Mysteel解讀：利潤(rùn)轉(zhuǎn)虧為盈 2025年上半年銅箔上市企業(yè)情況解讀

除了年初小幅調(diào)整外，絕大多數(shù)時(shí)間主流產(chǎn)品加工費(fèi)無(wú)太大變化，而特別規(guī)格產(chǎn)品則成了各銅箔企業(yè)新的競(jìng)爭(zhēng)主戰(zhàn)場(chǎng)今年銅價(jià)存在小幅上漲情況，1-6月主力合約收盤(pán)均價(jià)為77540元/噸，相比去年上半年均價(jià)上漲3.6%，銅價(jià)的上漲也是營(yíng)收增加的影響因素之一 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 將產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分開(kāi)來(lái)看，鋰電銅箔今年需求持續(xù)強(qiáng)勁，動(dòng)力電池穩(wěn)步增長(zhǎng)，保證了鋰電銅箔基本需求量，儲(chǔ)能電池成為需求亮點(diǎn)，長(zhǎng)時(shí)間保持著需求增長(zhǎng)。

主編視角

Mysteel：美國(guó)對(duì)進(jìn)口半成品銅加征50%關(guān)稅排除精煉銅的影響

近期，美國(guó)銅市場(chǎng)遭遇有史以來(lái)最大單日跌幅特朗普將進(jìn)口量最大的精煉銅排除在關(guān)稅清單之外的決定，令交易商大感意外白宮周三宣布，自8月1日起對(duì)進(jìn)口銅半成品征收50%關(guān)稅，但精煉銅不在征稅之列消息公布后，COMEX銅期貨價(jià)格數(shù)分鐘內(nèi)下跌20%截至當(dāng)?shù)?em class='keyword'>時(shí)間周三下午，美國(guó)銅價(jià)較LME基準(zhǔn)銅期貨的溢價(jià)已從28%大幅回落此前交易商普遍預(yù)期關(guān)稅將適用于所有精煉銅進(jìn)口截至收盤(pán)，COMEX期銅下跌3.70美分到4.3美分不等，其中成交最活躍的2025年9月期銅報(bào)收5.586美元/磅，較上一交易日下跌3.95美分或0.70%。

主編視角

COMEX銅期貨飆升至歷史新高，最高觸及5.3740美元/磅

3月25日，紐約商品交易所（Comex）銅期貨飆升至歷史新高，截至當(dāng)天收盤(pán)，COMEX銅期貨主力合約盤(pán)中最高上漲至5.2285美元／磅，突破去年5月20日創(chuàng)下的5.1985美元／磅的高點(diǎn)25日亞洲交易時(shí)間COMEX期銅繼續(xù)上漲，盤(pán)中一度漲至5.3740美元／磅 今年以來(lái)，COMEX銅期貨主力合約已累計(jì)上漲超30% 美國(guó)關(guān)稅政策加劇了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)進(jìn)口成本攀升的擔(dān)憂(yōu)，目前全球貿(mào)易商將世界各地的銅運(yùn)往美國(guó)COMEX的交割倉(cāng)庫(kù)，推高美國(guó)需求預(yù)期，供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變支撐COMEX銅價(jià)持續(xù)走強(qiáng)。

國(guó)際資訊

【時(shí)代傳媒】中外南美銅礦爭(zhēng)奪白熱化：江西銅業(yè)增持索爾黃金，持股比超巨頭必和必拓

其中，銅交易14筆，交易總價(jià)值46.9億美元 而對(duì)江西銅業(yè)等一體化企業(yè)，資源布局的成效仍需時(shí)間驗(yàn)證2024年三季度，江西銅業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3963.65億元，同比下降0.80%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)49.84億元，同比增長(zhǎng)0.83% 數(shù)據(jù)顯示，3月13日滬銅主力2504合約開(kāi)盤(pán)價(jià)報(bào)79890元 / 噸，昨結(jié)78980元 / 噸，收盤(pán)價(jià)報(bào)79450元 / 噸，漲470元，漲幅0.60%；高盛預(yù)計(jì)，2025年、2026年銅市場(chǎng)將分別短缺18萬(wàn)噸、25萬(wàn)噸；2025 年、2026年均價(jià)分別為9740美元 / 噸和11175美元 / 噸，高于期貨價(jià)格。

