瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落，基本面礦端，銅精礦TC費用有所好轉但仍處于負值區(qū)間，且國內港口庫存小幅回升，銅礦供應偏緊對銅價的成本支撐力度仍在供給方面，由于新投產(chǎn)產(chǎn)能提升加之副產(chǎn)品硫酸價格保持高位彌補冶煉虧損，冶煉廠整體生產(chǎn)情況目前偏積極，但后續(xù)考慮到銅精礦供給，可能受原料供給影響，產(chǎn)量增速或將逐步放緩需求方面，消費淡季影響預計仍有持續(xù)，加之美國對銅產(chǎn)品的大幅征稅，出口需求將有所抑制，故下游消費需求或將有所放緩，庫存總量保持中低位運行。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩

隔夜滬銅主力合約震蕩，基本面礦端，銅精礦TC費用有所好轉但仍處于負值區(qū)間，且國內港口庫存小幅回升，銅礦供應偏緊對銅價的成本支撐力度仍在供給方面，由于新投產(chǎn)產(chǎn)能提升加之副產(chǎn)品硫酸價格保持高位彌補冶煉虧損，冶煉廠整體生產(chǎn)情況目前偏積極，但后續(xù)考慮到銅精礦供給，可能受原料供給影響，產(chǎn)量增速或將逐步放緩需求方面，消費淡季影響預計仍有持續(xù)，加之美國對銅產(chǎn)品的大幅征稅，出口需求將有所抑制，故下游消費需求或將有所放緩，庫存總量保持中低位運行。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，基本面礦端，銅精礦TC費用有所好轉但仍處于負值區(qū)間，且國內港口庫存小幅回升，銅礦供應偏緊對銅價的成本支撐力度仍在供給方面，由于新投產(chǎn)產(chǎn)能提升加之副產(chǎn)品硫酸價格保持高位彌補冶煉虧損，冶煉廠整體生產(chǎn)情況目前偏積極，但后續(xù)考慮到銅精礦供給，可能受原料供給影響，產(chǎn)量增速或將逐步放緩需求方面，消費淡季影響預計仍有持續(xù)，加之美國對銅產(chǎn)品的大幅征稅，出口需求將有所抑制，故下游消費需求或將有所放緩，庫存總量保持中低位運行。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，銅精礦TC費用有所好轉但仍處于負值區(qū)間，且國內港口庫存小幅回升，銅礦供應偏緊對銅價的成本支撐力度仍在供給方面，由于新投產(chǎn)產(chǎn)能提升加之副產(chǎn)品硫酸價格保持高位彌補冶煉虧損，冶煉廠整體生產(chǎn)情況目前偏積極，但后續(xù)考慮到銅精礦供給，可能受原料供給影響，產(chǎn)量增速或將逐步放緩需求方面，消費淡季影響預計仍有持續(xù)，加之美國對銅產(chǎn)品的大幅征稅，出口需求將有所抑制，故下游消費需求或將有所放緩，庫存總量保持中低位運行。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約小幅反彈

隔夜滬銅主力合約小幅反彈，基本面礦端，銅精礦TC費用有所好轉但仍處于負值區(qū)間，且國內港口庫存小幅回升，銅礦供應偏緊對銅價的成本支撐力度仍在供給方面，由于新投產(chǎn)產(chǎn)能提升加之副產(chǎn)品硫酸價格保持高位彌補冶煉虧損，冶煉廠整體生產(chǎn)情況目前偏積極，但后續(xù)考慮到銅精礦供給，可能受原料供給影響，產(chǎn)量增速或將逐步放緩需求方面，消費淡季影響預計仍有持續(xù)，加之美國對銅產(chǎn)品的大幅征稅，出口需求將有所抑制，故下游消費需求或將有所放緩，庫存總量保持中低位運行。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，銅精礦TC費用仍處于負值區(qū)間，國內港口庫存持續(xù)去化，銅礦供應緊張對銅價的成本支撐邏輯仍在供給方面，政策上對有色行業(yè)產(chǎn)能進行引導，部分產(chǎn)能或面臨逐步整改調控；加之，原材料供應偏緊，國內精煉銅供給量或有一定程度增速放緩需求方面，下游銅材加工仍處消費淡季，但淡季向旺季過渡，消費預期或逐步轉好 整體而言，滬銅基本面或處于，供給增速逐步收減、需求暫弱的階段，但預期向好。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約低位震蕩

