Mysteel日報(bào)：銅價(jià)下跌幅度較大 銅板帶市場成交量有所提高

銅價(jià)跌停后開板，廢銅市場價(jià)格紊亂，上游持貨商收貨意愿一般，出貨意愿較差，雖擔(dān)憂銅價(jià)的再次下跌，但虧損較多，觀望等關(guān)稅落地再考慮出貨；下游部分銅廠逢低補(bǔ)庫，對(duì)原料庫存會(huì)進(jìn)行把控，或選擇進(jìn)行部分套保，整體成交較差 鋅錠：4月7日上海地區(qū)普通國產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2505合約升水230元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價(jià)23060元/噸，較上一個(gè)交易日下跌80元/噸國產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)多集中于對(duì)滬鋅2505合約升水220-280元/噸附近，盤面受宏觀情緒影響，隔空低開，現(xiàn)貨市場剛需采購促進(jìn)日內(nèi)交易，期貨市場點(diǎn)價(jià)交易較為活躍。

行情簡評(píng)

Mysteel周報(bào)：臨近春節(jié)假期 廢銅逐漸進(jìn)入收尾階段 （1.10-1.17）

但海外方面，特朗普即將就職，其關(guān)稅政策帶來的不確定性為市場增添了重重隱憂此外，近期美元的堅(jiān)挺態(tài)勢對(duì)金屬價(jià)格構(gòu)成了不小的壓力受冶煉廠產(chǎn)能擴(kuò)張和銅精礦供應(yīng)短缺影響，銅精礦的TC/RCs大幅下降，且預(yù)計(jì)這一趨勢將在2025年持續(xù)盡管中國銅精礦進(jìn)口量在2024年有所增長，但冶煉產(chǎn)能擴(kuò)張速度遠(yuǎn)超供應(yīng)增速，供應(yīng)緊張2025年將延續(xù)進(jìn)入本周，滬期銅合約換月交割，現(xiàn)貨高升水不支持大量現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為期貨倉單，且隨著長單履行結(jié)束和春節(jié)備貨完成，現(xiàn)貨市場需求逐漸冷清。

周報(bào)

瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩走強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩走弱走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國際方面，美國利率期貨市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)11月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為95%，暫停降息或?qū)⒙?lián)邦基金利率區(qū)間維持在4.75%-5%的可能性為5%本周四公布的美國經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書或?qū)槭袌鎏峁└嘧呦騾⒖紘鴥?nèi)方面，國家統(tǒng)計(jì)局：中國前三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)，向好因素累積增多前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）949746億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長4.8%。

期貨公司評(píng)論

8萬元/噸得而復(fù)失，滬銅后續(xù)將如何演繹？

剛剛過去的一周，滬銅整體呈現(xiàn)回落走勢，在上周一站上8萬元／噸關(guān)口后，后面幾日持續(xù)回落，最終主力合約CU2408周線收跌1.77%當(dāng)前階段，主導(dǎo)銅價(jià)變化的邏輯是什么？后續(xù)將如何演繹？ 7月第一周，滬銅周線收漲2.55%國泰君安期貨有色金屬研究員季先飛告訴記者，美元指數(shù)回落疊加下游企業(yè)逢低買貨，驅(qū)動(dòng)了7月第一周價(jià)格回升據(jù)了解，當(dāng)價(jià)格處于偏低位置開始回升時(shí)，市場對(duì)下游買漲預(yù)期較高數(shù)據(jù)顯示，7月1日現(xiàn)貨貼水100元／噸，至7月4日轉(zhuǎn)為平水。

國內(nèi)資訊

倍特期貨：多重因素影響，銅大幅回落

庫存方面，5月30日，LME銅庫存錄得11.81萬噸，較上一日增加825噸，增加幅度為0.70%；上周滬銅庫存繼續(xù)攀升，累計(jì)增加9944噸至300964噸，環(huán)比前一周漲幅3.42%刷新四年新高 現(xiàn)貨方面，國內(nèi)持貨商挺價(jià)情緒明顯，然而期貨價(jià)格的持續(xù)下跌加劇了下游市場的看跌情緒下游隨市低價(jià)剛需備庫，交投清淡 【觀點(diǎn)與操作策略】當(dāng)前銅價(jià)面臨多重因素影響，海外宏觀節(jié)奏波動(dòng)加快，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所減弱、國內(nèi)高銅價(jià)抑制消費(fèi)，需求表現(xiàn)疲軟，庫存高位對(duì)銅價(jià)形成壓制。