媒體報(bào)道

Mysteel：2025年2月12日銅產(chǎn)業(yè)早讀

綜合信息：當(dāng)?shù)?em class='keyword'>時(shí)間2月10日，在美國(guó)總統(tǒng)特朗普推進(jìn)對(duì)工業(yè)金屬征收關(guān)稅的計(jì)劃后，美國(guó)銅價(jià)飆升當(dāng)日，COMEX銅期貨結(jié)算價(jià)約為10,377美元/噸，收于10,346美元/噸，而LME 3個(gè)月合約銅期貨的結(jié)算價(jià)為9,410美元/噸，收于9,453美元噸兩者結(jié)算價(jià)價(jià)差為967美元/噸，收盤(pán)價(jià)價(jià)差為893美元/噸，均為2024年5月下旬以來(lái)最高值市場(chǎng)參與者仍需密切關(guān)注進(jìn)一步政策動(dòng)態(tài)，調(diào)整交易策略。

行情簡(jiǎn)評(píng)

市場(chǎng)人士：當(dāng)前銅下游消費(fèi)疲軟

前段時(shí)間，滬銅一路高歌猛進(jìn)，創(chuàng)下上市以來(lái)新高5月下旬開(kāi)始，滬銅出現(xiàn)回調(diào)行情，但周三、周四滬銅走勢(shì)呈現(xiàn)上揚(yáng)狀態(tài)，截至周四收盤(pán)，滬銅主力合約上漲1.30 % 信達(dá)期貨研究所有色金屬研究員李艷婷認(rèn)為，銅價(jià)前段的上漲行情是由礦端產(chǎn)出不足觸發(fā)，加工費(fèi)自高位快速下滑，嚴(yán)重?cái)D壓煉廠利潤(rùn)，供應(yīng)壓力傳導(dǎo)至冶煉端隨后，伴隨著國(guó)內(nèi)密集出臺(tái)消費(fèi)刺激政策，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，市場(chǎng)關(guān)注度快速上升，多重因素共振推動(dòng)銅價(jià)開(kāi)啟趨勢(shì)性上漲行情。

國(guó)內(nèi)資訊

貴金屬漲到高攀不起！黃金股ETF漲成年內(nèi)冠軍

國(guó)內(nèi)商品期貨收盤(pán)普漲，滬銀主力合約漲停，創(chuàng)歷史新高，國(guó)際銅、滬銅漲超5% ETF更能代表市場(chǎng)的極致風(fēng)格走向，兩只黃金股ETF大漲超過(guò)6%，黃金、有色主題ETF領(lǐng)跑股票型ETF漲幅 在基金公司看來(lái)，地緣政治事件只是近期黃金再次上攻的助推劑，過(guò)去兩周金價(jià)持續(xù)回暖，其實(shí)更多地與其貨幣屬性和金融屬性有關(guān)永贏黃金股ETF基金經(jīng)理劉庭宇表示，此前美國(guó)公布的通脹、就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、消費(fèi)數(shù)據(jù)全面走弱，美元指數(shù)和美債利率高位回落，市場(chǎng)預(yù)期的首次降息時(shí)間再次提前，是促成本輪黃金回暖的主因。

貴金屬

Mysteel早讀：美元指數(shù)連創(chuàng)一周新高 倫銅周漲近6%

北京時(shí)間21:47，LME三個(gè)月期銅上漲1.28%，至每噸9,001.5美元，此前一度觸及9,066.50美元的2023年4月以來(lái)最高水平上海期貨交易所主力5月期銅合約日間收盤(pán)上漲2%，報(bào)每噸73,130元，盤(pán)中一度大漲至73,270元的2022年5月初以來(lái)最高位 3月15日，俄羅斯鋁業(yè)公司（Rusal）公布截至2023年12月31日的年度財(cái)報(bào)報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)收益122.13億美元，同比下降12.6%。

有色聚焦

宏觀出現(xiàn)利好消息，滬銅跳空高開(kāi)迎來(lái)快速反彈

周三收盤(pán)后央行行長(zhǎng)宣布降準(zhǔn)50BP，向市場(chǎng)提供流動(dòng)性1萬(wàn)億元，而且下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率25BP，降準(zhǔn)幅度及時(shí)間均超預(yù)期，此前悲觀的市場(chǎng)預(yù)期得到明顯提振，LME銅大幅走高，夜盤(pán)滬銅跳空高開(kāi) “銅價(jià)自今年開(kāi)年以來(lái)一直處于回調(diào)進(jìn)程當(dāng)中，修復(fù)前期過(guò)于樂(lè)觀的美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，1月中旬銅價(jià)開(kāi)始企穩(wěn)筑底，趕上國(guó)內(nèi)2月初即將降準(zhǔn)的利好消息，因此銅價(jià)反映是比較劇烈的”國(guó)元期貨有色金屬分析師范芮說(shuō)。

