要顯示，特朗普的初步政策建議引發(fā)了美聯儲對通脹上升的擔憂美聯儲希望在決定再次降息之前看到“通脹方面的進一步進展”委員會一致認為，最近的指標表明經濟活動繼續(xù)以穩(wěn)健的速度擴張目前通脹率仍然略高，經濟前景不確定，實現就業(yè)和通脹目標的風險大致平衡國內方面，市場監(jiān)管總局等五部門印發(fā)《優(yōu)化消費環(huán)境三年行動方案（2025-2027年）》，從消費供給提質、消費秩序優(yōu)化、消費維權提效、消費環(huán)境共治、消費環(huán)境引領等五大行動著手，提振消費信心。

期貨公司評論

弘業(yè)期貨：滬銅主力合約震蕩走勢

滬銅主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現貨升水，基差走強 國際方面，美國1月零售銷售環(huán)比降0.9%，預期降0.1%，前值從升0.4%修正為升0.7%，為2024年1月以來最大降幅國內方面，中國1月社會融資規(guī)模增量7.06萬億元，比上年同期多5833億元；中國1月新增人民幣貸款5.13萬億元，高于預期；中國1月M2貨幣供應量同比增長7%基本面上，銅精礦端加工費低位運行，礦端供應偏緊預期較強。

期貨公司評論

瑞達期貨：滬銅主力合約震蕩走勢

滬銅主力合約震蕩走勢，持倉量增加，現貨貼水，基差走弱 宏觀方面，美國1月未季調CPI同比升3%，預期升2.9%，前值升2.9%；未季調核心CPI同比升3.3%，預期升3.1%，前值升3.2%美聯儲主席鮑威爾表示，基礎經濟非常強勁；政策存在不確定性；需要靜觀政策的效果，才能考慮未來的行動；在通脹問題上接近但尚未達到目標；目前希望保持政策的緊縮狀態(tài)；美聯儲可能不得不針對關稅政策調整利率。

期貨公司評論

瑞達期貨：滬銅主力合約震蕩走勢

滬銅主力合約震蕩走勢，持倉量增加，現貨貼水，基差走弱 國際方面，美聯儲巴爾金：因基數問題，Q1通脹率將顯著下降仍傾向于今年繼續(xù)降息美聯儲副主席杰斐遜：不必急于改變立場，決策者應謹慎調整利率國內方面，錨定發(fā)展目標因時因勢加大逆周期調節(jié)力度，敢于打破常規(guī)推出可感可及的政策舉措基本面上，銅精礦端加工費仍處于低位區(qū)間運行且較回落明顯，原料供應緊缺問題持續(xù)供給方面，國內產量在原料供給緊張以及春節(jié)長假停工期較長的背景下，產量或有所收斂。

期貨公司評論