期貨公司評(píng)論

今年以來大宗商品漲跌幅匯總：有色金屬強(qiáng)于黑色金屬

今年以來，受地緣緊張局勢加劇等多種因素的推動(dòng)，部分大宗商品價(jià)格穩(wěn)步回升，其中貴金屬、有色金屬、原油等品種走勢強(qiáng)勁 具體來看，截至5月22日，白銀期貨、現(xiàn)貨領(lǐng)漲，漲幅分別達(dá)39.61%、33.05%，有色金屬期貨漲幅較大，滬錫累漲30.85%，滬鎳?yán)蹪q25.72%，滬銅累漲25.1%黑色金屬則受到房地產(chǎn)行業(yè)需求下行拖累，期貨、現(xiàn)貨價(jià)格均下跌 。

資訊

Mysteel日報(bào)：國內(nèi)建筑鋼材價(jià)格部分小幅回調(diào) 成交明顯縮量

持續(xù)發(fā)揮貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）改革效能和存款利率市場化調(diào)整機(jī)制的重要作用，在保持商業(yè)銀行凈息差基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降 2、今年以來，受地緣緊張局勢加劇等多種因素的推動(dòng)，部分大宗商品價(jià)格穩(wěn)步回升，其中貴金屬、有色金屬、原油等品種走勢強(qiáng)勁具體來看，截至5月22日，白銀期貨、現(xiàn)貨領(lǐng)漲，漲幅分別達(dá)39.61%、33.05%，有色金屬期貨漲幅較大，滬錫累漲30.85%，滬鎳?yán)蹪q25.72%，滬銅累漲25.1%。

日報(bào)

國泰君安期貨：氧化鋁期貨盤面仍是易漲難跌

目前看，氧化鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)仍在穩(wěn)步推漲，山西大規(guī)模復(fù)產(chǎn)仍需時(shí)日，電解鋁廠因原料庫存偏低而多有補(bǔ)庫和詢價(jià)動(dòng)作，且可流通貨源仍偏緊，這使得氧化鋁期貨盤面仍是易漲難跌并且，AO盤子較輕，價(jià)格彈性較大，仍建議投資者謹(jǐn)慎持倉 滬鋁方面，上周貴金屬及有色大板塊再度發(fā)力上沖，AL亦趁勢突破4月中旬以來的震蕩平臺(tái)區(qū)，上至21000整數(shù)關(guān)口上方，目前已經(jīng)重新觸及4月中的高點(diǎn)4月中旬之后，盡管海外數(shù)據(jù)階段性走疲的擔(dān)憂仍在，但在現(xiàn)貨抑或盤面?zhèn)}單供給吃緊的狀態(tài)下，銅海外逼倉事件形成了全球多個(gè)交易平臺(tái)的聯(lián)動(dòng)反應(yīng)，市場情緒渲染之下，滬銅加權(quán)合約價(jià)量繼續(xù)雙增，加權(quán)價(jià)格亦創(chuàng)出上市以來紀(jì)錄新高。

期貨公司評(píng)論

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （4月15日-4月19日）

下游國內(nèi)鉻鐵北方新建產(chǎn)能有開始動(dòng)工消息，鉻鐵供應(yīng)不減，市場后市信心暫欠缺本周滬鎳及不銹鋼期貨飄紅上揚(yáng)，且不銹鋼成交回暖，庫存去庫，整體產(chǎn)業(yè)行情低位反彈，緩解高碳鉻鐵零售下跌趨勢臨近月底5月鋼招出臺(tái)，鉻市場均觀望氛圍濃厚，目前供需面偏弱，市場預(yù)期長協(xié)價(jià)或?qū)⒂兴卣{(diào)，預(yù)計(jì)短期鉻系市場弱穩(wěn)運(yùn)行為主 有色金屬：本周有色金屬價(jià)格漲跌不一本周銅價(jià)重心大幅上移，周內(nèi)漲幅明顯，下游畏高情緒不改，加之企業(yè)訂單表現(xiàn)不佳，現(xiàn)貨市場成交活躍度進(jìn)一步走低，因此現(xiàn)貨升水承壓再度表現(xiàn)大幅貼水。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （4月8日-4月12日）

清明節(jié)后滬鎳及不銹鋼期貨飄紅反彈，但至周五均沖高回落，整產(chǎn)業(yè)維持上行走勢仍較困難鉻鐵市場當(dāng)前供應(yīng)端維持增長趨勢，基本面弱平衡或易受沖擊，后期主要關(guān)注下游鋼廠采購原料情況及產(chǎn)量變化，預(yù)計(jì)短期鉻系市場弱穩(wěn)運(yùn)行 有色金屬：本周有色金屬價(jià)格上漲本周銅價(jià)重心大幅上移，周內(nèi)表現(xiàn)高位震蕩，下游畏高情緒強(qiáng)烈，消費(fèi)難有明顯改善，各市場現(xiàn)貨成交亦表現(xiàn)不佳雖周內(nèi)庫存延續(xù)累庫趨勢，但由于月差進(jìn)一步擴(kuò)大至200元/噸以上，可注冊倉單貨源備受市場青睞，持貨商大貼水出貨情緒減弱，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)回升。