國(guó)內(nèi)資訊

[PVC]：隆眾早訊快報(bào)-周四版

　國(guó)內(nèi)期貨夜盤(pán)開(kāi)盤(pán)多數(shù)下跌，滬銀跌0.53%，滬銅跌0.68%，滬鋅跌0.5%，滬鎳跌逾2%，螺紋漲0.13%，鐵礦漲0.79%，玻璃漲0.4%，原油跌0.76% 　在岸人民幣兌美元北京時(shí)間03:00收?qǐng)?bào)7.2395，較上一交易日夜盤(pán)收盤(pán)跌122點(diǎn)成交量423.56億美元 　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)貨幣政策將進(jìn)一步收緊他預(yù)計(jì)未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)將多次加息，而且可能會(huì)以激進(jìn)的速度加息。

早間提示

分析人士：宏觀因素主導(dǎo)未來(lái)銅價(jià)走勢(shì)

上周開(kāi)始，滬銅期貨沖高回落，一路下行截至本周一收盤(pán)，滬銅期貨主力2305合約報(bào)收于68370元/噸，跌幅2260元/噸 金瑞期貨滬銅研究員龔鳴認(rèn)為，當(dāng)前節(jié)點(diǎn)下銅價(jià)下行主要原因偏宏觀，海外就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，市場(chǎng)認(rèn)為在美國(guó)偏強(qiáng)經(jīng)濟(jì)基本面下，美聯(lián)儲(chǔ)政策空間更大根據(jù)FEDwatch工具數(shù)據(jù)，年內(nèi)降息的時(shí)間節(jié)點(diǎn)將從7月延遲至11—12月此外，二季度市場(chǎng)又開(kāi)始交易海外衰退邏輯，從市場(chǎng)交易結(jié)果來(lái)看，在高利率環(huán)境下，海外經(jīng)濟(jì)陷入衰退仍是大概率事件，工業(yè)金屬表現(xiàn)普遍乏力。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel快訊：隔夜倫銅日內(nèi)大漲，漲幅7.51%，漲幅創(chuàng)下年內(nèi)新高

昨日金屬及股票市場(chǎng)出現(xiàn)較大漲幅，其中電解銅價(jià)格漲幅明顯；日內(nèi)倫銅上漲趨勢(shì)明顯；截至收盤(pán)，LME銅收8133美元/噸，上漲568美元/噸，漲幅7.51%，漲幅創(chuàng)下年內(nèi)新高 截至11月4日22點(diǎn)，離岸人民幣兌美元擴(kuò)大漲幅，日內(nèi)漲2%或1500點(diǎn)，收復(fù)7.18關(guān)口，創(chuàng)有記錄以來(lái)最大單日漲幅全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)也在回升，歐美股市、金屬期貨、原油期貨紛紛大漲截至北京時(shí)間4日晚間11點(diǎn)左右，道指、標(biāo)普500、納指均漲超1.5%，德國(guó)DAX、法國(guó)CAC、英國(guó)富時(shí)漲幅均超2%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

10月11日LME基本金屬綜述

倫敦10月11日消息：周二倫敦金屬交易所(LME)的期銅先抑后揚(yáng)，收盤(pán)略有上漲但是經(jīng)濟(jì)衰退的陰影繼續(xù)限制銅價(jià)上漲空間 周二格林尼治時(shí)間1610，LME基準(zhǔn)的三個(gè)月銅期貨上漲0.2%，報(bào)每噸7,593美元 9月26日該合約曾跌至7,292美元，創(chuàng)下7月21日以來(lái)的最低點(diǎn)自那以來(lái)期銅上漲了300美元或4.1%，這也使得今年迄今的跌幅縮窄到了21.9% 銅被視為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)晴雨表。

LME

LME05月26日金屬綜述

倫敦5月26日消息：周四，倫敦金屬交易所（LME）的銅期貨連續(xù)第三日下滑，因?yàn)槭袌?chǎng)擔(dān)憂(yōu)全球通脹以及經(jīng)濟(jì)衰退的前景 截至格林尼治時(shí)間16：50，LME基準(zhǔn)的三個(gè)月期銅收盤(pán)下跌0.03%，報(bào)每噸9,370美元早盤(pán)曾跌至9277美元，這也是一周來(lái)的低點(diǎn) 2020年3月份全球疫情爆發(fā)時(shí)，銅價(jià)曾跌破每噸5000美元，隨后一路飆升，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及綠色轉(zhuǎn)型的推動(dòng)需求增長(zhǎng)，而全球供應(yīng)不足。