隔夜滬銅主力合約低位震蕩，基本面礦端，銅精礦TC費用仍處于負值區(qū)間，國內港口庫存持續(xù)去化，銅礦供應緊張對銅價的成本支撐邏輯仍在供給方面，政策上對有色行業(yè)產(chǎn)能進行引導，部分產(chǎn)能或面臨逐步整改調控；加之，原材料供應偏緊，國內精煉銅供給量或有一定程度增速放緩需求方面，下游銅材加工仍處消費淡季，但淡季向旺季過渡，消費預期或逐步轉好 整體而言，滬銅基本面或處于，供給增速逐步收減、需求暫弱的階段，但預期向好。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，銅精礦TC費用仍處于負值區(qū)間，且國內港口庫存持續(xù)去化，銅礦供應緊張對銅價的成本支撐邏輯仍在供給方面，政策上對有色行業(yè)產(chǎn)能進行引導，部分產(chǎn)能或面臨逐步整改調控；加之，原材料供應偏緊，國內精煉銅供給量或有一定程度增速放緩需求方面，下游銅材加工仍處消費淡季，但隨著之后旺季的到來，淡季向旺季過渡，消費預期或逐步轉好此外，8月美國對銅原料豁免關稅，但對于銅材等仍征收高額關稅，預計后續(xù)出口方面需求將有所弱化，故銅需求方面或將呈現(xiàn)外需走弱，內需短期偏弱，長期逐步轉好的趨勢。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，國際方面，美國核心PCE物價指數(shù)在6月份同比上漲2.8%，高于預期的2.7%，為2月以來最高水平實際消費支出環(huán)比僅增長0.1%，可支配收入繼5月下滑后在6月持平 國內方面，國家統(tǒng)計局公布，7月中國制造業(yè)PMI為49.3%，環(huán)比季節(jié)性下降0.4個百分點非制造業(yè)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.1%和50.2%，比上月下降0.4和0.5個百分點，均持續(xù)高于臨界點，我國經(jīng)濟總體產(chǎn)出保持擴張。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，基本面礦端，銅精礦TC費用處于負值區(qū)間，銅礦供應緊張仍是當下主要矛盾，銅價的成本支撐邏輯仍在供給方面，原料港口庫存逐步回落至中低位，加之政策方面的引導和調整，國內精銅產(chǎn)量方面增速或略有放緩需求方面，當前下游加工企業(yè)消費仍處淡季，加之，近期因行業(yè)預期提升銅價表現(xiàn)強勢，下游在淡季節(jié)點對高價銅的接受度較為敏感，多采取謹慎態(tài)度進行剛需補庫，現(xiàn)貨市場成交情緒較為平淡庫存方面，由于部分剛需補庫需求，社會庫存小幅下降，整體仍處中低水位運行。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約低位震蕩

隔夜滬銅主力合約低位震蕩，基本面礦端，銅精礦TC費用處于負值區(qū)間，銅礦供應緊張仍是當下主要矛盾，銅價的成本支撐邏輯仍在供給方面，原料港口庫存逐步回落至中低位，加之政策方面的引導和調整，國內精銅產(chǎn)量方面增速或略有放緩需求方面，當前下游加工企業(yè)消費仍處淡季，加之，近期因行業(yè)預期提升銅價表現(xiàn)強勢，下游在淡季節(jié)點對高價銅的接受度較為敏感，多采取謹慎態(tài)度進行剛需補庫，現(xiàn)貨市場成交情緒較為平淡庫存方面，由于部分剛需補庫需求，社會庫存小幅下降，整體仍處中低水位運行。