產(chǎn)業(yè)分析

銅價(jià)大漲，空調(diào)行業(yè)或迎漲價(jià)

過去一年半以來一直穩(wěn)定在每噸6.5萬元至7萬元不到的銅價(jià)在過去幾個(gè)交易日中陡然拉升，而且是國際和國內(nèi)市場兩線串升，期貨和現(xiàn)貨價(jià)格齊齊上揚(yáng)，3月14日長江現(xiàn)貨和廣東現(xiàn)貨單天的漲幅超過了每噸2200元，拉升至每噸七萬元以上 國際市場在受到減產(chǎn)預(yù)期的影響，倫敦銅在3月15日直接升到了9066.5美元/噸，刷新了過去11個(gè)月以來的新高國內(nèi)市場銅價(jià)的走勢如出一轍滬銅2405連續(xù)漲了四個(gè)交易日。

家電

分析人士：關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏

整體而言，國泰君安期貨有色分析師認(rèn)為，銅價(jià)在上半月回落主要是因?yàn)楹暧^和微觀形成了階段性向下的共振宏觀方面，美國公布去年12月新增非農(nóng)就業(yè)人口超預(yù)期，時(shí)薪加速增長，美聯(lián)儲(chǔ)3月降息概率下降，美元指數(shù)連續(xù)反彈；微觀方面，隨著消費(fèi)逐步進(jìn)入淡季，終端新增訂單有限，銅材企業(yè)開工率整體承壓，國內(nèi)社會(huì)庫存邊際回升，現(xiàn)貨升貼水走弱 但是可以看到，當(dāng)滬銅價(jià)格回落至68000元/噸下方時(shí)，銅價(jià)開始止跌回升。

國內(nèi)資訊

假期熱點(diǎn)匯總：12月制造業(yè)PMI為49.0%，2023年主要大宗商品期現(xiàn)貨價(jià)格漲跌幅一覽

產(chǎn)業(yè) ◎ 回顧2023年，大宗商品市場一波三折，反映了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中的種種挑戰(zhàn)與變化在主要大宗商品現(xiàn)貨價(jià)格中，浮法玻璃、鐵礦石、電解銅漲幅位居前三位，分別為26.33%、19.82%、4.71%；俄鎳跌幅最大，為46.63%期貨方面，滬金、玻璃、鐵礦主力合約漲幅居前，滬鎳主力合約跌幅最大。

資訊

Mysteel：2023年主要大宗商品期現(xiàn)貨價(jià)格漲跌幅一覽

回顧2023年，大宗商品市場一波三折，反映了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中的種種挑戰(zhàn)與變化 在主要大宗商品現(xiàn)貨價(jià)格中，浮法玻璃、鐵礦石、電解銅漲幅位居前三位，分別為26.33%、19.82%、4.71%；俄鎳跌幅最大，為46.63% 期貨方面，滬金、玻璃、鐵礦主力合約漲幅居前，滬鎳主力合約跌幅最大。

資訊

Mysteel早讀：沙鋼中天穩(wěn)價(jià)，鐵礦石到港增超700萬噸

在主要大宗商品現(xiàn)貨價(jià)格中，浮法玻璃、鐵礦石、電解銅漲幅位居前三位，分別為26.33%、19.82%、4.71%；俄鎳跌幅最大，為46.63%期貨方面，滬金、玻璃、鐵礦主力合約漲幅居前，滬鎳主力合約跌幅最大詳情>> ◎中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)表2024年新年賀詞表示，2024年是實(shí)施“十四五”規(guī)劃的關(guān)鍵一年，是煤炭行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)現(xiàn)新突破的攻堅(jiān)之年。

資訊

Mysteel：機(jī)械行業(yè)月報(bào)（2023-9）

加之國內(nèi)再生銅供應(yīng)收緊，國內(nèi)庫存的持續(xù)減少目前國內(nèi)現(xiàn)貨對(duì)期貨升水依然較高，滬銅近遠(yuǎn)月價(jià)差較大支撐短期現(xiàn)貨升水、銅價(jià)的高位運(yùn)行諸多利好始終支撐著銅價(jià)，使價(jià)格難以有明顯的回落，但又缺乏明顯的上漲動(dòng)力，因此銅價(jià)將維持寬幅的區(qū)間震蕩運(yùn)行為主；雖然從調(diào)研結(jié)果來看，多數(shù)企業(yè)普遍認(rèn)為市場現(xiàn)貨升貼水將會(huì)下跌，但是目前滬銅月差BACK結(jié)構(gòu)價(jià)差較大，市場現(xiàn)貨升水難以有較大的跌幅；但若后續(xù)9、10月的消費(fèi)有超預(yù)期的表現(xiàn)，或?qū)?dòng)銅價(jià)的進(jìn)一步上漲趨勢。

