國信期貨：美元走弱，銅價觸及近期高點后回落

周五夜間，倫銅報收9879美元/噸，下跌0.17%，滬銅報收79920元/噸，上漲0.23%受獲利了結影響，外盤銅價漲至高位后有所回落但礦端緊張，以及美國預期對銅加征關稅的潛在影響依舊對銅價有較強支撐進入銅消費淡季，庫存或逐漸進入持續(xù)累庫階段，目前基本面更多對銅價起到支撐作用 整體而言，預計滬銅高位震蕩，關注宏觀情緒變化，以震蕩思路對待

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國信期貨：市場風險偏好回落，銅價受到向下壓制

周五夜間，倫銅報收9647.5美元/噸，下跌0.44%，滬銅報收78350元/噸，下跌0.06%受海外地緣爭端升級影響，市場風險偏好回落，美元走強，工業(yè)金屬價格多數(shù)收跌國內方面，銅累庫持續(xù)性暫未形成，社會庫存顯著低于去年同期，但已進入銅消費淡季，庫存或逐漸進入持續(xù)累庫階段，目前基本面更多對銅價起到支撐作用整體而言，預計滬銅高位震蕩，關注宏觀情緒變化，以震蕩思路對待

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國信期貨：銅價持續(xù)回落，注意風險控制

周一夜間，倫銅報收9690美元/噸，下跌0.96%，滬銅報收79650元/噸，下跌0.83%據國家統(tǒng)計局數(shù)據，3月份中國制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）為50.5%，比上月上升0.3個百分點美國對銅征收關稅的政策或提前實行，時間窗口的縮短將抑制套利交易的活躍性，紐銅自高位回落，市場交易也逐漸轉向政策實施價差收窄后，LME銅可能面臨的庫存增加壓力，以及給需求帶來的負反饋上隨著未來銅價價差的收斂，進口減少與資源外流的擔憂將有緩解，但國內冶煉廠的減產擔憂仍存。

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國信期貨：銅價持續(xù)回落，注意風險控制

周四夜間，倫銅報收9846.5美元/噸，下跌0.61%，滬銅報收80810元/噸，下跌0.93%，主力合約減倉9000余手據中國新聞網報道，美國總統(tǒng)特朗普26日在白宮簽署行政令，對進口汽車以及零部件征收25%關稅該行政令規(guī)定，針對進口整車的關稅將于4月2日生效，汽車零部件的關稅生效日期最遲不得晚于2025年5月3日美元逐漸走強，疊加關稅政策可能會導致的需求下降預期逐漸在價格上有所反映，內外盤銅價沖至高位后持續(xù)回落。

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國信期貨：美元走強，夜間銅價回落

周五夜間，倫銅報收9852美元/噸，下跌0.59%，滬銅報收80630元/噸，下跌0.62%美元走強，倫銅下跌關稅政策擔憂影響下，紐、倫銅價價差維持在較高水平據海關總署數(shù)據，中國2025年2月精煉銅進口量為305,133噸，環(huán)比增長2.70%，同比增長14.39%，套利交易活躍下，未來國內銅供應面臨進口減少與資源外流的擔憂，且國內存在冶煉廠減產擔憂，庫存雖然已處于去庫狀態(tài)，但仍需關注需求端的旺季需求不及預期以及面對高價的負反饋，或使得銅上方再度承壓。

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國信期貨：美元走強，夜間銅價小幅回落

周四夜間，倫銅報收9910美元/噸，下跌0.88%，滬銅報收81310元/噸，下跌0.05%，增倉7000余手美元走強，內外盤銅價均在漲至近期新高位后小幅回落套利交易活躍下，國內銅供應面臨資源外流的擔憂，且國內存在冶煉廠減產擔憂，庫存雖然已處于去庫狀態(tài)，但仍需關注需求端的旺季需求不及預期以及面對高價的負反饋，或使得銅上方再度承壓預計滬銅震蕩偏強，注意風險控制

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倍特期貨：美元回落，銅價反彈

【基本面】隔夜倫銅收9563美元/噸，漲幅0.63%；隔夜滬銅主力2412合約收76590元/噸，漲幅0.08% 宏觀方面，隔夜數(shù)據顯示美國10月Markit制造業(yè)PMI初值為47.8，高于預期；美國至10月19日當周初請失業(yè)金人數(shù)錄得22.7萬人，創(chuàng)2024年9月28日當周以來新低，數(shù)據支撐市場對美聯(lián)儲將逐步降低利率的預期，隔夜美元高位回落 供給方面，海關總署數(shù)據顯示，2024年9月我國進口未鍛軋銅及銅材47.9萬噸，1-9月進口未鍛軋銅及銅材409.3萬噸，同比增長2.6%；9月我國進口銅礦砂及其精礦243.6萬噸，1-9月進口銅礦砂及其精礦2105.5萬噸，同比增長3.7%。

