瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，銅精礦TC費用有所好轉但仍處于負值區(qū)間，且國內港口庫存小幅回升，銅礦供應偏緊對銅價的成本支撐力度仍在供給方面，由于新投產產能提升加之副產品硫酸價格保持高位彌補冶煉虧損，冶煉廠整體生產情況目前偏積極，但后續(xù)考慮到銅精礦供給，可能受原料供給影響，產量增速或將逐步放緩需求方面，消費淡季影響預計仍有持續(xù)，加之美國對銅產品的大幅征稅，出口需求將有所抑制，故下游消費需求或將有所放緩，庫存總量保持中低位運行。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，銅精礦TC費用仍處于負值區(qū)間，國內港口庫存持續(xù)去化，銅礦供應緊張對銅價的成本支撐邏輯仍在供給方面，政策上對有色行業(yè)產能進行引導，部分產能或面臨逐步整改調控；加之，原材料供應偏緊，國內精煉銅供給量或有一定程度增速放緩需求方面，下游銅材加工仍處消費淡季，但淡季向旺季過渡，消費預期或逐步轉好 整體而言，滬銅基本面或處于，供給增速逐步收減、需求暫弱的階段，但預期向好。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，銅精礦TC費用仍處于負值區(qū)間，且國內港口庫存持續(xù)去化，銅礦供應緊張對銅價的成本支撐邏輯仍在供給方面，政策上對有色行業(yè)產能進行引導，部分產能或面臨逐步整改調控；加之，原材料供應偏緊，國內精煉銅供給量或有一定程度增速放緩需求方面，下游銅材加工仍處消費淡季，但隨著之后旺季的到來，淡季向旺季過渡，消費預期或逐步轉好此外，8月美國對銅原料豁免關稅，但對于銅材等仍征收高額關稅，預計后續(xù)出口方面需求將有所弱化，故銅需求方面或將呈現(xiàn)外需走弱，內需短期偏弱，長期逐步轉好的趨勢。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，銅精礦TC費用處于負值區(qū)間，銅礦供應緊張仍是當下主要矛盾，銅價的成本支撐邏輯仍在供給方面，原料港口庫存逐步回落至中低位，加之政策方面的引導和調整，國內精銅產量方面增速或略有放緩需求方面，當前下游加工企業(yè)消費仍處淡季，加之，近期因行業(yè)預期提升銅價表現(xiàn)強勢，下游在淡季節(jié)點對高價銅的接受度較為敏感，多采取謹慎態(tài)度進行剛需補庫，現(xiàn)貨市場成交情緒較為平淡庫存方面，由于部分剛需補庫需求，社會庫存小幅下降，整體仍處中低水位運行。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數小幅回升但仍運行與負值區(qū)間，港口庫存略有增加，近期銅價回落拖拽銅礦報價小幅下移供給方面，由于近期原料仍較為充足，加之冶煉廠副產品硫酸價格較好，冶煉廠生產意愿維持偏積極，國內供給量或將穩(wěn)定小增需求方面，受季節(jié)性消費淡季影響，銅下游加工企業(yè)開工、訂單有所回落，加之持貨方的挺價行為，令下游采買態(tài)度謹慎、多以剛需補貨為主，故現(xiàn)貨市場成交情緒較清淡。

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交子期貨：美元走強，銅承壓震蕩

操作策略：強勁經濟數據，關稅不確定性仍然支撐美元國內市場傳統(tǒng)消費淡季、倫銅庫存持續(xù)回流打壓期價短期美關稅政策時間節(jié)點臨近，市場存在不確定性，滬銅空單短線參與

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交子期貨：美元走高，銅承壓震蕩

操作策略：美通脹數據符合市場預期，關稅不確定性仍然支撐美元反彈國內市場傳統(tǒng)消費淡季、倫銅庫存回流打壓期價短期美關稅政策令市場存在不確定性，滬銅背靠8萬1空單短線參與

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國信期貨：美元走強壓制銅價，滬銅或寬幅震蕩

周一夜間，倫銅報收9643.5美元/噸，下跌0.2%，滬銅報收78020元/噸，下跌0.34%美元走強，對銅價形成壓制美國對銅加征關稅的政策即將于8月1日落地，市場處于關稅帶來的溢價與后市囤貨庫存過剩擔憂的博弈之中 基本面上，國內消費淡季，銅社會庫存持續(xù)增加，基本面暫難以對銅價形成利多驅動 整體而言，本輪銅價波動已從商品屬性驅動轉向金融博弈主導，投資者需警惕政策脈沖引發(fā)短期波動的加劇。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，銅精礦TC運行于負值區(qū)間，年中談判長單TC的修復，全球銅精礦供應緊張局面或有所改善供給方面，原料端供給有所改善，副產品硫酸價格持續(xù)上漲，冶煉廠利潤情況轉好，生產意愿有所提振，國內供給量仍有小幅增加的空間需求方面，傳統(tǒng)消費淡季的影響令下游加工企業(yè)的采購情緒受到抑制，現(xiàn)貨市場對銅價的敏感度提升，更傾向于逢低補貨，故當下成交情況仍較為謹慎庫存方面，季節(jié)性特征較明顯，社會庫存總體運行在中低水平區(qū)間，受淡季影響周度小幅累庫。

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國信期貨：美元走弱，銅價觸及近期高點后回落

周五夜間，倫銅報收9879美元/噸，下跌0.17%，滬銅報收79920元/噸，上漲0.23%受獲利了結影響，外盤銅價漲至高位后有所回落但礦端緊張，以及美國預期對銅加征關稅的潛在影響依舊對銅價有較強支撐進入銅消費淡季，庫存或逐漸進入持續(xù)累庫階段，目前基本面更多對銅價起到支撐作用 整體而言，預計滬銅高位震蕩，關注宏觀情緒變化，以震蕩思路對待