機(jī)械

Mysteel：船舶行業(yè)月報(bào)（2023-9）

加之國內(nèi)再生銅供應(yīng)收緊，國內(nèi)庫存的持續(xù)減少目前國內(nèi)現(xiàn)貨對(duì)期貨升水依然較高，滬銅近遠(yuǎn)月價(jià)差較大支撐短期現(xiàn)貨升水、銅價(jià)的高位運(yùn)行諸多利好始終支撐著銅價(jià)，使價(jià)格難以有明顯的回落，但又缺乏明顯的上漲動(dòng)力，因此銅價(jià)將維持寬幅的區(qū)間震蕩運(yùn)行為主；雖然從調(diào)研結(jié)果來看，多數(shù)企業(yè)普遍認(rèn)為市場現(xiàn)貨升貼水將會(huì)下跌，但是目前滬銅月差BACK結(jié)構(gòu)價(jià)差較大，市場現(xiàn)貨升水難以有較大的跌幅；但若后續(xù)9、10月的消費(fèi)有超預(yù)期的表現(xiàn)，或?qū)?dòng)銅價(jià)的進(jìn)一步上漲趨勢。

船舶

金瑞期貨：銅價(jià)新一輪上行趨勢開啟？

5月，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期開始回升，對(duì)銅價(jià)形成進(jìn)一步利空，此外，基本面上銅去庫出現(xiàn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，宏觀面、基本面共振之下，國際銅期貨價(jià)格一度下跌至2023以來低點(diǎn)55550元/噸 6月開始，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息預(yù)期降溫，疊加銅現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，兩者共振使得銅價(jià)形成一波新的反彈，從5月末的低點(diǎn)上漲至60000元/噸附近 整體來看，1—6月，國際銅期貨價(jià)格有效反映了市場宏觀預(yù)期以及基本面的變化，國際銅價(jià)格與滬銅價(jià)格相關(guān)系數(shù)達(dá)到了0.993，與LME銅價(jià)格相關(guān)系數(shù)為0.907，體現(xiàn)了國際銅品種價(jià)格的有效性，完善了我國的銅定價(jià)體系，為相關(guān)企業(yè)進(jìn)行貿(mào)易提供了更加多元邊界的定價(jià)與結(jié)算標(biāo)準(zhǔn)，提升了我國的銅定價(jià)權(quán)。

國內(nèi)資訊

市場人士：后市銅價(jià)仍將承壓運(yùn)行

4月，美國經(jīng)濟(jì)高通脹延續(xù)，使當(dāng)時(shí)市場對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)5月加息達(dá)成一致預(yù)期5月初，美聯(lián)儲(chǔ)宣布再次將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到5%至5.25%之間，達(dá)成了自2022年3月本輪加息周期以來的第10次加息受美聯(lián)儲(chǔ)再度加息消息提振，美元指數(shù)開啟了延續(xù)至今的階段性反彈走勢，對(duì)有色金屬尤其是倫銅價(jià)格帶來非常明顯的壓制作用，滬銅也表現(xiàn)出明顯下跌走勢”中輝期貨有色研發(fā)總監(jiān)侯亞輝說 金瑞期貨銅研究員吳梓杰認(rèn)為，本輪價(jià)格回落的主要原因是宏觀和現(xiàn)貨上短時(shí)形成合力。

國內(nèi)資訊

中信建投期貨：銅后市不宜過度樂觀

周三夜盤時(shí)段滬銅主力高開低走收于69940元/噸，倫銅沖高至9550美元，隨后回落至9288.5美元/噸美國去年12月零售銷售、工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比、PPI環(huán)比遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，通脹壓力繼續(xù)下行，長期美債收益率下跌，經(jīng)濟(jì)衰退陰霾猶存，美元指數(shù)觸底小幅反彈，限制銅價(jià)上行空間 昨日國內(nèi)交易所延續(xù)大幅累庫LME持續(xù)去庫，國內(nèi)現(xiàn)貨貼水低位運(yùn)行，期貨近月合約Contango結(jié)構(gòu)延續(xù) 綜合來看，宏觀強(qiáng)預(yù)期余溫及美元弱勢震蕩對(duì)價(jià)格仍具備一定支撐，但在經(jīng)濟(jì)修復(fù)的不確定性、基本面轉(zhuǎn)弱的持續(xù)拖累下，后市不宜過度樂觀。

期貨公司評(píng)論