國泰君安期貨：銅逢低買入為主

海外銅價上漲，主要因美元走勢偏弱和基本面表現偏強 從基本面上看，銅原料供應持續(xù)緊張，且消費整體表現偏好，預計下游和終端企業(yè)依然會逢低補庫國內社會庫存處于歷史偏低水平，現貨持續(xù)升水從消費來看，新能源、家電、電網等行業(yè)表現良好，明顯帶動銅的需求從供應端看，銅精礦和再生銅供應緊張，冶煉廠未來減產的概率不斷提升同時，特朗普對銅加征關稅的預期再度被交易，COMEX銅和LME銅價差擴大，可能繼續(xù)吸引全球可供COMEX交割的銅流向美國。

期貨公司評論

Mysteel午評：銅價高位運行 華北精銅桿市場買興平平

8月22日，華北市場8mmT1電線電纜桿對加工費報550元/噸，較上一交易日下跌50元/噸；再生銅桿報78650-78750元/噸送到，價格較上一交易日基本持平 成交：精銅桿市場，臨近“金九”傳統(tǒng)消費旺季，下游消費情緒較前期略有升溫，但尚未達到火熱的情形；因下游中小型線纜企業(yè)訂單普遍反饋一般，多數維持此前按需補貨的節(jié)奏，市場成交依賴大型線纜廠家采購支持，區(qū)域內大型銅桿企業(yè)反饋成交量在千噸水平徘徊。

行情簡評

云南銅業(yè)：擬購買涼山礦業(yè)40%股份申請文件獲深交所受理

8月21日，云南銅業(yè)公告稱，公司擬通過發(fā)行股份的方式購買云南銅業(yè)（集團）有限公司持有的涼山礦業(yè)股份有限公司40%股份，并向中國鋁業(yè)集團有限公司、中國銅業(yè)有限公司發(fā)行股份募集配套資金公司于2025年8月20日收到深圳證券交易所出具的《關于受理云南銅業(yè)股份有限公司發(fā)行股份購買資產并募集配套資金申請文件的通知》本次交易尚需履行多項審批程序方可實施，包括但不限于深交所審核通過、中國證券監(jiān)督管理委員會同意注冊等。

企業(yè)動態(tài)

8月21日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

有色持倉日報：滬銅飄綠，銀河期貨減持2.3千手多單

截至8月20日收盤，滬銅2509收78640元/噸，跌0.30%；滬鋁2510收20535元/噸，跌0.19%；滬鉛2509收16725元/噸，跌0.51%；氧化鋁2601收3147元/噸，漲0.03% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

8月20日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

Mysteel午評：銅價下跌價差收窄 華北精銅桿市場買興升溫

8月20日，華北市場8mmT1電線電纜桿對加工費報600元/噸，較上一交易日上調50元/噸；再生銅桿報78600-78700元/噸送到，價格較上一交易日下跌400元/噸 成交：精銅桿市場買興有所升溫，隔夜銅價小幅下跌，市場終端消費有一定提振但效果有限，部分下游電線電纜廠家對銅價仍持觀望心理維持適量采購，市場成交集中在部分大型下游企業(yè)下單。

行情簡評

國信期貨：美元繼續(xù)走強，對銅價形成壓制

周二夜間，倫銅報收9684.5美元/噸，下跌0.69%，滬銅報收78550元/噸，下跌0.42%美元繼續(xù)走強，對銅價形成壓制基本面來看，國家統(tǒng)計局發(fā)布報告顯示，中國2025年7月精煉銅（電解銅）產量為127萬噸，同比增加14% 需求端來看，7-8月家電排產量出現明顯下滑，疊加銅社會的累庫趨勢未發(fā)生扭轉，淡季需求偏弱局面持續(xù)，銅價依然承壓。

期貨公司評論

交子期貨：美元反彈，銅承壓震蕩

操作策略：國內傳統(tǒng)消費淡季，終端消費無明顯改善，銅關稅政策落地過剩銅存在回流風險，庫存回升對價格構成壓力宏觀擾動持續(xù)，美元反彈銅承壓震蕩，日內謹慎短線參與

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，基本面礦端，海外礦山的供應有所增加，加之貿易商的出貨令TC現貨指數明顯回升供給方面，由于銅礦供給的提升以及現貨保持相對堅挺的運行，冶煉廠生產情緒較積極，國內供給量有所增長需求方面，消費淡季影響有所轉弱，淡季向旺季過渡消費略有好轉，下游詢價逐漸積極有部分提前備貨需求出現，需求預期轉暖 整體來看，滬銅基本面或處于供需雙增的局面，庫存保持中低水位運行，產業(yè)預期轉好。