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倍特期貨：宏觀主導價格走勢，美元回落銅價走高

【基本面】上周五隔夜倫銅收9970美元/噸，漲幅0.85%；隔夜滬銅主力2408合約收80640元/噸，漲幅0.59% 宏觀方面，上周五數(shù)據顯示美國6月的非農就業(yè)人數(shù)增加了20.6萬人，但失業(yè)率上升至4.1%，美元持續(xù)走跌本周早些時候公布的數(shù)據顯示美國服務業(yè)和制造業(yè)商業(yè)活動萎縮，強化了市場對美國經濟增長放緩的預期，從而增強了對美聯(lián)儲降息預期 供給方面，年中談判后銅精礦現(xiàn)貨價格重心上移，國內冶煉廠傳統(tǒng)檢修維護已完成，供應有回升預期。

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倍特期貨：宏觀主導價格走勢，美元回落銅價反彈

【基本面】隔夜倫銅收9886美元/噸，漲幅0.35%隔夜滬銅主力2408合約收80000元/噸，跌幅0.11% 宏觀方面，近期美國數(shù)據顯示美勞動力市場疲軟，公布的一系列美國經濟數(shù)據不及預期顯示美國經濟放緩，美聯(lián)儲會議紀要偏向鴿派，市場對美聯(lián)儲降息預期增強，美元持續(xù)走跌 供給方面，海關統(tǒng)計數(shù)據顯示中國2024年5月精煉銅進口量為346986.038噸，環(huán)比增長13.46%，同比增長17.43%。

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中信建投期貨：預計銅價仍有回落空間

周五晚銅價回落，倫銅跌逾2%至9680美元，滬銅跌超1%至78940元美國5月諮商會領先指標環(huán)比降幅高于預期，歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI初值下行至半年以來新低45.6，德國制造業(yè)PMI嚴重衰退錄得43.4，歐美需求前景擔憂加劇上周上期所、上海保稅港、COMEX銅均去庫，不過LME銅累庫2.85萬噸，整體全球顯性庫存合計累庫約1.57萬噸至58.26萬噸 綜合來看，市場經濟降溫壓力擔憂加劇，配合產業(yè)供需維持弱現(xiàn)實，預計銅價仍有回落空間。

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中信建投期貨：后市銅價或仍有回落空間

周一晚銅價弱勢震蕩，滬銅主力跌至78510元，倫銅跌至9693美元附近中國經濟復蘇緩慢，當前三駕馬車中僅進出口數(shù)據仍亮眼，5月投資與消費數(shù)據低于預期，1-5月固投同比下滑至4%，其中前5月地產投資同比萎縮為-10.1%，1-5月社零總額同比4.1%昨日上期所銅倉單減至26.5萬噸，LME銅則累庫2750噸至13.66萬噸 綜合來看，短期海外宏觀利空出盡，同時銅價回落刺激下游需求復蘇，預計短期銅價弱勢震蕩。

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倍特期貨：美通脹回落美元下跌，銅價走高

【基本面】隔夜倫銅收10282美元/噸，漲幅2.05%隔夜滬銅主力2407合約收82100元/噸，漲幅0.21% 宏觀方面，周三晚間美國公布4月CPI數(shù)據4月未季調CPI年率錄得3.4%，低于前月的3.5%，符合市場預期4月核心CPI月率如期回落至0.3%，為去年12月以來新低隔夜美元指數(shù)下跌國內方面4月CPI同比漲幅穩(wěn)中有升PPI同比降幅收窄，刺激消費及地產市場政策持續(xù)加碼；財政部發(fā)布《2024年一般國債、超長期特別國債發(fā)行有關安排》。

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廣州金控期貨：警惕銅價沖高回落

銅礦 國際銅研究小組（ICSG）發(fā)布的數(shù)據顯示，2024年前兩個月，世界銅礦產量增長6.5%其中，智利銅礦產量增長5%；秘魯銅礦產量增長5.5%；剛果銅礦產量增長26%，增量主要來自卡莫阿-卡庫拉銅礦以及其他礦場的新增/擴建產能；印度尼西亞銅礦產量增長30%；美國銅礦產量增長10%；由于去年11月Cobre巴拿馬礦的生產暫停，巴拿馬不再有任何產量；中國產量下降8%ICSG預計2024年世界銅礦產量將增長0.5%，低于2023年10月的預測值3.7%。

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中信建投期貨：短期銅價仍將面臨回落壓力

周二晚銅價跌勢延續(xù)，滬銅主力回落至76710元，倫銅跌近1%至9474.5美元宏觀利空美聯(lián)儲官員密集放鷹，鮑威爾表示限制性政策需進一步的時間發(fā)揮作用，市場情緒轉弱，而歐央行官員放鴿表示除重大意外，否則歐元區(qū)將于6月6日降息，提振美元走強，銅價承壓回調基本面中性昨日上期所銅倉單增加，LME銅累庫，采購情緒在堅挺的盤價下延續(xù)清淡，國內現(xiàn)貨升水大幅走跌至貼水 綜合來看，美降息預期減弱沖淡市場繼續(xù)做多的熱情，前期宏觀資金獲利了結的賣盤壓力或逐步擴大，短期銅價仍將面臨回落壓力。