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國信期貨：美元走弱，銅價觸及近期高點

周四夜間，倫銅報收9896美元/噸，上漲1.74%，滬銅報收79790元/噸，上漲1.34%美元走弱，釋放工業(yè)金屬價格上方空間，銅價上漲海外地緣爭端升級影響下，市場情緒波動較大，或放大銅價波動性進入銅消費淡季，庫存或逐漸進入持續(xù)累庫階段，目前基本面更多對銅價起到支撐作用 整體而言，預計滬銅高位震蕩，關注宏觀情緒變化，以震蕩思路對待

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，國際方面，美聯(lián)儲6月議息-連續(xù)第四次維持利率不變，點陣圖顯示今年降息兩次，鮑威爾繼續(xù)高呼不確定性，目前的經濟情況適合觀望國內方面，國家統(tǒng)計局發(fā)布最新經濟數據顯示，5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.8%，社會消費品零售總額增長6.4%基本面上，銅精礦TC費用維持低位運行，國內港口庫存快速回落，后續(xù)原料供應或逐漸趨緊供給方面，在銅精礦及替代品廢銅、粗銅供應相對偏緊的背景下，部分冶煉廠或有被動減產檢修計劃產生，精銅供給量后續(xù)增速將有所放緩。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面上，銅精礦TC費用略有好轉，但仍處低位區(qū)間，國內港口庫存快速回落，銅礦供給趨緊供給方面，由于原料供給較為緊張，部分冶煉廠或有減產跡象，精銅供應亦將有所收斂需求方面，受淡季影響，下游銅材加工企業(yè)訂單有所下滑，此外，下游整體采買情緒受銅價影響較為敏感，銅價當前仍處偏強區(qū)間運行，對現(xiàn)貨市場成交情緒有所承壓庫存方面，倫美銅庫存仍保持一降一升，國內庫存受季節(jié)性變化影響略有累積。

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國信期貨：美元走弱給予銅價上漲空間，后市預計震蕩運行

周四夜間，倫銅報收9690.5美元/噸，上漲0.45%，滬銅報收78580元/噸，下跌0.13%美國勞工統(tǒng)計局公布的數據顯示，美國5月PPI環(huán)比增長0.1%，核心PPI環(huán)比上升0.1%，均低于市場預期另外，美國就業(yè)市場則傳來預警信號，美國6月7日當周首次申請失業(yè)救濟人數24.8萬人，高于預期，為2024年10月以來的最高水平數據發(fā)布后，市場預測美聯(lián)儲9月降息的可能性升至80%美元走弱，銅價小幅上漲。

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交子期貨：美元走弱，銅高位震蕩

操作策略：美通脹壓力低于預期美元持續(xù)走跌國內市場進入傳統(tǒng)消費淡季，供需基本面支撐上漲有限市場消化中美經貿影響，宏觀擾動變動大，滬銅維持逢高空配

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走強

隔夜滬銅主力合約震蕩走強，國際方面，美國勞工部統(tǒng)計局發(fā)布數據顯示，5月非農就業(yè)人口增加13.9萬（前值下修至14.7萬），高于市場預期的13萬人，在貿易政策不確定性影響下就業(yè)增長持續(xù)放緩，失業(yè)率連續(xù)第三個月維持在4.2%，這或許將為美聯(lián)儲推遲降息提供政策空間國內方面，據證券時報，在更加積極的財政政策靠前發(fā)力、政府債券年初加快發(fā)行、重大項目密集開工等一系列因素推動下，今年以來基礎設施投資持續(xù)向好，但部分與基建相關的高頻數據以及建筑工地資金到位率表現(xiàn)偏弱，顯示出擴大有效投資的動能有待充分釋放。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，國內方面，據經濟參考報，相關部門正加快推出穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經濟若干舉措，包括支持就業(yè)、促進消費、擴大有效投資等方面 基本面上，銅精礦端加工費仍保持低位，國際精礦仍維持供應偏緊，國內方面，銅精礦港口庫存有所消化，冶煉廠對精礦需求有所提升供給方面，國內港口庫存雖有下降但仍處充足水平，加之對美關系緩和后廢銅進口有望補充，冶煉廠原料暫充足，生產意愿有所回暖進出口方面，國內進口窗口有所開啟，加之智利方面對國內銅礦及銅的發(fā)運量增加，預計到港后國內總體量級呈現(xiàn)小幅增長狀態(tài)。

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交子期貨：經濟數據疲軟美元走弱，銅高位震蕩

操作策略：美元回落為銅價提供了支撐；國內市場進入傳統(tǒng)消費淡季，短期滬銅高位震蕩，供需基本面支撐上漲有限宏觀擾動變動大，滬銅背靠7萬9空單持有

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，國際方面，經合組織下調美國及全球經濟增長預期，美國2025年增速從此前預測的2.2%降至1.6%，并預計2026年為1.5%下調原因包括特朗普關稅政策影響、不確定性加劇以及聯(lián)邦雇員減少2025年全球增長預期降至2.9%，通脹升至3.2%，美國甚至可能接近4%美聯(lián)儲今年或維持利率不變，而貿易壁壘將顯著影響增長前景國內方面，中國5月財新制造業(yè)PMI錄得48.3，較4月下降2.1個百分點，2024年10月來首次跌至臨界點以下。

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交子期貨：美元走弱，銅高位運行

操作策略：美元回落為銅價提供了支撐；國內市場進入傳統(tǒng)消費淡季，短期滬銅高位震蕩，供需基本面支撐上漲有限宏觀擾動變動大，滬銅逢高日內謹慎輕空短線參與

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