期貨公司評論

東吳期貨：基本面驅動有限，滬銅后期走勢關注美國降息預期變化

近期，銅價總體保持震蕩態(tài)勢，電解銅供應仍保持在偏高水平，而下游消費維持在淡季節(jié)奏中美國在上半年持續(xù)備貨之后，積累了大量庫存，因而在關稅落地后受備貨補庫需求推動的銅價上漲邏輯減弱在基本面驅動有限的情況下，市場繼續(xù)交易降息預期，帶動美元指數反復，對銅價形成擾動展望后市，降息預期仍是影響銅價的關鍵因素 礦端短缺尚未完全傳導到冶煉端 上半年國內冶煉廠實際減產規(guī)模小于市場預期，主要原因在于，一方面原料端加大廢料使用力度，銅礦短缺帶來的沖擊弱于預期，另一方面硫酸等副產品的價格持續(xù)上漲使得冶煉廠的實際虧損也小于預期。

國內資訊

8月19日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

有色持倉日報：滬銅飄綠，中信期貨減持2.5千手多單

截至8月19日收盤，滬銅2509收78890元/噸，跌0.16%；滬鋁2510收20545元/噸，跌0.19%；滬鉛2509收16825元/噸，漲0.21%；氧化鋁2601收3120元/噸，跌2.47% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

瑞達期貨：滬銅基本面或處于供需雙增的局面

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱基本面礦端，海外礦山的供應有所增加，加之貿易商的出貨令TC現貨指數明顯回升供給方面，由于銅礦供給的提升以及現貨保持相對堅挺的運行，冶煉廠生產情緒較積極，國內供給量有所增長需求方面，消費淡季影響有所轉弱，淡季向旺季過渡消費略有好轉，下游詢價逐漸積極有部分提前備貨需求出現，需求預期轉暖 整體來看，滬銅基本面或處于供需雙增的局面，庫存保持中低水位運行，產業(yè)預期轉好。

期貨公司評論

國信期貨：滬銅以震蕩思路對待

周一夜間，倫銅報收9752美元/噸，下跌0.08%，滬銅報收78840元/噸，下跌0.23%宏觀方面，據央視新聞，俄羅斯總統(tǒng)助理烏沙科夫表示，美國總統(tǒng)特朗普18日與俄羅斯總統(tǒng)普京通電話，持續(xù)時間約40分鐘普京與特朗普在通話中均表態(tài)支持俄烏雙方代表團進行直接談判雙方還討論了提升俄烏直接談判代表級別的問題宏觀情緒得到一定緩和另外，美元有所走強，對銅價形成壓制 整體而言，宏觀利多情緒消化后，銅價暫時缺乏進一步向上突破的驅動力，預計震蕩運行，以震蕩思路對待。

期貨公司評論

交子期貨：美元反彈，銅高位承壓震蕩

操作策略：國內傳統(tǒng)消費淡季，終端消費無明顯改善，銅關稅政策落地過剩銅存在回流風險，庫存回升對價格構成壓力宏觀擾動持續(xù)，美元反彈銅高位承壓震蕩，日內謹慎短線參與

期貨公司評論

8月18日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

交子期貨：宏觀擾動持續(xù)銅高位震蕩

國內傳統(tǒng)消費淡季，終端消費無明顯改善，銅關稅政策落地過剩銅存在回流風險，庫存回升對價格構成壓力宏觀擾動持續(xù)，銅價高位震蕩，日內謹慎短線參與

期貨公司評論

國信期貨：滬銅預計震蕩

周五夜間，倫銅報收9760美元/噸，下跌0.17%，滬銅報收79080元/噸，上漲0.15%宏觀方面，當地時間8月17日，美國總統(tǒng)特朗普在其社交媒體“真實社交”上發(fā)文稱，“在俄羅斯問題上取得重大進展”，并呼吁外界“拭目以待”另外，市場對于美聯(lián)儲9月降息的預期稍有降溫，銅價上漲乏力，小幅回落 基本面來看，近一周國內銅社會庫存呈現去庫，去庫狀態(tài)給予銅價支撐但另一方面，下游需求仍顯疲態(tài)，使得價格缺乏基本面給予的向上驅動力。

期貨公司評論

瑞達期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，國際方面，美聯(lián)儲9月降息預期再度受挫美國7月PPI同比飆升至3.3%，為今年2月以來最高水平，遠超預期的2.5%；環(huán)比則上漲0.9%，為2022年6月以來最大漲幅國內方面，7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.7%，社會消費品零售總額同比增長3.7%國家統(tǒng)計局表示，受多重因素影響，7月份部分經濟指標有所波動，投資增長面臨的壓力是階段性的 基本面礦端，由于智利重啟埃爾特尼恩特銅礦的運行，加之海外礦商的出貨令TC現貨指數明顯回升。

期貨公司評論