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金瑞期貨：銅三季度價格或階段性承壓

今年上半年，市場預計美國將加征銅關稅，疊加“對等關稅”的影響，倫銅價格出現(xiàn)寬幅波動，估值持續(xù)抬升，均價在9500美元／噸左右此外，由于COMEX期銅的虹吸作用，期限結構由Contango轉為Back 宏觀方面，美國經(jīng)濟下行壓力加大，預計美聯(lián)儲下半年將降息1到2次，最早的降息時點或出現(xiàn)在9月份在宏觀政策托底的情況下，我國經(jīng)濟復蘇節(jié)奏逐步加快 基本面方面，需求端需要關注原料進口情況。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，銅精礦TC費用處于負值區(qū)間，銅礦供應緊張仍是當下主要矛盾，銅價的成本支撐邏輯仍在供給方面，原料港口庫存逐步回落至中低位，加之政策方面的引導和調整，國內精銅產(chǎn)量方面增速或略有放緩需求方面，當前下游加工企業(yè)消費仍處淡季，加之，近期因行業(yè)預期提升銅價表現(xiàn)強勢，下游在淡季節(jié)點對高價銅的接受度較為敏感，多采取謹慎態(tài)度進行剛需補庫，現(xiàn)貨市場成交情緒較為平淡庫存方面，由于部分剛需補庫需求，社會庫存小幅下降，整體仍處中低水位運行。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，基本面礦端，銅精礦TC費用處于負值區(qū)間，銅礦供應緊張仍是當下主要矛盾，銅價的成本支撐邏輯仍在供給方面，原料港口庫存逐步回落至中低位，加之政策方面的引導和調整，國內精銅產(chǎn)量方面增速或略有放緩需求方面，當前下游加工企業(yè)消費仍處淡季，加之，近期因行業(yè)預期提升銅價表現(xiàn)強勢，下游在淡季節(jié)點對高價銅的接受度較為敏感，多采取謹慎態(tài)度進行剛需補庫，現(xiàn)貨市場成交情緒較為平淡庫存方面，由于部分剛需補庫需求，社會庫存小幅下降，整體仍處中低水位運行。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落，基本面礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)小幅回升但仍運行與負值區(qū)間，港口庫存略有增加，近期銅價回落拖拽銅礦報價小幅下移供給方面，由于近期原料仍較為充足，加之冶煉廠副產(chǎn)品硫酸價格較好，冶煉廠生產(chǎn)意愿維持偏積極，國內供給量或將穩(wěn)定小增需求方面，受季節(jié)性消費淡季影響，銅下游加工企業(yè)開工、訂單有所回落，加之持貨方的挺價行為，令下游采買態(tài)度謹慎、多以剛需補貨為主，故現(xiàn)貨市場成交情緒較清淡。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)小幅回升但仍運行與負值區(qū)間，港口庫存略有增加，近期銅價回落拖拽銅礦報價小幅下移供給方面，由于近期原料仍較為充足，加之冶煉廠副產(chǎn)品硫酸價格較好，冶煉廠生產(chǎn)意愿維持偏積極，國內供給量或將穩(wěn)定小增需求方面，受季節(jié)性消費淡季影響，銅下游加工企業(yè)開工、訂單有所回落，加之持貨方的挺價行為，令下游采買態(tài)度謹慎、多以剛需補貨為主，故現(xiàn)貨市場成交情緒較清淡。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，受消息面工信部對銅、鋁、黃金產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展方案的影響預期走好 基本面礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)小幅回升但仍運行與負值區(qū)間，港口庫存略有增加，近期銅價回落拖拽銅礦報價小幅下移供給方面，由于近期原料仍較為充足，加之冶煉廠副產(chǎn)品硫酸價格較好，冶煉廠生產(chǎn)意愿維持偏積極，國內供給量或將穩(wěn)定小增需求方面，受季節(jié)性消費淡季影響，銅下游加工企業(yè)開工、訂單有所回落，加之持貨方的挺價行為，令下游采買態(tài)度謹慎、多以剛需補貨為主，故現(xiàn)貨市場成交情緒較清淡。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約小幅反彈

隔夜滬銅主力合約小幅反彈，基本面礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)運行于負值區(qū)間，港口庫存下降，后續(xù)精礦供應偏緊問題或將偏長期持續(xù)，成本端對銅價的支撐邏輯仍在供給方面，冶煉廠副產(chǎn)品硫酸價格較優(yōu)，加之部分前期環(huán)保檢查冶煉廠復產(chǎn)以及新投產(chǎn)產(chǎn)能的爬產(chǎn)令冶煉廠生產(chǎn)意愿及實際產(chǎn)量提升，預計國內供給量將繼續(xù)提升需求方面，由于美國將對銅征大額關稅，美銅大漲，倫銅、滬銅選擇不跟隨反而走低，銅國際貿易流向再次調整，此次銅價走低刺激國內下游備庫情緒，現(xiàn)貨市場成交積極性回升。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約低位震蕩

隔夜滬銅主力合約低位震蕩，基本面礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)運行于負值區(qū)間，港口庫存下降，后續(xù)精礦供應偏緊問題或將偏長期持續(xù)，成本端對銅價的支撐邏輯仍在供給方面，冶煉廠副產(chǎn)品硫酸價格較優(yōu)，加之部分前期環(huán)保檢查冶煉廠復產(chǎn)以及新投產(chǎn)產(chǎn)能的爬產(chǎn)令冶煉廠生產(chǎn)意愿及實際產(chǎn)量提升，預計國內供給量將繼續(xù)提升需求方面，由于美國將對銅征大額關稅，美銅大漲，倫銅、滬銅選擇不跟隨反而走低，銅國際貿易流向再次調整，此次銅價走低刺激國內下游備庫情緒，現(xiàn)貨市場成交積極性回升。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，銅精礦TC運行于負值區(qū)間，年中談判長單TC的修復，全球銅精礦供應緊張局面或有所改善供給方面，原料端供給有所改善，副產(chǎn)品硫酸價格持續(xù)上漲，冶煉廠利潤情況轉好，生產(chǎn)意愿有所提振，國內供給量仍有小幅增加的空間需求方面，傳統(tǒng)消費淡季的影響令下游加工企業(yè)的采購情緒受到抑制，現(xiàn)貨市場對銅價的敏感度提升，更傾向于逢低補貨，故當下成交情況仍較為謹慎庫存方面，季節(jié)性特征較明顯，社會庫存總體運行在中低水平區(qū)間，受淡季影響周度小幅累庫。

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