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倍特期貨：美元反彈，銅價承壓回落

【基本面】上周五隔夜倫銅收8847美元/噸，跌幅1.3%，隔夜滬銅主力2405合約收72340元/噸，跌幅0.25% 宏觀方面，上周美聯(lián)儲維持利率不變，符合市場預期，同時美聯(lián)儲釋放年內降息三次信號令美元下跌周四最新數(shù)據顯示美國至3月16日當周初請失業(yè)金人數(shù)21萬人，預期21.5萬人上個月成屋銷售躍升9.5%，創(chuàng)下自2023年2月以來的最高水平，受強勁經濟數(shù)據支撐，美元指數(shù)周四大漲，收復了周三的全部跌幅。

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倍特期貨：強勁數(shù)據助力美元反彈，銅價承壓回落

【基本面】隔夜倫銅收8963.5美元/噸，跌幅0.29%隔夜滬銅主力2405合約收72560元/噸，跌幅0.43% 宏觀方面，周三美聯(lián)儲維持利率不變，符合市場預期，同時美聯(lián)儲釋放年內降息三次信號令美元下跌周四最新數(shù)據顯示美國至3月16日當周初請失業(yè)金人數(shù)21萬人，預期21.5萬人，前值20.9萬人上個月成屋銷售躍升9.5%，創(chuàng)下自2023年2月以來的最高水平，受強勁經濟數(shù)據支撐，美元指數(shù)周四大漲，收復了周三的全部跌幅。

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中信建投期貨：銅價回升乏力，多頭熱情回落

隔夜銅價下跌，滬銅主力單邊跌至67920，倫銅跌至8348附近有所企穩(wěn)美12月未季調CPI同比漲幅超預期反彈，環(huán)比漲幅擴張，通脹加速令美聯(lián)儲3月與5月降息預期減弱美上周初請失業(yè)金人數(shù)持平，就業(yè)市場降溫趨緩昨日上期所銅倉單持平，LME銅去庫交割周將開啟，現(xiàn)貨升水持續(xù)下陷日前FQM計劃提交巴拿馬銅礦保護計劃，持續(xù)關注銅礦合同爭議不過本月需求面臨較大回落壓力，線纜企業(yè)假期前僅常規(guī)對再生銅桿做按需備貨，采購積極性一般，銅箔、銅棒需求亦存在季節(jié)性降溫趨勢。

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中信建投期貨：隔夜銅價大幅回落

隔夜銅價大幅回落，滬銅主力低開跌至68190元，倫銅下行至8427美元市場消化鮑威爾講話，并對利率和央行政策前景感到擔憂，市場風險偏好回撤，美元、美債收益率回升，銅價承壓下跌美國10月工廠訂單環(huán)比超預期降3.6%，為2020年4月以來新低，經濟活躍度繼續(xù)下滑昨日上期所銅倉單增加，LME銅累庫，盤面仍偏高，下游采購意愿冷落，現(xiàn)貨升水承壓小幅回落 綜合來看，限制性貨幣政策立場及經濟前景下行壓力下，預計銅價偏弱震蕩為主。

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中信建投期貨：隔夜銅價沖高回落

隔夜銅價沖高回落美國10月未季調CPI同比增速超預期收窄至3.2%，未季調核心CPI同比升4%，市場幾乎確信12月不會繼續(xù)加息，并加碼押注降息，美元跳水提振銅價美聯(lián)儲官員放鷹表態(tài)對通脹回落的謹慎看法，香加對宏觀前景的不確定性，過熱情緒降溫，銅價小幅回調昨日上期所銅倉單持平，11合約持倉與交易所倉單量差距收窄，月差持穩(wěn)現(xiàn)貨端，因華南煉廠原料緊張被迫減產、西南煉廠檢修、廣東進口銅到貨量較少，廣東電銅升水走強。

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中信建投期貨：隔夜銅價沖高回落

隔夜銅價沖高回落，滬銅現(xiàn)十字星，多空雙方在當前價僵持隔夜美聯(lián)儲宣告維持利率不變但保留再次加息的可能性，符合市場預期美國10月ADP就業(yè)人數(shù)增速低于預期，工資同比創(chuàng)近兩年新低，就業(yè)市場雖有軟化但仍高于美聯(lián)儲設定目標，長期高息預期升溫ISM制造業(yè)PMI回落，經濟景氣度降溫昨日上期所銅倉單減少，LME延續(xù)去庫，買家剛需采購而賣家繼續(xù)挺價，現(xiàn)貨升水抬升 綜合來看，宏觀情緒偏弱與基本面收緊支撐相抵，多空相對謹慎，短期銅價或維持震蕩整理。

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