LME

LME05月19日金屬綜述

倫敦5月19日消息：周四，倫敦金屬交易所（LME）的銅期貨上漲2%以上，因?yàn)槊涝獏R率疲軟，以及頭號(hào)金屬消費(fèi)國(guó)中國(guó)的疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)，上海有望逐步解除疫情限制措施，提振了市場(chǎng)人氣，盡管全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景疲軟依然令人擔(dān)憂(yōu) 截至格林尼治時(shí)間16：15，LME基準(zhǔn)的三個(gè)月期銅收盤(pán)上漲2.1%，報(bào)每噸9,429.5美元上個(gè)交易日期銅下跌1.4%，一周前（5月13日）期銅曾最低跌至8,938美元，這也是10月份以來(lái)首次跌破9000美元大關(guān)，主要因?yàn)閾?dān)心美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)陷入滯漲甚至衰退，以及中國(guó)疫情形勢(shì)令人擔(dān)憂(yōu)金屬需求前景。

LME

LME05月17日金屬綜述

倫敦5月17日消息：周二倫敦金屬交易所（LME）的期銅上漲逾1%，和其他大多數(shù)工業(yè)金屬聯(lián)袂上漲，因?yàn)橹袊?guó)疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)，有助于改善金屬需求前景，促使一些空頭平倉(cāng)美元匯率連續(xù)第二日走低，同樣也對(duì)銅價(jià)構(gòu)成支持 周二格林尼治時(shí)間17：50，LME基準(zhǔn)的三個(gè)月銅期貨上漲1.1%，報(bào)每噸9,341美元盤(pán)中曾觸及5月6日以來(lái)的最高點(diǎn)9,418美元 不過(guò)周二的收盤(pán)價(jià)格仍然比2022年3月初創(chuàng)下的歷史最高紀(jì)錄10,845美元下跌了13.9個(gè)百分點(diǎn)。

LME

LME05月12日金屬綜述

倫敦5月12日消息：周四，倫敦金屬交易所（LME）的銅期貨創(chuàng)下7個(gè)月來(lái)的新低，因?yàn)榻灰咨倘找鎿?dān)憂(yōu)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，將會(huì)導(dǎo)致金屬需求受損 截至格林尼治時(shí)間16:14，LME基準(zhǔn)的三個(gè)月期銅收盤(pán)下跌3%，報(bào)每噸9,062.5美元盤(pán)中最低跌至8,938美元，這也是10月份以來(lái)首次跌破9000美元大關(guān) 周四期銅交易價(jià)格較3月初創(chuàng)下的歷史最高點(diǎn)10,845美元下跌了17%。

LME

LME05月05日金屬綜述

倫敦5月5日消息：周四，倫敦金屬交易所（LME）的銅期貨收盤(pán)下跌，回吐了早盤(pán)全部漲幅因?yàn)槊涝j升至2002年以來(lái)的最高水平，德國(guó)工業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，這也是主要經(jīng)濟(jì)體近期發(fā)布的一連串疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中的最新數(shù)據(jù) 截至格林尼治時(shí)間16:50，LME基準(zhǔn)的三個(gè)月期銅收盤(pán)下跌0.3%，報(bào)每噸9,445美元早盤(pán)期銅最高曾升至9,770美元 本周期銅可能連續(xù)第三周下跌。

LME

LME04月28日金屬綜述

倫敦4月28日消息：周四，倫敦金屬交易所（LME）的銅期貨收盤(pán)下跌，觸及近三個(gè)月來(lái)的最低點(diǎn)，此前美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)意外下滑，加劇了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟沖擊金屬需求的擔(dān)憂(yōu) 截至格林尼治時(shí)間16:00，LME基準(zhǔn)的三個(gè)月期銅收盤(pán)下跌1.7%，報(bào)每噸9,687美元 今年迄今期銅下跌了0.3%，盡管3月初期銅還創(chuàng)下歷史新高。

LME

LME04月21日金屬綜述

倫敦4月21日消息：周四，倫敦金屬交易所（LME）的銅期貨收盤(pán)上漲，結(jié)束了此前連續(xù)兩天下跌的走勢(shì) 此前接連出現(xiàn)的生產(chǎn)問(wèn)題有可能導(dǎo)致銅供應(yīng)減少，包括世界第二大生產(chǎn)國(guó)秘魯宣布在一家銅礦附近實(shí)施緊急狀態(tài) 多家主要銅礦報(bào)告季度銅產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，也再次引發(fā)供應(yīng)擔(dān)憂(yōu) 截至格林尼治時(shí)間15：15，LME基準(zhǔn)的三個(gè)月期銅收盤(pán)上漲0.7%，報(bào)每噸10,292美元。

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